YATAS - Yataþ

[44fuat]

Global yatýrým analizi faydalý olur diye attým Yataþ’ý son ziyaretimizde edindiðimiz bilgiler ýþýðýnda bazý varsayýmlarýmýzda güncellemeye gittik. Hedef fiyatýmýzý 10.20TL’den 12.20TL’ye çýkardýk. Þirket için olumlu görüþümüzü sürdürüyoruz.

Hedef fiyatýmýzdaki yukarý yönlü revizyonun ana sebepleri:

Divan Ev maðaza hedefini 200 maðazadan 400 maðazaya revize ettik.

Gelecek yýllardaki ortalama FAVÖK marjýný %15.0’dan %15.2’ye revize ettik.

Yurtdýþý maðaza aðýný 2030 yýlýna kadar 100’den 150’ye revize ettik. (Yýlda 5 yeni satýþ noktasý yerine yýlda 10 yeni satýþ noktasý olarak revize ettik)
Buna göre, þirket için katalist gördüðümüz noktalar:

Yeni konsept maðaza Divan Ev, alt-orta segmentte Yataþ’ýn pazar payýný artýrabilir. Divan Ev’in 2020’de ciro katkýsýnýn 200mn TL seviyesinde olmasý, EBITDA marjýný ise olumsuz etkilememesi bekleniyor. 2020 ve sonrasý için en az %15*FAVÖK marjý hedefleniyor.

Þirket’in baþarýlý operasyonlarýnýn ardýndan 2019 yýlýndan baþlamak üzere kâr daðýtýmý öngörüyoruz. Bu seneki beklentimiz kârýn %20’sinin daðýtýlmasý þeklinde.

Yurtdýþý maðaza aðý/satýþ noktasý büyümesi devam ediyor. Þirket Almanya’da yapýlandýðý gibi Rusya’da da depo açarak yapýlanýyor. ABD’de de benzer þekilde büyüme iþtahý mevcut. 2020 yýlýnda Rusya ve ABD’denin ciro katkýsýnýn sýrasýyla 3mn USD ve 1.5mn USD olmasý bekleniyor.

Þirket’in yatýrým ihtiyacý orta vadede bulunmadýðý için nakit akýþýnýn üzerindeki baskýsý azalýyor. Franchise’lar ile büyüme iþtahý sürüyor. Buna göre Þirket’in Yatýrým Harcamasý/Net Satýþlar varsayýmý %3-4’ler seviyesinde.

KDV indirimi yurtiçi satýþlarý olumlu yönde desteklemeye devam ediyor. Hatýrladýðýnýz üzere 2Ç19’un sonunda KDV indirimleri sona ermiþti ve 2020 yýlýnýn baþýnda yeniden KDV indirimi açýklanmýþtý. Bu durum talebi canlandýrýrken þirket marjlarý üzerinde olumsuz etki göstermiyor.

Faizlerdeki düþüþün ertelenen talebi yeniden canlandýrmasýný bekliyoruz.

Þirket önümüzdeki 3 yýl için ortalamada %30’luk ciro büyümesi öngörüyor.


*



Redmi Note 8 Pro cihazýmdan hisse.net mobile app kullanarak gönderildi.

[cefaks]

[cefaks]

[ramobaba]

Sayýn Spek 9:09 dan, 10 dakikada 9:83 kadar çek sat, sonra 9:10 dan toplmaya baþla oldu mu hiç.

[cefaks]

[cefaks]

[cefaks]

aylýk takas

[bidbas]

ortaklar iyi haftalar bu arge ve tasarim merkezi tesviklerinin sirkete ne kadar katki saðlayacaðý hususunda yorumu olan varmi acaba? ve 2020 itibari ilemi geçerli olacak 2019 bilançosuna etki etmeyecek sanirim dogrumudur?