HALK Cafe - I

[pilavli]

HALKB'ye dönersek, banka acil bir sermaye artýrýmýna ihtiyaç duyuyor bu bir gerçek. Son 17 yýldýr sermaye artýrýlmadý 2001 Nisan ayýndan bu yana. Neden böyle bir ihtiyaç var? 321 milyar tl lik aktiflere oranla 1.25 milyar tl lik bir sermaye kifayetsizdir. Yurtdýþýnda tahvil arzý yaparken, sendikasyon kredisi alýrken bu düþük sermaye sorun olur, yetersiz görülür. HALKB de pekala bir bedelli açýklayabilir ancak %51.1 lik hisseye sahip ana hissedar TVF buna muhtemelen karþý çýkar çünkü elinde buna ayýracaðý serbest bir fon mevcut deðil.

Ben de karþý çýkarým, benim de elimde para kalmadý bedelliye ödeyecek, fiyatý düþünce ala ala hisseyle doldum taþtým yine..
Þaka bir yana, sermayesi çok düþük kaldý, artmalý ama bedelsiz artýrsýn. Sanýrým þu ceza sonucunu bekliyorlar, o iþ bittikten sonra uygun bir bedelsiz artýrým açýklarlarsa hisseye ikinci bir doping olacaktýr.
Bu arada TVF'nin ciddi olarak kaynaklarýný tükettiðine inanýyorum. Bu kaynaklarý hisseyle falan deðil de döviz kurlarýný aþaðýda tutmaya harcayarak tüketmiþ olmalýlar. Kuruluþ amaçlarýndan en önemlisi buydu.

[ayn]

Bu konuya hakim olduklarýndan ABD'li þirketler her yýl devasa meblaðlarda hisse geri alýmý yapýp duruyorlar. 2017 yýlýnda 600 milyar dolarlýk hisse geri alýmý yaptýlar. 2018 yýlýnda ise þu ana kadar taahhüt edilen hisse geri alýmlarý 900 milyar dolardýr, yýlsonuna kadar bu meblað 1 trilyon dolarý aþar. Kabaca borsanýn toplam piyasa deðerinin %5 i kadar demektir. Ama BÝST'tekiler en baþta da HALKB yönetimi buna uyanamadý. "Yönetim yeteri kadar profesyonel deðil" derken iþte bunu kastediyorum.

Sayýn TH. BANKA VE YÖNETÝM DEVLETÝN OLDUÐUNA GÖRE ÇÝFTE KAVRULMUÞ VERGÝ ALMAK TA ÝÞLERÝNE GELÝR. YÖNETÝM BELKÝ PROFESYONELDÝR, AMA BAÐIMSIZ OLMAYABÝLÝR..!!!

[TRENDHOUND]

Sayýn TH. BANKA VE YÖNETÝM DEVLETÝN OLDUÐUNA GÖRE ÇÝFTE KAVRULMUÞ VERGÝ ALMAK TA ÝÞLERÝNE GELÝR. YÖNETÝM BELKÝ PROFESYONELDÝR, AMA BAÐIMSIZ OLMAYABÝLÝR..!!!

Çok doðru, belki de çifte kavrulmuþ vergi dediðin gibi iþlerine geliyor olabilir. Yine dediðin gibi baðýmsýz bir yönetimin iþbaþýnda olmasý söz konusu deðil, tam baðýmlý bir yönetim var iþbaþýnda hem de göbekten baðlý.

[TRENDHOUND]

Gösterge ABD 10 yýllýklarýn getirisi %2.981 den kapattý. Dediðim gibi, %3.10 da kapý gibi bir direnç var ve buranýn yukarý yönde kýrýlmasý çok ama çok zor.

[TRENDHOUND]

