...:::vobelıt:::...

[tesus]

Japonlar ,30 yıldır batık kredileri halka ödetmek için varlık alıyoruz diyerekten hiç bir karşılığı olmayan çöpleri alıyorlar.Muhtemelen dünyanın her yerinde böyle olacak.Varlık denen çöplerin sorumluları ,bu çöpleri halka yıkmak için çare ararken pandemi kurtarıcı olarak yetiştimi,yetiştirildimi .Benim tahminim 20 yıl faizi unutun.

[Baygeorge]

Sn Deniz bey taktir ederseniz yazılanları cahil cahil takip ediyorum . Yorumlarsanız ne oldu ? ve Ne bekleniyor. Bir sürü anlamlı yazışmalardan benim ne anlamam gerekiyor . Kusuruma bakmayın hala öğrenemedim . Bir de ne kadar süre için olduğunu yazarsanız minnettar olurum . FED in ne halt ettiğini hiç anlayamadım

saygılar ,

NoT : Burada yazılanlar ve sizin sayenizde bir sürü veri daha anlaşılır oldu .
Sizce Eylülün başına yada Aüustos ortasına kadar BIST te cıtta slow (yavaş hayat ) yaşar mıyız?

Hocam, 2 an meselesi.. yaz sonu ise 3,5 civarı overshoot beklerim..

Deniz bey piyasalara ısık tuttugunuz icin cok tesekkurler

Nezaketiniz için teşekkür ederim.

Fed kararı

Federal Reserve issues FOMC statement

The Federal Reserve is committed to using its full range of tools to support the U.S. economy in this challenging time, thereby promoting its maximum employment and price stability goals.

The COVID-19 pandemic is causing tremendous human and economic hardship across the United States and around the world. Following a moderation in the pace of the recovery, indicators of economic activity and employment have turned up recently, although the sectors most adversely affected by the pandemic remain weak. Inflation continues to run below 2 percent. Overall financial conditions remain accommodative, in part reflecting policy measures to support the economy and the flow of credit to U.S. households and businesses.

The path of the economy will depend significantly on the course of the virus, including progress on vaccinations. The ongoing public health crisis continues to weigh on economic activity, employment, and inflation, and poses considerable risks to the economic outlook.

The Committee seeks to achieve maximum employment and inflation at the rate of 2 percent over the longer run. With inflation running persistently below this longer-run goal, the Committee will aim to achieve inflation moderately above 2 percent for some time so that inflation averages 2 percent over time and longer‑term inflation expectations remain well anchored at 2 percent. The Committee expects to maintain an accommodative stance of monetary policy until these outcomes are achieved. The Committee decided to keep the target range for the federal funds rate at 0 to 1/4 percent and expects it will be appropriate to maintain this target range until labor market conditions have reached levels consistent with the Committee's assessments of maximum employment and inflation has risen to 2 percent and is on track to moderately exceed 2 percent for some time. In addition, the Federal Reserve will continue to increase its holdings of Treasury securities by at least $80 billion per month and of agency mortgage‑backed securities by at least $40 billion per month until substantial further progress has been made toward the Committee's maximum employment and price stability goals. These asset purchases help foster smooth market functioning and accommodative financial conditions, thereby supporting the flow of credit to households and businesses.

In assessing the appropriate stance of monetary policy, the Committee will continue to monitor the implications of incoming information for the economic outlook. The Committee would be prepared to adjust the stance of monetary policy as appropriate if risks emerge that could impede the attainment of the Committee's goals. The Committee's assessments will take into account a wide range of information, including readings on public health, labor market conditions, inflation pressures and inflation expectations, and financial and international developments.

Voting for the monetary policy action were Jerome H. Powell, Chair; John C. Williams, Vice Chair; Thomas I. Barkin; Raphael W. Bostic; Michelle W. Bowman; Lael Brainard; Richard H. Clarida; Mary C. Daly; Charles L. Evans; Randal K. Quarles; and Christopher J. Waller.

Implementation Note issued March 17, 2021


Implementation Note issued March 17, 2021

Decisions Regarding Monetary Policy Implementation

The Federal Reserve has made the following decisions to implement the monetary policy stance announced by the Federal Open Market Committee in its statement on March 17, 2021:

The Board of Governors of the Federal Reserve System voted unanimously to maintain the interest rate paid on required and excess reserve balances at 0.10 percent, effective March 18, 2021.

