EuroBOND mevzusu hakkinda sohbet..

[JonDowes]

Yükseliþ hýzýna baðlý. 2 gündür detaylý yazdýðým durasyon mantýðýndan dolayý uzun vadeli tahvil almak portföyün deðerini faize çok hassas hale getiriyor, bir nevi Türkiye'nin hisse senedini almýþ gibi dalgalara maruz kalabiliyorsunuz. Bu yüzden yukarýda verdiðiniz örnek gibi hýzlý bir faiz artýþýnda paçal bile çok doðru bir tercih olmayacaktýr. Yeterince geç "eurobondlanýrsanýz" bile pozitif getiri alsanýz da alternatif getiri kaybýnýz olacaktýr. Bu yüzden yükselen faiz trendinde oldukça kýsa Eurobond'da kalmak gerekir. Mevduat - kýsa eurobond faiz farký yeterince büyükse de, trendin sonlarýna kadar mevduat daha doðru bir seçenek olacaktýr.

[syýlmaz]

Yükseliþ hýzýna baðlý. 2 gündür detaylý yazdýðým durasyon mantýðýndan dolayý uzun vadeli tahvil almak portföyün deðerini faize çok hassas hale getiriyor, bir nevi Türkiye'nin hisse senedini almýþ gibi dalgalara maruz kalabiliyorsunuz. Bu yüzden yukarýda verdiðiniz örnek gibi hýzlý bir faiz artýþýnda paçal bile çok doðru bir tercih olmayacaktýr. Yeterince geç "eurobondlanýrsanýz" bile pozitif getiri alsanýz da alternatif getiri kaybýnýz olacaktýr. Bu yüzden yükselen faiz trendinde oldukça kýsa Eurobond'da kalmak gerekir. Mevduat - kýsa eurobond faiz farký yeterince büyükse de, trendin sonlarýna kadar mevduat daha doðru bir seçenek olacaktýr.

Kýsaca þöyle özetleyebilir miyiz? Eurobond almayý düþünen biri elinde ki döviz mevduatýný faizde deðerlendirmeye devam etsin, düzeltmelerde varsa elinde tl alýp döviz mevduatýna eklesin. Fed'in faizlerde çýkacaðý son noktayý beklesin. Çýkýlan son noktada da üzerine bizde bir kriz/faiz artýþý dönemine denk gelirse gömsün tüm parasýný eurobonda geçsin.

Sn. Jondowes, sizce fed ne zamana kadar faiz artýþýna devam eder? Faizde en üst nokta tahmininiz var mý? Birde ABD faizde olabilecek en üst seviyeye çýktýktan sonra tahminen ne kadar süre bu faizlerde bekler? Öngörünüz var mý?

[JonDowes]

Kýsaca þöyle özetleyebilir miyiz? Eurobond almayý düþünen biri elinde ki döviz mevduatýný faizde deðerlendirmeye devam etsin, düzeltmelerde varsa elinde tl alýp döviz mevduatýna eklesin. Fed'in faizlerde çýkacaðý son noktayý beklesin. Çýkýlan son noktada da üzerine bizde bir kriz/faiz artýþý dönemine denk gelirse gömsün tüm parasýný eurobonda geçsin.

Sn. Jondowes, sizce fed ne zamana kadar faiz artýþýna devam eder? Faizde en üst nokta tahmininiz var mý? Birde ABD faizde olabilecek en üst seviyeye çýktýktan sonra tahminen ne kadar süre bu faizlerde bekler? Öngörünüz var mý?

Evet kilit konuya geldiniz. Önceki yazýlarýmda görebileceðiniz gibi: her þey piyasa algýsýna baðlý. FED faiz arttýracak diye Eurobond faizleri mutlaka yukarý gider diye bir þey yok. Çünkü o faiz arttýrýmlarý zaten ABD Hazine tahvillerinde fiyatlanmýþ durumda. O da otomatik olarak tüm dünya Eurobondlarýna girmiþ oluyor. Temel soru þu: tahviller ne kadarlýk FED faiz artýþý fiyatlamýþ durumda? Hangi vadeye kadar? Hangi hýzda? ve zaman geçtikçe bu beklenti hangi yönde gerçekleþecek? Daha yavaþ mý daha hýzlý mý? Daha erken mi bitecek daha geç mi?

FED'in tepe noktasýný beklemek muhtemelen Eurobond almak için çok geç olacaktýr. Piyasa geleceði en az 3-12 ay önceden fiyatlar. Benim FED konusunda 2011'den beri yazdýðým genel görüþüm þöyle: beklentiler hep geç realize olur. FED hep daha geç ve daha yavaþ hareket eder. Çünkü dünya ekonomisi o beklentilerdeki kadar iyi gitmiyor çoðu zaman. Amerikan ekonomisi dinamik ve canlý. Faizlerin de artmaya devam edeceði kesin. Ancak hýzý konusunda heyecan bazen fazla olabiliyor. Son 3 yýla bakýn, hep yýlýn baþýnda 2-4 arasý faiz artýþý beklenir... ama bir de gerçekte kaç tane arttýðýna bakýn?

2017 ve 2018'de de benzer durum bekliyorum. Þu anki þahsi kanaatim FED faizlerinin 2 yýl içinde 2.00'ye kadar gidebileceði, sonrasýndaki geliþmelere göre de platoya oturacaðý. Bu noktanýn 2.xx 'lerde olmasýný bekliyorum. 3.xx 'lü bir FED faizi olmasý benim için büyük sürpriz olur. Baþka deyiþle: bana göre faiz artýþlarýnýn hemen hemen tamamý zaten þu an ABD tahvillerinde var. Belki hýzý deðiþir bu da piyasayý oynatýr. Ancak Eurobondlara asýl yansýyacak þey FED'den çok, geliþmekte olan piyasalara bakýþ olur. Yani, Türk CDS'leri 245'ten 350'ye mi çýkar? 180'lere mi iner? Eurobondlarý bu daha çok etkileyecektir orta vadede.

[syýlmaz]

Çok teþekkürler cevap için.

[fcsteo7]

henüz bu konulardan pek anlamasamda mükemmel bilgiler paylaþýlmýþ. JonDowes üstat gene döktürmüþ. Tüm bilgi paylaþan arkadaþlara teþekkürler.

[ymincrment]

sayýn JonDowes US900123CB40 kodlu bond için yorumunuzu rica edebilir miyim?

teþekkürler

[JonDowes]

sayýn JonDowes US900123CB40 kodlu bond için yorumunuzu rica edebilir miyim
teþekkürler

4.875% kuponlu, 6 ayda bir ödemeli, 16.04.2043 vadeli, USD Eurobond'u. ihraç tarihi 16.04.2013 ve tutarý 3 milyar dolar. ilk çýktýðýnda 99 dolar olan fiyatý o günden bu yana 77-105 dolar arasýnda dalgalandý. bugün 81.6 dolardan iþlem görüyor ki kabaca %6.43 bileþik getiriye denk geliyor. genel diplerine yakýn olduðu için uzun vadeli yatýrýmcý düþünebilir ancak 3-24 aylýk "kýsa" vadede dalgalanmalara önü açýk. grafiðine uluslararasý kodu olan US900123CB40 ile google aramasý yaparak ulaþabilirsiniz.

[ymincrment]

tekrar teþekkürler, eurobond secerken düþük nominal deðere sahip olanlarý seçmek mantýklý mýdýr ? gördüðüm kadarýyla en düþük bu. referanduma dogru dolarýn biraz daha artacagýný düþünüyrum. ozaman 80 altýna tekrar gelecektir. buda alým için bana fýrsat gibi gözüküyor.