Originally Posted by
deniz43
Kamu mdahalesiyle uzun bir zamandr fiyatlar arz ve talebe gre serbeste olumad,serbest piyasadan uzaklald iin, bata faiz olmak zere,dviz ,gayrmenkul,borsalar hi bir varlk snfnda doru fiyatlamalar yok.
ok yksek enflasyon ortamnda faizleri ok derin negatif oranlarda tutarsanz, bata gayrmenkul btn varlk snflar deerlemeleri ier balonlar, dviz fiyat da artar ama rezerv eriterek , kamu mdahalesiyle bor alnan dvizleri satarak dviz de suni olarak dk tutulmaya alld.Borsamz ise yine kamu fonunun mdahalesiyle, varlk fonunun almlaryla suni endeks seviyelerinde tutulmaya alld.Sonuta hi bir varlk fiyatlamas doru yerde deil.
Borsann ederini grmek iin nce terazinin ayarnn doru olmas ,yani faizin reel olarak negatif olmamas gerekir ve ondan sonra kamu mdahalesinin olmamas ,varlk fonu almlaryla endeks seviyesine mdahale edilmemesi gerekir.Ancak O zaman borsamzn arz ve talebe gre olmas gereken seviyelere gelmesini bekleyebiliriz
Borsamzn ilk kurulduu 1986 ylndan 2009 ylna kadar borsamzda hep srekli pozisyonum oldu,bu i younluum nedeniyle alm-satm ,trade eklinde deil,en az 1 yl pozisyonumu koruduum uzun vadeli yatrm eklinde oldu.Daha nce de yazdm gibi,2009-2019 yllar arasnda ABD borsalarnda uzun vadeli yatrmmm oldu.2009 ylnda kan kriz nedeniyle ABD borsalarnda inanlmaz fiyat d byk bir frsat yaratt.imdi dnyada herhangi bir borsada hisse senedi pozisyonum yok ama olursa,fiyatlar istediim seviyeye gelir frsat yaratrsa yine ABD borsalarnda olur.nk ok derin bir piyasa,eer Fed'in ne yapacan,nasl bir para politikas uygulayacan,ABD ekonomisinin ne lde byyebileceini ngrebiliyorsanz, ABD borsalarnn da ne yne gideceini biliyorsunuz demektir,bu da para kazanmak oluyor ve bunu olduka yksek isabetle ngrebiliyorum.
Bizim borsamz ise ngrlebilir bir borsa deil,s bir piyasa,makroekonomik dengelerin ne ynde seyredeceini ngrebilseniz dahi, bizim borsamz bu ynde hareket etmiyor, az sayda elde toplanm "byk para ve byk hisse senedi pozisyonu" ne ynde isterse o ynde hareket ediyor,hele bir denge unsuru olan yabanclar da bizim piyasamzdan knca bu durum daha belirgin hale geldi,son derece speklatif bir piyasa.
Ucuzluuna pahallna gelince;bir isvire,bir hollanda,bir ingiltere irketinin rasyolaryla mukayese edemezsiniz.lkenin kredi notu,cds risk puan gibi unsurlar iskonto nedenidir.irketin karll ne derece iyi olursa olsun lke rnein bir demeler dengesi riskine girince, btn irketler ok olumsuz etkilenir,bir Trk irketi muadilleri gibi uzun vadeli dk maliyetli bir krediye ulaamaz,byk bir risk primi demek zorunda kalr.ok yksek enflasyon ortamnda enflasyon muhasebesi uygulanmaz ise z varlklar erir.Sk sk mevzuatn deimesi,oyun devam ederken oyunun kuralnn deimesi,vergi oranlarnda deiiklik,rekabet koullarnn tm irketler iin eit olmamas,nitelikli igc bulmakta zorluk,serbest piyasada fiyatlarn arz ve talebe gre serbeste olumamas, btn bunlarn hepsi irket deerlemelerinde iskonto nedenidir.
Alnt yaparak yantla
Yer mleri