KORDS - Kordsa Global

[JoNaThAn]

gel kardeþ hoþ geldin. burada insanlar para kazanmaktan çok ilerde kazanacaklarý hayaliyle yaþar. Ne kadan saðlam bir þirkete yatýrým (ama uzun vadeli) yaptýklarýný düþünüp mutlu olurlar.

2050-2060'a kadar buradayýz.

[JoNaThAn]

2028 Hedef Fiyat Kordsa;

Ciro: 40 Milyar TL
FAVÖK: 7,5 Milyar TL
Net Kar: 4 Milyar TL

2028 Aralýk Hedef Fiyatým: 220 TL

Yatýrým Tavsiyesi Deðildir. Atýp fava bekleyeceksin.

Bu tarihteki usd kuru beklentinizi merak ettim.. Çünkü þöyle bir durum var, pandemi öncesi 1 milyar usd'ye yakýndýk. 2028 yýlýnda 40 liralýk bir dolar kuruyla sadece 1 milyar usd ciro yapmýþ oluruz sizin hesaba göre. Oysa ki ben o yýllarda 2.5 milyar usd ciroya ulaþýrýz diye tahmin ediyorum. %8-10 net kar da olasý. Asýl soru.. Dolar o yýllarda kaç lira olur..

[uyuyan]

Bu tarihteki usd kuru beklentinizi merak ettim.. Çünkü þöyle bir durum var, pandemi öncesi 1 milyar usd'ye yakýndýk. 2028 yýlýnda 40 liralýk bir dolar kuruyla sadece 1 milyar usd ciro yapmýþ oluruz sizin hesaba göre. Oysa ki ben o yýllarda 2.5 milyar usd ciroya ulaþýrýz diye tahmin ediyorum. %8-10 net kar da olasý. Asýl soru.. Dolar o yýllarda kaç lira olur..

Ciro beklentinizi neden dolar bazlý yaptýðýnýzý biraz detaylý izah edebilir misiniz?

MI 6 cihazýmdan Tapatalk kullanýlarak gönderildi

[JoNaThAn]

Ciro beklentinizi neden dolar bazlý yaptýðýnýzý biraz detaylý izah edebilir misiniz?

MI 6 cihazýmdan Tapatalk kullanýlarak gönderildi

Çünkü þirketin gelirlerinin %75 civarý direkt dolar, geri kalan %25 civarý euro. Dolar bazlý hedefleri ve rakamlarý þirket kendisi söylüyor zaten. TL olarak bakmýyorlar. O nedenle, Kordsa'nýn gelecek yýllardaki cirosunu tahmin etmeye çalýþýrken, dolardan baðýmsýz bir tahmin yürütemeyiz. Çünkü cirosu dolarla olacak ve sonrasýnda tl'ye endekslenecek.

Burada da otomatikman þu tür sýkýntýlar veya avantajlar ortaya çýkýyor.. Birincisi, þirketlerin usd bazlý büyümesi çok hýzlý deðildir. Diðer yandan, Kordsa'nýn avantajý, içinde bulunduðu sektörün dolar bazlý hýzlý büyüyor olmasý. Bunun yanýnda, inorganik büyüme de gerçekleþtiriyor; yani doðrudan faaliyette olan bir þirketi alýyor ve hazýr ciro söz konusu. Fakat tüm bunlar dahilinde hedef, mevcut Kordsa'nýn yanýna bir Kordsa daha koymak. Önceki Kordsa'nýn cirosu + yeni alýnan þirketlerin cirosu toplamda, pandemi öncesi 1 milyar usd'ye yaklaþtý. Bu alýnan þirketler büyütülüyor. Bununla beraber baþka þirketler de satýn alýnacak. Bizim ele aldýðýmýz perspektif uzun vadeli. 2028 diyelim. Bu tarihe kadar þirket hem organik, hem de inorganik büyümelerle cirosunu 2 milyar - 2.5 milyar usd aralýðýna çýkaracaktýr. Bu tamam.

