Dowes

[JonDowes]

Sayýn @jondowes

Arkadaþlar forumda cevapladýlar ancak sizinde görüþünüz almak isterim.


" kgf ile verilen para nereye gidiyor. Faiz yükseldiðine göre para bankacýlýk sistemine dönmüyor anlamýna mý gelir ?"

"Birde verilen bu bol kredinin ve artan mevduat faizinin bir yan etkisi olacak mýdýr ? Ýlk olarak nereden patlak verir.

Saygýlarýmlaü


hisse.net kullanarak iPhone aracýlýðýyla gönderildi

KGF ile verilen paralarda %30 civarý bir "kaçak" var. Yani TR bankacýlýk sistemi dýþýna çýkýyor. Kredi çekenler bununla altýn/döviz alýp yastýk altý veya yurt dýþý yapýyor olabilir. Eski kredileri ödeme, yapýlandýrma veya dövizi bankadan alýp sistemde tutma bunu etkilemiyor hatýrlatmak gerekirse. Bu fark direkt "kredinin mevduattan fazla artmasý" ile sonuçlanýyor ve mevduat faizini arttýran ana unsur da bu. Tek baþýna KGF sistemi faizleri arttýrmaz; sistemden para çýkýþý nedeniyle fon piyasasýndaki arz/talep dengesi bozuluyor, bu da kaynak ihtiyacýnýn faizleri yükseltmesiyle devam ediyor. (Bu konuda sayýsal bir analiz okumuþtum, bulursam ekleyeceðim)

Faizlerin artmasý zaten kendi baþýna bir sonuç. Normal iþleyiþte olsa enflasyonu dizginlemeye destek olurdu ama ayný zamanda "parasal bollaþtýrma" anlamýna da geldiði için, ciddi bir katkýsý olacaðý da þüpheli. Ýlk akla gelecek sonucu: bütçe açýðýnýn artmasý ve Hazine'nin faiz giderlerinin yükselmesi. Bu da orta vadede vergilerin arttýrýlmasý ile sonuçlanacak (Mehmet Þimþek'in olduðu bir ortamda kesin diye bakabilirsiniz). Ek olarak: "banka seneti" olayýnýn TCMB'ye paslanmayacaðýný düþünüyorum, bu olursa olay farklý yerlere gider.

[rxpu]

Sn jondowes,

Sistemdeki kaçaðý neden rakamlarda göremiyoruz.(daha doðrusu ben göremiyorum). Dolar alýnarak yastýk altýna çekilse veya yurt dýþýna havale edilse bunu görmemiz gerekirdi. Ýþin TL kýsmýna gelince, TL yüksek faizli bir para birimi olduðundan TL yi yastýk altýna almak mümkün deðil. Yani kredi alýnan TL ile dolar dahi alýnsa bu TL leri baþkalarý alacak ve yine yüksek faizden dolayý bankacýlýk sistemine sokacak. Burada kaçak tam olarak nerede oluþuyor?
Tek ihtimal dediðiniz gibi dolar veya altýn. Ancak gerek firmalarýn DTH larý gerekse þahýslarýn DTH larýna baktýðýmýzda KGF nin baþlangýcýna göre bankacýlýk sisteminin dýþýna çýkan kayda deðer bir meblað yok. TL de yukarýda belirttiðim gibi yastýk altýna giremeyeceðine göre para aktarým mekanizmasý nerede bozuluyor?

[JonDowes]

evds 'den aldýðým Türk bankacýlýk sistemi kümülatif verileri (TL+döviz):

TOPLAM MEVDUATLAR VE FONLAR
17-03-2017 1.526.708.881
12-05-2017 1.585.506.990
fark= 58.8 milyar TL

VERÝLEN KREDÝLER
17-03-2017 1.746.105.842
12-05-2017 1.821.581.151
fark= 75.5 milyar TL

Kredinin mevduata göre ekstra artýþ miktarý = 16.7 milyar TL

Ayný dönemdeki emisyon artýþý = 1.7 milyar TL

Emisyon hariç, aradaki fark olan 15 milyar TL; sistemin kaçaðý. Bu fark nedeniyle bankalar kaynaða daha da sýkýþtý ve faizler arttý. Bunun bir kýsmý "aktarým mekanizmasý" kaynaklý olarak "doðal sebepli" sayýlabilir (zorunlu karþýlýklar nedeniyle, kabaca 5-6 milyar TL'si). Kaçak olan 9-10 milyar TL'lik kýsýmla ilgili: yastýk altýna gideni bilemeyiz, sadece bir varsayým. DTH'larda ise azalma olmasýna gerek yok; TL kredi çekip ayný gün hem dolara çevirip hem yurtdýþýna yollarsanýz; DTH toplamýný etkilemeden parayý çýkartmýþ olursunuz. Ayrýca dövizi yurtdýþýna çýkartmanýn banka dýþý yollarý da mevcut zaten, biraz dolambaçlý olsa da.

