...:::vobelıt:::...

[Westwind]

Borsamız için görüntü neden karamsar:

1.Gelen bilançolar berbat.Enflasyon muhasebesi uygulanınca makyaj aktı,şirketlerin gerçek durumu ortaya çıktı.Holdinglerin konsolide bütçesinde bankalara enflasyon muhasebesi uygulanınca akbank ve yapı kredinin büyük zararlar yazdıkları ,ayrıca reel olarak etmedikleri karlar üzerinden büyük oranlı vergi ödedikleri için de özsermayelerinden yedikleri açığa çıktı,bankacılık sektörü enflasyon muhasebesi uygulandığında komple zarar.Sanayi şirketlerindeki durum ise ;onların karlarında da enflasyon muhasebesiyle düşüşler var.Hem en büyük dış ticaret ortağımız avrupa birliğinin ekonomisinin durgunluk içinde olması hem de TL'nin aşırı değerlenmesiyle, rekabet gücünün azalmasıyla ,dışarı mal satmak zorlaşırken içeride de genişlemeci para politikalarına son verilmesiyle iç talepte de azalma nedeniyle önümüzdeki bilanço dönemlerinde daha da kötü bilalançolar gelmesi bekleniyor.

2.Bilançolar bu durumda iken, bizim borsamız 2 yıl öncesi endeksin 136 dolarına göre,son düşüşlere rağmen halen dolar cinsinden %100'ün üzerinde primli ve aynı MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksine göre de aşırı primli ve pahalı hale gelmiş durumda.


3.Alternatif olarak faizin yıllık %40-%50 garantili getirisi var.Borsada bu getiriyi hak edecek bir hisse senedi bulmak zor.

4.Yabancı yatırımcılar borsamıza girmek bir yana, son 2 yıldaki yükseliş ve döviz kurunun sabit kalmasıyla bunu fırsat bilerek borsamızdan büyük tutarlarda satış yaparak çıktılar.Borsamızın bu seviyesindeyken,riski hedge edecek swaplar kapalıyken,açığa satış yasakken, bundan sonra da büyük montanlı yabancı girişi beklemek gerçekçi olmaz.Bir diğer büyük risk.;ortalama her 250 yılda bir tekrarlayan büyük istanbul depremi riski;burada periyod dolmuş ve her an deprem olma riski var.Naci Görür'e göre ,beklenen depremle İstanbuldaki binaların üçte ikisinin yıkılması bekleniyor.Böyle büyük bir felaket yaşanma riski başımızın üzerinde sallanırken , yabancı fonların borsamızda büyük oranlı portföy tutması beklenmez,sadece trade işlemleri yapması beklenir.

İki konuda görüşünüzü merak ediyorum.
Birincisi şirketler kar edemiyorsa vergi açığı nasıl kapanacak.
İkincisi geçmişte yabancı yatırımcı gelecek hikayesini sürekli savunanların argümanı neydi ?


Tapatalk kullanarak iPhone aracılığıyla gönderildi

[deniz43]

İki konuda görüşünüzü merak ediyorum.
Birincisi şirketler kar edemiyorsa vergi açığı nasıl kapanacak.
İkincisi geçmişte yabancı yatırımcı gelecek hikayesini sürekli savunanların argümanı neydi ?


Tapatalk kullanarak iPhone aracılığıyla gönderildi

I.Önceki sayfalarda birçok defa yazdım.Ekonomi yönetimi denk bütçe için önce kamu harcamalarında kemer sıkacak:

Nerelerden kesinti yapılabilir:Bütçede; Mal ve Hizmet Alım Giderleri:680 milyar TL Cari Transferler:4267 milyar TL (KİT'ler,Mali Kurumlar,Fonlar,Hazine Yardımları,Mahalli İdarelere Yardımlar,Kar Amacı Gütmeyen Kuruluşlara Yardımlar,Hane Halkı ve İşletmelere Yapılan Yardımlar Yurt dışına yapılan yardımlar) Sermaye Giderleri:788 milyar TL Gayrimenkul Sermaye Üretim Giderleri:605 milyar TL Borç Verme:299 milyar TL Yedek Ödenekler:215 milyar TL(hiç kullanılmamalı)