Bizim tahta bazlý hedef fiyat belirleme sürecimiz ise bu noktada baþlýyor. Mesela, o tarihte dolar kaç tl olacak? Farazi konuþuyorum, 1 tl olursa, Kordsa'nýn cirosu, iki kattan fazla büyümesine raðmen bugünküyle ayný kalacak, sadece 5 milyar tl civarýnda olacaktýr. Ama.. 8-10 yýl sonraki dolar kuru, bugünkü kurun 5-10 katý olursa... (Ama bu hesaba girmeden önce Tr'de geçmiþ yýllarda dolar nereden nereye gelmiþ, ona da bakmalý, o zaman her þey daha net olacaktýr.) Ýþte o zaman biz tl olarak çok farklý bir tahta fiyatýndan konuþuruz. Ha tabii, enflasyona karþý eriyecek belli oranda bu kazancýmýz. Ama sonuç olarak bir yükseliþ söz konusu olacak. O nedenle, dolar kuru önemli. 2.5 milyar usd ciron varsa, dolar 8 liraysa, ona göre tl bazlý ciro ve kar açýklarsýn. Dolar 50 liraysa, ona göre tl bazlý ciro ve kar açýklarsýn. Tahta fiyatýn da ona göre deðiþir.

Uzun lafýn kýsasý, Kordsa'nýn tl ile satýþý yok. O nedenle, tl ile bakýlamaz. Hatta tl'nin deðer kazanmasý bize yaramaz. Elbette, ben bütün tl bazlý deðer kazanýmlarýnýn, devletimizin çok uzun vadeli politikalarýna bakarak geçici olduðunu biliyor, pek de görünmeyecek þekilde sýrýtýyorum.

[akresta]

Kuþlu sitede bol takipçili agresifler paylaþýma baþlýyor. 1 yýldýr yerinde sayan bir global hisseyi buradan neden almasýnlar? Psikopat spek de mal kaptýrýp sonra kýzýp aþaðý indirme ile vakit geçirsin. Bas gitsin be adam. Vereceksen de pahalý ver. ytd.

Kuþludan gelenlere de hoþ geldin dedi. Rahatladý sipek.

[akresta]

Aforizma no 1: Ürününü NASA ile uzaya yollayýp hisseleri magmayý arayan þirket domates kurutup fezaya uçanlarla bir olabilemez.

[uyuyan]

Çünkü þirketin gelirlerinin %75 civarý direkt dolar, geri kalan %25 civarý euro. Dolar bazlý hedefleri ve rakamlarý þirket kendisi söylüyor zaten. TL olarak bakmýyorlar. O nedenle, Kordsa'nýn gelecek yýllardaki cirosunu tahmin etmeye çalýþýrken, dolardan baðýmsýz bir tahmin yürütemeyiz. Çünkü cirosu dolarla olacak ve sonrasýnda tl'ye endekslenecek.

Burada da otomatikman þu tür sýkýntýlar veya avantajlar ortaya çýkýyor.. Birincisi, þirketlerin usd bazlý büyümesi çok hýzlý deðildir. Diðer yandan, Kordsa'nýn avantajý, içinde bulunduðu sektörün dolar bazlý hýzlý büyüyor olmasý. Bunun yanýnda, inorganik büyüme de gerçekleþtiriyor; yani doðrudan faaliyette olan bir þirketi alýyor ve hazýr ciro söz konusu. Fakat tüm bunlar dahilinde hedef, mevcut Kordsa'nýn yanýna bir Kordsa daha koymak. Önceki Kordsa'nýn cirosu + yeni alýnan þirketlerin cirosu toplamda, pandemi öncesi 1 milyar usd'ye yaklaþtý. Bu alýnan þirketler büyütülüyor. Bununla beraber baþka þirketler de satýn alýnacak. Bizim ele aldýðýmýz perspektif uzun vadeli. 2028 diyelim. Bu tarihe kadar þirket hem organik, hem de inorganik büyümelerle cirosunu 2 milyar - 2.5 milyar usd aralýðýna çýkaracaktýr. Bu tamam.

