KFEIN Kafein Yazýlým Hizmetleri Ticaret A.Þ.

[necdet kara]

**KFEIN*** KAFEÝN YAZILIM HÝZMETLERÝ TÝCARET A.Þ.( Finansal Rapor )

Sunum Para Birimi TL
Finansal Tablo Niteliði Konsolide Olmayan

Dipnot Referansý
Özkaynaklar
Ana Ortaklýða Ait Özkaynaklar Kontrol Gücü Olmayan Paylar
Ödenmiþ Sermaye Kar veya Zararda Yeniden Sýnýflandýrýlmayacak Birikmiþ Diðer Kapsamlý Gelirler veya Giderler Kar veya Zararda Yeniden Sýnýflandýrýlacak Birikmiþ Diðer Kapsamlý Gelirler veya Giderler Kardan Ayrýlan Kýsýtlanmýþ Yedekler Birikmiþ Karlar
Yeniden Deðerleme ve Ölçüm Kazanç / Kayýplarý Riskten Korunma Kazanç / Kayýplarý Yeniden Deðerleme ve Sýnýflandýrma Kazanç / Kayýplarý Geçmiþ Yýllar Kar / Zararlarý Net Dönem Karý Zararý
Tanýmlanmýþ Fayda Planlarý Yeniden Ölçüm Kazançlarý/Kayýplarý
Önceki Dönem 01.01.2017 - 31.03.2017
Özkaynaklar Deðiþim Tablosu

Özkaynaklar Deðiþim Tablosu

Dönem Baþý Bakiyeler
30 8.100.000 -91.704 369.375 3.074.048 3.754.149 15.205.868 15.205.868
Transferler
244.507 3.509.642 -3.754.149 0 0
Toplam Kapsamlý Gelir (Gider)
140.929 584.138 725.067 725.067
Dönem Karý (Zararý)
584.138 584.138 584.138
Diðer Kapsamlý Gelir (Gider)
140.929 140.929 140.929
Kar Paylarý
-1.000.000 -1.000.000 -1.000.000
Diðer Deðiþiklikler Nedeni Ýle Artýþ (Azalýþ)
-1 -1 -1
Dönem Sonu Bakiyeler
30 8.100.000 49.225 613.882 5.583.689 584.138 14.930.934 14.930.934
Cari Dönem 01.01.2018 - 31.03.2018
Özkaynaklar Deðiþim Tablosu

Özkaynaklar Deðiþim Tablosu

Dönem Baþý Bakiyeler
30 11.000.000 -82.867 613.882 2.683.689 4.802.218 19.016.922 19.016.922
Transferler
877.175 3.925.043 -4.802.218 0 0
Toplam Kapsamlý Gelir (Gider)
259.999 1.056.386 1.316.385 1.316.385
Dönem Karý (Zararý)
1.056.386 1.056.386 1.056.386
Diðer Kapsamlý Gelir (Gider)
259.999 259.999 259.999
Kar Paylarý
-1.200.000 -1.200.000 -1.200.000
Diðer Deðiþiklikler Nedeni Ýle Artýþ (Azalýþ)
1 1 1
Dönem Sonu Bakiyeler
30 11.000.000 177.132 1.491.058 5.408.732 1.056.386 19.133.308 19.133.308


Sunum Para Birimi TL
Finansal Tablo Niteliði Konsolide Olmayan

Dipnot Referansý Cari Dönem 01.01.2018 - 31.03.2018 Önceki Dönem 01.01.2017 - 31.03.2017
Nakit Akýþ Tablosu (Dolaylý Yöntem)

