...:::vobelýt:::...

[Kandirildim]

Teþekkürler.

Akaryakýt fiyatlarý ile ilgili yorum ve beklentilerine de katýlýyorum...brent için bir ara 70 usd altý konuþuluyordu, benim beklentim aðýrlýklý 80-90 arasý takýlmasýydý...buradan tüm dünya için bir miktar enflasonist etki gelecektir..90-100 usd arasý tavan olur ve son çeyrekte yavaþlama endiþeleri ile tekrar 80-90 arasýna döneriz diye düþünüyorum.

Tüpraþ yatýrýmýn olduðu için akaryakýt fiyatlarýný yakýn takip ediyor ve kendimce projeksiyonlar oluþturuyorum. Özellikle petrol fiyatlarý üzerinden tüm dünyada bol bol spekülasyon yapýlýyor.

Unutmadan bir de abd stratejik rezervler konusu var...boþalan rezervler dolacaktý, o da becerilemedi..bu da fiyatlarýn aþaðý gelmesine engel olacaktýr..zaten genel olarak petrol stoklarý düþük. Bunlar hep fiyata destek olan undýrlar.

Özgür Demirtaþ dün TR deki yakýt fiyatlarý için çok daha fazla artýþ görülecek þeklinde bir tweet attý.
Bu durumda onun beklentileri ile sizin ve sn Deniz43 ün beklentileri örtüþmüyor diyebilir miyiz.
Yada kur artýþýmý bekliyor?

[Batman]

Özgür Demirtaþ dün TR deki yakýt fiyatlarý için çok daha fazla artýþ görülecek þeklinde bir tweet attý.
Bu durumda onun beklentileri ile sizin ve sn Deniz43 ün beklentileri örtüþmüyor diyebilir miyiz.
Yada kur artýþýmý bekliyor?

cauti üstad dolar bazýnda dengeden bahsediyor zaten OVP de de belirtildiði üzere döviz de bir artýþ olmasý kaçýnýlmaz Özgür hoca TL bazýnda bakýyor ve ayrýca vergilerde de artýþ bekliyorlar anladýðým kadarýyla bunlar dolar bazlý ham petrol fiyatýndan baðýmsýz TR gerçekleri.

[deniz43]

Ülkemizin en önde gelen birkaç ekonomistinden biri olan Prof. Refet Gürkaynak yazmýþ(Doktora danýþmaný eski Fed baþkaný Bernanke):

https://twitter.com/RefetGurkaynak/s...45214848676060

Tweet serisinin sonuç kýsmýný yazayým:"Anlýyoruz ki finansal hokkabazlýk iktisat politikasý uzmanlýðýný ikame etmediði gibi, muhasebe de iktisat ve finans okur yazarlýðýný ikame etmiyor.
KKM bu ülkeye büyük maliyet yaratmýþ, vergi veren herkesten KKM yapacak birikimi olana servet aktarmýþ bir rezalettir."


Ben çok daha basit anlatayým:

-KKM'de olanlara faizin üzerinde bir kur artýþý olursa ,kur farký ödeniyor.Faiz enflasyona göre çok düþük olduðu için Refet hoca'nýn da ifade ettiði gibi "Kur tabii düþmüyor çünkü burasý Türkiye ve enflasyonu ABD enflasyonunun onlarca katý olan ülkede kurun trendi yukarý olmak zorunda. Faiz baskýlandýðý için kur faizden hýzlý artýyor. " kurlar sürekli yükselme trendinde.

-Merkez bankasý bu kur farklarýný bankalara ödüyor,bankalar da KKM hesaplarý olan müþterilerine bu kur farklarýný hesaplarýna yatýrýyorlar.31 Aðustos tarihi itibariyle merkez bankasý analitik bilançosunda gözüken zarar þimdiden 705.5 milyar TL,ve giderek de bu zarar çýð gibi büyüyecek.Bu zarar çok büyük ölçüde KKM ödemelerinden kaynaklanýyor.

