HALK Cafe - II

[TRENDHOUND]

O buffet daha dun havacilari satip arkasina bakmadan kacmadi mi?

Buffett 30 aðustosta 90 yaþýný doldurmuþ ve 91 den gün almýþ olacak, adamýn eski halinden eser yok, beyni sulanmýþtýr muhtemelen, artýk Bill Gates ile briç filan da oynamýyor çünkü kaðýt saymayý beceremeyip zýrt pýrt yanlýþ kaðýtlarý oynadýðý için Bill onu fýrçalayýp duruyor, konuþmuyorlar küsler

[TRENDHOUND]

size bir dolar grafiði çizeyim, az sakinleþin. hayali grafik ama, mesnetsiz yani. Merkez ÝMF ye giderse bir iki sene esir eder bizi.

Financial Times TCMB'nin net döviz rezervi 1.5 (bir buçuk) milyar dolara indi diye geçen hafta yazdý zaten, TC'nin acilen 75 milyar dolara ihtiyacý var yani yýllýk GSMH'nin %10'u kadar bir nakide (þahsi görüþümdür)

[TRENDHOUND]

2019 4Ç bilançosunda 2.5 milyar tl lik bir türev (swaplardan kaynaklanan) zararý vardý hatýrlarsanýz. 2020 1Ç itibariyle bu zarar azalmýþ olacak zira dolar mevduat faizi ile TL mevduat faizi arasýndaki makas daha da daraldý 1Ç sürecinde ve 11-2=%9 oldu kabaca. 2019 4Ç itibariyle bankanýn elinde 66 milyar tl gibi swap pozisyonu olduðunu hesaplamýþtým. Bu rakam þuradan geliyor:2019 4Ç dolar-tl yýllýk mevduat makasý=17-2=%15, swap pozisyonumuz o zaman (2.5 : 0.15) x 4=66 milyar tl olmalý. 2020 1Ç sürecinde 1 milyar dolar daha eklendi tahminimce ve bu rakam 66+6=72 milyar tl ye çýktý. O zaman 2020 1Ç itibariyle yazacaðýmýzý tahmin ettiðim türev pozisyon zararý (72x0.09) : 4=1.6 milyar tl gibi olacak yani bir önceki çeyreðe nazaran 900 milyon tl düþecek ve bu da doðrudan 2020 1Ç net kâr rakamýna eklenecek. Demek ki 2020 1Ç net kâr rakamý sadece dolar-tl makasýndaki düþüþ nedeniyle 900 milyon tl lik bir doping alacak.

[TRENDHOUND]

Bakýn, mevcut kriz ekonomik nedenler yüzünden çýkmýþ bir kriz deðildir. Geçmiþte hemen her zaman krizler ekonomiden kaynaklanmýþtý ama bu sefer durum böyle deðil. Ekonomiler gayet yolunda giderken bu coruna olaytý vuku buldu ve ekonomiyi ciddi þekilde etkiledi. Tamam, 2020 2Ç büyüme rakamlarý felaket gelecek bu kesin. Özellikle ABD'de 2020 2. çeyrekte %40 gibi bir daralma bekleniyor. Ancak bu daralma ertesinde küresel ekonomilere pompalanan trilyonlarca dolar yüzünden V tipi bir tepki gelecektir.

[TRENDHOUND]

ABD merkez bankasý FED'in bir önceki rekor bilanço seviyesi yuvarlak 4.5 trilyon dolar idi. Ama an itibariyle FED bilançosu 6 trilyon dolara çýkýp yeni bir zirve yapmýþ durumdadýr. Bu rakam çok yakýnda 10 trilyon dolara çýkacaktýr hatta onu bile aþacaktýr. Avrupa Birliði MB, Japonya MB, Çin MB, Ýngiltere MB vs vs tüm dünya merkez bankalarýnýn piyasalara pompalayacaðý rakamlar devasa boyuttadýr bunu unutmayalým.

[TRENDHOUND]

Coruna krizi arifesindeki durum:
Avrupa merkez bankasýnýn bilançosunun büyüklüðü yýllýk GSMH'nin %40 ý kadar idi yani kabaca 8 trilyon dolar gibi. FED'inki 4.2 trilyon dolar idi (geçen eylülde çýkan repo krizi arifesinde 3.7 trilyon dolara inmiþken 500 milyar dolar pompalamak zorunda kaldý FED). Japonya Merkez bankasýnýn bilançosu ise GSMH'nin %110 u kadardý yani 5.5 trilyon dolar. Bu 3 merkez bankasýnýn toplam bilanço büyüklüðü 18 trilyon dolara yakýndý.

