HALK Cafe - II

[666]

Hasaa Bist100. Secbul'un bilgili oldugu belli zaten. Saka yapiyoruz.

Bu arada ciftciler mesaj mi veriyor yoksa???

[666]

[TRENDHOUND]

Evet, 3 kamu bankasýna sermaye enjeksiyonu yapýlacaðý hemen hemen kesin gibi. Ziraat, Halk ve Vakýf. Yalnýz bu sermaye desteðinin klasik bedelli þeklinde olma ihtimali çok düþüktür. 201 Mayýs'ýnda DÝBS kanalýyla yapýlan enjeksiyonun benzerini yaþayacaðýz gibi gözüküyor.

[TRENDHOUND]

Bedelli olmasý durumunda %700 gibi bir bedelliye gidip sermayeyi 10 milyar tl ye çýkarmalarý icap ederdi. Böylece 8.75 milyar tl gibi bir meblað sermayeye eklenmiþ olurdu. Neden %700 gibi bir bedelli gerekiyor? Çünkü kabaca 1 milyar Euro civarýnda yani 8 milyar tl civarýnda bir sermaye enjeksiyonu gerekiyor da ondan. Ancak böyle bir bedelliyi bu piyasa kaldýramaz, zaten bugünkü hisse aksiyonundan da bedelliye gidilmesinin beklenmediði görünüyor. Aksi halde hisse fena çakýlýrdý.

[TRENDHOUND]

Son 1.5 ayda kamu bankalarýnýn aktifleri 75 milyar tl ye yakýn artýþ gösterdi yani kredi musluklarýný bu meblað kadar açtý 3 kamu bankasý. Halk Bankasýnýn payýna bunun %30'u düþse 22 milyar tl eder. Demek ki bunun 3 te 1 i kadarlýk bir sermaye enjeksiyonu gerekiyor yani 8 milyar tl gibi. Bu meblað bedelliye giderek toparlanamaz çünkü %700 gibi mega bir bedelliyi gerektiriyor. O zaman geriye tek 1 opsiyon kalýyor: Aynen geçen Mayýs'ta yaptýklarý gibi AT1 tahvilleri ihraç edip bunlarý Hazineye satacak kamu bankalarý.

[TRENDHOUND]

Geçen Mayýsta Halkbankasýna 900 milyon euroluk bir sermaye enjeksiyonu yapýlmýþtý AT1 metoduyla hatýrlarsanýz. Bu 900 milyon Euro bugün kabaca 7 milyar tl ye tekabül ediyor. Þu anki durum geçen seneninkinden daha vahim olduðu için asgari 8 milyar tl gbi daha büyük bir sermaye enjeksiyonu yapýlmasý lazým.

[TRENDHOUND]

Zaten 2020 bütçesinde 32.5 milyar tl lik bir "kamu bankalarýna sermaye desteði fonu" ayrýlmýþ durumda. Bunun %25'i Halkbankasýna ayrýlsa 8 milyar tl eder, ki bu rakam da benim yukarýda vurguladýðým rakam ile örtüþüyor. Geçen Mayýs'ta kamu bankalarýna enjekte edilen toplam 3.7 milyar euronun 900 milyonu yani kabaca %25'i Halkbanka verilmiþti. Bu da %25 in doðru bir oran olduðunu dolaylý yoldan teyit ediyor yani 2020 bütçesinde kamu bankalarýna sermaye desteði olarak ayrýlan 32.5 milyar tl nin %25 i de kabaca 8 milyar tl ye tekabül ediyor ki HALKB'nin ihtiyaç duyduðu enjeksiyon zaten bu mertebededir.

[TRENDHOUND]

Bahsettiðim yöntem þöyle çalýþacak:
Hazine DÝBS kapsamýnda iç piyasaya devlet tahvili satarak gereken nakidi toplayacak. Bu arada kamu bankalarý AT1 (sermaye benzeri tahvil) ihracý için düðmeye basacak ve bu tahvilleri piyasaya çýkaracak. Hazine iþte bu AT1 tahvillerini DÝBS'leri satarak elde ettiði fon ile satýn alacak. Tabii AT1 tahvillerinin faizleri de oldukça cazip bir seviyede olacak. Bu durumda borçlu kamu bankalarý, alacaklý ise Hazine oluyor. AT1 ihracýndan gelen para da bankanýn sermayesine eklenecek. Böylece sermaye yeterlilik rasyosu da yükselmiþ olacak ve hem Basel 3 hem de BDDK'nýn belirlediði alt limitler rahatlýkla aþýlabilecek.