ISYAT İş Yatırım Ortaklığı

[YATIRIMCI-X]

Benim anlamadigim sey su, ISYAT'in mavcut hali ve getirisi yeterli gorulmuyor mu ?

Enflasyon diger sirket kazanclarini etkilemiyor da, sadece ISYAT'tami sorun.?

Kar payi verdiginde, sadece ISYAT'ta mi kar payi kadar geri geliyor hisse degeri ?

Ben, bu eldeki 240 Milyon TL. ile cok daha fazla kazanc elde edilebilir fikrine katilmiyorum, fazla getiri demek fazla risk demek hepimiz biliyoruz.

Bugun itibariyle 26 Milyon TL. para kazanmis, yil sonu bu muhtemelen 27-28 olur, bu da hisse basina 17 kurus kazanc demek, 15'ini verir diye tahminde bulunuyoruz.

Bu kazanc benim 0.76 TL. maaliyette bana %20 kazandiriyor.

Bence bu oran yeterli.

Dovizin, enflasyonun, faiz hadlerinin bu kadar oynak oldugu bir ekonomide, bence bu kucumsenecek bir kazanc degildir.

Enflasyon ileri dogru yuruyen bir problemdir.

%20 kazanci aldiniz, bu kazanci aldiginiz gun, bunun onlemini alacaksiniz, yoksa icerdeki ana para, enflasyon zararini oduyor ve ustune bir kac kurus reel kar birakiyor, bu benim ornegimde reel % 7.

Fakat ne kadar ilginctir ki, madem 6 yil beklenecek, %13 enflasyon, para sifirlanmaz mi gibi bir dusunce hasil oluyor yukardan bakinca.

Eger kar payini aldiginizda, o gunlerde muhtemelen 0.83-0.84 TL.den hisse sayisini artirirsaniz, enflasyon kaybiniz olmaz.

Ya da hemen o gunlerde altin uygun fiyatlara geldi, yatirin altina, enflasyondan korunun. Kucuk bir altin madeniniz oldugunu ve yilda su kadar altin urettiginizi dusunun.

Bunu yaparken bile, icerde kalan paranin hala enflasyon riski altinda oldugu bir gercektir.

Bu enflasyonun bu kadar ucuk oldugu ulkelerin en ciddi sorunudur zaten, buna yapacak bir sey yok.

Sayın Hısım,Hiç bir borsacı İş Yatırım kötüdür,ya da sağlam değildir diyemez..Evet İş yatırımın geçmişine bakarak enflasyondan ve faizden çok daha iyi kazandırdığı da kesin bunda hemfikiriz...Benim eleştirdiğim daha başka şeyler..Düşün senin elinde 240 bin tl para var ama sen borsa 70 binden 115 bine çıkar sen bu çıkışı %2 ya da % 5 hisse ile eşlik edersen bu eleştirilebilir..Ama dersin ki ben olsam ben de %3--5 hisse alırım gerisini repo altın dövizde tutarım elbette buna kimse bir şey diyemez ama iş yatırım gibi engin bilgi ve tecrübeye sahip bir şirkettten bu oranın böyle bir durumda %20 -25 e dek çıkarması beklenir..Bir çok ekonomist ve borsacı örneğin Peter Linch de <<Ben bir şirketin temmetü verme yerine o parayı daha karlı alanlarda kullanan daha hızlı büyüyen şirketlerin hisselerini tercih ederim>> der..Örnegin sizin temmetüden aldığınız 20 bin tl yi faize yatırararak yılda 2000 tl getiri sağlarken birileri bununla ticaret yaparak 20 bin tl yi 50 bin tl yapar...Yani kar marjı yüksek şirketlerin temmetü verme yerine daha hızlı büyümeleri senetlerinide o oranda hızla yukarıya çeker..Ya da şöyle düşünün iş yatırım dağıttığı temmetüler yerine o parayı hızlı büyüyen şirketlerin senetlerini alıp değerlendirirse pay başı değeri hızla yükselmezmiydi .Tabi ki onun yönetimine saygı duyarım...Sizin yatırım tercihinize de saygı duyarım,piyasanın en sağlam hissesi olduğununa da inancım tamdır..Ben şahsen yeni girdim,hedefim de %15 ya da 20 alıp gitmek...Olur ya da olmaz o ayrı konu...Bazen de bir hissede aylarca beklerim bilançosu bozulursa hiç meyvede almadan giderim.Bazen de 3-4 ayda beklentimi bir haftada verenler de olur..Bu da benim borsada yatırım tercihim..