-KKM müþterileri de bu kur farklarý ödemeleriyle,hesabýn büyüklüðüne baðlý olarak,ev alýyorlar,otomobil alýyorlar,beyaz eþya alýyorlar,mobilya alýyorlar,bilgisayar mobil telefon alýyorlar,çocuðunu evlendiriyor...Sonuçta talep yoluyla enflasyon ve ithalat artýþýna katký yapýyorlar.

-Þimdi denilebilir ki,bu para KKM'de deðil döviz tevdiat hesabýnda olsaydý,kur farkýndan gelen gelir ile yine ayný harcama yapýlmayacakmýydý.Yapýlacaktý ama merkez bankasý bir ödeme yapmayacaktý.Diyelim ki 1 usd 23 TL'den 27 TL'ye yükseldi,1 kiþi hesabýndan dolar sattýðý zaman kurdaki yükseliþ farkýný dolarý satýn alan kiþi ödeyecekti.Piyasadaki toplam TL ve usd miktarý deðiþmeyecekti.Þimdi ise merkez bankasýnýn yaptýðý ödemelerden ettiði zarar için bastýðý para ile birlikte, o zararý enflasyon artýþý olarak bütün halk birlikte maliyetini ödeyeceðiz.

-KKM niye yapýlmak zorunda kalýndý,çünkü dövize ve altýna bir hücum oldu,peki dövize ve altýna niçin hücum oldu,çünkü faizleri enflasyonun çok altýna indirdiler,birikimlerin enflasyonda erimemesi için döviz ve altýna hücum oldu.Faizler enflasyonun altýna indirilmesiydi,ne dövize altýna hücum olacaktý,ne de KKM gerekecekti.

-Sonra ne oldu;dünyanýn en derin negatif reel faizleri nedeniyle,gayrýmenkulden borsalara kadar tüm varlýk fiyatlarýnda balon oluþtu,enflasyon patladý.

-Negatif faizli kredilerle tüketim patladý,ayný anda döviz kurunu da baskýlayýnca yüksek enflasyonda ucuzlayan ithal mallar nedeniyle ithalat ve dýþ ticaret açýðý da patladý.

-TL mevduatlar çok düþük faizlerde yüksek enflasyonda erirken,bunu kredi olarak kullanan(bedava para) seçilmiþ þirketler ve kiþler zenginliklerine zenginlik kattýlar,vahþi bir servet transferi yapýldý.

-KKM'de duranlara gelince elbette dolar cinsinden reel bir kazançlarý yok ama merkez bankasýnýn yaptýðý kur farký ödemeleriyle ana parayý korurken tüketim harcamalarýna yöneldiler,Niye yöneldiler, çünkü döviz baskýlandýðý için döviz enflasyon kadar artmazken,gayrýmenkulun,otomobilin,mobilyanýn,beya z eþyanýn...fiyatlarýnýn enflasyonun çok üstünde arttýðýný gördüler,ihtiyaçlarýný öne çektiler.Tüketici talebi de hem enflasyona hem de dýþ ticaret açýðýna ivme kazandýrdý.

-Sonuçta merkez bankasýnýn kur farký ödemeleriyle yazdýðý zarar kýsa zamanda 700 milyar TL'yi geçti,

https://pbs.twimg.com/media/F5FOjHLX...pg&name=medium

yüksek enflasyonun baskýsý altýnda olan döviz kurlarý baraj kapaklarý açýlmak zorunda kalýnca bu zarar devasa rakamlara ulaþacak.Merkez bankasý bu zararý para basarak ödeyeceði için facia para politikasýnýn maliyetini halk olarak yüksek enflasyonla ve satýn alma gücümüzün daha da azalmasýyla ödeyeceðiz.

