Dowes

[rxpu]

Sn jondowes,

Bugünlerde londra TL swap faizinin tcmb'nin swap faizinin üstüne çýktýðý söyleniyor. Daha önceden londra swap faizi hep tcmb'nin altýnda kalýyordu ve hatta belirli zamanlarda tcmb bu faize yükseltme yününde etki etmekmistemesine raðmen daha az etki edebiliyordu. Ancak þu anda londra swap faizleri tcmb'yi geçmiþ. Bunun nedeni ne olabilir?

[JonDowes]

Sn jondowes,

Bugünlerde londra TL swap faizinin tcmb'nin swap faizinin üstüne çýktýðý söyleniyor. Daha önceden londra swap faizi hep tcmb'nin altýnda kalýyordu ve hatta belirli zamanlarda tcmb bu faize yükseltme yününde etki etmekmistemesine raðmen daha az etki edebiliyordu. Ancak þu anda londra swap faizleri tcmb'yi geçmiþ. Bunun nedeni ne olabilir?

Londra faizlerini, ani gerçekleþen piyasa hareketleri dalgalandýrýr. Þu an TL'de ne yapýyorlar? Herkes TL satýyor. Yani elindeki TL'leri verip dolar alýyorlar. ve hatta, elinde TL yoksa bile TL'yi shortluyorlar. Elinde olmayan adam o TL'yi nasýl satacak? Ödünç alarak = borçlanarak. Yani swaplardan. Bu da swap faizlerini yükseltir. Spekülatif atak ne derece güçlüyse, faize kýsa dönem etkisi de o kadar olur. Ancak kalýcý olmaz. Bunlar çok kýsa vadeli vur-kaç taktileri... Yapýsallaþamaz.

[rxpu]

Londra faizlerini, ani gerçekleþen piyasa hareketleri dalgalandýrýr. Þu an TL'de ne yapýyorlar? Herkes TL satýyor. Yani elindeki TL'leri verip dolar alýyorlar. ve hatta, elinde TL yoksa bile TL'yi shortluyorlar. Elinde olmayan adam o TL'yi nasýl satacak? Ödünç alarak = borçlanarak. Yani swaplardan. Bu da swap faizlerini yükseltir. Spekülatif atak ne derece güçlüyse, faize kýsa dönem etkisi de o kadar olur. Ancak kalýcý olmaz. Bunlar çok kýsa vadeli vur-kaç taktileri... Yapýsallaþamaz.

Geçen sefer TL 3.94 e fýrlarken tam tersi olmuþtu yani TL shortlamak çok ucuzlaþmýþtý. Þu anda çok pahalýlaþýyor ancak hareketin yönü yine ayný , yani dolarda yükseliþ yönünde.

Bu iki durumun farkýný þöyle özetleyebilir miyiz?

1. durumda tcmb'nin bir hatasý sonucu (faizi olmasý gerekenden düþük tutma , baskýlama) TL shortlamanýn ucuzlayacaðý bir döngüye girildi ve iþ buradan aldý yürüdü, tcmb müdahale etti, hatasýný düzeltti ve denge saðlandý.


2. durumda tcmb'den baðýmsýz olarak (tcmb'nin görece olarak sýký durduðu bir durumda), siyasi ve konjonktürel bir durumdan dolayý bir spekülatif atak gerçekleþti. Bu durumda tcmb'ninkine yakýn olan swap faizi bu atak ile tcmb'nin oranýnýn da üzerine çýktý. Yani bu yükseliþte tetikleyici olan faizin seviyesi deðil , tcmb ve faiz dýþý etmenlerdi. (siyasi olaylar)

Eðer 1. ve 2. durumlardaki yorumlar doðru ise , 2.durum genel olarak 1. durumdan daha tehlikelidir diyebilir miyiz. (hem cevap verilmesi hem de uzun vadeli olarak bertaraf edilmesi ve denge saðlanmasý bakýmýndan).

Vakit ayýrdýðýnýz için teþekkürler.