As part of its policy decision, the Federal Open Market Committee voted to authorize and direct the Open Market Desk at the Federal Reserve Bank of New York, until instructed otherwise, to execute transactions in the System Open Market Account in accordance with the following domestic policy directive:
"Effective March 18, 2021, the Federal Open Market Committee directs the Desk to:

Undertake open market operations as necessary to maintain the federal funds rate in a target range of 0 to 1/4 percent.
Increase the System Open Market Account holdings of Treasury securities by $80 billion per month and of agency mortgage-backed securities (MBS) by $40 billion per month.
Increase holdings of Treasury securities and agency MBS by additional amounts and purchase agency commercial mortgage-backed securities (CMBS) as needed to sustain smooth functioning of markets for these securities.
Conduct repurchase agreement operations to support effective policy implementation and the smooth functioning of short-term U.S. dollar funding markets.
Conduct overnight reverse repurchase agreement operations at an offering rate of 0.00 percent and with a per-counterparty limit of $80 billion per day; the per-counterparty limit can be temporarily increased at the discretion of the Chair.
Roll over at auction all principal payments from the Federal Reserve's holdings of Treasury securities and reinvest all principal payments from the Federal Reserve's holdings of agency debt and agency MBS in agency MBS.
Allow modest deviations from stated amounts for purchases and reinvestments, if needed for operational reasons.
Engage in dollar roll and coupon swap transactions as necessary to facilitate settlement of the Federal Reserve's agency MBS transactions."
In a related action, the Board of Governors of the Federal Reserve System voted unanimously to approve the establishment of the primary credit rate at the existing level of 0.25 percent.
This information will be updated as appropriate to reflect decisions of the Federal Open Market Committee or the Board of Governors regarding details of the Federal Reserve's operational tools and approach used to implement monetary policy.

More information regarding open market operations and reinvestments may be found on the Federal Reserve Bank of New York's website

**************************************************
Projeksiyonlar.

https://www.federalreserve.gov/monet...bl20210317.pdf

Aralık projeksiyonuna göre,son projeksiyonda,2021 yılında:

-GSYİH büyümesi %4.2'den %6.5'a yükseltilmiş.

-İşsizlik oranı %5'den %4.5'a düşürülmüş.

-Çekirdek PCE enflasyonu %1.8'den %2.2'ye yükseltilmiş.

- PCE enflasyonu %1.8'den %2.4'ye yükseltilmiş

[Baygeorge]

ITALya İspanya Yunanistan ile kıyaslarsanız durum nedir ?

Saygılar

[Baygeorge]

Bankalar döviz mevduatındaki artışın MB nın lehine olduğunu MB nin Yazı Rahat
Geçirebileceğini söyleyebilir miyiz ? Grafiği yorumlar mısınız ?

Formülünüz için teşekkürler Saat gibi çalışıyor

[deniz43]

ITALya İspanya Yunanistan ile kıyaslarsanız durum nedir ?

Saygılar

İtalya ,İspanya ve Yunanistan kendi paraları cinsinden(euro) borçlanıyorlar.Rezerv yeterliliği rasyosu, dış borç ödemeleri ve dış ticaret ödemeleri için kullanılan yabancı para cinsinden borçlar içindir.

[deniz43]

Bankalar döviz mevduatındaki artışın MB nın lehine olduğunu MB nin Yazı Rahat
Geçirebileceğini söyleyebilir miyiz ? Grafiği yorumlar mısınız ?

Formülünüz için teşekkürler Saat gibi çalışıyor

Bankalardaki döviz mevduatının artması ,merkez bankası net döviz rezervlerini arttırmıyor,aksine rezervler negatif bölgede daha da dibe gidiyor. Ekonomimiz şu anda gecelik faizde duran, dışarıdan gelen "sıcak para" ile dönüyor,merkez bankasının yazı rahat geçirmesi ,sıcak paranın kalmaya devam etmesine ve yazın beklenen turizm gelirlerinin pandemiden etkilenmemesi ,hedefleri yakalamasına bağlı.