ÝÞLETME FAALÝYETLERÝNDEN NAKÝT AKIÞLARI
1.803.783 -2.960.542
Dönem Karý (Zararý)
1.056.386 584.138
Sürdürülen Faaliyetlerden Dönem Karý (Zararý)
1.056.386 584.138
Dönem Net Karý (Zararý) Mutabakatý Ýle Ýlgili Düzeltmeler
360.275 200.157
Amortisman ve Ýtfa Gideri Ýle Ýlgili Düzeltmeler
26-27-28 79.775 76.338
Deðer Düþüklüðü (Ýptali) Ýle Ýlgili Düzeltmeler
3.252 0
Diðer Finansal Varlýklar veya Yatýrýmlar Deðer Düþüklüðü (Ýptali) ile Ýlgili Düzeltmeler
8 3.252 0
Karþýlýklar Ýle Ýlgili Düzeltmeler
544.103 223.957
Çalýþanlara Saðlanan Faydalara Ýliþkin Karþýlýklar (Ýptali) ile Ýlgili Düzeltmeler
29 544.103 223.957
Faiz (Gelirleri) ve Giderleri Ýle Ýlgili Düzeltmeler
-147.238 -80.095
Faiz Gelirleri ile Ýlgili Düzeltmeler
37 -125.098 -99.733
Faiz Giderleri ile Ýlgili Düzeltmeler
38 120.418 55.029
Vadeli Alýmlardan Kaynaklanan Ertelenmiþ Finansman Gideri
10 198.454 95.038
Vadeli Satýþlardan Kaynaklanan Kazanýlmamýþ Finansman Geliri
10 -341.012 -130.429
Vergi (Geliri) Gideri Ýle Ýlgili Düzeltmeler
19-41 -119.618 -20.042
Kar (Zarar) Mutabakatý Ýle Ýlgili Diðer Düzeltmeler
1 -1
Ýþletme Sermayesinde Gerçekleþen Deðiþimler
1.587.122 -2.744.837
Ticari Alacaklardaki Azalýþ (Artýþ) ile Ýlgili Düzeltmeler
6-10 2.342.029 -1.443.898
Ýliþkili Olmayan Taraflardan Ticari Alacaklardaki Azalýþ (Artýþ)
6-10 2.342.029 -1.443.898
Faaliyetlerle Ýlgili Diðer Alacaklardaki Azalýþ (Artýþ) ile Ýlgili Düzeltmeler
6-10 -10.088 3.636
Ýliþkili Taraflardan Faaliyetlerle Ýlgili Diðer Alacaklardaki Azalýþ (Artýþ)
6-10 2.216 3.636
Ýliþkili Olmayan Taraflardan Faaliyetlerle Ýlgili Diðer Alacaklardaki Azalýþ (Artýþ)
6-10 -12.304 0
Peþin Ödenmiþ Giderlerdeki Azalýþ (Artýþ)
70.166 84.509
Ticari Borçlardaki Artýþ (Azalýþ) ile Ýlgili Düzeltmeler
6-10 998.905 -470.939
Ýliþkili Taraflara Ticari Borçlardaki Artýþ (Azalýþ)
6-10 0 -3.040
Ýliþkili Olmayan Taraflara Ticari Borçlardaki Artýþ (Azalýþ)
6-10 998.905 -467.899
Çalýþanlara Saðlanan Faydalar Kapsamýnda Borçlardaki Artýþ (Azalýþ)
13 281.902 -405.699
Faaliyetler ile Ýlgili Diðer Borçlardaki Artýþ (Azalýþ) ile Ýlgili Düzeltmeler
6-12 -944.348 -490.209
Ýliþkili Olmayan Taraflara Faaliyetlerle Ýlgili Diðer Borçlardaki Artýþ (Azalýþ)
6-12 -944.348 -490.209
Ertelenmiþ Gelirlerdeki Artýþ (Azalýþ)
17 -1.302.202 -188.174
Ýþletme Sermayesinde Gerçekleþen Diðer Artýþ (Azalýþ) ile Ýlgili Düzeltmeler
150.758 165.937
Faaliyetlerle Ýlgili Diðer Varlýklardaki Azalýþ (Artýþ)
21 0 43.272
Faaliyetlerle Ýlgili Diðer Yükümlülüklerdeki Artýþ (Azalýþ)
22-29 150.758 122.665
Faaliyetlerden Elde Edilen Nakit Akýþlarý
3.003.783 -1.960.542
Ödenen Temettüler
-1.200.000 -1.000.000
YATIRIM FAALÝYETLERÝNDEN KAYNAKLANAN NAKÝT AKIÞLARI
-670.052 45.091
Maddi ve Maddi Olmayan Duran Varlýklarýn Satýþýndan Kaynaklanan Nakit Giriþleri
14.398 0
Maddi Duran Varlýklarýn Satýþýndan Kaynaklanan Nakit Giriþleri
14.398 0
Maddi ve Maddi Olmayan Duran Varlýklarýn Alýmýndan Kaynaklanan Nakit Çýkýþlarý
27-28 -809.548 -54.642
Maddi Duran Varlýk Alýmýndan Kaynaklanan Nakit Çýkýþlarý
27 -110.696 -54.642
Maddi Olmayan Duran Varlýk Alýmýndan Kaynaklanan Nakit Çýkýþlarý
28 -698.852 0
Alýnan Faiz
37 125.098 99.733
FÝNANSMAN FAALÝYETLERÝNDEN NAKÝT AKIÞLARI
-131.213 -23.098
Borçlanmadan Kaynaklanan Nakit Giriþleri
9 42.627 50.000
Kredilerden Nakit Giriþleri
9 42.627 50.000
Borç Ödemelerine Ýliþkin Nakit Çýkýþlarý
9 -53.422 -18.069
Kredi Geri Ödemelerine Ýliþkin Nakit Çýkýþlarý
9 -53.422 -18.069
Ödenen Faiz
38 -120.418 -55.029
YABANCI PARA ÇEVRÝM FARKLARININ ETKÝSÝNDEN ÖNCE NAKÝT VE NAKÝT BENZERLERÝNDEKÝ NET ARTIÞ (AZALIÞ)
1.002.518 -2.938.549
NAKÝT VE NAKÝT BENZERLERÝNDEKÝ NET ARTIÞ (AZALIÞ)
1.002.518 -2.938.549
DÖNEM BAÞI NAKÝT VE NAKÝT BENZERLERÝ
7 2.160.927 5.107.570
DÖNEM SONU NAKÝT VE NAKÝT BENZERLERÝ
7 3.163.445 2.169.021


Sunum Para Birimi TL
Finansal Tablo Niteliði Konsolide Olmayan

Dipnot Referansý Cari Dönem 31.03.2018 Önceki Dönem 31.12.2017
Finansal Durum Tablosu (Bilanço)

