Dowes

[inti]

Hayýr her þey doðru gözüküyor

5,00 satým fiyatýyla aldýk
vade tarihinde Payýn fiyatý 4,80

(5,00-4,80)*100*100=2.000 kar
opsiyon primi ödenen 1.100 ise
net kar 900 böylece net gelir 50.900 olmaz mý ?

[JonDowes]

5,00 satým fiyatýyla aldýk
vade tarihinde Payýn fiyatý 4,80

(5,00-4,80)*100*100=2.000 kar
opsiyon primi ödenen 1.100 ise
net kar 900 böylece net gelir 50.900 olmaz mý ?

Opsiyon 2.000 kar býrakýr tamam da; 50 binden alýp 48 bine sattýðýnýz* hisselerin spottaki zararý da 2.000 TL. Onu düþmezseniz; opsiyon almak "eksi maliyetli" bir iþe dönüþür; herkes yapar. Opsiyon yaparak hedge yapan kiþinin, bunu yapmayýp risk alan kiþiye göre net-net her zaman daha az kazanmasý gerekir. Zarar riskini azaltmanýn tek yolu budur.

*Tabloda belki bunu açýkca yazmadýklarý için kafa karýþtýrmýþ olabilir. Tablo sanki opsiyonla spot iþlemler bileþikmiþ gibi sonuç çýkarmýþ (B kolonu, ilk 2 satýr) ancak gerçekte opsiyon neti ve spot iþlem tarafý birbirinden baðýmsýz çalýþýr. Ayrýca ayný tarihe spot satýþ emri vermeniz gerekir yoksa stoktaki hisseleri elde tutmaya devam etmiþ olursunuz.

[JonDowes]

Baðýmlý Merkez Bankasý döneminde banka senedinin anlamý
15 Mayýs 2017

Erdal Saðlam

HÜKÜMET ile bankacýlar arasýndaki soðuk savaþ bitmiþ görünüyor. Bankalarýn KGF kredilerinde gösterdiði büyük iþtah, referandum öncesi piyasanýn rahatlatýlmasýný saðladýðý için hükümetin çok hoþuna gitti. KGF kredileri batmasýn ve seçimlere kadar büyüme artsýn diye bankalarla iþbirliði sürecek.

Geçen haftaki Bankalar Birliði Genel Kurulu’nda Baþbakan Yardýmcýsý Nurettin Canikli, bankacýlýk sektörüne þimdiye kadar olmadýk övgüler sundu. Bir müjde olarak, “Banka senedi çýkarýlýp kredilerini satma imkâný getireceklerini, bunlarý Merkez Bankasý’nýn alýp, piyasaya likidite sunacaðýný” açýkladý.

Bence niyet açýk; her gün riski büyüyen araçlarla bankalarýn kaynak sýkýntýlarýný rahatlatarak, borçlanmayla harcamalarý yükseltip, seçimleri kazanmak...

Ýþin tuhaf tarafý; bankacýlar tüm riskleri görmelerine raðmen hükümetin bu yöntemine uyup, kýsa vadede karlýlýðýný artýrmaktan baþka bir þey düþünmüyorlar. Tüm bankacýlar riski görüyor, bazýlarý ise “Bu iþin sonu yok tamam da, devlet batmamýza izin vermez” diyerek, rahatça risk aldýðýný söylüyor.

Çünkü iþin sonu kötü; Merkez Bankasý’nýn banka senedi almasý demek, eski kýsa vadeli borç, eski görev zararý uygulamasýnýn hortlamasý, popülist kararlarýn sonunda para basarak karþýlanmasý anlamýna geliyor. Son küresel krize neden olan türev piyasalarý da unutmayalým.

Bankacýlarla konuþtuðumuzda bu banka senedini sevmiþ görünüyorlar. Bazýlarý kendileri için bir imkân olduðunu ama bunu kimin satýn alacaðýný bilmediklerini söylüyor. Bazýlarý bu imkanýn verilmesinin iyi olduðunu, zaten Merkez Bankasý yasasýnda bunu satýn almasýnýn yasak olduðunu, o nedenle fazla risk yaratmayacaðýný savunuyor. Son dönem kargaþasýný fýrsat bilip Hükümete yanaþmayý seçen bazý bankacýlar ise Merkez Bankasý bu senetleri alsa bile sorun olmayacaðýný, bunun çok ülkede olduðunu belirtiyor. Yani Canikli gibi konuþuyorlar; belki de Canikli’ye bu teklifi götürüp, kabul ettiren de onlar.

BANKACILARA SORULAR

Canikli’nin konuþmasýndaki ton da çarpýcý. Canikli, Merkez Bankasý’nýn son dönemde büyük baþarý saðladýðýný, geç likidite penceresi ile gösterge faizin artýrýlmasýnýn ayný olmadýðýný belirtip, “Bu geçici þartlar ortadan kalktýðýnda ve þartlar oluþtuðunda herhangi bir kurulun faiz indirmek için karar almasýna gerek olmaksýzýn Merkez Bankasý fonlama yöntemini deðiþtirerek tekrar kaldýðý yerden devam edecek” diyor.

Aynen banka senedinde olduðu gibi, Merkez Bankasý’nýn ne yapacaðýný açýklýyor. Politikayý Merkez Bankasý’nýn deðil hükümetin belirlediði çok açýk...

Ýþte “Merkez Bankasý bu kâðýtlarý zaten alamaz” diyen bankacýlara sormak gerekiyor; böyle bir Merkez Bankasý sizce hükümet “al” dediðinde banka senetlerini almayacak mý? Sizce yasa çýkarýp, ya da gerek olmadan KHK ile yasal hale getirmeyecek mi? Hangi ülke ve yönetimdesiniz, farkýnda mýsýnýz?