Sn Deniz hocam,

Bankalar bu þekilde para kazanamazken KKM yapmak istememeleri lazým deðil mi? Ýnsanlar da DTH a dönseler onun da zorunlu karþýlýðý için piyasadan döviz çekilmesi gerekmez mi? Bu hamleler biraz riskli olmuyor mu yoksa yanlýþ mý yorumluyorum? Bir de KKM nin sonlandýrýlmaya çalýþmasý demek ki kur artacak düþüncesi ile daha cazip hale gelmiyor mu? Müdahale yok diyorlar ama 1 aydýr kurlar yerinde sayýyor hatta negatifte, daha önce zaman zaman paylaþtýðýnýz yakýn vadeli ödenmesi gereken borçlar bu dengeyi bozmaz mý hocam?

Saygýlarýmla,

Yeniden baþtan yazmamak,tekrara girmemek için daha önce yazdýklarýmý arayýp buluyorum.Bankalar KKM için %25 faiz veriyorlar,yýllýk kur artýþý ise doðal olarak %25'in oldukça üzerinde olmasý beklenir,çünkü TÜÝK enflasyonu %58.94,ENAG enflasyonu %128.05.Dolayýsýyla KKM'de bankalar enflasyonun çok altýnda faiz vererek düþük kaynak maliyetiyle para toplarken,kendilerine ait olmasý gereken maliyeti kur farklarý yoluyla merkez bankasýna yüklemiþ oluyorlar.Merkez bankasýnýn 12 Eylül itibariyle zararý 731.296 milyar TL,bu rakam çok büyük ölçüde KKM sahiplerine yapýlan kur farký ödemelerinden kaynaklanýyor,bir de henüz realize olmamýþ zararlarý deðerleme hesabýnda duruyor o da 744.368 milyar TL,ikisinin toplamý 1.475 trilyon TL ve döviz fiyatý arttýkça bu rakam çýð gibi büyüyecek ve kara delik gibi önüne çýkan her þeyi yutacak.Bu nedenle merkez bankasý can havliyle bankalarý regülasyonlarla KKM hesaplarýný kapatmaya zorlamaya çalýþyor.Merkez bankasý da bu iþin bir an önce olmasýný istiyor,çünkü patlamýþ bir dýþ ticaret açýðý,cari açýk ve kýsa vadeye yýðýlmýþ borçlarla daha uzunca bir süre döviz kurlarýný tutamayacaðýný biliyor ve bir an önce bu iþ gerçekleþsin ki devasa kur farký zararlarý ödemek zorunda kalmasýn.
Ama son regülasyonlar bankalara belli bir maliyet yüklese de paranýn hala KKM'de durmasý bankalar için avantajlý,olasý bütün kur farký zararlarý merkez bankasýnýn sýrtýnda ve bu para düþük kaynak maliyetiyle bankalarda duruyor.

Merkez bankasýnýn bu durumdan kurtulmak için 2 çaresi var:Birincisi KKM'yi sonlandýrmak.Bu durumda bütün KKM'ler muhtemelen döviz tevdiat hesabýna geçer,bu geçiþ kaydi olarak olur.Merkez bankasý bu dövizleri tekrar swap yoluyla bankalardan alýr,merkez bankasýnýn brüt rezervi deðiþmez ama net döviz rezervi bu ilave DTH tutarý kadar düþer.Kur düþtükçe açýk pozisyonu bu sefer gerçekleþmiþ zarar deðil, deðerleme hesabýnda realize olmamýþ zarar olarak gözükür.
Ýkinci seçenek ise merkez bankasýnýn politika faizini, KKM hesaplarýný bankalar için net zarar yazacak bir seviyeye mesela %70-%80 gibi bir seviyeye çýkarmak bu durumda zaten sadece KKM deðil,döviz tevdiat hesaplarýnýn önemli bir kýsmý da TL mevduata geçer,merkez bankasýnýn döviz kurunu can havliyle tutma gayretinden ,devasa kur farký ödemeleri yapma zorunluluðundan kurtulmuþ olur.

[deniz43]

Thursday September 14 2023 Actual Previous Consensus
03:15 PM
EA
ECB Interest Rate Decision 4.5% 4.25% 4.25%
03:15 PM
EA
Deposit Facility Rate 4% 3.75% 3.75%
03:15 PM
EA
Marginal Lending Rate 4.75% 4.5%

Monetary policy decisions

Inflation continues to decline but is still expected to remain too high for too long. The Governing Council is determined to ensure that inflation returns to its 2% medium-term target in a timely manner. In order to reinforce progress towards its target, the Governing Council today decided to raise the three key ECB interest rates by 25 basis points.

