Hayýr,dolar tahminimde bir revizyon yok,Çünkü:Originally Posted by Ayan
-Türkiye ekonomisinin görünümünü üst sayfada yazdým,henüz dip yapmadýk düþüþ devam ediyor.Sadece temel veriler deðil öncü göstergeler de buna iþaret ediyor.Krizden çýkmak için 1994 'de 5 Nisan kararlarý,2001 krizinde Kemal Derviþ programý gibi ,yapýsal reformlar da içeren kapsamlý bir ekonomik program uygulamaya sokulmadýðýndan,kozmetik ve palyatif kararlarla sadece gün kurtarýlmaya çalýþýldýðýndan,problemler daha da aðýrlaþtý,ödenecek maliyet arttý.Bu yüzden dip yaptýktan sonra da önceki krizlerde olduðu gibi bir V ya da U dönüþü deðil,ekonomin L þeklinde devam etmesini daha kuvvetli ihtimal olarak görüyorum.
-Euro/usd paritesinde ise,yýl sonunda paritede 1.03'ü öngördüðümü ifade ederek ,yýlbaþýnda aþaðýdaki yorumu yapmýþtým:
''-Para birimleri arasýnda deðiþimi belirleyen en önemli etkenler ülkeler arasý büyüme farklarý(ABD ekonomisi Euro bölgesine göre kabaca 2 kat hýzlý büyüyor) ve faiz farklarý (Alman 10 yýllýk tahvillerinin faizi %0.246 iken ABD tahvillerinin faizi %2.686,10 katttan fazla daha yüksek faiz veriyor),bu durumda ABD dýþýndaki özellikle Avrupalý yatýrýmcýlarýn parasýnýn ABD'ye akmasý beklenir.
-Fed her ay 50 milyar dolar bilançosunu küçültüyor,þu ana kadar 450 milyar dolar küçülttü,yýl sonuna kadar 600 milyar dolar daha küçültecek.Üçüncü çeyrek itibariyle ABD GSYÝH'sý 20.66 trilyon dolar,yýlý muhtemelen 20.815,2019 yýlýný ise 21.4 trilyon dolar ile kapatacak,Fed'in bilançosu ise,4.1 trilyon dolardan 3.5 trilyon dolara inecek ve oran da 3.5/21.4=%16.35'e inecek.
Euro Bölgesinde ise 2017 yýlýnda 12 589 milyar dolar olan gsyih'nýn 2018 yýlý sonunda 12 790,2019 yýlý sonunda 12 980 milyar dolara yükselmesi bekleniyor.Avrupa Merkez Bankasýnýn bilançosunu bu yýl küçültmeye baþlamasý beklenmediðinden yýl sonunda oran 4.645 trilyon euro*1.1465=5.325 trilyon usd;
5.325/12.980=%41
Özetle terazinin bir tarafýndaki para biriminin(usd) arzý azalmaya(ve deðerlenmeye) devam ederken diðer tarafýndaki paranýn arzýnda bir azalma olmadýðý için(euro)deðer kaybetmeye devam etmesi beklenir.Dolayýsýyla dolarýn sadece euro'ya karþý deðil diðer para birimlerine karþý da deðer kazanmaya devam etmesi ve dolar endeksinin de yükselmesini bekliyorum.
-Euro bölgesinde euro'nun deðerini olumsuz etkileyecek bazý olumsuz siyasal geliþmeler de var.Bunlar:
-Brexit'teki olumsuzlukar.
-Almanya baþbakaný Merkel'in parti baþkanlýðýndan ayrýlmasý nedeniyle oluþan siyasi belirsizlik
-Fransa'da ki sosyal huzursuzluklar
-Ýtalya'nýn borç sorunu ve italyan hükümetinin populist politikalar izlemeye eðilimli olmasý gibi.''
Aradan geçen 2 ay içindeki geliþmeler Euro/usd paritesinin yönünü daha da aþaðýya çevirmesini destekleyici oldu.Euro Bölgesinde arka arkaya kötü veriler gelmeye devam ederken ve faiz arttýrýmý uzun bir süre gündemden kalkarken ve hatta yeni bir mali geniþleme konuþulurken,siyasi olarak da Brexit sancýlý bir belirsizlik yaratýrken ve Ýspanya'da hükümetin güven oyu alamamasý nedeniyle yeniden seçimlere gidilmesi belirsizlik yaratýrken,ve bu yüzden Alman 10 yýllý tahvil faizi %0.116'ya,2 ve 5 yýlllýk tahvilleri negatif bölgeye sýrasýyla -%0.54 ve -%0.33'e gelmiþ durumda.