https://muhasebat.hmb.gov.tr/merkezi...istatistikleri

Merkezi Yönetim Bütçe Giderleri Ay İçi Gerçekleşmeleri Ekod4

1 trilyon TL çok rahat,2 trilyon TL ise kamu harcamalarında kesinti yapmak mümkün.Kemal derviş döneminde gsyih'nın %6.5'sı faiz dışı fazla veriliyordu.Orta vadeli planda 2024 gsyih sı 44.2 trilyon TL faiz giderleri ise ,1.35 trilyon TL tahmin edilmiş.
44.2*0.065=2.87 trilyon TL faiz dışı fazla,1.5 trilyon TL bütçe fazlası na denk geliyor,bugünün bütçe rakamlarıyla.OVP' de ise, 2.15 trilyon trilyon TL bütçe açığı planlanmış,1.5 trilyon TL bütçe fazlası planlamasa bile, denk bütçe için ,bu açık tamamen, yeni vergi konmadan kamu harcamalarında kemer sıkılarak kapatılabilir.Ama yetmez,vergi verenler üzerinde çok ağır bir yük var.Bu ağır yükü hafifletip,vergi vermeyenlerden vergi toplanması gerekiyor.Ekonominin yaklaşık %40'ı kayıt dışı ekonomi ve ayrıca kazançlarından vergi alınmayanlar var,buralardan vergi toplanıp,ağır vergi yükü altında bulunanların da rahatlatılması gerekir.

Modern ekonomi teorisinde enflasyonu yaratan 2 temel sabep vardır.1)bankaların hedeflenen enflasyon üzerinde yaptığı kredi genişlemesi ile para arzını artırması 2)Gelirinden fazla kamu harcaması yapılması vasıtasıyla oluşan bütçe açığı üzerinden para arzını artması ile oluşan enflasyon.

Aşağıdaki tablolar Bank of England 'dan :

https://pbs.twimg.com/media/GHHXZrAW...g&name=900x900

https://pbs.twimg.com/media/GHHX8jwX...g&name=900x900

Bizim için bir üçüncü sebep daha var.Serbest piyasa ekonomisinin çalışmaması,rekabet koşullarının oluşmaması nedeniyle hem üretim hem dağıtım kanallarında oluşan kartel,tekel .oligopol yapılar.Örneğin çimento,demir,telekomünikasyon,özel okullar, turizm şirketleri,ulaşım araçları....

Yani sonuç olarak enflasyonun düşmesi için kamu kemer sıkacak,bütçe denkliği sağlayacak,bankaların kredi genişlemesi vasıtasıyla yarattığı para miktarı hedeflenen enflasyonu geçmeyecek şekilde artmasını sağlayacak regulasyonlar uygulanacak.Piyasalarda tam rekabet ortamı sağlanacak,kartel,tekel,oligopol yapılar kalmayacak,çok ağır parasal cezalar uygulanacak.Öyle sadece dövizi tutmakla ya da faiz yükseltmekle enflasyon düşmez.Öyle olsaydı parası dolar ya da euro olan ülkeler enflasyonu düşüremeyecekmiydi.

II.Yabancı yatırımcının borsamıza gelmesi için hiç bir sebep yok.Borsamız emsallerine göre oldukça primli ve pahalı,bilançolar kötü,yabancının riskini hedge ettiği swap kanalları kapalı,geçmişte her sabah uyandığında değişen mevzuat,oyun kurallarının değişmesiyle ettikleri büyük zararların hatırası daha taze,unutulmadı.Bir de ayrıca büyük İstanbul depremi riski var.Başka bir gelişmekte olan ülkeye değil buraya yatırım yapma sebebi bulabilen buraya yazsın.
Aksine tam tersine borsa dolar bazında %100 yükselince bunu fırsat bilip,içeride sıkışan yabancılar,satıp çıkma fırsatı olarak değerlendirdi.

[Tinaz]

What a bigger-than-expected Fed rate cut would mean for the stock market.

https://finance.yahoo.com/news/what-...tsrc=fin-notif

[RAVİ]

Burda ilgilenenler var bir de buraya sorayım, çok garip ama bu ortamda en karlı çıkanlar faktoringler ama faktoring karları uçarken hisseleri neden aylardır sürünüyor sizce?