Varlýklar

DÖNEN VARLIKLAR

Nakit ve Nakit Benzerleri
7 3.163.445 2.160.927
Ticari Alacaklar
6-10 20.309.372 22.521.179
Ýliþkili Taraflardan Ticari Alacaklar
6 0 0
Ýliþkili Olmayan Taraflardan Ticari Alacaklar
10 20.309.372 22.521.179
Diðer Alacaklar
6-12 15.013 4.925
Ýliþkili Taraflardan Diðer Alacaklar
6 424 2.640
Ýliþkili Olmayan Taraflardan Diðer Alacaklar
12 14.589 2.285
Stoklar
15 0 0
Peþin Ödenmiþ Giderler
6-17 282.750 311.171
Ýliþkili Taraflara Peþin Ödenmiþ Giderler
6 37.801 29.104
Ýliþkili Olmayan Taraflara Peþin Ödenmiþ Giderler
17 244.949 282.067
Cari Dönem Vergisiyle Ýlgili Varlýklar
20 0 0
ARA TOPLAM
23.770.580 24.998.202
TOPLAM DÖNEN VARLIKLAR
23.770.580 24.998.202
DURAN VARLIKLAR

Ýþtirakler, Ýþ Ortaklýklarý ve Baðlý Ortaklýklardaki Yatýrýmlar
8 682.158 685.410
Ticari Alacaklar
6-10 0 0
Diðer Alacaklar
6-12 0 0
Yatýrým Amaçlý Gayrimenkuller
26 0 0
Maddi Duran Varlýklar
27 631.097 594.459
Taþýtlar
75.415 85.698
Mobilya ve Demirbaþlar
512.990 460.020
Özel Maliyetler
42.692 48.741
Maddi Olmayan Duran Varlýklar
28 1.325.310 646.573
Bilgisayar Yazýlýmlarý
31.299 2.034
Aktifleþtirilen Geliþtirme Maliyetleri
1.294.011 644.539
Peþin Ödenmiþ Giderler
17 39.564 81.309
Ýliþkili Olmayan Taraflara Peþin Ödenmiþ Giderler
39.564 81.309
Ertelenmiþ Vergi Varlýðý
41 393.978 338.420
Diðer Duran Varlýklar
21 1.460 1.460
Ýliþkili Olmayan Taraflara Ýliþkin Diðer Duran Varlýklar
1.460 1.460
TOPLAM DURAN VARLIKLAR
3.073.567 2.347.631
TOPLAM VARLIKLAR
26.844.147 27.345.833
KAYNAKLAR

KISA VADELÝ YÜKÜMLÜLÜKLER

Kýsa Vadeli Borçlanmalar
9 24.489 7.506
Ýliþkili Olmayan Taraflardan Kýsa Vadeli Borçlanmalar
24.489 7.506
Banka Kredileri
24.489 7.506
Ticari Borçlar
6-10 3.114.385 2.127.816
Ýliþkili Taraflara Ticari Borçlar
6 0 0
Ýliþkili Olmayan Taraflara Ticari Borçlar
10 3.114.385 2.127.816
Çalýþanlara Saðlanan Faydalar Kapsamýnda Borçlar
13 1.168.483 886.581
Diðer Borçlar
12 350.307 1.294.655
Ýliþkili Taraflara Diðer Borçlar
6 0 0
Ýliþkili Olmayan Taraflara Diðer Borçlar
12 350.307 1.294.655
Ertelenmiþ Gelirler
17 1.058.625 2.359.152
Ýliþkili Olmayan Taraflardan Ertelenmiþ Gelirler
17 1.058.625 2.359.152
Dönem Karý Vergi Yükümlülüðü
19 41.225 31.952
Kýsa Vadeli Karþýlýklar
589.339 588.252
Çalýþanlara Saðlanan Faydalara Ýliþkin Kýsa Vadeli Karþýlýklar
589.339 588.252
Diðer Kýsa Vadeli Yükümlülükler
22 309.171 158.413
Ýliþkili Olmayan Taraflara Diðer Kýsa Vadeli Yükümlülükler
309.171 158.413
ARA TOPLAM
6.656.024 7.454.327
TOPLAM KISA VADELÝ YÜKÜMLÜLÜKLER
6.656.024 7.454.327
UZUN VADELÝ YÜKÜMLÜLÜKLER

Uzun Vadeli Borçlanmalar
9 22.222 50.000
Ýliþkili Olmayan Taraflardan Uzun Vadeli Borçlanmalar
22.222 50.000
Banka Kredileri
22.222 50.000
Ertelenmiþ Gelirler
17 17.493 19.168
Ýliþkili Olmayan Taraflardan Ertelenmiþ Gelirler
17.493 19.168
Uzun Vadeli Karþýlýklar
29 1.015.100 805.416
Çalýþanlara Saðlanan Faydalara Ýliþkin Uzun Vadeli Karþýlýklar
1.015.100 805.416
TOPLAM UZUN VADELÝ YÜKÜMLÜLÜKLER
1.054.815 874.584
TOPLAM YÜKÜMLÜLÜKLER
7.710.839 8.328.911
ÖZKAYNAKLAR

Ana Ortaklýða Ait Özkaynaklar
19.133.308 19.016.922
Ödenmiþ Sermaye
30 11.000.000 11.000.000
Kar veya Zararda Yeniden Sýnýflandýrýlmayacak Birikmiþ Diðer Kapsamlý Gelirler (Giderler)
177.132 -82.867
Yeniden Deðerleme ve Ölçüm Kazançlarý (Kayýplarý)
177.132 -82.867
Tanýmlanmýþ Fayda Planlarý Yeniden Ölçüm Kazançlarý (Kayýplarý)
30 177.132 -82.867
Kardan Ayrýlan Kýsýtlanmýþ Yedekler
1.491.058 613.882
Sermayeye Eklenecek Gayrimenkul veya Ýþtirak Satýþ Kazancý
544.262 0
Yasal Yedekler
30 946.796 613.882
Geçmiþ Yýllar Karlarý veya Zararlarý
30 5.408.732 2.683.689
Net Dönem Karý veya Zararý
1.056.386 4.802.218
TOPLAM ÖZKAYNAKLAR
19.133.308 19.016.922
TOPLAM KAYNAKLAR
26.844.147 27.345.833


