Originally Posted by
Dr.Trend
Öncelikle hepinizi selamlıyorum maksatım kimsenin al sat olarak görmesi değildir. Günlerdir hareketlerini takip ettim bugün değerlemem bitti ve hareketlerini beğenmediğim için hisseleri elimde tutarak viop üzerinden Ocak vadede çıkış yaptım. Günlerdir elimde hisse olduğu halde fiyatlamanın abestliğini çeşitli mecralarda bildirdim. Bunu yazmakla ilgili her hangi bir çıkarım yoktur foruma yeni girdim daha çok viop ile ilgili bilgi edinmek için ama spot piyasa borsa değerleme teknik ve temel konuda bilgime güvenirim. Şimdi tarafsızca hisseyi gözden geçirmeye çalışacağım.
1) F/K PD/DD uçmuş gözüküyor ama tabiikide bilançolarda maden getirisi olmadığı için şirketin PD/DD ve F/K değerlerinden dolayı hisseyi çöp olarak değerlendiren arkadaşlar yanılıyor görece küçük bilançosu olan bir şirkete böyle büyük bir değer girmesi tabiikide bu Değerleri bozacaktır.
2) 1. Maddeye şerhim şu yöndedir. Fiyatlamanın 1900 dolar/ons üzerinden ve maliyetler gözetilmeden yapılmış olması. Yani şunu düşünmeyin 6B dolarlık bir maden = 6B bir eder değil. Şirketin mevcut özsermayesi 800M TL dir yani yaklaşık 1.1B DOLAR O zaman kaba bir hesapla hiç gidersiz 2 yıl sonra başlanacak maden faaliyetini maliyetsiz tamamlasa bile kağıt üzerinde 7.1B dolar paranız var. Bu da hisse başına 160 TL eder. Bu ederinin maksimumu. Yani konuşulduğu gibi hissenin 500 TL yada 1LoT=1Gr altın olma durumu gerçekçi gözükmüyor.
3) Peki değerleme yapacak olursak giderler çıkıldığında elindeki Altın madeninin şirkete getirisi ne olacak? Burada teknik birkaç detaya vakıf olmakta fayda var. Öncelikle madenlerin Au gr/ton ve tahmini maden işletme için o bölgede en az kaç gr/ton çıkması gerektiği. 7-9 Aralık’ta verilen rapor incelendiğinde 2,5 gram üstü tüm altın oranları işletmeyi kar ettiriyor. Uzun süredir maden fizibilitesi yapan bir dostuma danıştığımda yaklaşık hesapla 2.5gr/ton gider 8gr/ton gelir yani aşağı yukarı %70 civarı bir kar payı olacak gibi düşünülebilir dedi. (Bunun içinde devlet payı olarak geçen miktar yok o konunun hukuki karşılığını duyum değil teknik olarak bilen bir arkadaş varsa bizi aydınlatabilir.) Bu durumda tüm maden miktarı olan 6milyar USD EN İYİ İHTİMALLE %70 kar payı ile üretime dönecek gibi duruyor.
4) Altın fiyatı beklentilerinin hisse üzerindeki etkisini göz önüne alıyor musunuz? Bir doktor olarak size şunu söyleyebilirim ki yakın dönemde(1 yıl gibi bir süreç) aşılama tamamlanacak ve bu durumda Altın gibi risk iştahının azalmasından fayda gören değerli madenlerde hafif bir geri çekilme olabilir mesela 1400-1600 bandı. Bu durumda 6Milyar dolar değer biçilen madenlerin ederi 4.5-5Milyar dolara inecektir bu durum da hisse başı Max hedefim olan 160TL nin 120-135TL ye gerilemesi demek olur. Tabiiki altının değerinin artması durumunda bunun tam tersi söz konusu.
