KONTR - Kontrolmatik Teknoloji Enerji ve Mühendislik A.Ş.

[deva-i dert]

Verdiğim bilgiler fiyatın hangi yöne evrilebileceği konusunda bir tahmin ya da öngörü içermez. Sadece durum tespitidir. Buradan bir yön ya da yatırımcı tavsiyesi fikri çıkarmayınız.

[carizma]

Bedelli öncesi ve sonrası borsa davranışını **birlikte ve doğru okumak**, geleceğe dair sağlıklı beklenti oluşturmanın en güçlü yoludur. KONTR özelinde bu karşılaştırmayı **fiyat–takas–kurumsal davranış–zamanlama** ekseninde ele alırsak, ortaya çıkan tablo kısa vadeden ziyade **orta–uzun vadeye dönük yapıcı sinyaller** veriyor.

Bedelli **öncesi dönemde** piyasada hâkim olan psikoloji belirsizlikti. Yatırımcıların önemli bir kısmı “seyrelme”, “nakit ihtiyacı”, “fiyat baskısı” gibi klasik bedelli endişeleriyle pozisyonlarını küçülttü ya da bekle–gör moduna geçti. Takas yapısında fonların yüksek paya sahip olması, fiyatın yukarı yönlü bir ivme kazanamamasına rağmen sert de düşmemesini sağladı. Yani bedelli öncesi fiyat daha çok beklentiyle, takas ise temkinle yönetildi; güçlü bir yön oluşmadı ama zayıflama da derinleşmedi.

Bedelli **sonrası dönemde** ise tablo netleşti. Belirsizlik ortadan kalktı, nakdin girişi kesinleşti ve şirketin bilanço tarafı görünür hâle geldi. Bu aşamada genellikle iki şey olur: kısa vadeli yatırımcı çıkar, uzun vadeli oyuncu pozisyon alır. KONTR’da da tam olarak bu yaşandı. Fonların ve bazı kısa vadeli aracı kurumların dağıtıcı tarafa geçmesi fiyat üzerinde geçici baskı yarattı; ancak aynı anda İş Yatırım, Ziraat Yatırım ve kısmen Garanti gibi kurumların belirgin şekilde pozisyon artırması, bu satışların “boşa gitmediğini” gösterdi. Yani satılan mal alıcısını buldu ve takas daha güçlü ellere geçti.

Bu noktadan sonra **geleceğe dair en kritik okuma şudur**: Bedelli sonrası dönemde fiyatı aşağı çeken ana unsur “zayıflama” değil, **sindirme süreci**dir. Hisse, bedelliyle gelen yeni lotları ve toptan satışla el değiştiren büyük blokları hazmetmeye çalışıyor. Bu süreç genellikle yatay–dalgalı seyreder ve yatırımcıyı sabır testine sokar. Ancak bu aşama tamamlandığında, yukarı hareketler daha kalıcı olur; çünkü elde tutan profil değişmiştir.

Orta vadeye bakıldığında, bedelliyle kasaya giren nakdin **nerede ve ne hızda kullanılacağı** belirleyici olacaktır. Eğer bu kaynak Pomega, enerji depolama, yurt dışı projeler ve yüksek katma değerli işler için görünür biçimde devreye girerse, piyasa bunu fiyatlamaya başlar. Bedelli sonrası güçlü kurumların pozisyon alması da zaten bu ihtimali satın alan bir davranış biçimidir. Kurumlar genellikle sadece “bugünkü fiyatı” değil, **6–12 aylık hikâyeyi** satın alır.

Uzun vadeli perspektifte ise bedelli sonrası oluşan bu takas yapısı, KONTR’un daha az spekülatif, daha çok **kurumsal yatırımcıya uygun** bir hisseye evrildiğini gösteriyor. Fonların çıkması olumsuz gibi algılansa da, yerine gelen taşıyıcı kurumlar fiyat istikrarı açısından daha sağlıklıdır. Bu durum, sert ve ani yükselişlerden ziyade **adım adım, haber destekli yükselişlerin** zeminini hazırlar.

Özetle; bedelli öncesi dönem beklenti ve belirsizlikle baskılanmış, bedelli sonrası dönem ise kısa vadeli satışlarla ama güçlü kurumsal alımlarla yeniden şekillenmiş durumda. Bu tablo geleceğe dair “hemen yükseliş” vaadi değil, **sağlam temel üzerinde birikim ve orta vadeli potansiyel** mesajı veriyor. Sabırlı yatırımcı için risk azalmış, hikâye ise daha somut hâle gelmiş durumda.

[deva-i dert]

Durumu izahtan kaçmanın ve pembe tablo çizmenin en kolay yolu olayı hemen orta-uzun vade hikayesi söylemine dönüştürmektir. Gelebilecek her türlü eleştiriye kalkan olur bu söylem.

[Gg1101]

Son satışlardan gelen parayı yine şirkete verirse belki finansal borç azalır. Bilanço da güzel gelir ise ümitler yeşerir ancak bu satışlardan gelen para sanırım bu sefer patronun cebine gidecek gibi...