Bizim tahta bazlý hedef fiyat belirleme sürecimiz ise bu noktada baþlýyor. Mesela, o tarihte dolar kaç tl olacak? Farazi konuþuyorum, 1 tl olursa, Kordsa'nýn cirosu, iki kattan fazla büyümesine raðmen bugünküyle ayný kalacak, sadece 5 milyar tl civarýnda olacaktýr. Ama.. 8-10 yýl sonraki dolar kuru, bugünkü kurun 5-10 katý olursa... (Ama bu hesaba girmeden önce Tr'de geçmiþ yýllarda dolar nereden nereye gelmiþ, ona da bakmalý, o zaman her þey daha net olacaktýr.) Ýþte o zaman biz tl olarak çok farklý bir tahta fiyatýndan konuþuruz. Ha tabii, enflasyona karþý eriyecek belli oranda bu kazancýmýz. Ama sonuç olarak bir yükseliþ söz konusu olacak. O nedenle, dolar kuru önemli. 2.5 milyar usd ciron varsa, dolar 8 liraysa, ona göre tl bazlý ciro ve kar açýklarsýn. Dolar 50 liraysa, ona göre tl bazlý ciro ve kar açýklarsýn. Tahta fiyatýn da ona göre deðiþir.

Uzun lafýn kýsasý, Kordsa'nýn tl ile satýþý yok. O nedenle, tl ile bakýlamaz. Hatta tl'nin deðer kazanmasý bize yaramaz. Elbette, ben bütün tl bazlý deðer kazanýmlarýnýn, devletimizin çok uzun vadeli politikalarýna bakarak geçici olduðunu biliyor, pek de görünmeyecek þekilde sýrýtýyorum.

Uzun cevap için teþekkür ederim üstad. Yurt içi satýþlarý da dolara endeksli mi yapýyorlar? Eðer öyleyse hükümet tarafýndan engel konmaz mý bu uygulamaya? 2 milyar 2.5 milyar dolar ciro bahsi faaliyet raporlarýnda vs. bir yerlerde geçiyor mu?

[JoNaThAn]

Uzun cevap için teþekkür ederim üstad. Yurt içi satýþlarý da dolara endeksli mi yapýyorlar? Eðer öyleyse hükümet tarafýndan engel konmaz mý bu uygulamaya? 2 milyar 2.5 milyar dolar ciro bahsi faaliyet raporlarýnda vs. bir yerlerde geçiyor mu?

O kadarýný bilmiyorum ama bildiðim kadarýyla Türkiye içine yaptýðý satýþlar, toplam cirosunun sadece %14 civarýný oluþturuyor. Bunlarýn satýþ fiyatlarý da usd bazýnda. Malý satýp direkt usd mi alýyordur, yoksa usd'ye göre fiyatýný belirleyip tl mi satýyordur, onu bilmiyorum. Ama usd bazlý satýþ olduðunu þirketin açýklamalarýndan ve tablolarýndan biliyorum. Hatta bilançolarý psd'ye çevirmeyi düþünüyorlardý bir ara.

2 milyar usd beklentisi doðrudan paylaþýlan bir beklenti deðil. Þirketin dolaylý açýklamalarý. Kompozit alanýnda, kompozit öncesi Kordsa'ya eþit olacak ölçüde, yani %100 oranýnda büyümeyi hedeflediklerini kendileri açýkladýlar. Zaten bu açýklama dahilinde 1.5-2 milyar usd bir ciro hedefinden bahsedebiliriz. Buna ek olarak, þirket kompozitte de, kendi alanýnda da büyüyor. Bu beklentiler 2025'e kadar olan beklentilerdi. Biz 2028'den bahsediyoruz. Bu nedenle, 2-2.5 milyar usd'lik cirodan bahsetmek abartý olmaz. Þirketin hedefleri belirledikleri doðrultuda ilerlerse, aþaðý yukarý bu cirolar gerçekleþecektir.