Sunum Para Birimi TL
Finansal Tablo Niteliði Konsolide Olmayan

Dipnot Referansý Cari Dönem 01.01.2018 - 31.03.2018 Önceki Dönem 01.01.2017 - 31.03.2017
Kar veya Zarar ve Diðer Kapsamlý Gelir Tablosu

KAR VEYA ZARAR KISMI

Hasýlat
31 17.076.793 10.144.831
Satýþlarýn Maliyeti
31 -14.292.316 -8.332.066
TÝCARÝ FAALÝYETLERDEN BRÜT KAR (ZARAR)
2.784.477 1.812.765
BRÜT KAR (ZARAR)
2.784.477 1.812.765
Genel Yönetim Giderleri
32 -1.987.594 -1.410.079
Pazarlama Giderleri
32 0 0
Esas Faaliyetlerden Diðer Gelirler
34 386.030 405.891
Esas Faaliyetlerden Diðer Giderler
34 -221.632 -253.073
ESAS FAALÝYET KARI (ZARARI)
961.281 555.504
Yatýrým Faaliyetlerinden Gelirler
35 0 0
Yatýrým Faaliyetlerinden Giderler
36 -17.649 0
FÝNANSMAN GELÝRÝ (GÝDERÝ) ÖNCESÝ FAALÝYET KARI (ZARARI)
943.632 555.504
Finansman Gelirleri
37 165.465 170.705
Finansman Giderleri
38 -122.811 -109.252
SÜRDÜRÜLEN FAALÝYETLER VERGÝ ÖNCESÝ KARI (ZARARI)
986.286 616.957
Sürdürülen Faaliyetler Vergi (Gideri) Geliri
70.100 -32.819
Dönem Vergi (Gideri) Geliri
41 -58.791 -66.917
Ertelenmiþ Vergi (Gideri) Geliri
41 128.891 34.098
SÜRDÜRÜLEN FAALÝYETLER DÖNEM KARI (ZARARI)
1.056.386 584.138
DÖNEM KARI (ZARARI)
1.056.386 584.138
Dönem Karýnýn (Zararýnýn) Daðýlýmý

Kontrol Gücü Olmayan Paylar
0 0
Ana Ortaklýk Paylarý
1.056.386 584.138
Pay Baþýna Kazanç

Pay Baþýna Kazanç

Pay Baþýna Kazanç (Zarar)

Sürdürülen Faaliyetlerden Pay Baþýna Kazanç (Zarar)

Pay Baþýna Kazanç 42 0,10000000 0,07000000
Sulandýrýlmýþ Pay Baþýna Kazanç (Zarar)

DÝÐER KAPSAMLI GELÝR KISMI

Kar veya Zararda Yeniden Sýnýflandýrýlmayacaklar
259.999 140.929
Kar veya Zararda Yeniden Sýnýflandýrýlmayacak Diðer Kapsamlý Gelire Ýliþkin Vergiler
259.999 140.929
Tanýmlanmýþ Fayda Planlarý Yeniden Ölçüm Kazançlarý (Kayýplarý), Vergi Etkisi
40 259.999 140.929
Kar veya Zarar Olarak Yeniden Sýnýflandýrýlacaklar
0 0
DÝÐER KAPSAMLI GELÝR (GÝDER)
259.999 140.929
TOPLAM KAPSAMLI GELÝR (GÝDER)
1.316.385 725.067
Toplam Kapsamlý Gelirin Daðýlýmý

Kontrol Gücü Olmayan Paylar
0 0
Ana Ortaklýk Paylarý
1.316.385 725.067

[dandanakan1453]

Kafein i fazla kaçýrdý galiba bu hisse, bin TL düþtü,ohaaaa

[braveprof]