[deniz43]

Sn Deniz bey taktir ederseniz yazılanları cahil cahil takip ediyorum . Yorumlarsanız ne oldu ? ve Ne bekleniyor. Bir sürü anlamlı yazışmalardan benim ne anlamam gerekiyor . Kusuruma bakmayın hala öğrenemedim . Bir de ne kadar süre için olduğunu yazarsanız minnettar olurum . FED in ne halt ettiğini hiç anlayamadım

saygılar ,

NoT : Burada yazılanlar ve sizin sayenizde bir sürü veri daha anlaşılır oldu .
Sizce Eylülün başına yada Aüustos ortasına kadar BIST te cıtta slow (yavaş hayat ) yaşar mıyız?

Fed toplantısı sonrası yapılan duyuruyu ve sonrasında Fed başkanı Powell'ın söylediklerinden bir derleme yaparsak,aşağıdaki notları görüyoruz,üzerinde spesifik bir sorunuz varsa cevaplandırırım.



ABD Merkez Bankası (Fed), beklentiler dahilinde politika faizini yüzde 0-0,25 aralığında sabit bıraktı. Fed'den yapılan açıklamada, faiz kararının oy birliğiyle alındığı belirtildi.

Fed, ekonomide güçlenme ve daha yüksek enflasyon bekliyor ancak faizleri 2023 yılının sonuna kadar yükseltmeyeceğini öngörüyor.

Fed yetkililerinin faize ilişkin "dot plot" tahminleri bir önceki FOMC toplantısına göre çok az değişiklik gösterdi ve komite üyelerinin büyük bir bölümü faizlerin 2023 sonuna kadar sıfıra yakın seyretmesini bekliyor.

Piyasa beklentilerine paralel FOMC toplantısında, kısa vadeli borçlanma faizi sıfıra yakın düzeyde tutulurken, aylık 120 milyar dolarlık tahvil alımı da değiştirilmedi.

Açıklamada, "ekonomik iyileşmenin hızında bir azalma görülmesinin ardından en güncel ekonomik faaliyet ve istihdam göstergelerinde bir iyileşme var ancak pandemiden en çok etkilenen sektörler zayıf kalmaya devam ediyor. Enflasyon yüzde 2'nin altında seyrine devam ediyor" ifadelerine yer verildi.

Fed Başkanı Jerome Powell, 10 yıllık Hazine tahvillerindeki yükselişe ilişkin, "Geniş bir yelpazede koşulları inceliyoruz. Farklı endekslere baktığımızda finansal koşullar hayli elverişli. Hedeflerimizi yerine getirene kadar da elverişli olarak kullanacağız" dedi.Tapering'den (Tahvil alımlarını azaltmaktan) konuşmaya başlayabilir miyiz? sorusuna "henüz değil"� yanıtı veren Fed Başkanı Powell, "Enflasyon hedefine istikrarlı şekilde yaklaşılması ve tam istihdam hedeflerine yaklaşılması sonrası baktık gerçekten hedeflere doğru gidiliyor, ancak o zaman bunu konuşabiliriz" şeklinde konuştu.

Powell konuşmasını şöyle sürdürdü: "Komitede farklı öngörüler de var ancak her zaman bir uzlaşı buluyoruz. Komitenin çoğunluğu 2023'ün sonuna kadar faiz artışı öngörmüyor. Açık ara farklı komitenin büyük bölümü faiz artışı öngörmüyor. Önce verileri görmemiz lazım."


Fed başkanı Powell basın toplantısında neler söyledi:

Kongrenin savaş sonrası en büyük desteği sağladığını belirten ABD Merkez Bankası (Fed) Başkanı Jerome Powell, "Fed olarak biz de elimizdeki enstrümanlarla kalıcı hasarı minimuma indirmek için uğraştık" ifadesini kullandı.

Faiz oranının sabit tutulması kararının ardından açıklamalarda bulunan Fed Başkanı Powell, ocaktan bu yana aşılamayla birlikte vakalarda düşüş yaşandığını, sosyal mesafe ve maske önlemlerinin pandemiyle mücadelede önemli olduğunu vurguladı. Powell, "Ekonomik iyileşme virüsün seyrine bağlı olduğundan bu önlemler pandemiden çıkış için gerekli" dedi.

