AKSGY - Akiþ Gayrimenkul Yatýrým Ortaklýðý A.Þ.

[Polen]

Bugün hacim cok düþük saat 14 den sonra bir atak bekliyorum

[iki gozum]

Akiþ GYO Þirket Ziyaret Notu(Gedik Yatýrým)


FAVÖK 2018'in ilk 9 aylýk döneminde yýllýk %58 artarak 231.6 milyon TL'ye yükselirken bir yýl önce %64 olan FAVÖK marjý da %80 olarak gerçekleþmiþtir. FAVÖK performansý üzerinde maliyet kontrolünün ve kira gelirlerindeki artýþýn önemli etkisi bulunsa da %80 seviyesindeki FAVÖK marjýnýn temel sebebi, ticari alacak/borçlardan kaynaklanan net kur farký gelirlerinin 44 milyon TL olarak gerçekleþmesidir (2017/9: 2 milyon TL). Döviz kurlarýnýn dördüncü çeyrekte önemli ölçüde gerilemesi nedeniyle net kur farký gelirlerinin bir kýsmýnýn yýl sonunda terse döneceðini, buna karþýn 2018/12 FAVÖK rakamýnýn yine de yýllýk olarak %54 artýþla 270 milyon TL seviyesinde gerçekleþebileceðini, FAVÖK marjýnýn ise %73 olabileceðini düþünmekteyiz.

Net finansal borç 2 milyar TL (%80'i döviz bazlý), bir yýldan kýsa vadeli finansal borç ise 1,2 milyar TL seviyesindedir. Net Finansal Borç/Özsermaye oranýnýn mevcut %55 seviyesinin makul olduðu düþünülebilir; fakat finansal borcun ortalama vadesi oldukça kýsalmýþ ve 1.8 yýla kadar gerilemiþtir. Nitekim, cari oran 0.62 seviyesine kadar inmiþ ve net iþletme sermayesi negatif 406 milyon TL olarak gerçekleþmiþtir. Dolayýsýyla, þirketin her ne kadar, ticari alacak/borçlardan kaynaklanan net kur farký gelirine göre düzeltilmiþ, yýllýk olarak 250 milyon TL civarýnda FAVÖK yaratma kapasitesi bulunsa da, likidite riskinin yönetilmesi anlamýnda þirket tarafýndan atýlan adýmlar bulunmaktadýr. Döviz kuru riski yönetimi baðlamýnda ise finansal borçlanmanýn döviz bazlý yapýlmaya devam edilebileceðini fakat türev ürünler vasýtasýyla döviz riskinin yönetilebileceðini düþünmekteyiz.

Kira sözleþmelerinin TL bazlý olmasý gerektiðini belirleyen tebliðin yürürlüðe girmesinin ardýndan, Akiþ GYO kiracýlarýyla arasýndaki dolar bazlý sözleþmeleri Ekim 2018'de $/TL 4,5089 kuru üzerinden TL'ye çevirmiþtir. Kira artýþlarý bundan sonra TÜFE bazlý yapýlacaktýr. Örnek vermek gerekirse, Þubat 2019'da yenilenecek bir kira sözleþmesinde, $/TL 4,5089 seviyesindeki kur üzerine Ekiim 2018-Ocak 2019 aylarýndaki TÜFE artýþlarý eklenecektir.

Net kar artýþýnýn temel sebebi gayrimenkullerin yeniden deðerlemelerinden kaynaklanan 1,5 milyar TL gelirdir. Net kar 2018'in 9 aylýk döneminde yýllýk olarak %278 artarak 1.050 milyon TL'ye yükselmiþtir. Döviz kurlarýnýn dördüncü çeyrekte gerilemesi sebebiyle 9 aylýk dönemde net finansal borçlardan kaynaklanan 590 milyon TL kur farký giderinin bir kýsmýnýn terse dönerek 2018 sonu kar rakamýna olumlu etki yapacaðýný ve net karýn yýllýk %159 artýþla 1,270 milyar TL seviyesinde olabileceðini düþünmekteyiz.

