Sevgili Swing, selamlar.Originally Posted by swing
Merhaba,
Takas ve günlük aracý kurum iþlemlerini takip edenler biliyordur, QNB Finans üzerinden 14.0 TL ortalama ile alýnan ve Citibank yabancýya giden yaklaþýk 2.3 Milyon Lot geçen haftadan itibaren yine QNB tarafýndan satýldý ve bugün bitti. Neden aldý neden sattý bilinmez ama 10 gündür onun karýn aðrýsýný yaþadý tahtasý. Yüzde 10 para kazandý, benden alan da kazansýn dedi herhalde
Bu satýþ sonrasý tahta çok daha rahat olacak diye düþünüyorum, kocaman þirketlerin bile tavan olduðu borsada Kordsanýn bu fiyatlarda olmasý çok komik, ama borsa böyle bir yer iþte. Yoksa ucuza nasýl mal bulacaktýk.
Kordsa'yý lastikçi sananlar var ama bu yýl dahil olmak üzere gelecek yýllarda kompozit iþi ile bambaþka ürünlerle çok çeþitli sektörlere satýþ yapacak ve benzersiz karlara imza atacak. Forumda 2021 ve 2022 beklentilerimi daha önce yazmýþtým.
Þirketin yatýrýmcýlara daha nitelikli bilgi saðlamasý gerekiyor. Çünkü hangi geliþmeyi takip edeceðini bilmiyor, arge merkezinde neler yapýlýyor, hangi endüstriler için ürün geliþtirme üzerinde çalýþýlýyor.
Sorun þu olacak; birgün þirket çok önemli bir anlaþmayý açýklayacak (mesela bir elektrikli araç üreticisi ile) ancak bu konuda hiç bilgi saðlamadýðý için o günden önce satmýþ yatýrýmcýlar ciddi para kaybýna uðrayacaklar. Yatýrýmcý beklentilerini doðru yönetmek çok önemli. Ancak çok ketum davranýldýðýnda bazý yatýrýmcýlara zarar verileceði de unutulmamalý.
Tavsiye deðildir
Yazýlarýnýzý ilgi ve keyifle takip ediyorum. Geçtiðimiz zamanlarda beklentilerinize dair yazdýðýnýz yazýyý hatýrlýyorum. Bahsettiðiniz 150 milyon dolarlýk net kara karþýlýk 1 milyar dolar net kar beklentiniz bence çok makul ve uyumlu. Bazý yatýrýmcýlar F/K 15 civarý beklentilere girebiliyorlar, ben bunu çok gerçekçi bulmuyorum; o nedenle, 150 milyon dolarlýk net kara karþýlýk 1 milyar-1.2 milyar dolarlýk piyasa deðeri bence mümkün. Ancak bizim ulaþmamýz gereken ilk hedef 100-150 milyon dolarlýk yýllýk net kar bandý. Açýkçasý, benim kendi adýma önümüzdeki 3-4 yýlda bundan daha fazla beklentim yok. Bir de borçlarýný hafifletir, esas faaliyetlerinden kar eden bir þirket gibi karýnýn %60-70'ini daðýtýrsa (VUK'da görüneni deðil, UFRS'de görüneni; onu daðýtmasý için de önce iþtiraklerinin kar daðýtýmý yapýp bunun kasasýna sokmasý lazým) benim için yeterlidir.
Yolumuz uzun. Birkaç yýl deðil, onlarca yýl. Bize yeter ki beklerken canýmýzýn sýkýlmamasý, zamanýmýzýn boþa veya verimsiz geçtiðini düþündürtmemesi için gerekli olaný versin, kafi. Gerekli olan da, borçlar ödendikten sonraki süreçte UFRS'deki karýn %50'sinden fazlasýný daðýtmasýdýr. Baþka bir deyiþle, bugünkü dolar kuruyla 1 milyar dolar piyasa deðerine ulaþtýðýnda en azýndan %5 temettü verimini de yanýnda getirmesidir. Þu an çoðu yatýrýmcý Kordsa'nýn zaten son yýllar dahilinde %4-6 arasý temettü verimi olduðunu düþünüyor ama bu eksik bakýþ açýsý. Dikkat ederseniz, þirket hep 50-60 milyon lira bantlarýnda temettü daðýtmýþ. Bu rakam da VUK tablolarýnda açýklanan rakamlar. Yani þirketin aðýrlýklý olarak Türkiye'deki faaliyetlerinin karlarý. Bu karlar da genelde 90-110 milyonun üzerine çýkmadýðý için 60 milyon civarý daðýtýlýyor. Ancak þimdi durum farklý; þirket yurt dýþýndaki faaliyetlerini artýrdýðý için karlýlýk arttý, fiyat da arttý. Ayný temettü verimini gerçekleþtirebilmesi için VUK tablolarý artýk yetmez. Muhakkak yurt dýþýndakilerden buraya kar daðýtýmý, nakit giriþi olmasý lazým. Yoksa temettü verimi %1'lere doðru süzülür.
Bu bahsettiklerimin olmasý için de biraz zaman gerekecek sanýyorum. Önce sizin de dediðiniz gibi yurt dýþýndaki iþtiraklerin satýn alýmýndan kaynaklanan borçlarý hafifletsin, net karý kendine gelsin, ondan sonra temettümüzü alýrýz.
Sevgiler.
Alýntý yaparak yanýtla
Yer Ýmleri