Dev'ayna Masalları

[deva-i dert]

6 aylık bilançoların tamamlanmasına sadece 1 gün kaldı. Bist 100'deki şirketlerin 92'si bilançolarını göndermiş durumda. Bist Tüm'de ise hala 100'den fazla şirketin bilançosu KAP'a gelmedi. Muhtemelen cuma gecesi bir filtreleme yapıp 'kendimce en iyi' bulduğum 15 şirketi burada paylaşacağım. Bu filtrelemede kullanacağım kriterler şunlar olacak:

1) Mali Endekste yer alan bankalar, faktöring, leasing, varlık yönetimi, yatırım ortaklıkları ve sigorta şirketleri ve içerisinde bu tip şirketleri barındıran holdingler ilgi alanım dışında olduğu için bu listede yer almayacak.

2) Reel Büyüme sağlayamamış olan şirketler liste içinde yer almayacak. Reel Büyüme kıstasına bağlı olarak Net Satışlar, EFK, FAVÖK ve Net Kârı geçmiş yılın 6 aylığına göre en az TUİK tarafından hesaplanan resmi TÜFE enflasyonu kadar büyüyememiş şirketler elenecek. Burada kıstas alınacak enflasyon verisi ve tarihi bilançoların kapanış tarihi 30 Haziran 2022 olduğu için Haziran 2022 sonu itibariyle gerçekleşen resmi yıllık TÜFE enflasyon verisi olacak. (% 78,62)

3) Büyüme kriterini sağlayan şirketler 2 farklı yöntemle tekrar filtrelenecek:

a) Değerleme Rasyoları Ortalaması

(PD/EFK, PD/VFÖK, PD/FAVÖK, PD/NK, (PD/A)/ROA ve (PD/DD)/ROE rasyoları değer metrikleri olarak baz alınacak ve bu 6
metriğin aritmetik ortalaması 10'dan yüksek olan şirketler saf dışı kalacak.

b) Geriye kalan şirketler bu değer rasyolarına göre ucuzdan pahalıya sıralanacak ve yine aynı şirketler bence en verimli getiri performansı metriği olan ROIC değerlerine göre en yüksekten en düşüğe doğru sıralanacak ve bu 2 kriter ile en iyi puanları alan 30 şirket seçilecek.

4) Seçilen bu 30 şirketin Finansal Sağlık durumu kontrol edilecek. Burada baz alınacak sağlık kriterlerimiz yüksek Cari Oran (1.5 üstü tercih sebebi), makul ve sürdürülebilir Kaldıraç Oranı, düşük Net Borç/Favök rasyosu ve yüksek EFK/KVB rasyosu olacak. Bu kriterlere göre en iyi 15 seçilecek ve Model Portföy oluşturulacak.

Geçen seferki Model Portföy'de kullanılan kriterler biraz daha ince kalibrasyona uğramış olacak. Geçmişte bu şartları sağlayan şirketlerin 1 yıl içerisinde endeksin çok üstünde performans gösterdiği simülasyonlarla test edildi. Gelecekte bunun tekrar garantisi olmasa da en azından seçimlerimizi düzgün yapmış olmanın huzuru bana yetecektir.

Burada kullanılan seçme metodolojisi kullanılabilecek yöntemlerden sadece bir tanesidir. Buna benzer ya da başka türlü metodolojiler de gerçekleştirebilir. Burada hem değer, hem büyüme, hem getiri performansı ve hem de finansal sağlık şartları birleştirilip olabilecek en makul seçimlerden birisi elde edilmeye çalışılacaktır.

Kısa vadede fiyat hareketlerinin nasıl olacağını bu model hiç bir şeklide garanti edemeyecektir. Zira bazı hisseler zaten iyi gelebilecek bilançoları önceden kısmen fiyatlamış olduğundan ilk haftalarda kâr satışları ile karşılaşılması muhtemeldir. Bu sebeple ideal portföyde yer alabilecek hisseler bile en verimli sonuç için bir teknik analiz süzgecinden geçirilip alıma uygun bölgeler tespit edilmelidir.

Ama mottomuzda kullandığımız 'iyi bir planın en büyük düşmanı mükemmel bir planın hayalini kurmaktır.' cümlesi gereği, herşeyin en mükemmelini ararken birtakım fırsatların kaçmasını da arkadan izlemiş olabiliriz.