ABD Cephesinde Durum:ABD'de önceki sayfalarda yazdýðým nedenlerden dolayý,yani:
ABD ekonomisinde birinci çeyreklerde gsyih büyümesi aðýr kýþ koþullarý nedeniyle geleneksel olarak diðer çeyreklere göre daha düþük olur.Bu sene de öyle oluyor:
https://www.dunya.com/dunya/abdde-so...-haberi-438418
ABD'de son 25 yýlýn en soðuk günleri yaþanýyor
-Bir de Çin ile ticaret görüþmelerinin nasýl sonuçlandýðýný görene görene kadar yatýrýmlarda bir frene basma görüntüsü var.
-Ýlave olarak,federal hükümet dairelerinin kapanmasý nedeniyle tüketici güveninin düþmesi,bunun tüketici harcamalarýný olumsuz etkilemesi(ABD gsyih'sýnýn kabaca üçte ikisini oluþturuyor) ,nedeniyle bunun da ilk çeyrek gsyih rakamýnda olumsuz etkisini göreceðiz.''
Yazmýþtým.
Gerçekten de Federal hükümet dairelerinin kapanmasý nedeniyle gecikmeli yayýnlanan Aralýk ve Ocak ayýna iliþkin verilerde tüketici güvenindeki düþüþe korele olarak olumsuzluk var.
Ancak dün yazdýðým gibi,federal hükümet dairelerinin yeniden açýlmasý ,Çin ile ticaret görüþmelerinde mesafe alýnmasýyla tüketici güveni yeniden tarihi zirve seviyelerine yakýn düzeye yükselmiþ durumda :
06:00 PM
US
CB Consumer Confidence FEB 131.4 120.2 124.7
https://www.marketwatch.com/story/co...=mw_latestnews
Consumer confidence rebounds in wake of Wall Street rally, end of federal shutdown
''Þubat ayý tüketici güven endeksi verisinin çok iyi gelmesi, tüketici güvenindeki zayýflamaya baðlý olarak gelen zayýf Aralýk ve Ocak ayý verilerinden sonra ABD ekonomisinin yeniden yükseliþe geçtiðini gösteriyor.Muhtemelen Þubat ayýnda bu veri ile birlikte tüketici harcamalarýnda da iyi bir veri gelecektir,ABD GSYÝH'sýnýn kabaca üçte ikisini tüketici harcamalarý oluþturduðundan bu da ABD ekonomisinin büyüme oranýna olumlu katkýda bulunacaktýr.Zayýf gelen inþaat verilerinin(ABD'de Son 25 yýlýn en aðýr kýþ koþularýnýn yaþanmasýnýn da etkisi var) federal hükümet dairelerinin kapalý olmasý dolayýsýyla gecikmeli yayýnlanan Aralýk ayý verileri olurken bölgesel Fed baþkanlýklarý tarafýndan hazýrlanan ve Þubat ayýna ait olan dün Dallas bugün de Richmond imalat endeksleri verilerinin iyi gelmesi imalat sanayi sektörü için iyi bir öncü gösterge olarak öne çýkýyor.''
-Fed politikalarýna gelince:
Evet,son Fed toplantýsýnda,Trump'ýn siyasi baskýsý,Çin ile ticari görüþmelerdeki belirsizlik,ve küresel büyümedeki zayýflýk nedeni ile Fed frene basar görüntü verdi,ama dün Senato'da sorulara verdiði cevaplarda altý çizilecek ifadeler var.
Powell:
-2019'da GSYH büyümesinin 2018'e göre daha yavaþ olsa da güçlü olacaðýný öngördü. Bilanço konusunda Baþkan "Gerekirse bilanço normalleþmesinde ayarlama yapmaya hazýrýz" ,"Uzun vadede, bilançonun büyüklüðü Döviz ve banka rezervleri gibi Fed'in yükümlülüklerine olan talebe göre belirlenecek. Görünümdeki deðiþime göre Fed'in politikasý verilere baðlý kalarak devam edecektir. dedi.
Burada ''gerekirse'' sözcüðü önemli,yani iyi bir ekonomik görünümde ve makroekonomik veriler iyi gelmeye devam ederse önceki bilanço daraltma programýnda bir deðiþiklik olmayacaðý manasýna geliyor.Son tahlil de Trump'ýn da,Powell'ýn da ne söylediðinden ziyade esas olan makroekonomik verilerdir,onlarýn iþaret ettiði patikada bir para politikasý uygulanmasý kurumsal bir zorunluluktur.
Sonuç olarak yýlbaþýnda yaptýðým projeksiyonlarda þu an itibariyle bir revizyona gerek duymuyorum.
-
Alýntý yaparak yanýtla
Yer Ýmleri