[ctugrul]

Bir önceki yazımda, İşYat'ın mevcut halini sorgulamadım. Nereden geldiğini ve nereye gittiğini sorguladım. Yatırımlarımızda sadece bugünü değil, gelecektede iyi olmasını beklediğimiz yatırımlara yönelmemiz lazım. Örneğin, bir dükkan veya daire aldınız. Doların on senede 3 katına çıktığı bir ortamda, daire fiyatınızın (yani o daireyi almak için yatırdığınız paranın) artmamasını kabullenmek ve bana sadece kira geliri yeter demek makul bir yaklaşım mı? Değil sanırım. Konuya bu açıdan yaklaşmaya çalışıyorum.

Şirketin para kazanmak için kullandığı meblağ artmıyor senelerdir. Dolayısı ile verdiği temettü'de son iki yıldır 12,5 kuruşlarda gezinip duruyor, son beş altı yıldırda sürekli azalıyor. Biriside çıkıp bana geçen sene aldığı 12,5 kuruş ile bu sene aldığı 12,5 kuruş'un alım gücü aynıdır diyebilir mi? Sorguladığım konu bu sadece.

Şunları sorgulamıyorum,
1- Enflasyonun %13 olduğu yerde 0.86'dan Mart ayında alan kişi 15 kuruş aldığında para kazanmışmıdır? - Bunun yanıtı, evet TL bazında reel olarak %3,44 kazanmıştır. Ama bemim sorguladığm şey bu değil.
2- "Enflasyon diger sirketleri etkilemiyormu yada diğer şirketler kar payi verdigindeonların hisse değeri kar payi kadar geri gelmiyor mu?"- gibi konularıda sorgulamıyorum zira elbette onlarıda etkiliyor ve elbette temettü dağıttığında diğer hisselerin değerleride dağıttığı temettü kadar geri geliyor. Ama ben bunuda sorgulamıyorum. Diğer yandan bu başlık İşYat başlığı, yazışmaların onun etrafında dönmesi gerekli zaten. Fakat gerek enflasyonun diğer kağıtları etkilemesi gerekse temettü kadar hisse değerinin diğer kağıtlarda geri gelmesi, benim asıl sorguladığım "Şirketin para kazanmak için kullandığı meblağın son yıllarda artmaması" sorununun bir parçası değil. Ayrıca ben olaya tencere dibin kara seninki benden kara mantığıyla yaklaşılmasının, aradığımız cevabın bulunmasına bir katkısı olacağından da emin değilim.

Bakın bazı arkadaşlarımız ne kadarda güzel söylemiş, enflasyonun üzerine reel kazancı %6-7 olanlar var. Bu ne demek? Örneğin reel kazancınız %7 ise 100TL'niz size zaten 14 yılın az üstünde geri dönüyor demektir. Yani 6 yılda dönen bir şey yok gerçek anlamda. Ha hemen sorgulayalım, daire ve dükkanlarda artık 25-30 yılların konuşulduğu bir ülkede 14 yıl kötümüdür? Asla değildir.

Ama dedim ya, ben bunu sorgulamıyorum. Ben İşyat'ın 14 yıl boyunca size, bugünkü 15 kuruş değerini enflasyona ezdirmeden yani arttırarak verip veremiyeceğini sorguluyorum.