[pisyedili01]

bundan sonra buraya biraz daha fazla emek vereceğim ve analiz ve birikimlerin burada paylaşılmasına katkıda bulunmaya çalışacağım.

Zaten ustadım burası sizin için Ereğlideki yoğunluğu gözönüne alırsak size tatil cenneti gibi gelir...Ereğlideki yoğun çalışmalarınızdan dolayı emekliliği hakettiniz

y.t.d.

[pisyedili01]

6 aylık bilançoların tamamlanmasına sadece 1 gün kaldı. Bist 100'deki şirketlerin 92'si bilançolarını göndermiş durumda. Bist Tüm'de ise hala 100'den fazla şirketin bilançosu KAP'a gelmedi. Muhtemelen cuma gecesi bir filtreleme yapıp 'kendimce en iyi' bulduğum 15 şirketi burada paylaşacağım. Bu filtrelemede kullanacağım kriterler şunlar olacak:

1) Mali Endekste yer alan bankalar, faktöring, leasing, varlık yönetimi, yatırım ortaklıkları ve sigorta şirketleri ilgi alanım dışında olduğu için bu listede yer almayacak.

2) Reel büyüme sağlayamamış olan şirketler liste içinde yer almayacak. Reel Büyüme kıstasına bağlı olarak Net Satışlar, EFK, FAVÖK ve Net Kârı geçmiş yılın 6 aylığına göre en az TUİK tarafından hesaplanan resmi TÜFE enflasyonu kadar büyüyememiş şirketler elenecek. Burada kıstas alınacak enflasyon verisi ve tarihi bilançoların kapanış tarihi 30 Haziran 2022 olduğu için Haziran 2022 sonu itibariyle gerçekleşen resmi yıllık TÜFE enflasyon verisi olacak. (% 78,62)

3) Büyüme kriterini sağlayan şirketler 2 farklı yöntemle tekrar filtrelenecek:
a) Değerleme Rasyoları Ortalaması
(PD/EFK, PD/VFÖK, PD/FAVÖK, PD/NK, (PD/A)/ROA ve (PD/DD)/ROE rasyoları değer metrikleri olarak baz alınacak ve bu 6
metriğin aritmetik ortalaması 10'dan yüksek olan şirketler saf dışı kalacak.

b) Geriye kalan şirketler bu değer rasyolarına göre ucuzdan pahalıya sıralanacak ve yine aynı şirketler bence en verimli getiri performansı metriği olan ROIC değerlerine göre en yüksekten en düşüğe doğru sıralanacak ve bu 2 kriter ile en iyi puanları alan 30 şirket seçilecek.

4) Seçilen bu 30 şirketin Finansal Sağlık durumu kontrol edilecek. Burada baz alınacak sağlık kriterlerimiz yüksek Cari Oran (1.5 üstü tercih sebebi), makul ve sürdürülebilir Kaldıraç Oranı, düşük Net Borç/Favök rasyosu ve yüksek EFK/KVB rasyosu olacak. Bu kriterlere göre en iyi 15 seçilecek ve Model Portföy oluşturulacak.
Geçen seferki Model Portföy'de kullanılan kriterler biraz daha ince kalibrasyona uğramış olacak. Geçmişte bu şartları sağlayan şirketlerin 1 yıl içerisinde endeksin çok üstünde performans gösterdiği simülasyonlarla test edildi. Gelecekte bunu tekrar garantisi olmasa da en azından seçimlerimizi düzgün yapmış olmanın huzuru bana yetecektir

Burada kullanılan seçme metodolojisi kullanılabilecek yöntemlerden sadece bir tanesidir. Buna benzer ya da başka türlü metodolojiler de gerçekleştirebilir. Burada hem değer, hem büyüme, hem getiri performansı ve hem de finansal sağlık şartları birleştirilmeye çalışılıp olabilecek en makul seçimlerden birisi elde edilmeye çalışılacaktır.

Kısa vadede fiyat hareketlerinin nasıl olacağını bu model hiç bir şeklide garanti edemeyecektir. Zira bazı hisseler zaten iyi gelebilecek bilançoları önceden kısmen fiyatlamış olduğundan ilk haftalarda kâr satışları ile karşılaşılması muhtemeldir. Bu sebeple ideal portföyde yer alabilecek hisseler bile bir teknik analiz süzgecinden geçirilip alıma uygun bölgeler tespit edilmelidir en verimli sonuç için.