TEB Yatýrým ( http://www.tebyatirim.com.tr ) Tarafýndan Hazýrlanan
Analiz:
"Yeni halka açýlan Kafein Yazýlým (KFEIN) þirketini ziyaret ettik.
Yazýlým sektörü son yýllarda ve ülkemizde potansiyelini hýzla arttýran
sektörlerin baþýnda gelmektedir. Telekomünikasyondan saðlýða, tarýmdan
savunma sanayine, otomotivden tekstile bir çok alanda sosyal ve
ekonomik hayatý doðrudan veya dolaylý etkileyen yazýlým ürün ve
hizmetleri sektörünün önemi her geçen gün artmaktadýr.
Deðerleme bazýnda, Kafein Yazýlým?ýn BIST?te iþlem gören yazýlým
þirketlerine F/K bazýnda %66 iskonto, defter deðeri bazýnda %59
iskontosu bulunmaktadýr.
Önemli gördüðümüz konu baþlýklarýný özetliyoruz
Kafein Yazýlým (KFEIN) hakkýnda: 2005 yýlýnda kurulan þirket
yazýlým ve yazýlým destek hizmetleri konusunda faaliyet
göstermektedir. Baþta telekom ?BSS ?Business Support System? alanýnda
olmak üzere, uygulama geliþtirme, test/test otomasyon hizmetleri,
proje yönetimi, anahtar teslim yazýlým çözümleri, danýþmanlýk,
yönetilen hizmetler (managed services), dýþ kaynak kullanýmý
hizmetleri yaný sýra veri analizi, veri madenciliði ve veri arþivleme
hizmetlerini sunmaktadýr.
Kafein, telekomünikasyon (Vodafone, Turkcell, Türk Telekom),
sigorta (ERGO, Allianz, BNP), THY, Migros, Hürriyet gibi önemli
þirketlere hizmet sunmuþtur/sunmaktadýr.
Þirketin faaliyet gösterdiði alanlar beþ ana baþlýkta
özetlenebilir
1) Yönetilen hizmetler (cironun %62?si): Bir firmanýn IT bölümünün
bir parçasýnýn, müþteri adýna yönetiminin üstlenilip hizmet olarak
sunumu þeklinde yapýlmaktadýr. Yazýlým geliþtirme, analiz, test ve
operasyon hizmetlerinin tamamý veya bir kýsmý yönetilen hizmetler
kapsamýna girer. Yönetilen hizmet kavramý içinde eleman tedariði,
istihdam ve elemanlarýn yönetimi gerçekleþtirilir. Klasik eleman
tedariði veya dýþ kaynak hizmeti ile farklarý aþaðýdaki tabloda
özetlenmiþtir
Yönetilen hizmetler sözleþme süresi boyunca müþterinin talep
ettiði yazýlým geliþtirme, analiz, test ve operasyon hizmetlerinin
belirlenen servies seviyesi anlaþmasý çerçevesinde hizmeti veren
tarafýndan oluþturulan ekip aracýlýðýyla saðlanmasýdýr. Bu hizmetin
kalitesi taraflar arasýnda belirlenen temel performans göstergelerinin
karþýlanmas ile ölçülür. Bu çalýþma modeli iþlerin ve personelin
yönetim maliyetini hizmeti veren þirkete býrakmaktadýr. Bu nedenle
sadece yönetim maliyetini düþüren bir çözüm olarak deðil, ayný zamanda
performansý ve verimliliði de arttýran bir rekabet unsuru olarak da
görülmektedir. Kafein yönetilen hizmetler modeliyle edindiði bilgi ve
yetkinlikler nedeniyle müþterilerinin anahtar tedarikçilerinden birisi
konumundadýr. Bu sebeple çalýþmalarý ve kontratlarý uzun süreli
olmaktadýr.
Bu hizmet segmentindeki cironun yaklaþýk %40?ýný oluþturan Türk
Telekom, Turkcell ve Vodafone gibi telekom sektörü devlerinde IT
eleman sayýlarý þirket baþýna 1.000-2.000 arasýndadýr. Bu IT
ordularýnýn yönetim ve istihdamý ciddi emek ve zaman gerektirmekte ve
baþ etmesi zor bir iþ haline gelmektedir. Dolayýsýyla, þirketler
iþlerinin belirli bölümlerini Kafein gibi þirketlere devrederek
yüklerini hafifletmektedirler. IT departmanlarýnýn zorlandýðý
geliþtirme iþlerini yine bu tip þirketlere býrakarak zaman tasarrufu
saðlamaktadýrlar. Telekom þirketleri aðýrlýklý olarak ödeme sistemleri
konusunda hizmet almaktadýr. Bu faaliyet kolundaki rakipler IBM Global
Services, Accenture, Atos Origin ve Ericsson gibi þirketlerdir.
Þirketin toplam cirosunun %85?lik kýsmý otomatik olarak yýllýk
bazda yenilenen anlaþmalar oluþturmaktadýr. Yenilenen kontratlarda
enflasyonun üstünde artýþlar yapýlmaktadýr. Geri kalan ciro ihaleli
iþlerden elde edilmektedir.
2) Dýþ kaynak hizmeti (cironun %35?i): Kafein müþterilerinin
ihtiyaçlarý doðrultusunda talep edilen bilgi ve deneyime uygun
adaylarý kadrosuna alarak müþterilerine sunmaktadýr. Hizmetin
sunulmasý sýrasýndaki personel önerilen adaylar arasýndan müþteri