5)Yavaş yavaş can alıcı maddelere geldik. Şirketin hisseleri 3 TL den toplanmış çok kuvvetli bir trend üzerinde toplama bitikten sonra büyük hissedar tarafından hiç hisse çıkılmadan 50 TL bandında gelinmiş. Burada hisseyi alan kişiyi suçlamayan arkadaşlar olmuş ama hisseleri maalesef KY lar bir yerden bir yere götüremeden haşat ediyorlar hatta hissedarın tuttuğu traderlar bile bazen tahtayı haşat ediyorlar beceriksizce. Neyse asıl konuya döneyim. Maliyeti 3-6 TL olan hisselerin ederi söylendiği gibi 100M TL ise mevcut durumda 2M hisse satarak maliyet 0 a çekilmiş durumdadır. Bundan sonra tahtacı istediğini yapar Torununa da bırakır. Günlerce tabana da yığabilir. Yani hissenin ederini tahmin edebilmekte giderini ne siz ne ben ne de aracı kurumlar bilebiliriz.
6) Önemli bir diğer konu da KY algısı. Bakın borsada bunu sürekli yapıyorsunuz. Bir hisse eğer konuşulmaya başlandıysa mal okutuluyordur. Adamlar KAP haberi düştü almadıkları hisseyi NTV/CNN/ATV/BLOOMBERG de görüpte mi milyon milyon almaya başladılar azıcık çalıştırın saksıyı. Benim gibi orta ölçek biri bile o raporu açtırıp bir bilene okuttuysa onlar raporu yazan firmaya adamlarını göndermiştir zaten KAP a düşmeden önce sonuçta rapor yeni değil KOZAL ın fizibilite raporunun hakları satın alındı.
7) Bu tür haberler ulusal medyaya çıkarken bir reklam gibi düşünün. Neden KAP da çıkınca haber olmadı da şimdi oldu diye, ya da neden bu adamlar kapta çıkınca almadı da şimdi tavana kitliyorlar diye. Neden mi çünkü hisseler kendilerinde. Sadece %8.66 gibi düşünmeyin malum şehirde çaycısından hademesine herkes bir şekilde hisseyi edinmiş durumda ve kimse onlara satın demeyecek onlar zaten uzun süreli ortaklar oldular. Yani dolaşımdaki hisseler azalmış onun için gün içinde satıcı tüketilip direk tavana kitlenir böyle durumdaki hisseler. O hacimlerede kanmayın %70 i karşılıklı işlemler. AKD incelerseniz maliyetlerden hepsini çok rahat farkedersiniz.
8) Başka bir önemli konu da hissenin VİOP ayağı daha %100 hakim olduğumu söyleyemem ama oradaki Aralık vade kontratlarda fiziki teslimde de eldeki hisselerin satılması için bir fırsat bugün itibari ile 8729 açık pozisyon mevcut yani 872900 lot da oradan satılmış olunacak. Diğer vadelerde de mevcut poz var.
9) Son olarak bugünü değerlendirmek isterim. İşlemlerin %19.67 si tavanda gerçekleşmiş 8.4m lot bu da demekki tavan bozup tavan kitledikçe hisse değişimi olmuş. Bunu çarşamba takaslarda görürüz karşılıklıysa zaten. Bugün karanlık odada tavana gelen lotlar Yarın için de tavan açtırma ihtimali yaratıyor ama oradan da satarlar mı satabilirler sonuçta oyun şöyle işliyor bir fiyattan açtın malı alan olursa sat kurtul yok alan olmazsa sen onlarınkini al yukardan alacak olan zaten çıkar. Örneğin 47 den dokunmaya korkan KY nin 3-4 tavan sonra tavanda sıraya girmesi gibi.
Sonuç olarak söylediklerim al sat tut demek değil kendi pozisyonumu söyledim ki art niyet olarak görülmesin. Şuan hissem yoktur alma niyetim yoktur. Elinde olanlar içinde sat demem ama bir dost tavsiyesi olarak ana paranızı garantiye almanızda bir sakınca yoktur fırsatlar borsa bitmez demekte vicdanen içimi rahatlatır.
Tapatalk kullanarak iPhone aracılığıyla gönderildi
Alıntı yaparak yanıtla
Yer İmleri