HALK Cafe - I

[Drexty]

Vay arkadaþ 10 - 11 liradan millet ucuz diye atlýyordu kaðýt neredeyse 7 lira olacak millet dahada düþer diye alamýyor. Þelale oldu resmen 1 haftada % 10 daha çakýldý neredeyse... neymiþ algý böyle birþeymiþ...

[TRENDHOUND]

Sn. Trendhound, aselsan halka arzý 21.35 ile aralýðýn tabanýndan yapýldý. Hisseyi alým için izliyordunuz, deðerlendirmenizi duymak isteriz.........

Acele etmeye hiç gerek yok. Artýk hisse %14 sulandýrýlmýþ durumda. 23.60 en son kapanýþý, 21.3 tl halka arzda oluþan fiyatý bir kenara býrakalým; 20 tl hisse fiyatýný baz alsak piyasa deðeri 1.14x20=23 milyar tl yapýyor. Son 12 aylýk cirosu (YC) 5.7 milyar tl olduðunda göre yýllýk cironun 4 katýndan iþlem görüyor demektir ve bu rasyo çok yüksektir. Normal þartlar altýnda bir þirket yýllýk cirosu kadar bir PD'ye sahip olur. Eðer çok kârlý ve niþ bir alanda faaliyet gösteriyorsa yýllýk cironun 2katý bir PD'si olur. Ama 4xYC gerçekten de çok yüksektir ve hissenin pahalý olduðunu gösterir. Son 12 aylýk net kârý 1.4 milyar tl olmuþtu, bu da 20 tl hisse fiyatý bazýnda 16 F/K oluyor. 20 tl lik bir hisse fiyatý bana göre pahalýdýr bu hisse için. Þu anda TR'de risksiz enstrüman olan gösterge tahviller net bazda 6.5 F/K'dan iþlem görüyorken; 20 tl baz alýndýðýnda 16 F/K'dan iþlem gören ve riskli bir yatýrým olan ASELS hissesi gerçekten de pahalý demektir. 15 tl nin altýna gelirse tekrar bir incelemeye tabi tutarým, risk/reward rasyolarýný masaya yatýrýrým. Aksi halde bu kaðýtla ilgilenmiyorum.

[TRENDHOUND]

Vay arkadaþ 10 - 11 liradan millet ucuz diye atlýyordu kaðýt neredeyse 7 lira olacak millet dahada düþer diye alamýyor. Þelale oldu resmen 1 haftada % 10 daha çakýldý neredeyse... neymiþ algý böyle birþeymiþ...

Artýk 7 tl nin altýna gelmesi gayet olasýdýr ancak burasý kalýcý olmaz, "kaçak" türü bir hareket olur. Geçmiþte 7.30'un altýnda 2007 Nisan'ýndaki halka arzdan sonraki 4 ay boyunca kalmýþ, sonra 2008 krizi boyunca 2009 aðustosuna kadar 20 ay 7.30 un altýnda kalmaya devam etmiþ. 11 yýllýk borsa tarihinin 2 yýlýný (sürecin %18 ini) 7.30 un altýnda geçirmiþ. Þimdi bu %18 lik zona giriþ yapmak üzereyiz. Bakalým bugünkü kapanýþ olan 7.35 den itibaren nasýl bir yörünge ortaya çýkacak.

[TRENDHOUND]

An itibariyle piyasa deðerimiz 9.2 milyar tl dir yani 2 milyar dolardýr. 2018 1Ç itibariyle özkaynaklarýmýz 26.7 milyar tl olduðuna göre, defter deðerinin 9.2 : 26.7=%34 ünden iþlem görüyor hisse. F/K oranýmýz 2'dir. Böyle rasyolardan iþlem gören bir banka ya tam anlamýyla kelepirdir ya da batýk.

[TRENDHOUND]

Aktifleri 974 milyar dolar özkaynaklarý ise 84 milyar dolar olan Goldman Sachs bilançosunda 41 trilyon dolarlýk yani özkaynaklarýnýn 500 katý kadar türev pozisyonu taþýyor ama batmýyor, tam tersi borsada harika bir performans gösteriyor. Þu anda defter deðerinin 1.04 katýndan iþlem görmektedir (piyasa deðeri 87 milyar dolardýr) ve cari F/K oraný 10'dur.