tarafýndan seçilmektedir. Bu hizmette Kafein ekibinin yönetim
sorumluluðu müþterisine ait olup, iþlerin tamamlanmasý ve kalitesi ile
ilgili riski de müþteri almaktadýr. 2017 yýlýnda dýþ kaynak hizmeti
THY, IBM Global Services, Migros gibi þirketlere verilmiþtir.
3) Anahtar teslim çözümler (cironun %1,3?ü): Þirket müþteri
ihtiyaçlarýna uygun anahtar teslim çözümler sunmaktadýr. Bu çözümler
özel olarak kurulan proje ekibi aracýlýðý ile yerine getirilmektedir.
Anahtar teslimi çözümlerle müþteri tarafýndan kapsamý netleþmiþ
uygulama yazýlýmý geliþtirme ve entegrasyon talepleri, belirli bir
süre içinde baþlayýp bitirilerek kullanýma sunulur.
4) Teknoloji ve yazýlým geliþtirme (fintech): Kafein müþteri
ihtiyaçlarýný ve teknolojik geliþimleri deðerlendirerek teknoloji ve
ürün geliþtirme alanýnda Ar-Ge faaliyetlerini sürdürmektedir.
Nesnelerin interneti, büyük veri analizi, mobil uygulamalar, güvenlik
konularýnda yazýlým geliþtirme hedefi vardýr. Þirketin mevcut durumda
patent veya telif hakký bulunmamaktadýr. Fakat, yakýn zamanda %51?ini
satýn aldýðý Smartiks firmasýnýn bazý patent ve telif haklarý
bulunmaktadýr. Buna ek olarak yine %51 iþtiraki olan Intranet
þirketinin iki adet patente sahiptir. Bunlar haricinde, Kafein CRM
satýþ otomasyon sistemi ve Kafein IK portalý gibi bazý ürünleri
geliþtirmiþ ve satýþ hakkýný elinde tutmaktadýr. Bu ürünler için
patent çalýþmalarý planlanmaktadýr. Diðer yandan, þirketin üç adet
Tübitak onaylý geliþtirdiði projesi bulunmaktadýr. Bunlar K-Merge,
Kafein Smart Map ve Kafein Fatura ve Tahakkuk takip modülüdür. Bu
projelerin hepsinin 2019 Temmuz ayýna kadar tamamlanmasý
planlanmaktadýr. Tamamlanýnca patenti þirkete ait olup satýlabilir
hale gelecektir.
5) Yazýlým ürün (lisans) satýþý: Þirket bir süredir Callidus
Software Inc, Micro Focus, IBM Global Services, SAS Middle East FZ-LLC
gibi uluslararasý yazýlým ve teknoloji firmalarýnýn Türkiye?de
iþortaðý olarak lisans satýþlarýna yönelmiþtir. Zaman içinde bu
satýþlarý Orta Asya, Orta Doðu ve Afrika coðrafyalarýnda sürdürmek
istemektedir.
Halka arz ve ortaklýk yapýsý: Sermaye artýþý yöntemi ile yapýlan
halka arzda þirketin sermayesi 7 milyon arttýrýlarak 18 milyona
çýkmýþtýr. Halka arz fiyatý 4,45 TL ve halka açýklýk %39 olmuþtur.
Halka arz büyüklüðü 31 milyon TL olmuþtur. 16 Mayýs ?ta A grubu hisse
olarak Ana pazarda iþlem görmeye baþlamýþtýr. Ýzahnamede daha önce
belirtildiði üzere halka arz fiyatýnýn %25 üzerinde ek satýþ hakký
bulunmaktadýr. Halka arz lot miktarýnýn %25?ine tekabül eden 1,75
milyon lot halka arz fiyatýnýn %25 üzerinde satýlabilir olarak
hazýrdýr. Bunun 850 bin lotu 5,58 TL ortalama ile satýlmýþ ve þirkete
yaklaþýk 4,75 milyon TL nakit giriþi saðlanmýþtýr. Bir sene boyunca
geri kalan miktar (900 bin lot) satýlýp þirkete 5 milyon TL üstünde
nakit giriþi saðlanabilir.
Ek satýþ sonrasý son ortaklýk yapýsý aþaðýdaki tablodaki gibidir:
Elektronik mühendisi olan A.Cem Kalyoncu hem genel müdür hemde Yönetim
Kurulu Baþkanlýðý görevini sürdürmektedir. Bilgisayar mühendisi olan
M.Tevfik Baþkaya ise Y.kurulu üyeliði ve genel müdür yardýmcýlýðý
görevlerini sürdürmektedir. Verusatürk GSYO (halka açýk olup hisse
kodu: VERTU), giriþim sermayesi olmasý sebebiyle bir noktadan çýkmak
isteyebilir fakat ortaklar 2019 Mayýs ayýna kadar verilen taahhüt
çerçevesinde satýþ yapamayacaktýr.
Halka arzdan gelen kaynaðýn kullanýmý: Halka arzdan gelen yaklaþýk
30 milyon TL net gelirle, þirketin büyüme amacý doðrultusunda Smartiks
adlý þirketin %51?i 25,4 milyon TL bedelle satýn alýnmýþtýr. Yazýlým
sektöründe 11 yýl gibi uzun süreli bir tecrübesi olan Smartiks?in
faaliyet gösterdiði üç önemli alan müþteri iliþkileri yönetimi (CRM),
iþ zekâsý ve özel kurumsal yazýlým geliþtirme olarak sýralanmaktadýr.
Þirketin sermayesi 18,5 milyon TL?dir. Smartiks?in 2017 yýlýndaki
cirosu 20 milyon TL ve net karý 5 milyon TL?dir. Þirket, Türkiye?nin
en büyük finans, telekom, perakende ve sigorta firmalarýna hizmet
