Dowes

[rxpu]

Senaryo'yu aslýnda yabancý sermaye giriþinin azalacaðý bir ortamda likidite fazlasý oluþmasý þeklinde düþünmüþtüm.

Bu durumda da likidite fazlasý tcmb'nin alýþ faizi ile kontrol edilebilir mi?

Yabancý sermaye giriþinin azaldýðý bir ortamda likidite fazlasý yurt içi döviz talebini tcmb'nin ve kamunun kontrol edemeyeceði sýnýrlara çekebilir mi?

Hanehalkýnýn döviz talebi sürerken sterilizasyon ne kadar iþlevsel olabilir?


Ekleme: Aklýma þu da geldi. Sterilizasyon ZK kadar kuvvetli deðil zira ZK zorunlu sterilizasyon ise karþý tarafýn isteði ile gerçekleþiyor.(Mudinin veya bankanýn sterilizasyon faizini kabul etmesi gerekli, kabuletmeyip döviz talep edebilir).
Yani mudi hayýr derse sterilizasyon gerçekleþmiyor.

ZK'da ise mudinin ve bankanýn böyle bir þansý yok. Çat kesiyorlar parayý.
,O nedenle Türkiye gibi vahþi bir ortamda sterilizasyon biraz fazla kibar kaçmayacak mý?

[JonDowes]

"Likidite fazlasý" varsa her zaman TCMB'ye döner. Likidite açýðý varsa her zaman TCMB borç vererek kapatýr. Bunun baþka bir yolu yok. Bunu yaparken hangi faizi uygularsa, piyasaya vereceði daraltýcý/bollaþtýrýcý etki de ona göre þekillenir.

Likidite fazlasý olduðunda bu halkýn gidip bolca faydalanabildiði serbest bir kaynak deðil. O yüzden sýrf iþaret deðiþti diye kredilerin uçmasýný bekleyemeyiz. Bu, hem güvenli müþterilerin kredi talebiyle; hem de NPL riskleri artan bankalarýn kredi verme iþtahlarýyla alakalý. Faizin düþüþü bile miktarý o kadar kolay etkilemez. Bu yüzden zaten kamu bankalarý üzerinden zorlayýcý oranlarla teþvik ediliyor.

Sterilizasyonun gerçekleþmemesi diye bir þey yok. Bu, bankalarýn %0 ile boþta para yatýrmasý demek. Likidite fazlasýnýn "krediye dönüþemeyen borçlanýlmýþ para" oldugunu unutmayalým. Borç tarafýna faiz ödeniyor; aktife dönüþtürülüp faiz alýnamazsa toptan zarar edilir... TCMB'nin alýþ faizi kaçsa, fazla likiditenin %99.9'u oraya yatýrýlýr. Bu her zaman böyle oldu. Tersinin olmasý için bir gerekçe yok.

[rxpu]

11.10.2019'da likidite açýðý 16.4milyar TL olmuþ. (ihale:15milyar TL) . Keskin düþüþ devam ediyor.

Çok yakýnda kredi talebi canlandýrýlamaz ise çok uzun bir süreden sonra likidite fazlasý dengesine geçilme ihtimali var.

Yukarýdaki açýklamalar doðrultusunda kafamda açýk kalan nokta þu:

Bankacýlýk sistemi son 10 yýlda büyük oranda yabancýlara emanet edildi.

Likidite fazlasý oluþan bir ortamda bu likidite nihayetinde bankanýn elinde kalacak.

Peki banka (özellikle yabancý sermayeli olanlar) bu likidite fazlasýný tcmb'ye belirlenen faiz üzerinden geri vermek yerine döviz almayý tercih ederlerse?

Bunu engelleyecek bir görünmez kural var mý?

[JonDowes]

https://www.resmigazete.gov.tr/eskil...20060219-2.htm

"Konsolide mali tablolar esas alýnarak hesaplanan yabancý para net genel pozisyon/özkaynak standart oraný ± %20'yi aþamaz."

[rxpu]

https://www.resmigazete.gov.tr/eskil...20060219-2.htm

"Konsolide mali tablolar esas alýnarak hesaplanan yabancý para net genel pozisyon/özkaynak standart oraný ± %20'yi aþamaz."

Teþekkürler.

Açýk pozisyon sonuçta sadece tek taraflý deðil , fazla döviz pozisyonu da bir açýk pozisyon.

Bu hafta para piyasalarý açýsýndan ilginç bir hafta olacak.

[þef]

sn dowes, altýn ve gümüþ için beklentiniz nedir? ve bu varlýklarý almak için fon mu yoksa gr altýn mý yoksa baþka bir yol için öneriniz nedir?

[JonDowes]

Ýkisi de ABD tahvil faizine ters korelasyonlu. Þu an faizlerin yükseliþe geçtiði bir mini döneme girdik o nedenle de düþüyorlar.

Uzun dönem için: Altýn mevduatý yapýlan bankalar olabilir. Gümüþ için fiziki saklama veya BYF olabilir.

[þef]

Ýkisi de ABD tahvil faizine ters korelasyonlu. Þu an faizlerin yükseliþe geçtiði bir mini döneme girdik o nedenle de düþüyorlar.

Uzun dönem için: Altýn mevduatý yapýlan bankalar olabilir. Gümüþ için fiziki saklama veya BYF olabilir.

altýn için þuraya kadar düþebilir dediðiniz bir seviye var mý? byf için sadece finans fonlarý var sanýrým.