The rate increase today reflects the Governing Council's assessment of the inflation outlook in light of the incoming economic and financial data, the dynamics of underlying inflation, and the strength of monetary policy transmission. The September ECB staff macroeconomic projections for the euro area see average inflation at 5.6% in 2023, 3.2% in 2024 and 2.1% in 2025. This is an upward revision for 2023 and 2024 and a downward revision for 2025. The upward revision for 2023 and 2024 mainly reflects a higher path for energy prices. Underlying price pressures remain high, even though most indicators have started to ease. ECB staff have slightly revised down the projected path for inflation excluding energy and food, to an average of 5.1% in 2023, 2.9% in 2024 and 2.2% in 2025. The Governing Council's past interest rate increases continue to be transmitted forcefully. Financing conditions have tightened further and are increasingly dampening demand, which is an important factor in bringing inflation back to target. With the increasing impact of this tightening on domestic demand and the weakening international trade environment, ECB staff have lowered their economic growth projections significantly. They now expect the euro area economy to expand by 0.7% in 2023, 1.0% in 2024 and 1.5% in 2025.

Based on its current assessment, the Governing Council considers that the key ECB interest rates have reached levels that, maintained for a sufficiently long duration, will make a substantial contribution to the timely return of inflation to the target. The Governing Council's future decisions will ensure that the key ECB interest rates will be set at sufficiently restrictive levels for as long as necessary. The Governing Council will continue to follow a data-dependent approach to determining the appropriate level and duration of restriction. In particular, the Governing Council's interest rate decisions will be based on its assessment of the inflation outlook in light of the incoming economic and financial data, the dynamics of underlying inflation, and the strength of monetary policy transmission.

Key ECB interest rates
The Governing Council decided to raise the three key ECB interest rates by 25 basis points. Accordingly, the interest rate on the main refinancing operations and the interest rates on the marginal lending facility and the deposit facility will be increased to 4.50%, 4.75% and 4.00% respectively, with effect from 20 September 2023.

Asset purchase programme (APP) and pandemic emergency purchase programme (PEPP)
The APP portfolio is declining at a measured and predictable pace, as the Eurosystem no longer reinvests the principal payments from maturing securities.

As concerns the PEPP, the Governing Council intends to reinvest the principal payments from maturing securities purchased under the programme until at least the end of 2024. In any case, the future roll-off of the PEPP portfolio will be managed to avoid interference with the appropriate monetary policy stance.

The Governing Council will continue applying flexibility in reinvesting redemptions coming due in the PEPP portfolio, with a view to countering risks to the monetary policy transmission mechanism related to the pandemic.

Refinancing operations
As banks are repaying the amounts borrowed under the targeted longer-term refinancing operations, the Governing Council will regularly assess how targeted lending operations and their ongoing repayment are contributing to its monetary policy stance.

***

The Governing Council stands ready to adjust all of its instruments within its mandate to ensure that inflation returns to its 2% target over the medium term and to preserve the smooth functioning of monetary policy transmission. Moreover, the Transmission Protection Instrument is available to counter unwarranted, disorderly market dynamics that pose a serious threat to the transmission of monetary policy across all euro area countries, thus allowing the Governing Council to more effectively deliver on its price stability mandate.

Avrupa Merkez Bankasý faizleri 25 baz puan artýrma kararý aldý.
Banka mevduat faizini yüzde 4; politika faizini yüzde 4.50; gecelik borç verme faizini ise yüzde 4.75 seviyesine çýkardý.

Karar metninde sýkýlaþma yönündeki sinyaller dikkat çekti. Metinde enflasyonun uzun süre yüksek görünmeye devam edeceði vurgulanýrken, AMB'nin faizleri gerektiði kadar sýkýlaþtýrýcý seviyede tutmayý sürdüreceði de belirtildi.