Onceki sayfalarda da paylasmistim. Sirket halka acildigindan Mayis 2025 e kadar olan donemde patronlar 270m USD karsiligi hisse sattilar. Kapta yaptiklari aciklamalara gore de 75m USD sirkete yatirdilar. Zaten hali hazirda 200 m usd yi ceplerine attilar. Bu arada bu rakam mayisdan sonra degismistir haliyle. Mayistan sonrada bir hayli ortak satisi oldu.

Bu rakamda zaten son faaliyet raporunda ortaklar kalemiyle hemen hemen eslesiyor. Zaten bu paranin yarisi sirkete girmis olsa finansallarinda bu kadar bozulma olmazdi.

[deva-i dert]

Kurumsal yatırımcıya uygun bir şirkette kurumsal yatırımcı oranının % 10'larda seyretmesi ne yaman bir çelişkidir.

[Gg1101]

Son girdime bir ek daha yapayim. Patronlar hisse satislarinin bir kisminda sirkete aktarilacak tutari belirtmemisler. O da kendi tahminime gore (onceki oranlara bakarak) yaklasik 15m usd ilave kaynak saglamis olabilirler. Yani toplamda 90m usd para koymuslar sirkete. Tabi simdide geri almaya basladilar koyduklari paralari.

[carizma]

İş Yatırım, Garanti BBVA, Ziraat Yatırım, Ak Yatırım, Yapı Kredi Yatırım gibi kurumların tamamı hem kurumsal hem bireysel müşterilerin hesaplarını birlikte taşır. Yani “bireysel yatırımcı” ayrı bir satırda yazmaz. Bireysel yatırımcıyı, kurum adı değil davranış paterni ele verir.
Bireysel yatırımcıyı en yoğun şekilde “Diğer” kategorisi içinde bulursunuz. “Diğer”, ilk 5–10 kurum dışında kalan çok sayıda küçük aracı kurum ve düşük hacimli hesapların toplamıdır. Bu grup genellikle çok sayıda küçük lotlu hesap, sık al–sat yapan yatırımcılar ve panik davranışı gösteren kitleyi temsil eder. Bedelli öncesi %52–55 gibi yüksek “Diğer” oranları, bireyselin ağırlığının yüksek olduğunun en net göstergesidir.
İkinci önemli alan, bireysel yoğun aracı kurumlardır. Türkiye’de tarihsel olarak bireysel yatırımcının en yoğun olduğu kurumlar; İş Yatırım, Garanti BBVA, Ziraat Yatırım, Yapı Kredi Yatırım ve kısmen Vakıf Yatırım’dır. Ancak burada kritik olan toplam pay değil, günlük net hareketlerdir. Örneğin bir kurumda çok yüksek “Gün İçi Al–Sat” var ama toplam pozisyon değişmiyorsa, bu genellikle bireysel trader trafiğidir. Kurum uzun vadeli taşımıyordur, sadece müşteri işlemleri akıyordur.
Üçüncü ipucu pozisyon istikrarıdır. Bireysel yatırımcılar genelde sert düşüşlerde hızlı satış, sert yükselişlerde hızlı alım yapar. Bu yüzden takas verilerinde bireyselin yoğun olduğu kurumlarda pozisyonlar günden güne çok oynak olur. Kurumsal yatırımcıda ise pozisyon değişimi daha yavaş ve kademelidir. Aynı kurumda birkaç gün üst üste net artış varsa, bu çoğunlukla kurumsal veya yüksek hacimli yatırımcı davranışıdır.
Dördüncü olarak bedelli ve rüçhan dönemleri çok net sinyal verir. Bedelli öncesi ve rüçhan kullanım dönemlerinde bireysel yatırımcı, rüçhan satışı ve spot satışla genellikle “çıkış tarafında” yer alır. Bu dönemde “Diğer” payının düşmesi ve büyük kurumların payının artması, bireyselden kurumsala mal geçtiğini gösterir. KONTR özelinde tam olarak bu yaşandı.
Beşinci ve en pratik yöntem: Zaman karşılaştırması. Aynı hissenin 1–2 hafta arayla takas dağılımına bakın. Eğer “Diğer” azalıyor, ilk 3–5 kurum artıyorsa, bireysel yatırımcı net şekilde azalıyor demektir. Eğer “Diğer” artıyor, ilk kurumlar pay kaybediyorsa, bireysel yatırımcı tekrar hisseye giriyor anlamına gelir.
Özetle; takas verilerinde bireysel yatırımcıyı tek bir satırda değil, “Diğer” oranında, yüksek günlük devir hızında, oynak pozisyon değişimlerinde ve bedelli gibi stresli dönemlerdeki satış davranışında bulursunuz. KONTR’da son veriler, bireyselin ağırlığının bedelli sonrası azaldığını, hissenin yavaş yavaş daha güçlü ve sabırlı ellere geçtiğini düşündürüyor. Bu da kısa vadede sıkışma, orta vadede ise daha sağlıklı fiyat oluşumu anlamına gelir.

[erhan]

Bizzat patron tarafından bir şirketin içine nasıl sıçılır görmüş olduk. Ben para ın peşi de değilim artık manüplasyon ve sahtekarlık kapsamında tutuklansın giden para olsun sorun değil


Tapatalk kullanarak iPhone aracılığıyla gönderildi