Öte yandan bilançosunda ne türev pozisyonu ne de ciddi anlamda döviz açýk pozisyonu olan, kârlýlýðý piyasa deðerine oranla muhteþem olan HALKB defter deðerinin sadece 0.34 katýndan ve 2 F/K'dan iþlem görüyor.

[Soul Eater]

Acele etmeye hiç gerek yok. Artýk hisse %14 sulandýrýlmýþ durumda. 23.60 en son kapanýþý, 21.3 tl halka arzda oluþan fiyatý bir kenara býrakalým; 20 tl hisse fiyatýný baz alsak piyasa deðeri 1.14x20=23 milyar tl yapýyor. Son 12 aylýk cirosu 5.7 milyar tl olduðunda göre yýllýk cironun 4 katýndan iþlem görüyor demektir ve bu rasyo çok yüksektir. Normal þartlar altýnda bir þirket yýllýk cirosu kadar bir PD'ye sahip olur. Eðer çok kârlý ve niþ bir alanda faaliyet gösteriyorsa yýllýk cironun 2katý bir PD'si olur. Ama 4xPD gerçekten de çok yüksektir ve hissenin pahalý olduðunu gösterir. Son 12 aylýk net kârý 1.4 milyar tl olmuþtu, bu da 20 tl hisse fiyatý bazýnda 16 F/K oluyor. 20 tl lik bir hisse fiyatý bana göre pahalýdýr bu hisse için. Þu anda TR'de risksiz enstrüman olan gösterge tahviller net bazda 6.5 F/K'dan iþlem görüyorken; 20 tl baz alýndýðýnda 16 F/K'dan iþlem gören ve riskli bir yatýrým olan ASELS hissesi gerçekten de pahalý demektir. 15 tl nin altýna gelirse tekrar bir incelemeye tabi tutarým, risk/reward rasyolarýný masaya yatýrýrým. Aksi halde bu kaðýtla ilgilenmiyorum.

Aselsan için senelerce pd/dd ve f/k ne olmuþ incelediniz mi sayýn TH? Keza dünya üzerindeki örnekleri. Aselsan için farklý düþünmek gerekir. Maalesef yanlýþ bir analiz yapýyorsunuz bu konuda.

[TRENDHOUND]

Aselsan için senelerce pd/dd ve f/k ne olmuþ incelediniz mi sayýn TH? Keza dünya üzerindeki örnekleri. Aselsan için farklý düþünmek gerekir. Maalesef yanlýþ bir analiz yapýyorsunuz bu konuda.

Dünyadaki muadil ve en tanýnmýþ, savunma sanayi sektörünün en köklü þirketlerine (Boeing, Raytheon, BAe vs) baktýðýmda 2xYC'nin üzerinden iþlem gören bir savunma sanayi þirketi yokken 20 tl deki ASELS 4xYC den iþlem görmüþ oluyor, bu seviyedeki F/K'sý da 16'dýr. TR'deki mevcut ortam dikkate alýndýðýnda bu rasyolar fahiþ seviyelerdir. Ortalama 4 F/K dan iþlem gören büyük bankalar varken, risksiz enstrüman olan devlet tahvilleri 6.5 F/K dan iþlem görüyorken 16 F/K'dan ve 4xYC'den iþlem gören ASELS gibi riskli bir enstrümana yatýrým yapmanýn ne bir mantýðý vardýr ne de esprisi. Kaldý ki bu hisse yakýn geçmiþte çok fena pompalanýp 9-47 hareketini yapmýþ bir hissedir. Hissenin 10 tl ye kadar yani pompalama operasyonunun baþlangýç seviyelerine kadar yolu pekala olabilir, ki böyle bir durumda %100 retracement gerçekleþmiþ olur. (TH'nin þahsi görüþüdür, yalnýzca kendisini baðlar).

[666]

Aselsan için senelerce pd/dd ve f/k ne olmuþ incelediniz mi sayýn TH? Keza dünya üzerindeki örnekleri. Aselsan için farklý düþünmek gerekir. Maalesef yanlýþ bir analiz yapýyorsunuz bu konuda.

Aselsan tekel ve gelecegi olan bir sirket. Fiyatlamasi da yuksek olur. 20'li seviyeler iyidir ne olursa olsun.

Yanliz soyle birsey var... Yedi alemde var Aselsan. Herhalde en fazla yatirimcisi olan sirkettir. Borsayla alakasiz herkes Aselsan alir.