Ama 'mottomuz'da kullandığımız “iyi bir planın en büyük düşmanı mükemmel bir planın hayalini kurmaktır." cümlesi gereği herşeyin en mükemmelini ararken birtakım fırsatların kaçmasını da arkadan izlemiş olabiliriz.

Bu araştırmanın sonuçlarını dörtgözle bekliyorum...Araştırmanızın sonuçları ile benim amatörce seçtiğim şirketlerin ortak kesişenler kümesine daha bir ehemniyet vereceğim ...neticede bu küme en az 2 kişinin olurunu almış senetlerden oluşacak....

y.t.d.

[deva-i dert]

'It's far better to buy a wonderful company at a fair price than a fair company at a wonderful price.'

Gurumuz Varan Büfe ne demiş? 'Mükemmel şirketleri makul fiyattan almak makul şirketleri mükemmel fiyattan almaktan çok daha iyidir.'

Şimdi bu da aslında güzel bir tartışma konusu olabilecek potansiyelde.

Mükemmel şirketten kasıt nedir? Ya da mükemmel şirket var mıdır? Şirketler neye göre ölçülmeli?

Mesela yüksek ROIC'li ama B şirketine görece daha az büyümüş A şirketi mi daha iyidir, yoksa görece düşük ROIC'li ama A şirketine göre daha çok büyümüş B şirketi mi?

Büyüme şartları eşitse yüksek ROIC'li olanı, ROIC'ler eşitse büyüme oranı yüksek olanı seçeceğimiz muhakkak. Bunların eşit olmadığı durumlarda seçimlerimizi nasıl yapmalı?

[pisyedili01]

Gurumuz Varan Büfe ne demiş? 'Mükemmel şirketleri makul fiyattan almak makul şirketleri mükemmel fiyattan almaktan çok daha iyidir.'

mükemmel şirketleri makul fiyatdan almak...şirketin temeline bak
mükemmel fiyatdan almakdan iyidir (fiyatla uğraşma) şirketin tekniğini takma o kadar.

Şirketler insan yapısıdır...kuran kusurluysa şirket ne kadar kusursuz(mükemmel ) olabilir ki?

üstadım şirketler neye göre ölçülmeli ağır konular....saatde 2 olmuş ben şimdilik kaçar .size iyi geceler diliyorum.Allah rahatlık versin.bereketli kazançlar dilerim yarın için.saygılar.

y.t.d.

[deva-i dert]

Son bilançolara göre sektörlerine göre en iyi bulduğum şirketlerin listesidir. Seçim kriterleri ekli dosyada belirtilmiştir.Puanlama sistemim ve metodolojim tamamen kişisel olduğu için, başka birisinin başka bir metodoloji ile seçeceği şirketler bu listedekilerden farklılık arz edebilir.

Bu şirketlerin yukarıdaki kriterlere göre seçilmiş olması BİST genelinde en iyi performansı göstereceği garanti edilemez. Bu liste, sepet mantığı ile en az 1 yıl tutulması planlanan bir grup şirketin Değer, Getiri Verimliliği, Büyüme ve Finansal Sağlık kriterlerine göre seçimidir. En iyi fiyat performansı için teknik analiz ile en uygun alım aralıkları ya da kademeli alımlar tercih edilebilir.

Kendim için seçtiğim bir liste olup, kesinlikle kimseye bir yatırım tavsiyesi içermemektedir.

[deva-i dert]

Bu seçim temettü ya da değer yatırımcılığı felsefesi etrafında yapılmamıştır. Buradaki temel yaklaşım yüksek büyüme hızı ve sürekliliği sağlayan, kullandığı kaynakların karşılığında iyi kazançlar elde eden ve bunu temettü olarak dağıtmayıp özkaynaklarına ekleyen ve finansal sağlığı yerinde olan yüksek büyüme potansiyelli şirketlerin tespit edilme çabasıdır.

[pisyedili01]

Bu seçim temettü ya da değer yatırımcılığı felsefesi etrafında yapılmamıştır. Buradaki temel yaklaşım yüksek büyüme hızı ve sürekliliği sağlayan, kullandığı kaynakların karşılığında iyi kazançlar elde eden ve bunu temettü olarak dağıtmayıp özkaynaklarına ekleyen ve finansal sağlığı yerinde olan yüksek büyüme potansiyelli şirketlerin tespit edilme çabasıdır.

Tablo için bekliyordum.
süreklilik neye göre nasıl hesaplanıyor sayın deva i dert üstadım ?

y.t.d.