sunmaktadýr. Bu satýn alma sonrasý kalan para iþletme sermayesi
ihtiyacý ve ürün geliþtirmede kullanýlacaktýr.
Smartiks satýn alýmý sonrasý ayrýlma hakký doðmasý hakkýnda:
Kafein?in Smartiks?i satýn almasý sonrasýnda ayrýlma hakký doðmuþtur.
Ayrýlma hakký fiyatý 4,45 TL olarak belirlenmiþtir ve ayrýlma hakký
kullanýmý için lot limiti yoktur. 20 Temmuz?daki genel kurulda ayrýlma
hakký oylanacaktýr. Ayrýlma hakký hissedeki olasý fiyat düþüþleri için
genel kurula kadar bir koruma saðlayabilir.
Müþteri portföyünü geniþleterek büyüme: Kafein?in Turkcell, Türk
Telekom, Vodafone gibi müþterilerinin yanýnda Migros, THY, Allianz
gibi önemli müþterileri vardýr. 2018 yýlýnda bu önemli isimlere
Hürriyet?te eklenmiþ ve yýllýk 2 milyon TL?lik iþ alýnmýþtýr. Bu
müþterilerle yýllýk yenileme yapýlýp belirli bir baz korunmaktadýr.
Bunlara ek olarak, Enerjisa, Sodexho ve Mynet gibi þirketlere hizmet
verilmesi konusunda görüþmeler devam etmektedir. Belediyelere hizmet
verilmesi bir baþka müþteri kazaným projesi olarak öne çýkabilir.
Smartiks?in satýn alýnmasý sonrasý müþteri portföyü daha da
geniþlemiþtir.
Kafein?in Orta ve Büyük Ýþletmeler (OBÝ) tarafýnda büyüme ile
ilgili bir projesi bulunmaktadýr. Bu proje kapsamýnda, OBÝ?lerin IT
departmaný iþleri hizmet bedeli karþýlýðý üstlenilmektedir. Böylece,
OBÝ hem insan kaynaðý yönetme zorluðundan kurtulacak, hem maliyeti
düþerecek, hemde istediði performansý alabilecektir. Kafein bunlarý
yaparken tecrübeli personeli ile hem iþi daha az kiþi ile yapabilme,
daha hýzlý yapabilme hemde teknoparktaki vergi avantajýyla maliyeti
düþürebilme olanaklarýyla OBÝ?ye uygun teklifi sunabilecektir. 2018
yýlý Eylül?ünde baþlanmasý beklenen projeden 2019 yýlýnda 7-8 milyon
TL gelir elde edilmesi hedeflenmektedir. Brüt kar marjýnýn %30-40?lar
seviyesinde olmasý beklenebilir.
2019 yýlýnda yurtdýþýna açýlma fýrsatlarýný deðerlendirilmesi
düþünülmektedir. Smartiks?in Dubai ve ABD ofislerinin kullanýmýna ek
olarak Ýngiltere ya da Hollanda?da bir þirket satýn almasý gündeme
gelebilir.
Kafein?in %51 iþtiraki Intranet A.Þ. önemli potansiyel
barýndýrmaktadýr: Çalýþma ve Sosyal Güvenlik Bakanlýðý?nýn (ÇSGB) yeni
düzenlemesi ile bu alanda önemli bir yazýlým pazarý oluþacaktýr. ÇSGB,
kendisine veri aktarýmý yapmaya yetkili entegratör firmalarýn
yazýlýmlarý ile bilgi alýþveriþi yapacaktýr. Intranet, HSE Plus adlý
ürünü ile bu entegratör firmalardan biridir. Þirket tarafýndan
Halkbank?a ilk satýþ yapýlmýþtýr. Herhangi bir þirkette çalýþan sayýsý
50 kiþinin üstüne çýktýðýnda bunun raporlanmasý gerektiðinden bu
uygulamaya ihtiyaç duyulmaktadýr. Bu sisteme girebilecek yaklaþýk 20
milyon çalýþan vardýr ve þirketin hedefi pazarýn %10?udur. Buradan
elde edilebilecek yýllýk kar 6 milyon TL seviyesindedir.
Katýlým Teknoloji ile islami bankacýlýða hizmet verilmesi
planlanýyor: Kafein?in %45?ine sahip olacaðý Katýlým Teknoloji isimli
bir þirket kurulacaktýr. Bu firma, islami bankalar ile son kullanýcýya
satýþ yapanlara taksitlendirme yapýlacaktýr. Mesela, diðer bankalarda
cep telefonu, bilgisayar satýn alan bir kiþiye deðiþik kurumlardan
kredilendirme yapýlabiliyor. Fakat, islami bankalarda bu uygulama yok.
Bu hizmet, Katýlým Teknoloji?nin yazýlýmý ile iþlem üstünden komisyon
almak kaydýyla yapýlabilecek.
Döviz hareketlerinden etkilenmeyen likit bilanço: Þirketin
maliyetlerinin en büyük kýsmý %76 pay ile personel maaþlarýdýr.
Maliyetlerde ihmal edilebilecek büyüklükte olan bazý danýþmanlýk
ödemeleri döviz bazlýdýr. Bunlar haricinde maliyetlerin tamamý TL
bazlý olup gelirlerin büyük kýsmý yine TL bazlýdýr. Þirketin yaptýðý
sermaye artýþlarý ile kasasýnda haziran sonu itibariyle 6-7 milyon TL
nakiti bulunmaktadýr. Þirketin en önemli ihtiyacý iþletme
sermayesidir. Ortalamada 2 ay olan iþletme sermayesi ihtiyacý Türk
Telekom?daki ödemelerin gecikmesi sebebiyle 4 aya çýkmýþtýr. Bunun
2019 yýlýnda 3 aya inmesi beklenmektedir.

