KFEIN Kafein Yazýlým Hizmetleri Ticaret A.Þ.

[keko]

Halka arzdan gelen kaynaðýn kullanýmý: Halka arzdan gelen yaklaþýk 30 milyon TL net gelirle, þirketin büyüme amacý doðrultusunda Smartiks adlý þirketin %51’i 25,4 milyon TL bedelle satýn alýnmýþtýr. Yazýlým sektöründe 11 yýl gibi uzun süreli bir tecrübesi olan Smartiks’in faaliyet gösterdiði üç önemli alan müþteri iliþkileri yönetimi (CRM), iþ zekâsý ve özel kurumsal yazýlým geliþtirme olarak sýralanmaktadýr. Þirketin sermayesi 18,5 milyon TL’dir. Smartiks’in 2017 yýlýndaki cirosu 20 milyon TL ve net karý 5 milyon TL’dir. Þirket, Türkiye’nin en büyük finans, telekom, perakende ve sigorta firmalarýna hizmet sunmaktadýr. Bu satýn alma sonrasý kalan para iþletme sermayesi ihtiyacý ve ürün geliþtirmede kullanýlacaktýr.

[keko]

Müþteri portföyünü geniþleterek büyüme: Kafein’in Turkcell, Türk Telekom, Vodafone gibi müþterilerinin yanýnda Migros, THY, Allianz gibi önemli müþterileri vardýr. 2018 yýlýnda bu önemli isimlere Hürriyet’te eklenmiþ ve yýllýk 2 milyon TL’lik iþ alýnmýþtýr. Bu müþterilerle yýllýk yenileme yapýlýp belirli bir baz korunmaktadýr. Bunlara ek olarak, Enerjisa, Sodexho ve Mynet gibi þirketlere hizmet verilmesi konusunda görüþmeler devam etmektedir. Belediyelere hizmet verilmesi bir baþka müþteri kazaným projesi olarak öne çýkabilir. Smartiks’in satýn alýnmasý sonrasý müþteri portföyü daha da geniþlemiþtir.

[keko]

Kafein’in Orta ve Büyük Ýþletmeler (OBÝ) tarafýnda büyüme ile ilgili bir projesi bulunmaktadýr. Bu proje kapsamýnda, OBÝ’lerin IT departmaný iþleri hizmet bedeli karþýlýðý üstlenilmektedir. Böylece, OBÝ hem insan kaynaðý yönetme zorluðundan kurtulacak, hem maliyeti düþerecek, hemde istediði performansý alabilecektir. Kafein bunlarý yaparken tecrübeli personeli ile hem iþi daha az kiþi ile yapabilme, daha hýzlý yapabilme hemde teknoparktaki vergi avantajýyla maliyeti düþürebilme olanaklarýyla OBÝ’ye uygun teklifi sunabilecektir. 2018 yýlý Eylül’ünde baþlanmasý beklenen projeden 2019 yýlýnda 7-8 milyon TL gelir elde edilmesi hedeflenmektedir. Brüt kar marjýnýn %30-40’lar seviyesinde olmasý beklenebilir.

[keko]

2019 yýlýnda yurtdýþýna açýlma fýrsatlarýný deðerlendirilmesi düþünülmektedir. Smartiks’in Dubai ve ABD ofislerinin kullanýmýna ek olarak Ýngiltere ya da Hollanda’da bir þirket satýn almasý gündeme gelebilir.



Kafein’in %51 iþtiraki Intranet A.Þ. önemli potansiyel barýndýrmaktadýr: Çalýþma ve Sosyal Güvenlik Bakanlýðý’nýn (ÇSGB) yeni düzenlemesi ile bu alanda önemli bir yazýlým pazarý oluþacaktýr. ÇSGB, kendisine veri aktarýmý yapmaya yetkili entegratör firmalarýn yazýlýmlarý ile bilgi alýþveriþi yapacaktýr. Intranet, HSE Plus adlý ürünü ile bu entegratör firmalardan biridir. Þirket tarafýndan Halkbank’a ilk satýþ yapýlmýþtýr. Herhangi bir þirkette çalýþan sayýsý 50 kiþinin üstüne çýktýðýnda bunun raporlanmasý gerektiðinden bu uygulamaya ihtiyaç duyulmaktadýr. Bu sisteme girebilecek yaklaþýk 20 milyon çalýþan vardýr ve þirketin hedefi pazarýn %10’udur. Buradan elde edilebilecek yýllýk kar 6 milyon TL seviyesindedir.

[keko]

Katýlým Teknoloji ile islami bankacýlýða hizmet verilmesi planlanýyor: Kafein’in %45’ine sahip olacaðý Katýlým Teknoloji isimli bir þirket kurulacaktýr. Bu firma, islami bankalar ile son kullanýcýya satýþ yapanlara taksitlendirme yapýlacaktýr. Mesela, diðer bankalarda cep telefonu, bilgisayar satýn alan bir kiþiye deðiþik kurumlardan kredilendirme yapýlabiliyor. Fakat, islami bankalarda bu uygulama yok. Bu hizmet, Katýlým Teknoloji’nin yazýlýmý ile iþlem üstünden komisyon almak kaydýyla yapýlabilecek.

[keko]

Döviz hareketlerinden etkilenmeyen likit bilanço: Þirketin maliyetlerinin en büyük kýsmý %76 pay ile personel maaþlarýdýr. Maliyetlerde ihmal edilebilecek büyüklükte olan bazý danýþmanlýk ödemeleri döviz bazlýdýr. Bunlar haricinde maliyetlerin tamamý TL bazlý olup gelirlerin büyük kýsmý yine TL bazlýdýr. Þirketin yaptýðý sermaye artýþlarý ile kasasýnda haziran sonu itibariyle 6-7 milyon TL nakiti bulunmaktadýr. Þirketin en önemli ihtiyacý iþletme sermayesidir. Ortalamada 2 ay olan iþletme sermayesi ihtiyacý Türk Telekom’daki ödemelerin gecikmesi sebebiyle 4 aya çýkmýþtýr. Bunun 2019 yýlýnda 3 aya inmesi beklenmektedir.

[keko]

2018 ve 2019 hedefleri hakkýnda:



Þirket 2018 yýlýnda %112 büyüme ile 100 milyon TL ciro ve 12 milyon TL net kar hedeflerken 2019 yýlýnda %30 büyüme ile 16 milyon TL net kara ulaþmayý hedeflemektedir. Þirket, teknopark’ta faaliyetlerini sürdürdüðünden sektörel teþvik ve yardýmlardan yararlanmakta ve çok düþük oranda vergi ödemektedir. 2017 yýlýnda nette 234 bin TL vergi ödemiþtir

[keko]

Deðerleme: Yazýlým þirketleri yüksek büyüme ve karlýlýklarýyla yüksek çarpanlarda iþlem görmektedirler. Halka açýk yazýlým þirketleriyle karþýlaþtýrmak adýna aþaðýdaki tabloyu hazýrladýk. Kafein, halka açýk benzerlerine göre cazip çarpanlarda iþlem gördüðü söylenebilir. Logo, Kron, Link ve Fonet’in yýllýk rakamlarý olarak son 4 dönem rakamlarý alýnmýþtýr. Tablodaki rakamlar milyon TL þeklindedir.