Çaðdaþ kurallarý olan, kurumlarý baðýmsýz karar alan bir ülkede sektöre yeni bir imkân getirildiðini mi düþünüyorsunuz? Hükümet sizi düþündüðü için, finansal sektörü derinleþtirmek için mi banka senedini getiriyor?

Tüm bunlarýn riski çok aðýrlaþtýrarak ötelemek anlamýna geldiðini, sonunda faturanýn sektöre, ardýndan halka çýkacaðýný görmüyor musunuz? KGF kredilerini Hükümetin üzerinizde kurduðu baský nedeniyle, biraz da kýsa dönem iþinize geldiði, batmýþ kredileri yüzdürme imkaný verdiði için bu kadar iþtahla kabul ettiðinizi unuttunuz mu? Tamam kamuoyuna açýkça söyleyemezsiniz ama; KGF kredilerinin 1 yýl sonra yaratacaðý sorunu görmüyor musunuz? Görmüyorsanýz; 1994 ve 2000 krizlerini yaþamýþ büyüklerinize bir sorun...

[inti]

Opsiyon 2.000 kar býrakýr tamam da; 50 binden alýp 48 bine sattýðýnýz* hisselerin spottaki zararý da 2.000 TL. Onu düþmezseniz; opsiyon almak "eksi maliyetli" bir iþe dönüþür; herkes yapar. Opsiyon yaparak hedge yapan kiþinin, bunu yapmayýp risk alan kiþiye göre net-net her zaman daha az kazanmasý gerekir. Zarar riskini azaltmanýn tek yolu budur.

*Tabloda belki bunu açýkca yazmadýklarý için kafa karýþtýrmýþ olabilir. Tablo sanki opsiyonla spot iþlemler bileþikmiþ gibi sonuç çýkarmýþ (B kolonu, ilk 2 satýr) ancak gerçekte opsiyon neti ve spot iþlem tarafý birbirinden baðýmsýz çalýþýr. Ayrýca ayný tarihe spot satýþ emri vermeniz gerekir yoksa stoktaki hisseleri elde tutmaya devam etmiþ olursunuz.

Þimdi oldu.
Ayrýca Erdal saðlam Ve Uður gürses bey olayý iyi özetlemiþler.
Back to the 1994 feat Tansu Çiller

[rxpu]

Þimdi oldu.
Ayrýca Erdal saðlam Ve Uður gürses bey olayý iyi özetlemiþler.
Back to the 1994 feat Tansu Çiller

Bu sefer 1994 yýlýna benzemez. Veriler:

1993 yýlý toplam cari açýk : 6.4 milyar dolar (24 yýllýk dolar enflasyonu ile bugüne çevrilmiþ hali: kabaca 13 milyar dolar)

1993 yýlý bankalarýn döviz açýk pozisyonu : 4.5 milyar dolar (24 yýllýk dolar enflasyonu ile bugüne çevrilmiþ hali: kabaca 9 milyar dolar)

Bugünkü tablo:

2016 cari açýk: 40 milyar dolar
2016 bankalarýn döviz açýk pozisyonu
(Döviz yükümlülükleri 320 milyar dolar)-(Yurt içi döviz mevduatý 160 milyar dolar)=160 milyar dolar


Back to the 1994 feat Tansu Çiller olursa kendini þanslý say. Yani diyorum ki veriler cari açýðýn ve dýþ borcun dolar enflasyonundan arýndýrdýktan sonra dahi ciddi oranda arttýðýný gösteriyor. GSYH de büyüdü bu rakamlar normal diyenler çýkacaktýr, ama o GSYH yüklü bir devaluasyon ile dolar bazýnda bir anda söndüðünde rakamlarýn aslýnda kaðýt üzerinde ne kadar sabýrlý durduðunu görmüþ oluruz.

[JonDowes]

Ege Cansen'in okuldan hocasý Prof.Dr. Sadun Aren'in (1922-2008) 2 kitabýný aldým, ara sýra yazýyordu Sadun hoca bize böyle öðretti diye. Merak ettim, okuyalým bakalým.

[inti]

Ege Cansen'in okuldan hocasý Prof.Dr. Sadun Aren'in (1922-2008) 2 kitabýný aldým, ara sýra yazýyordu Sadun hoca bize böyle öðretti diye. Merak ettim, okuyalým bakalým.

Ýlk kitabý okudum. Ýkincisi ilk kez gördüm.

Finansal korunma kitabýný/bitirdim Fabrizio bey finansal korunma olayýný basit örneklerle açýklamýþ. Giriþ düzeyi için güzel bir kitap fakat kesinlikle takviye lazým.

[sadeceizleyen]

Baðýmlý Merkez Bankasý döneminde banka senedinin anlamý
15 Mayýs 2017

üstad selam,

esnafa faizsiz kredi verme (kosgeb),
emlak konut için olsada konut kredilerini 240 aya çýkarma,60 sýfýr faiz konut kredileri...
kredi garanti fonu çýkartmalar vs.
(son 1 sene içinde hatýrladýðým bunlar..)

þimdide banka senedi çýktý...

sokaktaki düz vatandaþ olarak anladýðým piyasaya para enjekte ediliyor.
okuduðum kadarýyla bunu her ne pahasýna olursa olsun anlayýþýyla yapýyorlar.

kendi adýma, ülkem adýna korkuyorum. endiþe duyuyorum.

peki sizin gibi bankacýlýðý finans piyasasýný bilenler bu konuda ne düþünüyorsunuz?

bu sürdürülebilir bir durummudur ? öngörüleriniz, düþünceleriniz nelerdir ?


son bir sorumda þu...

abd deki emlak krizi, kredilerin satýlmasý (birkaç kez) ile çýkmýþtý diye biliyorum.

bu banka senedi olayý benzer bir uygulamamýdýr ?