2018 ve 2019 hedefleri hakkýnda:

Þirket 2018 yýlýnda %112 büyüme ile 100 milyon TL ciro ve 12
milyon TL net kar hedeflerken 2019 yýlýnda %30 büyüme ile 16 milyon TL
net kara ulaþmayý hedeflemektedir. Þirket, teknopark?ta faaliyetlerini
sürdürdüðünden sektörel teþvik ve yardýmlardan yararlanmakta ve çok
düþük oranda vergi ödemektedir. 2017 yýlýnda nette 234 bin TL vergi
ödemiþtir.
Deðerleme: Yazýlým þirketleri yüksek büyüme ve karlýlýklarýyla
yüksek çarpanlarda iþlem görmektedirler. Halka açýk yazýlým
þirketleriyle karþýlaþtýrmak adýna aþaðýdaki tabloyu hazýrladýk.
Kafein, halka açýk benzerlerine göre cazip çarpanlarda iþlem gördüðü
söylenebilir. Logo, Kron, Link ve Fonet?in yýllýk rakamlarý olarak son
4 dönem rakamlarý alýnmýþtýr. Tablodaki rakamlar milyon TL þeklindedir.

Riskler

Müþteri bazýnda telekom sektörünün aðýrlýðý yüksektir: Þirket 2017
yýlýnda cirosunun yaklaþýk %69?unu telekom sektöründen
gerçekleþtirmiþtir. Bu rakam 2015 ve 2016 yýllarýnda %62 ve %68
seviyesindedir. Hzimet verilen firmalar Turkcell, Türk Telekom ve
Vodafone gibi þirketler ve yaklaþýk 11-12 senedir bu þirketlere hizmet
veriliyor olsa da sektörel yoðunlaþma mevcuttur ve bu sektördeki
olumsuz geliþmeler þirket için risk unsuru oluþturabilir.
Alacak riski düþük olsa da alacak vadeleri uzundur: Hizmet
satýþlarý vadeli olmakla birlikte ticari alacaklarýn %70-80?i üç ayrý
müþteriye aittir. Alacak vadesinin ortalamasý 3 aydýr. Son dönemde
burada aksama yaratan Türk Telekom?dan olan alacaklardýr. Normalde 2
ay olan alacaklar 6 aya uzamýþtýr. Burada yönetimde son dönemde oluþan
sýkýntýlarýn vadeyi uzattýðý söylenebilir. Ýleriki dönemde ortaklýk
yapýsýndaki deðiþiklikle daha iyi bir yönetim anlayýþýyla bu sürelerin
kýsalmasý beklenemektedir. Þirketin davalý olduðu müþterisi ya da
bitirip teslim edemediði proje bulunmamaktadýr.
Sektörde yoðun rekabet bulunmaktadýr: Sektöre giriþ entelektüel
sermaye dýþýnda baþlýca önemli bir kaynak gerektirmemekte, baþlangýç
aþamasýnda az miktarda iþletme sermayesine ihtiyaç duyulmaktadýr. Bu
nedenlerden dolayý sektör çok fazla yeni iþletmeye sektör oyuncularý
da yoðun rekabete maruz kalmaktadýr. Diðer yandan yazýlým sektörü
küresel rekabete açýk bir sektördür. Yerli rakipler i2i systems,
Etiya, Inova. Yabancý rakipler Accenture, Ericsson.
Personelin elde tutulmasý ya da yeni personel bulma bir risk
faktörü olabilir: Yazýlým alanýnda sektörel olarak kendini iyi
yetiþtirmiþ deneyimli ve uzman personel ihtiyacý her geçen gün
arttýðýndan, çalýþan deneyimli personelin muhafaza edilmesinde zorluk
yaþanabilir. Konusunda uzman nitelikli personel daha iyi þartlarda
bulduðu bir iþ veya baþka sebeplerle iþten ayrýlabilir veya yeni
projeler için gerekli uzman personel zamanýnda tedarik edilemeyebilir.
Bu durum iþlerini uzman personele dayalý olarak yürütmekte olan
þirketin faaliyetlerini olumsuz etkileyebilir. Bu gibi durumlara karþý
rakiplerle centilmenlik anlaþmasý olmasý, Kafein?nin personeline
maaþlarýný zamanýnda ödemesi ve çeþitli prim sistemleri çalýþanlarýn
þirkete baðlýlýðýný arttýrmaktadýr. Bunun yanýnda, yazýlým sektörünün
revaçta olmasý ve maaþlarýn diðer sektörlere göre daha iyi durumda
olmasý nedeniyle gençlerin artan oranda yazýlým sektörüne yönelmeleri
kaliteli çalýþan kaynaðýnýn artmasýna yol açmakta ve daha kolay
personel bulunmasýna neden olmaktadýr. Þirketin sürekli yeni personel
araþtýran bir insan kaynaklarý departmaný vardýr. Zaman zaman
projelerde kullanýlmak üzere baðýmsýz çalýþan kiþilerden de hizmet
alýnmaktadýr.
Kurthan Atmaca / Equity Research / TEB Investment | BNP Paribas
Corporate & Investment Banking"

[dandanakan1453]

Bu hisse de beklenen fiyat,
Logo gibi
50tl olabilir mi

[Bh34]

Ýyi hisse ama olmaz.
Çift hane bile zor bence.
Ama vaktim yok paraya ihtiyacým yok kýsa vadede dersen iyi bir yatýrým olur.
Ufak ufak alýnarak uzun vade beklenebilir.

SM-G925F cihazýmdan hisse.net mobile app kullanarak gönderildi.

[karadrgon]

Hissenin deðeri 1 tl .galip %450 den saplamýþ yok uzun vade temettü kârlý þirket .boyayip piyasaya iyi yapýþtýrdý.

[karadrgon]

Burdan dususmeye baþlarsa.5yýl bekle bu fiyatlara gelsin temettü yok bilmemne ölümü gösterip sýtmaya razý ediyeler .KOCAMAN YALAN . Okadarr

[karadrgon]

Hem saf hem mülayim hem köylü yatýrýmcý arýyolar. Bunlarin derdi kuzudan 3 deri çýkarmak YOK öle bi dunya