"Komitenin büyük bölümü faiz artışı öngörmüyor"

Tapering'den (Tahvil alımlarını azaltmaktan) konuşmaya başlayabilir miyiz? sorusuna "henüz değil" yanıtı veren Fed Başkanı Powell, "Enflasyon hedefine istikrarlı şekilde yaklaşılması ve tam istihdam hedeflerine yaklaşılması sonrası baktık gerçekten hedeflere doğru gidiliyor, ancak o zaman bunu konuşabiliriz" şeklinde konuştu.

Powell konuşmasını şöyle sürdürdü: "Komitede farklı öngörüler de var ancak her zaman bir uzlaşı buluyoruz. Komitenin çoğunluğu 2023'ün sonuna kadar faiz artışı öngörmüyor. Açık ara farklı komitenin büyük bölümü faiz artışı öngörmüyor. Önce verileri görmemiz lazım."

Powell " Daha 10 milyon kişi var tekrar işine dönmesi gereken. Ancak bu hızlı olmayacak, zaman alacak. Ekonomi ne kadar iyi giderse gitsin, tam istihdama ulaşmak kolay ve hızlı olmayacak. Gerçekçi olmak gerekirse bu zaman alacak" değerlendirmesinde bulundu.

"Mevcut enstrümanlar elverişli koşulları yarattı"

Bir gazetecinin 10 yıllık Hazine tahvillerindeki yükselişe müdahale enstrümanının kullanılıp kullanılmayacağı sorusuna Powell, "Geniş bir yelpazedeki koşulları inceliyoruz. Ve farklı endekslere baktığımızda finansal koşullar hayli elverişli. Bunu böyle görüyoruz. Hedeflerimizi yerine getirene kadar da elverişli olarak kullanacağız. Hedeflerimizi riske atacak olağandışı hareketler de incelenecek. 120 milyar dolarlık tahvil alımlarının elverişli koşulları yarattığını düşünüyoruz" dedi. Ancak tahvil getiri eğrisi kontrolü enstrümanından bahsetmeyerek mevcut enstrümanların elverişli koşulları yarattığını söyledi.

Mali paketler uzun vadeye de odaklanmalı

Dev mali teşviklerin uzun vadeli risklerine ilişkin soruya ise Powell, "Asıl endişe ettiğimiz yaralara karşılık açıklandı dev destek paketleri. İnsanların hayatında büyük değişimler sağlayacak. İyileşme kısmen de bu dev mali tepkiler sayesinde beklediğimizden daha hızlı oldu. Büyük yaralardan kaçındık tamamen olmasa da. Uzun vadede ise daha üretken bir ekonomi yaratmak ve beşeri sermayeye ve yetkinliklere yatırımlar yapılmasına odaklanılması gerekiyor. Yatırım tarafında henüz bunlar yapılmıyor uzun vade de odağa alınması gereken bir unsur bu mali önlemlerde, henüz uzun vade çok göz önünde bulundurulmadı"� yanıtını verdi.

Fed Başkanı Powell'ın açıklamalarından satır başları şu şekilde:

İşsizlik hala yüzde 6,2 gibi yüksek bir düzeyde. FOMC işsizlikteki düşüşün devam edeceğini, bu yılın sonunda yüzde 4,5'e, gelecek yıl yüzde 3'e düşmesini öngörüyor.

Enflasyon hedefimiz olan yüzde 2'nin hala altında. Fiyatlarda yukarı yönlü baskılar görebileceğimizi düşünüyoruz. Yeniden açılma sürecinde yaşanacak ani artışlarla enflasyon yüzde 2'nin üzerine çıkılabilir ancak ortalama yüzde 2'nin altında enflasyon hedefi için bu artışlar kabul edilebilir.

İstihdama katılım, ücretler, iş akışları, tam istihdamı ölçerken değerlendirdiğimiz birçok unsurdan bazıları. Sadece işsizlik oranına bakılmıyor.

Enflasyon sadece geçici olarak yüzde 2'ye gelmemeli, üzerine de çıkıp genel trendinin yüzde 2'nin paralelinde olması gerekiyor.

Enflasyonun yüzde 2'nin üzerine de ılımlı şekilde bir süre boyunca çıkmasına izin verebiliriz demiştik. Sadece tahminler üzerinden erken harekete geçmeyeceğiz. Verilerin gerçekten hedeflere yaklaşıldığını göstermesi gerekiyor.