Düzenli kira getirisi saðlayan nitelikli gayrimenkul portföyü ve yüksek nakit temettü daðýtým politikasýna karþýn Akiþ GYO hisseleri sektöre kýyasla daha yüksek iskontoyla iþlem görmektedir. Sektör hisseleri ve Akiþ hisseleri Net Aktif Deðerlerine göre sýrasýyla %53 ve %69 iskontolu iþlem görmektedir. Akiþ'in sektöre kýyasla daha yüksek iskontoyla iþlem görmesinin temel sebebinin ortalama vadesi oldukça düþük olan yüksek miktardaaki finansal borcu olduðunu, borçlarýn vadesinin uzamasýnýn þirket hissesinin performansýný olumlu etkileyebileceðini, sektörle ilgili toparlanmanýn ilk sinyallerinin gelmesi halinde ise sektör hisselerinin bir bütün olarak BÝST-100'e kýyasla daha yüksek performans göstereceðini düþünmekteyiz


Gedik Yatýrým Menkul Deðerler A.Þ.
www.gedik.com

***
Yasal Uyarý

Burada yer alan yatýrým bilgi, yorum ve tavsiyeler yatýrým danýþmanlýðý kapsamýnda deðildir.Yatýrým danýþmanlýðý hizmeti ; aracý kurumlar, portföy yönetim þirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müþteri arasýnda imzalanacak yatýrým danýþmanlýðý sözleþmesi çerçevesinde sunulmaktadýr.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanlarýn kiþisel görüþlerine dayanmaktadýr.Bu görüþler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabýlýr.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanýlarak yatýrým kararý verilmesi bekleentilerinize uygun sonuçlar doðurmayabilir.

[Zdx&Lunar Soul]

Burada daha þirketin her sene yaptýðý gk tutanaklarýný bile okumadan, grubun her sene düzenli olarak yaptýðý açýklamalarý okumadan,ne sözler vermiþler son 3-4 yýlda gerçekleþmeler nasýl olmuþ bilip bilmeden ahkam kesenleri dikkate almayýn.Yazdýklarým net ortamýnda var parasý kýymetli olan zaman ayýrýp açýp okur.Burada atmasyonlar üzerine fikir beyan edenleri kayda almayýn.Üzülürsünüz.

[Polen]

1000 lotla kademe yapmak senin adýna yakýþmýyor kendin çalar kendin oynarsýn 1000 lotla 2.50 düþürürsün kendini kandýrýrsýn ayýp

[atropin]

Kendileri alýp satýyor. Yeni giren oldumu aþaðý basýyor. Ýbibikler

LG-H815 cihazýmdan hisse.net mobile app kullanarak gönderildi.

[mycoolmen]

Bugün biraz oyna bari ya aþaðý ya yukarý . Herkes yukarý gitsin ister ben aþaðý temettü yaklaþýyor biraz daha maliyet dusurmem lazým [emoji23][emoji23]

MI MAX 2 cihazýmdan hisse.net mobile app kullanarak gönderildi.

[mycoolmen]

Hisse satýþý oluyor anlaþýlan satan ortak zor durumda sevgili spek te bu fiyatlarda bilerek tutuyor gibime geliyor

MI MAX 2 cihazýmdan hisse.net mobile app kullanarak gönderildi.

[romulan]

Hisse satýþý oluyor anlaþýlan satan ortak zor durumda sevgili spek te bu fiyatlarda bilerek tutuyor gibime geliyor

MI MAX 2 cihazýmdan hisse.net mobile app kullanarak gönderildi.

Rifat Hassan gibi biri zor duruma dusmez kolay kolay. Elindeki malin cogunu yuksek fiyattan Ak Yatirima verdi zaten Kalanlari satmasi da gayet normal bence. Sadece zamanlamasi biraz ilginc...