Orge Enerji Analist Toplantýsý Notlarý (Ahlatcý Yatýrým)
Genel Bakýþ;
1998 yýlýnda kurulan ve elektrik taahhüt sektöründe faaliyet gösteren ORGE, 2012 yýlýndan bu yana Borsa Ýstanbul'da iþlem görmektedir. 250 milyon TL kayýtlý sermaye tavanýna ve 80 milyon TL ödenmiþ sermayeye sahip ORGE neredeyse 500'e yakýn personele de istihdam saðlamaktadýr.
Tamamlanan konut, otel, turizm ve metro gibi bir çok projenin ardýndan bugün hem büyüklük hem de repütasyon açýsýndan Þirket bünyesinde önemli devam eden projeler yer alýyor. Yurt içi raylý sistemler kapsamýnda alýnan metro projeleri, yurt içi üst yapý projeleri (burada özellikle Koç Üniversitesi ve Ýzmir Amerikan Hastanesi projesi dikkat çekiyor), yenilenebilir enerji kapsamýnda GES projeleri ile birlikte yýlbaþýndan bu yana alýnan yeni iþler toplamý yaklaþýk 1,5 milyar TL olarak gerçekleþmiþ. Þuan proje sayýsý ve büyüklük bazýnda þirket kendi en yüksek seviyesinde yer alýyor. OTC kanadýnda ise iyi proje yönetimi anlayýþý saðlanmaya devam ederken Secheron SA ile Cer Gücü Sistemi DC ekipmanlarýnýn yurtiçinde satýþýna yönelik Ýþ Birliði Anlaþmasý imzalanmasý dikkat çekiyor. Bu durumun pazarda olaðan iþlerde etkileþim yaratmasý ve satýn alma avantajý saðlamasý bekleniyor.
Bu faaliyet alanlarýnýn dýþýnda, þirketin gündeminde yer alan ve ilk kez üretime geçilerek 2024 yýlýnýn en geç 3.çeyreðinde fayda yaratmasý beklenen elektrikli araç þarj istasyonlarýna yönelik yeni proje dikkat çekiyor. Sanayi Teknoloji Bakanlýðý verilerine göre; Türkiye'de 2030 yýlýna kadar 250.000 adet kamusal, 750.000 adet özel mülk þarj istasyonu sahipliði öngörülürken kamusal ve özel toplam pazar büyüklüðünün 5,85 milyar USD olmasý bekleniyor. Özetle yýldan yýla artmasý beklenen talep ve pazar büyüklüðü içerisinde, henüz Çin þirketlerinin Türkiye dahil sýnýrlý ihracatý karþýsýnda þirket önemli bir pay yakalamayý hedefliyor. Özellikle OCPI 2.1 arayüz konfigürüasyonu ile sektördeki en yüksek teknolojiyle üretim gerçekleþtiren ilk þirket olma hedefi ile hem küresel pazarda hem de yurtiçinde kaliteli ve etkin hizmet verilmek isteniyor. Türkiye'de satýcý ve üreticilerin sýnýrlý sayýsý ve üretici kýsmýnda yazýlým eksikliðinden marj yaratmak hedeflenirken ayrýca yapýlandýrma da pazarlamak isteniyor. Üretim alaný ve iþ gücü maliyetinde optimizasyonla maksimum verim saðlanmasý planlanýrken teþvikler ve yer tahsisi teþviki gibi durumlarda potansiyelin artmasýna yönelik beklentiler de mevcut. Üretim faaliyeti ve yatýrým maliyetlerinin ise þirketin bugüne kadar sürdürdüðü düþük borçluluk politikasýna baðlý kalarak ve günümüzde artan kredi maliyetleri sebebiyle özkaynaklardan karþýlanmasý bekleniyor.
° Yeni alýnan ve hali hazýrda devam eden projeler ve büyüklükleri;
Pendik - Fevzi Çakmak Metro Projesi: 9.630.914 EUR + 54.723.773TL sözleþme imzalandý.
Bakýrköy - Kirazlý Metro Projesi: 9.000.000 EUR ilave sözleþme imzalandý.
Koç Üniversitesi Kültür veYurtYerleþkesi Projesi: 711.968 EUR ve 17.618.237 TL sözleþme imzalandý.
Kalibre Boru Çatý GES Projesi: 954.985 USD sözleþme imzalandý.
Foça Tatil Köyü Projesi: 17.983.250TL sözleþme imzalandý.
Dudullu - Bostancý Metro Projesi: 648.573 EUR sözleþme bedeli artýþýna yönelik zeyilname imzalandý. Yurtiçi yerleþik müþteriden 539.659 USD tutarlarýnda elektrik malzemeleri sipariþi alýndý.
Gebze - Darýca Metro Projesi: 7.843.510 TL sözleþme bedeli artýþýna yönelik zeyilname imzalandý.
Yeni Havalimaný - Halkalý Metro Projesi: 6.625.795TL sözleþme bedeli artýþýna yönelik zeyilname imzalandý.
Yeni Havalimaný - Halkalý Metro Projesi: 6.374.949TL sözleþme bedeli artýþýna yönelik zeyilname imzalandý.
° 30.09.2023'ten sonra alýnan projeler ve büyüklükleri;
Bursa Emek-Þehir Hastanesi Hafif Raylý Sistem Projesi: 6.121.511 EUR ve 90.854.642TL sözleþme görüþmelerine baþlandý.