Fed, beklentiler dahilinde politika faizini yüzde 0-0,25 aralığında sabit bırakırken, faizlerin 2023 sonuna kadar yükseltilmeyeceği öngörüsünde bulundu.

Açılışta yüzde 1,622 düzeyinde olan ABD 10 yıllık Hazine tahvilinin getirisi kararın ardından yüzde 1,689'a hızlı bir yükseliş yaptı.

[deniz43]

-5.6 trilyon dolarlık mali teşvik ve destek+ 3.5 trilyon dolarlık parasal genişleme=9.1 trilyon dolar ekonomiye ve piyasalara destek;

Sonucunda:

-Borsalardan emlak fiyatlarına tarihte görülen en büyük varlık balonlarından biri

-Daha 1.9 trilyon dolarlık son mali teşvik paketi yürürlüğe girmeden,birinci çeyrekte %10 civarında büyüyen,pandemi döneminden önceki büyüklüğüne ulaşmış ,aşırı ısınmış bir ekonomi.

-Küresel ölçekte;hızla yükselen gıda,sanayi emtiaları,petrol ve navlun fiyatlarıyla maliyet enflasyonu baskısı

-Pandemi döneminde artmış tasarruflar,bastırılmış tüketim talebi ve yürürlüğe giren 1.9 trilyon dolarlık paket ile Mayıs sonunda tamamlanacak aşı sürecinden sonra,hayatın normale dönmesiyle tüketici talebiyle talep enflasyon baskısının gelecek olması.

-Böyle bir durumda hala ekonomi zayıfmış,toparlanması için desteğe ihtiyaç var diye düşünerek,Fed'in aylık 120 milyar dolar varlık alımlarına devam etmesi ve bankaların daha fazla kaldıraç kullanacak şekilde ilave destek vermesine ve risk almasına gerek de yoktur,ihtiyaç da yoktur,sadece enflasyonu daha da yukarı iter.

Çarşamba günü Fed toplantısında nelere bakacağız:

-Fed üyelerinin her 3 ayda bir yaptıkları projeksiyonlarda,bu toplantıda enflasyon,gsyih büyümesi ve işsizlik oranları öngörülerinde ne yönde değişiklik olmuş.

-Fed üyeleri bu toplantıda,önceki toplantıdan farklı olarak ilk faiz arttırımını ne zaman için öngörmüş.

-Fed son dönemdeki benchmark tahvil faizlerindeki hızlı artış için ne düşünüyor,bir getiri eğrisini kontrol niyeti var mı.

-Fed varlık alım programının durdurulması ya da azaltılması ile ilgili bir şey söyleyecek mi.

-Fed'in ilk faiz arttırımının ne zaman olabileceği hakkında bir öngörüsü duyuru metninde olacak mı,ya da bu soruya basın toplantısında mı cevap verilecek.

-Fed'in 1 yıldır bankalara verdiği ve ay sonunda süresi sona erecek ek kaldıraç oranı( Supplementary leverage ratio (SLR)) imkanının süresini uzatacak mı.(Fed duyurusunda bahsedilmemişse bu imkan ay sonunda sona erecek demektir,ama bu durumda mutlaka basın toplantısında bu konuda Fed başkanı Powell'a soru yöneltilecektir)

Bugün küresel piyasalarda bütün gözler ve kulaklar Fed toplantısında olacak.Fed'in ne söylediği kadar ,ne söylemediği de önemli olacak(Karar metninde getiri eğrisi kontrolu ve ay sonunda süresi sona erecek ek kaldıraç oranı( Supplementary leverage ratio (SLR)) imkanını ile ilgili bir ifade yoksa SLR'yi uzatmayacak,ve -şimdilik- getiri eğrisi kontrolu düşünmüyor manasına gelecek. Fed toplantısı için ne tahmin ediyorum:

-Fed üyelerinin projeksiyonlarında;3 ay önce yapılanlara göre,gsyih büyümesi ve enflasyon tahminlerini yükseltmesini,işsizlik oranı tahminlerini düşürmesini bekliyorum.İlk faiz arttırımı tahminlerini daha erken bir tarihe çekmelerini bekliyorum.(Fed başkanı Powell daha önce "en erken 2023 yılında" demiş,son konuşmasında "şartlar oluşunca" demişti,basın toplantısında yine "şartlar oluşunca" ifadesini kullanmasını bekliyorum.)

