HALK Cafe - I

[bitpire]

anlaþýldý bu hafta kýyma makinesi desdere olacak... saw... ý want to play a game... ky uyandýðýnda kendini izbe bir odada zincirlenmiþ olarak bulur...

[666]

[TRENDHOUND]

Alman Xetra borsasýnda iþlem gören 4 tane dolar bazlý HALKB tahvili var, 3 tane 500 er milyon dolarlýk, 1 tane de 750 milyon dolarlýk. Ýtfa tarihlerinde ödenecek olan toplam ana para 2.25 milyar dolar ediyor, dolar bazýnda kupon faiz ödemeleri yýlda 2 kere yapýlýyor. Yýllýk kupon faizleri %3.875 ila %5 arasýnda deðiþiyor. Ýtfalar ise Haziran 2019 ila Temmuz 2021 aralýðýnda yer alýyor. Bugün itibariyle bu tahvillerin bileþik yýllýk getirileri %8.66 ila %10.04 aralýðýndadýr:

4.6.2014 tarihinde ihraç edilen 500 milyon dolarlýk %4.75 kuponlu 4.6.2019 vadeli olanýn dolar bazýnda bugünkü yýllýk getirisi %8.66
5.2.2013 tarihinde ihraç edilen 750 milyon dolarlýk %3.875 kuponlu 5.2.2020 vadeli olanýn dolar bazýnda bugünkü yýllýk getirisi %10.04
11.2.2015 tarihinde ihraç edilen 500 milyon dolarlýk %4.75 kuponlu 11.2.2021 vadeli olanýn dolar bazýnda bugünkü yýllýk getirisi %9.33
13.7.2016 tarihinde ihraç edilen 500 milyon dolarlýk %5 kuponlu 13.7.2021 vadeli olanýn dolar bazýnda bugünkü yýllýk getirisi %9.87

[TRENDHOUND]

Nasýl HALKB hisse fiyatý bombalanmýþ durumda ise, HALKB tahvilleri de ayni þekilde bombalanmýþ durumdalar. Dolar bazlý HALKB tahvillerinin yýllýk bileþik getirisi %9-10 aralýðýndadýr þu anda. Bu getiri oldukça yüksektir ve OFAC riskinin hisse fiyatýnda olduðu gibi tahvil fiyatlarýna da yansýtýldýðýný gösteriyor.

[TRENDHOUND]

Xetra'da iþlem gören Ýþ Bankasý, Garanti vs gibi diðer TR bankalarýna ait dolar bazlý tahviller mevcut. Bunlarýn yýllýk bileþik getirisi þu anda %6-7 aralýðýndadýr. Örneðin Garanti Bankasýnýn Eylül 2022 vadeli 750 milyon dolarlýk %5.25 kupon faizli tahvilinin yýllýk bileþik getirisi %6.61. Ýþ Bankasýnýn tahvilleri de Garantininkilere benzer fiyatlardan iþlem görüyor. Demek ki piyasanýn HALKB'a uygun gördüðü risk 3 puanmýþ, Halk tahvilinin 1.5 kat getirisi var. Onlarýn dolar bazlý tahvilleri yýlda %6-7 faiz getiriyorken, Halkbankýn tahvilleri %9-10 getiriyor.

[TRENDHOUND]

Halk Bankasý en son 13.7.2016 tarihinde yurtdýþýnda tahvil arzý yapmýþtý ve o günden bu yana yani kabaca son 2 yýldýr yurtdýþýnda tahvil arzý yapmadý. Bu piyasaya yeniden yönelebilmesi için OFAC mevzusunun belirginliðe kavuþmasý gerekiyor. Aynen kredi reyting kuruluþlarýnýn da deðindiði gibi, Halkbank yüksek maliyetten kýsa vadeli (çoðunlukla 3 ila 6 ay gibi) yurtiçi finansman bonosu satarak fonlama ihtiyacýný karþýlayabiliyor. OFAC mevzusu olumlu sonuçlanýrsa bankaya yurtdýþýndan sendikasyon kredisi ile tahvil arzý yollarý yeniden açýlmýþ olacak.

[TRENDHOUND]

Yurtiçindeki nitelikli yatýrýmcýlara satýlan kýsa vadeli finansman bonolarýnýn getirileri piyasa faizi ile uyumlu seyrediyor ve diðer bankalarýnki ile hemen hemen ayni seviyeden fon saðlýyor. 3 ay önce Mart ayýnda sattýðý bonolarýn bileþik yýllýk getirisi %15.2 olmuþtu. Þu anda herhalde %17'ye yakýn bir yerden fon saðlayabiliyordur.

[TRENDHOUND]

Pilavlý Hocanýn dediði gibi bu fonlarýn yýllýk iþletme maliyeti %6 ise toplam yýllýk maliyet %23 e çýkýyor. Ve bilin bakalým bankamýz bu %23 yýllýk maliyetli fon ile ne yapýyor? Evet bildiniz, aylýk %0.98, yýllýk 0.98x12=%11.76 faiz ile konut kredisi veriyor yani maliyetinin yarýsýndan. Problem deðil caným, yeter ki müteahhitler ellerindeki satýlamayan konut stoðunu fahiþ fiyatlardan "düþük faizli konut kredisi" gazýyla eritsinler. Banka, yatýrýmcýlar, ana hissedar olan devlet bu yükün altýndan kalkar herhalde, müteahhitlerin ceplerini doldurmasý ülke için harika bir geliþme öyle deðil mi? Baksanýza sadece maliyetinin yarýsýndan veriyor kredileri, açtýðý her 100 tl lik krediden yýlda 11.5 tl zarar yazýyor, %0 faiz ile bedavadan da verebilirdi bu kredileri ve %23 zarar yazabilirdi, en azýndan böyle yapmýyor. O zaman ne yapalým? Hem bankayý bu cihete iterek %50 zararýna kredi açmaya zorlayan AKP Hükümetini hem de bu %50 zararýna kredi açma kararýný son derece yerinde ve mantýklý bularak derhal uygulamaya koyan bankanýn tüccar kafalý & son derece profesyonel davranan Yönetimini alkýþlayalým.