ABD'de 1. çeyrekte anormal yüksek kârlarýn gelmesi tam gaz devam ediyor. Goldman Sachs, Citi, Wells Fargo, BoA, 3M, Caterpillar, Boeing gibi mega büyük þirketler beklentilerin üzerinde kâr açýkladýlar. Biraz önce de Amazon harika bir 1Ç kâr rakamý açýkladý. Hisse günü %4'lük artý ile kapatmýþtý ama after hours piyasasýnda (borsa kapandýktan sonra bir süreliðine iþlemlere açýk olan piyasa) Amazon hissesi %4'lük primin üzerine bir %7 daha koydu. Amazon hissesi þu anda 1618 (bin altý yüz on sekiz) dolardan iþlem görüyor, piyasa deðeri de 785 milyar dolara çýkmýþ durumda. BÝST'teki 400 küsür hissenin halka açýk olan artý olmayan kýsmýný üst üste toplayýp toplam BÝST piyasa deðerini hesaplasak 200 milyar dolar bile etmiyor. Demek ki 1 Amazon yaklaþýk 4 tane BÝST ediyor. Öte yandan BÝST'in %33'lük halka açýk olan kýsmý 65 milyar dolar ancak ediyor yani Amazon'un piyasa deðerinin 12 de 1 i kadar.

[NASÝP]

Sayýn Trendhaund
Merhaba;
Uzun süredir sizi takip etmekteyim. Arkadaþlardan özür dileyerek önemli bir yatýrým kararýmýn arefesinde lütfedersiniz sizden görüþ almak istiyorum.
Dohol hakkýnda ne düþündüðünüzü lütfedip bir kaç kelamla ifade edebilir misiniz?
Saygýlarýmla...
Tekrar özür dilerim

[TRENDHOUND]

Sayýn Trendhound Uzun süredir sizi takip etmekteyim. Arkadaþlardan özür dileyerek önemli bir yatýrým kararýmýn arefesinde lütfedersiniz sizden görüþ almak istiyorum. Dohol hakkýnda ne düþündüðünüzü lütfedip bir kaç kelamla ifade edebilir misiniz?......

DOHOL takip ettiðim bir kaðýt deðil ancak bir kaç kelam edeyim: Sürekli zarar yazan bir þirkettir. Mesela geçen sene 472 milyon tl zarar yazmýþ. Her yýl zarar yazmayý hobi haline getirmiþ. Özkaynaklarý 2.6 milyar tl civarýnda. Piyasa deðeri ise þu anda 2.9 milyar tl, yani hisse DD'nin 1.12 katýndan iþlem görüyor. Yýllýk cirosu gayet yüksek ancak faaliyet giderleri ile cironun maliyeti çok yüksek. Örneðin 2017'de sadece faiz gideri 566 milyon tl olmuþ. Kýsa vadeli borçlar 1.6 milyar tl gibi oldukça yüksek. Toplam borç 4 milyar tl den fazla. Þirketin aðýrlýklý olarak içinde bulunduðu 2 sektör var, medya ile enerji. Bu 2 sektör de bana göre sorunlu sektörler. Medya sektörü kârlýlýðýn ve büyümenin olmadýðý bir sektör. Enerji sektörü ise yatýrýmlarýn büyük meblaðlarý gerektirdiði ancak bunlarýn geri dönüþünün yeterli olmadýðý sýkýntýlý bir sektör. Sonuçta da büyüme potansiyeli ile kârlýlýðýn büyük baský altýnda olduðu, cazibesi pek bulunmayan sektörlerde iþ yapmaya çalýþan bir þirkettir DOHOL. Her sene de zarar yazmayý çok seviyor. Bu bilgilerin ýþýðýnda da TH'nýn kriterlerine uymayan bir hissedir. Tabii tercih ve karar size aittir.

[TRENDHOUND]

Bir hisse alýrken bir kaç detaya bakacaksýnýz. En önemli detaylar büyüme ile kârlýlýktýr, ki bunlar içinde bulunulan sektör ile alakalýdýr. Þirketin büyüme potansiyeli sunan, kârlý ve de cazip bir sektörde iþ yapýyor olmasý önemlidir. Þirket her sene makul oranlarda büyümeli, pazar payýný artýrmalý, cirosunu yükseltmeli. Buna paralel olarak kârlýlýðý da artmalý. Ek olarak defter deðerine, F/K oranýna, kýsa vadeli borçlara, toplam borçlara, yýllýk faiz giderine de bakmak icap eder. Bu rakamlarý son 5 seneyi baz alarak incelerseniz, ortaya þirket performansý ile bu performansýn içinde bulunduðu "trend" çýkar. Buna bakarak yatýrým kararýnýzý verirsiniz, tabii bunu yaparken de makul uzunlukta ir vadede yatýrým yapmayý göze almanýz icap eder. Kýsa vade takýlmak borsada ciddi bir katma deðer saðlamaz, tam tersine bunu yapanlar genelde para kaybederler.