Bodrum Hillside Hotel Projesi: 3.907.628 USD ve 102.633.429TL sözleþme imzalandý.
Ýzmir Amerikan Hastanesi Projesi: 2.925.603 EUR ve 58.208.293TL sözleþme görüþmelerine baþlandý. -Yurtiçi yerleþik müþteri ile 2.500.000 USD tutarýnda elektrik kablo satýþýna yönelik sözleþme görüþmelerine baþlandý.
Koç Üniversitesi Kültür veYurtYerleþkesi Projesi: 98.210 EUR + 4.453.776TL sözleþme bedeli artýþýna yönelik zeyilname imzalandý.
Folkart Nefes Projesi: 81.255 USD ve 1.592.978 TL ilave sözleþme görüþmelerine baþlandý.
Secheron SA (Ýsviçre) ile Cer Gücü Sistemi DC Ekipmanlarýnýn ülkemizde satýþýna yönelik Ýþ Birliði Anlaþmasý imzalandý.
ORGE Enerji Elektrik Taahhüt A.Þ. Finansal Ýncelemesi;
Þirketin açýklanan son finansal sonuçlarýna göre; Net satýþlarý 3.çeyrekte bir önceki çeyreðe göre %61,6 artýþ göstermiþtir. Geçen yýlýn ayný çeyreðien göre ise %140,3 artýþla 453.3 milyon TL olmuþtur. 9A23'de ise geçen yýlýn ayný dönemine göre net satýþlar %103,8 artýþla 1 milyar TL seviyesinde gerçekleþmiþtir. Bu artýþlarda döviz kurunun yýl içerisindeki yükseliþi, yeni sözleþme aðýrlýðýnda büyüme ve çeyreklikte döviz kuru ile birim miktar ve fiyat artýþý kaynaklý sözleþme büyümesi etkili olmuþtur.
FAVÖK 3.çeyrekte bir önceki çeyreðe göre %69,4 artýþ göstermiþtir. Geçen yýlýn ayný çeyreðine göre %195,4 artýþla 232.8 milyon TL'ye yükselmiþtir. 2023 yýlýnýn ilk 9 ayýnda geçtiðimiz yýlýn ayný dönemine göre ise %141 artýþla 471.3 milyon TL seviyesinde olmuþtur. Artýþýn ve gelir deðiþim oranlarýndan farklýlaþmanýn temel nedenleri yýllýk satýþ, Backlog ve yeni sözleþme aðýrlýðýnda büyüme ile uzun dönem emtia alýmlarýnýn saðladýðý ilave marj kazanýmý olmuþtur.
Net kar bir önceki çeyreðe göre azalýþ göstermiþtir. Net kar 3.çeyrekte bir önceki çeyreðe göre %19 düþerken, geçen yýlýn ayný çeyreðine göre ise %118 artýþla 123 milyon TL olmuþtur. 9A23'de net karý geçen yýlýn ayný dönemine göre ise %104,8 artarak 349.9 milyon TL seviyesinde gerçekleþmiþtir. Yýllýk artýþ ve çeyreklik düþüþün ve EBITDA deðiþiminden farklýlaþmanýn temel nedenleri Gayrimenkul Deðerlemesi yapýlmamasýndan kaynaklý yatýrým gelirlerindeki azalýþ ve efektif vergi marjýnda artýþ olmuþtur.
Favök Marjý 3.çeyrekte bir önceki çeyreðe göre 2 yp puan artýþ göstermiþtir. Geçen yýlýn ayný çeyreðine göre ise 9 yp artýþla %51,4 olmuþtur. Yýllýk ve çeyreklik bazda artýþýn temel nedenleri olarak ise; yeni iþ alýmlarýnda kýsa süreli deðiþim etkisi ve iþçiliðin daha az olduðu projeler, yeni proje gelirleri aðýrlýðýnda son çeyrekte artýþ, malzeme tedarikine baðlý gelirler ve kur farký ile birim miktar/fiyat artýþý kaynaklý ilave marj kazanýmlarý gösterilmektedir.
Net borcu 3.çeyrekte bir önceki çeyreðe göre artmýþtýr. 2023 yýlý 3.çeyrekte bir önceki çeyreðe göre net borç 61.9 milyon TL ile %15 artmasýna karþýn Net Finansal Borç/FAVÖK yýllýk ve çeyreklik bazda azalarak %11 seviyesine gerilemiþtir. Bu daralmada borç geri ödemeleri ve kýsmi borç çevrimi ile favök miktarsal büyümesindeki artýþ etkili olmuþtur.
2023 Yýl Sonu beklentileri revize edilerek iyimserliðe iþaret ediyor. Ekonomik, politik ve siyasi risklerin etkisinin hem yeni yatýrýmlar ve sektör üzerindeki etkisinin minimize olmasý, hem de þirketin almayý planladýðý yeni iþlerin gerçekleþmesi halinde 2022 yýl sonuna kýyasla, hasýlat kaleminde %85 seviyesinde artýþ, ortalama çalýþan sayýsýnýn muhafaza edilmesi, faaliyet karýnýn ise %100 seviyesinde artýþ göstermesine yönelik beklentileri bulunmaktadýr
Ahlatcý Yatýrým Menkul Deðerler
"Ýyi bir planýn en büyük düþmaný, mükemmel bir planýn hayalini kurmaktýr."
Clausewitz
Bronz Üye
Gümüþ Üye
Gönderi Kurallarý
Alýntý yaparak yanýtla
Yer Ýmleri