[deniz43]

Sabancı Holding bilançosu:


Net Dönem Karı -7.632 milyar TL zarar.Enflasyon muhasebesi uygulanınca garanti bankasının küçük bir karı dışında bütün bankaların zarar yazacağını.Koç holding karı sıfıra yakın düşerken,holdingde finans kısmının ağırlığı daha yüksek olan Sabancı holdingin bilançosunda zarar getireceğini buraya yazmıştım.

https://fintables.com/sirketler/SAHOL


Yapı kredi bankası enflasyon muhasebesi uygulanmadığında vergi öncesi 19.2 milyar TL kar yazmış gözüküyordu, ama Koç Holding konsolide bilançosunu enflasyon muhasebesi uygulayarak verdiği için ,yapı kredi bankasının enflasyon muhasebesi uygulandığında böyle büyük kar etmek bir yana 4.065 milyar TL zarar ettiği ortaya çıkıyor,ama bu da yetmiyor 19.2 milyar TL hayali kar üzerinden bir de devlete 6.3 milyar TL devlete vergi ödeyecek,zarar+vergi toplamı kadar öz kaynakları reel olarak azalacak.


Akbankta da zarar yazan bir bilançosu var:


https://pbs.twimg.com/media/GWFWaFMX...jpg&name=large


Akbank vergi öncesi zarar:-3.798 milyar TL
Vergi:-7.295 milyar TL
Net dönem zararı:-11.093 milyar TL(Yapı kredi bankasında -11249*0.984=-11.069 milyar TL)

Holding'in Akbank'taki hissesi oranına tekabül eden konsolide zarar payı:-4.520 milyar TL

Burda ilgilenenler var bir de buraya sorayım, çok garip ama bu ortamda en karlı çıkanlar faktoringler ama faktoring karları uçarken hisseleri neden aylardır sürünüyor sizce?

https://pbs.twimg.com/media/GWFWaFMX...jpg&name=large


Faktoring şirketleri de ;bankalar,sigorta şirketleri,finansal kiralama şirketleri gibi bu yıl enflasyon muhasebesinin uygulanmadığı finans grubu şirketlere giriyor.Sabancı holdingin konsolide bütçesinde akbank ve diğer finansal hizmetler ayrı ayrı gruplarda konsolide bilançoya dahil edilmiş.Ve onlar da ,bankalar gibi enflasyon muhasebesi uygulanmadığında çok karlı gözükürken,enflasyon muhasebesi uygulandığında zarar etmiş görünüyorlar.Yüksek enflasyonda sermayesinin tamanına yakını para olan finansal şirketler enflasyon muhasebesi uygulanmadığında çok karlı gözükürler,gerçekte ise etmedikleri reel kazançtan vergi de verirlerse ,sermayeleri yüksek enflasyonda erir,zarar ederler.

[deniz43]

Yabancılar 6 Eylül haftasında:

-50.6 milyon dolar hisse senedi sattılar

-863.7 DİBS sattılar

DİBS teminatlarını -652.1 milyon dolar azalttılar.

439.2 milyon dolar eurobond sattılar.(Önceki 4 hafta da satmışlardı:-216.4 -391.9 -896.8 -230.5 olarak)

-Döviz tevdiat hesapları 847 milyon dolar arttı.

[deniz43]

Thursday September 12 2024 Actual Previous Consensus
03:15 PM
EA
Deposit Facility Rate 3.50% 3.75% 3.5%
03:15 PM
EA
ECB Interest Rate Decision 3.65% 4.25% 3.65%
03:15 PM
EA
Marginal Lending Rate 3.9% 4.5%

Avrupa Merkez Bankası (AMB) piyasa beklentileri doğrultusunda faizlerde indirim kararı aldı.


https://www.ecb.europa.eu/press/pr/d...23badb.en.html

[deniz43]

Thursday September 12 2024 Actual Previous Consensus
03:30 PM
US
PPI MoM AUG 0.2% 0.1% 0.1%
03:30 PM
US
Core PPI MoM AUG 0.3% -0.2% 0.2%
03:30 PM
US
Core PPI YoY AUG 2.4% 2.4% 2.5%
03:30 PM
US
PPI YoY AUG 1.7% 2.1% 1.8%

03:30 PM
US
Initial Jobless Claims SEP/07 230K 228K 230K