[deniz43]

Thursday September 14 2023 Actual Previous Consensus
03:30 PM
US
PPI MoM AUG 0.7% 0.3% 0.4%
03:30 PM
US
Core PPI MoM AUG 0.7% 0.4% 0.2%
03:30 PM
US
Core PPI YoY AUG 2.2% 2.4% 2.2%
03:30 PM
US
PPI YoY AUG 1.6% 0.8% 1.2%

03:30 PM
US
Retail Sales MoM AUG 0.6% 0.5% 0.2%
03:30 PM
US
Retail Sales YoY AUG 2.5% 2.6%


03:30 PM
US
Initial Jobless Claims SEP/09 220K 217K 225K


ABD'de üretici fiyat endeksinde aylýk artýþlar piyasa beklentisinin oldukça üzerinde,perakende satýþlar beklentilerin üzerinde,iþsizlik maaþý baþvurularý düþük kalmaya devam ediyor.Ekonomide Fed'in arzu ettiði soðuma gelmiyor...

[tospa]

Deniz Hocam Mehmet Þimþek doðru kiþi mýdýr? Hani bizi bu çukurdan çýkaracak, refaha erdirecek Superman mýdýr? Þahsen benim çok ciddi kuskularim var. Ýsin daha baþýndan dar açýdan ve veya yanlýþ yerden baktýðýna dair düþüncelerim oluþuyor. Elindeki yalan yanlýþ TÜÝK verileriyle sanki reçete de yanlýþ yazýlýyor gibi.

[deniz43]

Deniz Hocam Mehmet Þimþek doðru kiþi mýdýr? Hani bizi bu çukurdan çýkaracak, refaha erdirecek Superman mýdýr? Þahsen benim çok ciddi kuskularim var. Ýsin daha baþýndan dar açýdan ve veya yanlýþ yerden baktýðýna dair düþüncelerim oluþuyor. Elindeki yalan yanlýþ TÜÝK verileriyle sanki reçete de yanlýþ yazýlýyor gibi.

Bana göre, bu pozisyon için "doðru kiþi" deðil.CV olarak kötü deðil ,ama çok iyi de deðil ,orta düzeylerde.Yani örneðin; bir prof.daron acemoðlu,prof.ufuk akçiðit,prof. bilge yýlmaz,prof.refet gürkaynaknak kalibresinde deðil,makroekonomi alanýnda uzmanlýðý yok.Sýnavlarda çok yüksek puanlarla girilebilen okullarda eðitim görmemiþ, iþ geçmiþinde ise yatýrým bankalarýnda piyasa iþlemlerini baþarýlý biçimde yapmýþ.Ama ülke ekonomisini yönetmek ilave donanýmlar gerektiriyor.Fakat yukarýda yazdýðým isimlerden biri de ekonomi yönetiminin baþýna getirilse bile, bu da tek baþýna yeterli deðil.Siyasetin iþine karýþmamasý ve tam yetkili olmasý,oluþturulacak kapsamlý bir ekonomik programýn hukuktan eðitime tüm alanlarda yapýsal reformlarla desteklenmesi gerekir.Baþarý ancak böyle gelir ve ülkemiz hýzla kalkýnýr.

[deniz43]

Friday September 15 2023 Actual Previous Consensus Forecast
04:30 AM
CN
House Price Index YoY AUG -0.1% -0.1%

05:00 AM
CN
Industrial Production YoY AUG 4.5% 3.7% 3.9%
05:00 AM
CN
Retail Sales YoY AUG 4.6% 2.5% 3%
05:00 AM
CN
Unemployment Rate AUG 5.2% 5.3%
05:00 AM
CN
Fixed Asset Investment (YTD) YoY AUG 3.2% 3.4% 3.3%

https://www.cnbc.com/2023/09/15/chin...n-rrr-cut.html


China's retail sales surprise with faster growth, up 4.6% in August


Bu sefer Çin'den gelen veriler piyasa beklentilerinden iyi...