Þu anki durum:
Þu ana kadar bu 3 MB artý Almanya hükümeti piyasaya 6 trilyon dolar gibi bir likidite pompalamýþ durumdadýr. Eðer ABD merkez bankasý Japonya merkez bankasýný kendisine emsal olarak alýrsa, önümüzdeki yýllarda sadece FED'in piyasaya pompalayacaðý nakit 25 trilyon dolara kadar çýkabilir ve böylece bilançosu 30 trilyon dolara çýkmýþ olur yani GSMH'nin %130'una. Önümüzdeki yýllarda sadece FED 25 trilyon dolar gibi mega bir pompalama yapacaksa, diðer dünya merkez bankalarý ile birlikte bu rakam 50 trilyon dolara çýkar. Devasa meblaðlar bunlar.

[Ahmetg]

Japon merkez bankasý Yen (JPY) basa basa bir hal oldu, sonunda da Japonya Merkez Bankasýnýn bilançosu ülkenin yýllýk GSMH'sinin %110 una çýktý yani 5x1.1=5.5 trilyon dolara, bu rakam coruna krizi arifesindeki rakamdýr, buna ilaveten 1 trilyon dolarlýk daha parasal geniþleme yapmaya karar verdi JMB yani bilanço 6.5 trilyon dolara (yýllýk GSMH'nin %130'una) çýkmýþ olacak, ama Yen (JPY) bu süreçte deðer kaybetmedi bilakis deðer kazandý, 2. dünya savaþýnýn ertesine 1 dolar 1000 Yen alýyorken þimdi 1 dolar sadece 108 Yen alabiliyor, son 25 yýldýr resesyonlarla ve deflasyonla boðuþan ekonomik büyümesi reel bazda yatay giden Japonya'nýn para birimi nasýl oluyor da deðer kazanabiliyor? Demek ki para basan ülke "G7 ülkesi" ise onun para birimi etkilenmiyor.

Guzel kardesim. Senin bilgilerinden cok faydalaniyoruz gercekten cok mutesekkirim ama yukaridaki yazina ithafen bir iki yorum yapicam

Her para basilan ortamda enflasyon artmaz. Para basildigi zaman enflasyon cikmasi icin ilk once o paranin digital olarak banka aciklarini kapamak (ABD de oldugu gibi ) icin degil bilfiil piyasaya surulmesi gerekir (Turkiyede oldugu gibi).

Ikincisi para basilan ortamda para carpaninin (velocity of money) nin pozitif olmasi sarttir. Yasli ulkelerde ornegin Japonya heryerde her zaman ornegi veilir, cok yasli bir ulkedir ve velocity of money negatiftir cunku yasli insanlar az harcar az tuketir az gezer. O yuzden Japonya istedigi kadar para bassin enflasyon yukselmez.

Turkiye de ise durum tam tersidir cunku veolcity of money pozitiftir. En ufak para basiminda ve bu paranin piyasaya surumunde millet deli gibi evime mobilyami alayim cep telefonunumu degistireyim yurtdisina seyahatemi gideyim arabami alayim cildirir. Boyle bir ortamda enflasyon patlar

ABD de ise 2008 den beri FED bilancosu sapik gibi artti. 8 TN dolardan borc simdi 24 TN dolara cikti ama ne faiz yukseldi ne enflasyon yukseldi nede dolarin degeri dustu. Iki sebebi var. Birincisi basilan dolarlarin %80 i yurtdisina gidiyor cunku dolar global para. Ikincisi ABD Japonya kadar yasli olmasada TR ye gore baya yasli ve tuketim hizi artmiyor. Bu yuzden enflasyon yaratmiyor. 3. sunu unuttum. FED in bilancosundaki paralar piyasaya hepsi surulmedi genelde banka aciklarini kapamada kullanildi 2008 ve sonrasinda. Butun bunlar ABD yi cok farkli bir konuma getiriyor.

Yukarida bahsettigin JPY nin degerinin ABD dolarina gore yukselmesinin sebebi enflasyon farki sanirim. Japonyada eksilerde ABD de pozitif.

[TRENDHOUND]

Hatýrlarsýnýz, 2008 krizi yüzünden FED bilançosu 0.8 trilyon dolardan 2017 yýlýndaki 4.5 trilyon dolara kadar çýkmýþtý yani FED 9 yýlda 3.7 trilyon dolar karþýlýksýz para basýp piyasaya enjekte etmiþti. Ekim 2017'de ulaþýlan 4.5 trilyon dolardaki zirveden sonra FED bilanço küçültme operasyonlarýna baþladý ve Eylül 2019 itibariyle de bilançosunu 4.5 trilyon dolardan 3.7 trilyon dolara düþürmüþtü yani piyasadan 2 yýlda 800 milyar dolar likidite çekmiþti. 2019 Eylülünde ABD'de repo krizi çýktý ve FED yeniden karþýlýksýz para basýp piyasaya sürmeye baþladý. Böylece COVÝT krizi arifesinde bilanço 3.7 den 4.2 trilyon dolara çýkmýþ oldu yani 5 ayda FED piyasaya 500 milyar dolar pompalayýverdi.