Originally Posted by
Usta
Yaklaþýk 1 aydýr hissedeyim, bilanço sonrasý ise aðýrlýk artýrdým.. Uzunca süredir eski bilançolarý inceliyorum, geçmiþ yýllarýn haberlerine göz gezdiriyorum, forumdaki son 1 yýlýn neredeyse tamamýný okuduðum gibi baþka kaynaklara da göz gezdirdim, Müjdat Beyin röportajlarýný izledim, vs.. Netaþ çok büyük bir firma ve bu kadar araþtýrma onu anlamak için elbette yeterli deðil. Kabaca bende oluþan imajý yazmak istiyorum; bu sýradan bir vatandaþýn Netaþ'a bakýþ açýsý hakkýnda size fikir verecektir. Haliyle çok yüzeysel bir inceleme ve bakýþ açýsý olarak görün bunlarý lütfen. Netaþ'ý anlamak yýllar alacaktýr.
1- Netaþ çok güzel iþler yapýyor, çok güzel hasýlatý var. Ancak kar marjý aþýrý düþük. Yüzde 10 civarý nedir ya..O kadar risk alýnýyor.
2- Netaþ çok güzel iþler yapýyor ancak yaptýðý iþlerin büyüklüðü ile orantýlý bir kar yok gibi. Ýþin asýl kaymaðýný baþkalarý alýyor gibi.
3- Netaþ çok güzel iþler yapýyor ancak yine de yaranamýyor, üvey evlat muamelesi görüyor gibi. Mesela ULAK projesinde çok önemli þeyler yapýyor ama ortak deðil. Müjdat Beye röportajda sorulduðunda, neden diye, bu bizim bir hediyemiz gibi düþünülsün diyor, tabi stratejik diyor, yerli olmalý gibi bir þeyler diyor, aslýnda demek istemiyor gibi bazý þeyleri. Baþkasýnýn parasýyla hediye de..iyiymiþ bu arada..
4- Müjdat Bey, ZTE teknolojilerinin yer(li)leþtirilmesinden bahsediyor.. Bu elbette çok önemli. Yerlileþtirmeden kasýt, sadece ürünü getirme deðil, teknolojiyi mühendislerimizin öðrenmesi diyor. Çok güzel.. Ama NETAÞ, kamuda ne kadar yerli görülüyor, þüpheli.
5- ZTE yüksek teknolojilerinin yerlileþtirilmesi, ve bu þekilde ülkede ve Avrupa'da satýþa çýkarýlmasý çok güzel görünüyor, bunun hýzý artmýþ gibi. Ancak kar marjý ne kadar olacak acaba.
6- ZTE yönetimde artýk daha aktif olacak gibi bir his edindim. ilk zamanlar eski yönetime biraz zaman tanýmýþlar gibiydi.
Müjdat Bey çok tecrübeli. Bu 20 senelik üst düzey yöneticilk tecrübesi ile devam edilir mi, yoksa adet olduðu üzere, farklý vizyonlara sahip kiþilerden de istifade edilir mi karar vereceklerdir
7- Netaþ çok hantal bir yapý imajý çiziyor. 2400 çalýþaný sanki tam verimli bir þekilde kullanamýyorlar imajý veriyor.
8- Netaþ, yazýlýmdan çok donaným üzerine çalýþýyor gibi. Müjdat Bey'in deyimi ile, yazýlým havada çalýþmaz, donaným üzerinde çalýþýr. 5G donaným çalýþmalarýnda pastadan ne kadar pay alacaktýr.. Buraya yapýlan ar-ge masraflarýnýn tam karþýlýðýný alabilecek midir? Sanki Netaþ üvey olduðundan ancak ucundan koklatýlacak gibi.
9- ZTE'nin 5G'de lider olmasý aslýnda Netaþ'a çok yarayabilir. ZTE, NETAÞ'a ne þekilde teknolojisini aktarmak istiyor, istiyor mu. Aktarsa bile, telekommünikasyon çok stratejik alan olduðundan, NETAÞ ne kadar yerli görülür ve asýl pastadan koklatýlýr, þüphe uyandýrýyor..O kadar da cepten yatýrým yapýlýyor..boþa gider mi ya da karþýlýðýný makul þekilde alýr mý..
10- Dolar üzerindeki artýþ, kiralanan yazýlýmlardan dolayý karý kýsýyor gibi.
11- Baþka þirket alýmlarýný pozitif görüyorum. Probil alýmý. Kron ortaklýðý. Bence Kron ortaklýðý, belki de Netaþ'ýn þimdiye kadar yaptýðý en karlý iþ oldu.
12- Þirket hissesi üzerinde çok baský var gibi. Spek hissedarlarý çok bekletmiþ ve bezdirmiþ gibi. 2012'de 26lý rakamlarý 2018'de 6lý rakamlara görmüþ bir hisse. Ardýndan geçen seneki rezil bilançolar üzerine ortada in cin top oynuyor. En çok baskýlanan hisseler, patlamaya en elveriþli olanlardýr.
13- Dýþarýdan bakýldýðýnda, ar-ge yaptýðý alanlarýn, baþarýlý olursa, çok yüksek getiri yapma ihtimali var. Ancak þimdiye kadar kar marjý hep düþük kalmýþ.
14- Ar-ge'ye ayrýlan oran bence hasýlata göre çok düþük. Baþkalarýnýn ürünlerini monte ile bazý þeyler yürümüyor, bunu anlamýþ olmalýlar ki kendi güzel yazýlýmlarý da geniþliyor. Sonuçta 2400 çalýþan, az buz deðil, twitterdaki mühendisten fazla.
15- Bütün biliþim hisseleri uçtu, Netaþ o uçuþu gerçekleþtirmedi. Acaba zarar yazmaya devam mý edecekti korkusu vardý. Yazýlýmlara göre donaným, COVID sayesinde hýzlý büyüyen bir alan da deðildi. Hatta donaným COVID'den dolayý kurulumlarda sýkýntý da oluþturabilirdi ki faaliyet raporunda bazý yerlerde bu sýkýntýlardan bahsedilior. Diðer taraftan, donaným ar-ge'si sonuçlarý sürekli gelir getiren deðil, ani ve hýzlý gelir getiren bir alan. Mesela an itibari ile 5G çalýþýlýyor, cepten harcanýyor...sunulduðunda ani yükseliþ olabilir.
16- 8 küsür milyonluk zamanýnda kote ettirilen lotlar, yani satýlmaya açýk lotlar baský oluþturuyor deniliyor. Ben bilakis, bunlarýn hisse fiyatý hakkýnda daha güvenli maksimum fikir vereceðini düþünüyorum. Bu fiyatlardan bunlarý satmýyorlarsa, demek buralarýn yeterince yüksek olmadýðýný düþünüyorlar.
Dediðim gibi, bunlar dýþarýdan bakan birilerinin izlenimleri, ilk fikirleri.. Netaþ çok büyük bir þirket, çözmek kolay deðil, belki mümkün de deðildir. Ha, ama gördüðüm en güzel faaliyet raporlarýndan faaliyet raporlarý, oldukça kapsamlý bilgi veriyorlar.
Yatýrým tavsiyesi deðildir.
Gümüþ Üye
Gönderi Kurallarý
Alýntý yaparak yanýtla
Yer Ýmleri