Ben buna katilmiyorum. EUPWR'nin favok marji %24'den %21'e dusmus bir yil oncesine gore, acikcasi oyle goze batan bir rakam degil, kar transferi oldugunu dusunmuyorum. Mevsimsellik ve depremden kaynaklanan vergi yuku bagislar buyuk ihtimal bu rakami etkilemis olabilir.
Ancak Europower'in bu bilancoyla yuksek F/K'yla fiyatlanmasi mumkun olmaz,ben duzeltme bekliyorum kisa orta vadede. Yil sonu satislari 7'ye katlasa 5 milyar TL olur, ilk bilanconun bize verdigi ipucunun isiginda 5 milyar TL satis, %20 kar marji 1 milyar TL yil sonu kari makul beklenti olur. Max F/K 30 olsa 30 milyar yil sonu fiyatlamasi makul beklenti olur EUPWR'de.
Ayni mantigi GESAN'da uygularsak GESAN yillik satis 1.4 milyar (2023/3 ceyreklik satislari) x 7 = 10 milyar TL yil sonu satis, %20 kar marji 2 milyar TL kar olur. Bu makul senaryo, simdiye dek gelen ihaleler ve is yogunlugundan edindigimiz izlenim satislarin 14 ile 16 milyar TL ulasma olasiligini yuksek goruyorum.Bu durumda GESAN kar beklentim 3 milyar TL civari. 2022'ye gore karini 5'e katlayan bir buyuyen firma icin en azindan 30 F/K normal bir fiyatlama olur. Bu aslinda sunu da soyler, GESAN siradan bir taahhut firmasi olmaktan ziyade, kendi ic bunyesinde ki kurumlar arasinda ki sinerjiyi etkin bir sekilde kullanan bir enerji holdingidir dolayisiyla buyume sirketi sinifinda degerlendirilmelidir.
Onumuzdeki 2023'e ilaveten 2024 ve 2025 yillarida buyume donemi konusunda dusuncelerim de pozitiv. Bu buyume sureci sadece Turkiye icin olan. Bunun uzerine, Almanya yatirimi ve Turkiye'nin cevresindeki komsu ulkeler ve onun uzerine Afrika ulkelerini ekleyecek olursak, yenilenebilir enerji sektoru icin beklentiler GESAN'in hizli buyume surecini dahada uzatacaktir.
Yukarida yazilanlar yatirim tavsiyesi degildir. Yatirim kararlarinizi kendi kararlariniz isiginda aliniz.
Yer İmleri