-SLR imkanının süresinin uzatılmasına ve getiri eğrisi kontrolu niyetine ilişkin bir ifade olmasını beklemiyorum.

-Hiç kimse gibi ben de Fed'den bir faiz arttırımı ve bilanço daraltması beklemiyorum ama ekonomi aşırı ısınmışken ve 1.9 trilyon dolarlık paket ile daha da ısınacakken ve Haziran ayı itibariyle aşı süreci tamamlanıp hayat normale dönecekken,artık bilanço genişletmesini durdurması gerekirken,bir durdurma kararı almasını beklemiyorum,aylık 120 milyar dolar varlık alımlarını azaltma yönünde bir karar alacaklarını ya da ne zaman azaltmaya başlayacakları yönünde bir tarih vermelerini de beklemiyorum.

Bu metinden gidersek ,özet olarak:

-Aralık projeksiyonuna göre,son projeksiyonda,2021 yılında:

-GSYİH büyümesi %4.2'den %6.5'a yükseltilmiş.

-İşsizlik oranı %5'den %4.5'a düşürülmüş.

-Çekirdek PCE enflasyonu %1.8'den %2.2'ye yükseltilmiş.

- PCE enflasyonu %1.8'den %2.4'ye yükseltilmiş

2022 yılında faiz arttırımı bekleyen Fed üye sayısı 1 den 4 e yükselmiş ama hala çoğunluk ilk faiz arttırımını 2023 yılında bekliyor.

-SLR imkanının süresinin uzatılmasına ilişkin bir şey söylemedi muhtemelen ay sonunda sona erecek ve getiri eğrisi kontrolu ile ilgili olarak Fed'in şimdilik bir eylem planı yok.Powell, basın toplantısında"10 yıllık Hazine tahvillerindeki yükselişe ilişkin, "Geniş bir yelpazede koşulları inceliyoruz. Farklı endekslere baktığımızda finansal koşullar hayli elverişli. Hedeflerimizi yerine getirene kadar da elverişli olarak kullanacağız" dedi.

-Fed 120 milyar dolarlık varlık alım programında da bir değişikliğe gitmedi,program sürdürülmeye devam edilecek.(Tapering'den (Tahvil alımlarını azaltmaktan) konuşmaya başlayabilir miyiz? sorusuna "henüz değil"� yanıtı veren Fed Başkanı Powell, "Enflasyon hedefine istikrarlı şekilde yaklaşılması ve tam istihdam hedeflerine yaklaşılması sonrası baktık gerçekten hedeflere doğru gidiliyor, ancak o zaman bunu konuşabiliriz" şeklinde konuştu.)

YORUM:Gelişmiş bir ülke olarak ABD ekonomisinin sürdürülebilir doğal büyüme oranı %2-%3 arasıdır,bunun üzerindeki büyümeler ABD ekonomisinde ısınma yaratır.Nasıl bir makroekonomik modelleme yaptılar da, ekonominin %6.5 büyüyeceğini öngörürken enflasyonun da %2.4 de kalacağını öngördüler.Tutarlılığı olmayan bir projeksiyon olarak görüyorum.Bu ay yayınlanan projeksiyon, nasıl bir önceki projeksiyona göre devasa değişime uğramışsa ,makroeonomik veriler geldikçe sonraki toplantılarda Fed üyelerinin projeksiyonları da,söylemleri de,kararları da değişir.Esas olan ,bu gelecek olan makroekonomik verilerdir.
Dünyanın en derin ve likit piyasası günlük ortalama 900 milyar dolar civarındaki işlem hacmi ile ABD tahvil piyasasıdır.Fed'in ne söylediğinden ziyade,piyasanın gelecek beklentisini en iyi ABD Hazine benchmark 10 ve 30 yıllık tahvil faizleri anlatır.
Onlara da bakıyorum şu an itibariyle(7:13) ABD 10 ve 30 yıllık tahvillerinin faizleri sırasıyla %1.673 ve %2.448