Verebilmesi için ya sermayesinin artması yada mevcut parayı daha verimli(bir anlamda riskli) kullanması gerekli. İşYat'ın yatırımcısı, uzun vadeci ve risk istemeyen yatırımcı olduğuna göre, geriye tercih olarak sadece sermayesinin artması seçeneği kalıyor. Bununda yolu ya eskisi gibi tüm kazancını(bazı yıllar kazanmadığı halde temettü dağıtmışlığı var!) yatırımcıya aktarmamasından geçer yada hisse fiyatının yükseltilmesi ve bedelli sermaye arttırımından geçer. Şu an bedelli yapacak durum da görünmüyor. Zira yaparsa KY dostu olan bu şirket, KY'nin büyük kısmı bedelliye iştirak etmeyeceğinden, bu imajını KY nezdinde kaybedecektir. O halde geriye sadece karının hepsini dağıtmayıp bir kısmını sermayeye eklemesi seçeneği kalıyor.

Bunu da yapmazsa, 10 sene sonra kendimizi hala o günkü satın alma gücü bugünün 6-6,5 kuruşu olan 12,5 kuruş almaya devam ederken buluruz. Nihayetinde yaşam standardımızı korumak için yaptığımız yatırım, aldığımız temettünün alım gücünün azalması sebebi ile bizi tatmin edemez duruma gelir.

Zaten son beş senedir(aslında daha uzun süredir) verdiği temettü miktarının sürekli azalması çok önemli bir gösterge gelecek açısından.

Hadi bir örnekle süsleyelim konuyu kapatalım. 2012 yılı temettüsü 16 kuruş. 2017'de 12,5 aldık. Burada zaten %22'lik bir azalma var aldığımız parada ki bunun içinde daha enflasyon farklarımız yok. 2012'nin Aralık ayında benzinin fiyatı 4,03TL. Bugün 5.5TL.
2012'de 100lot hissesi olan kişinin aldığı 16TL temettü ile alabileceği benzin 3,97lt. 2017 temettüsü ile alınabilecek benzin ise 2.27lt. Yani 3,97'den aşağı hareketle %43 daha az alabiliyoruz.

Temettü miktarı yıllar bazında artması gerekirken azalıyor veya sabit kalıyor. Bunun sebebi sermayesinin artmaması.
Rahat emeklilik hayellerini buraya 5 sene önce bağlayan kişi artık aldığı temettü ile 2012'ye göre %43 daha az alabiliyor.

Bu kadar açık olan bir konunun neyini tartışııyoruz ki.

[Dudu]

Bu kadar açık olan bir konunun neyini tartışııyoruz ki.

Evet neyi tartisiyoruz?
Ben bu kagida yatirim yapsam temettunun enflasyon kadarini tekrar hissede birakir oyle devam ederdim yoksa icim rahat olmazdi.
Syg,

[boschyatirim]

Lafı fazla uzatmadan kısaca bir şeyler yazacağım.

Enflasyon bugün Türkiye'de aşırı yüksektir.
Hangi enstrüman da olursanız olun enflasyon belası gelip sizi bulacaktır.
Burada mesele isyat veya bir başka hisse söz konusu değildir.
Mesele bir hisse nin sadece temettu vermesi yeterli değildir.
Sermayesinide arttirabilecegi oranda temettu dagitirsa, gelecek yılın karları artar.
Buda hem fiyatına yansır.
Hemde temettu verimini miktarını arttırır.
Isyat ı kotulemiyoruz burada ama sorguluyoruz.
Eğer sermaye arttirimini basaramazlarsa gelecek yıllar bir önceki yılı aratır.
Bu sıkıntının da enflasyon un yüksek ve kalıcı olmasına bağlıyorum.

Biz yatirimcilar olarak çözüm nedir.

Yukarıda sn.Dudu ve sn.Hısım arkadaşımız da farklı yontemlerle dile getirmiş.

Sn.Dudu derki..
Aldığınız temettunun enflasyon kısmı kadarı ile tekrar aynı hisseden ilave yapın der.Bunu sn.Hısım da destekliyor.

