Geçen haftadan dönen ihale miktarı 44 milyar TL idi. 24 milyarlık bir artış var. Ancak bu mutlaka rekor kırılacak demek değil. Dünkü toplam net fonlama 139 milyar idi; rekor 175 milyar...
Bu bir parasal gevşeme değil. Piyasa ne kadar açıksa, TCMB 1 haftada ortalama o kadar fonlar. Ülkeden likidite çıkışı varsa, bu doğal sonucu. TCMB'nin yok ben o kadar fonlamayayım deme şansı yok (bankaları batırmayı hedeflemiyorsa). Gerekenden "fazla" fonlama diye bir şey mümkün değil bu kısmı kaçırıyorsunuz genelde. Bankalar, daha doğrusu "sistem"; yüksek orandan alıp sonra düşük orandan TCMB'ye geri mi verecek? Hayır. Ne kadar açık varsa, tam o kadar fonlanır. (Çok ufak sterilizasyon olur, o makineyi yağlamaya yarar, önemsiz)
TCMB ihaleyle ucuz para dağıtsa; sonra da bunu yüksekten sterilize etse... işte o "genişleme" olur. Çünkü efektif fonlama maliyetini düşürmüş olur.
Net toplam fonlama 150 milyar veya 200 milyar olmuş fark etmez. Buna bankalar "karar veriyor" veya TCMB "karar veriyor" gibi düşünüyorsunuz. Bu sizi yanlış yerlere götürüyor. Bunlar sistemik "sonuçlar". Ne bankalar ne TCMB buna gündelik karar veremez; etkileyemez. Bunun yöntemlerini (zk oranlarını, kredi verme kısıtlarını vb) daha önce de belirtmiştik.
Alıntı yaparak yanıtla
Originally Posted by JonDowes
Yer İmleri