Dowes

[JonDowes]

Hayýr. Zaten durup dururken sendikasyon alýnacak bir piyasa yok, ancak vadesi gelenler çevirebilecek mi onu takip edeceðiz. 1-2 güne Akbank haberi çýkacak muhtemelen o da benchmark olacak. Akbank alamazsa iþler sarpa sarar.

[human01]

Hayýr. Zaten durup dururken sendikasyon alýnacak bir piyasa yok, ancak vadesi gelenler çevirebilecek mi onu takip edeceðiz. 1-2 güne Akbank haberi çýkacak muhtemelen o da benchmark olacak. Akbank alamazsa iþler sarpa sarar.

üstat merhaba..þimdi rxpu ile onu konuþuyorduk? akbankta sendikasyon kredisini çevirir diye düþünüyoruz..Ama libor+ fazilerin de dahada artacak olmasýnin bu sektöre etkisini anlamaya çalýþýyoruz...Sektördeki diðer büyük bankalarýn da bu konuda ki durumu nerelere kadar ciddileþebilir sizce? saygýlar.

[JonDowes]

Dýþ borçta faiz artýþý önemsiz. TL faizi tek basamaktan 40'lara gelmiþken dolara 2 puan yüksek ödemek kimseyi üzmez. Yeter ki çevrilebilsin. Sorun: Borç alamamak olacaktýr.

[rxpu]

Dýþ borçta faiz artýþý önemsiz. TL faizi tek basamaktan 40'lara gelmiþken dolara 2 puan yüksek ödemek kimseyi üzmez. Yeter ki çevrilebilsin. Sorun: Borç alamamak olacaktýr.

Sn. jondowes peki %7 olan USD sendikasyon faizinin %11'e çýktýðýný düþünelim. Swap faizi de %30 olsun. Þimdi kanunen banka bunu TL krediye çevirmek için swaplamak zorunda. Bu durumda da %41 net malyeti olacak. Buradan bir ZK veya benzer karþýlýk ayýracak mý bilemiyorum ama bu maliyet katlanýlabilir mi?

Ya da þöyle sorayým. %41 ile maliyetleneceðine gidip %24 ile tcmb'den alýr.

Likidite açýðýnýn 170-180 milyar TL'lerde asýlý kalmasý da aslýnda bankalarýn yurt dýþý yerine tcmb'ye yüklendiklerini gösyteriyor olabilir mi?

Ayrýca bu tcmb açýsýndan ekstra bir risk yaratmayacak mý? (dýþ borçlanmanýn sekteye uðramasý bakýmýndan)

[elma]

Sn. jondowes peki %7 olan USD sendikasyon faizinin %11'e çýktýðýný düþünelim. Swap faizi de %30 olsun. Þimdi kanunen banka bunu TL krediye çevirmek için swaplamak zorunda. Bu durumda da %41 net malyeti olacak. Buradan bir ZK veya benzer karþýlýk ayýracak mý bilemiyorum ama bu maliyet katlanýlabilir mi?

Ya da þöyle sorayým. %41 ile maliyetleneceðine gidip %24 ile tcmb'den alýr.

Likidite açýðýnýn 170-180 milyar TL'lerde asýlý kalmasý da aslýnda bankalarýn yurt dýþý yerine tcmb'ye yüklendiklerini gösyteriyor olabilir mi?

Ayrýca bu tcmb açýsýndan ekstra bir risk yaratmayacak mý? (dýþ borçlanmanýn sekteye uðramasý bakýmýndan)

Sayýn Rxpu,

Eline USD geçen banka bunu swap iþlemi ile TL'ye çevirdiðinde %30 TL faizini ödemez, alýr diye biliyorum. Bir nevi hangi para biriminin faizi yüksek ise swap iþlemi sonrasý o para birimini elinde bulunduran faiz farkýný alýr. Sayýn JonDowes bu konuya da açýklýk getirirse sevinirim.

[rxpu]

Sayýn Rxpu,

Eline USD geçen banka bunu swap iþlemi ile TL'ye çevirdiðinde %30 TL faizini ödemez, alýr diye biliyorum. Bir nevi hangi para biriminin faizi yüksek ise swap iþlemi sonrasý o para birimini elinde bulunduran faiz farkýný alýr. Sayýn JonDowes bu konuya da açýklýk getirirse sevinirim.

Sendikasyondan dolar geldi diyelim.
Bankanýn elinde dolar var.
Dolarýný swapladý yani verdi TL aldý. TL'yi veren %30 faiz alýyor,Tl'yi alan yani banka %30 faiz ödüyor. Banka ise yine verdiði dolar karþýlýðýnda diyelim ki %2 dolar faizi alýyor. (örneðin tcmb swap oranlarý þöyle TL için %24 döviz için %2).

Bankanýn toplam maliyeti: dövize ödediði %11 + TL'ye ödediði %30 ve dövizden aldýðý %2

Bunun da maliyeti epey yüksek. Ama kanunen açýk pozisyon taþýmamasý için bu iþlemi yapmasý lazým. 2001 öncesinde böyle bir zorunluluk yoktu. Banka direk dövizi spot kurdan bozup, istediði kadar kur riski alýp TL kredi verebiliyordu diye biliyorum. Þimdi bu imkan yok diye biliyorum.


(yukarýdaki verdiðim ilk örnekte kaba ve hýzlý hesap yapýp bankanýn %2 lik döviz gelirini hesaba katmamýþtým, onu da toplam maliyetten düþmek gerekli.)

[JonDowes]

Evet çok yüksek dolar fonlama ile swapý birleþtirirseniz; yüksek bir TL maliyet elde edersiniz. Ancak:

1. Sendikasyonlarýn o maliyete gelmesi beklenmiyor.
2. Swaptan önce, mevcut döviz kredilerinin fonlamasýna yarar.
3. Ýlla TL krediler fonlanacaksa, o kredilerin faizi de maliyetin elbette üstünde set edilir.
4. TL sadece TR'de olan bir likidite. Yurtdýþýndan TL gelmiyor; uzun vadeli faiz sabitleme geliyor. Sendikasyonlarla TL likiditenin iliþkisi yok bu anlamda. Yabancý swapla verdiði TL'yi de yine Türk bankalarýndan baþka swaplarla borçlanýyor (veya açýk pozisyonu var, o para zaten Türk bankalarýnda park halinde)

Bu biraz cari açýðýn finansmanýna benziyor; borç alýnabilirse cari açýk oluþur. Borç alýnamazsa zaten ortada açýk olmaz. Faiz ve maliyet olayý da öyle.

[rxpu]

Cari açýk ta YEP ile uyumlu olarak planlanan daralma nedeniyle azalacaðýna göre sendikasyonlardaki azalma buna paralel olduðu sürece bir denge saðlanacak sanýrým.

Teþekkürler.