Sn.Hısım ın ayrıca bir önerisi var.
Temettu aldığınızda hangi enstrüman ucuzsa ona yatırım yaparak enflasyon dan korunun der.

Bende derim ki bu tür şeylere kafa yoralim ki
hisse üzerine yaptığımız tartışma lar kısır döngü içinde kalmasın.


HTC Desire 816 cihazımdan hisse.net mobile app kullanarak gönderildi.

[HISIM]

O halde yil sonu yapilacak genel kurul'a katilin, fikrinize deger verir, not ederler saniyorum.

ISYAT'in toplam personel sayisi 3 ya da 4 kisi.

Yatirim karari veren sirket, bu yonetimden ayri, bir uzmanlar grubu karar veriyor fona girecek degerlere.

Bu yil, ozellikle doviz fiyatlarindaki oynakligi dikkate alarak Eurobond gibi, Enflasyonu dikkate alarak, Bono Tahvil gibi degerler kattilar portfoye.

Sonucu ben sahsen basarili buluyorum.

Bu yil HBK 17 kurus kazandi.

Gelecek yil bu trendin ilimli bir sekilde devam edecegini dusunuyorum.

[Oralet_Osman]

Yıla 219 ile başlamış ve diyelim 245 mn ile bitirdi. Portföyünü %11,8 büyüttü. Resmi enflasyon rakamının bir tık altı.

Biz 6 aylık süreçte x hissesi alsak ve %10 kazansak kalan 6 ayda da vadeli mevduata yatırsak %5 de ordan gelse ve portföyümüzü %15 büyütsek aynı hesaba gelmez mi? Portföyünü %12 büyüten şirket başarılı mıdır sizce?

[HISIM]

Yıla 219 ile başlamış ve diyelim 245 mn ile bitirdi. Portföyünü %11,8 büyüttü. Resmi enflasyon rakamının bir tık altı.

Biz 6 aylık süreçte x hissesi alsak ve %10 kazansak kalan 6 ayda da vadeli mevduata yatırsak %5 de ordan gelse ve portföyümüzü %15 büyütsek aynı hesaba gelmez mi? Portföyünü %12 büyüten şirket başarılı mıdır sizce?

Valla benim bulabildigim bu.

Varsa daha iyisi yaz, onu alalim.

[Oralet_Osman]

Valla benim bulabildigim bu.

Varsa daha iyisi yaz, onu alalim.

Daha iyisi daha kötüsü diye sormuyorum. Demek istediğim şu,

İşyat elindeki parayı işletiyor ve yıl sonu bilanço açıklıyor. Örneğin bu yıl %17 büyüttüm diyor elimdeki portföyü. Bunun da diğer yıllarda enflasyon altı getiri getirme riskine karşı temettü verebilmek adına %3-4 neyse dağıtmıyor ve kalan %14 ünü dağıtıyor. Enflasyon da o yıl %10 ise %14 temettü ile reel olarak enflasyon üstü %4 fazla kazanmış oluyor İşyat yatırımcısı.

Şimdi biz paramızı İşyat a bağlayana kadar, 1 Ocak - 30 Haziran arasında x bir hisse alsak ve %10 getiri sağlasak sonra riske girmemek adına kalan 6 aylık süreçte bu paramızı vadeli mevduata koysak ve 6 ay için net %5 faiz alsak, toplamda 1 yılda %15 getirimiz olur ve İşyat la aynı getiriyi sağlamış oluruz.

Oldu ki hisseden, altından, dolardan %10 değil de %20 kazandık, ballı kaymak olmaz mı? %5 de vadeliden gelir, %25 getiri.

Hisseden %10 kazanacağının garantisi var mı denebilir, tabii ki yok. Ama sanırım hepimiz 6 ayda %10 kazanırız, sorun o %10'u yeterli görüp kalan sürede mevduatta tutabilmekte. Bi %10 daha kazanayım dersek ve işler ters giderse o zaman sıkıntı oluyor.