[rxpu]

evds 'den aldýðým Türk bankacýlýk sistemi kümülatif verileri (TL+döviz):

TOPLAM MEVDUATLAR VE FONLAR
17-03-2017 1.526.708.881
12-05-2017 1.585.506.990
fark= 58.8 milyar TL

VERÝLEN KREDÝLER
17-03-2017 1.746.105.842
12-05-2017 1.821.581.151
fark= 75.5 milyar TL

Kredinin mevduata göre ekstra artýþ miktarý = 16.7 milyar TL

Ayný dönemdeki emisyon artýþý = 1.7 milyar TL

Emisyon hariç, aradaki fark olan 15 milyar TL; sistemin kaçaðý. Bu fark nedeniyle bankalar kaynaða daha da sýkýþtý ve faizler arttý. Bunun bir kýsmý "aktarým mekanizmasý" kaynaklý olarak "doðal sebepli" sayýlabilir (zorunlu karþýlýklar nedeniyle, kabaca 5-6 milyar TL'si). Kaçak olan 9-10 milyar TL'lik kýsýmla ilgili: yastýk altýna gideni bilemeyiz, sadece bir varsayým. DTH'larda ise azalma olmasýna gerek yok; TL kredi çekip ayný gün hem dolara çevirip hem yurtdýþýna yollarsanýz; DTH toplamýný etkilemeden parayý çýkartmýþ olursunuz. Ayrýca dövizi yurtdýþýna çýkartmanýn banka dýþý yollarý da mevcut zaten, biraz dolambaçlý olsa da.

1.8 trilyon kredi içinde mevduatta 15 milyar TL lik azalma yine de faizi bu derece baskýlayamaz diye düþünmüþtüm. Zira sözkonusu 15 milyar TL tcmb'nin günlük GLP ile fonladýðý miktarýn %15 i bile deðil. GLP nin bir günden diðer güne dalgalanmasý dahi bazen 15 milyar TL 'nin üzerinde bir rakam tutuyor.

Ancak bir baþka bakýþ açýsýyla 1.1.2017 ye dönersek, orada dahi Krediler ile mevduat arasýnda kabaca 300 milyar TL açýk var. O zaman dahi bu açýk devasa boyuttaymýþ ve sanýrým bankalar bunu kýsmen özsermayelerinden kýsmen yurtdýþý borçlanma ile kapatýyorlar. Yani durum zaten 1.1.2017 de de baský altýndaymýþ ama duvar bu baskýya eðilmeden yada dikkat çekmeden dayanabiliyormuþ, Þu anki durumda ise duvara 1.1.2017 ye göre ufak bir ek yük gelmesine raðmen duvarýn mukavemet limitinde çalýþýldýðýndan ufak ek yüklerle bile eðilmeler fark edilmeye baþlanmýþ.
Belki de bundan sonraki her ek yük örneðin ek 5-10 milyarlýk yükler bir önceki 15 milyara göre daha fazla eðim yaratacak, zira dediðim gibi duvarýn mukavemet limiti aþýldýðý için artýk eðilmeler daha belirgin görülebiliyor.
Sizin verdiðiniz detaylý bilgilerden bu þekilde yorumladým.

Ayrýca tcmb'nin yarattýðý 1.7 milyar TL lik emisyonu hangi evds linkinden görebiliyoruz. Bu emisyonu hangi araçlar ile yaratmýþ? (tahvil satýn alma, zorunlu karþýlýklarý düþürme v.b)

[KaraKemal]

evds 'den aldýðým Türk bankacýlýk sistemi kümülatif verileri (TL+döviz):

TOPLAM MEVDUATLAR VE FONLAR
17-03-2017 1.526.708.881
12-05-2017 1.585.506.990
fark= 58.8 milyar TL

VERÝLEN KREDÝLER
17-03-2017 1.746.105.842
12-05-2017 1.821.581.151
fark= 75.5 milyar TL

Kredinin mevduata göre ekstra artýþ miktarý = 16.7 milyar TL

Ayný dönemdeki emisyon artýþý = 1.7 milyar TL

Emisyon hariç, aradaki fark olan 15 milyar TL; sistemin kaçaðý..

üstad, yukarýdaki hesapta kur farklarý elimine edilmiþ mi? gördüðüm kadarýyla 17/03 kapanýþý 3.64, 12/05 kapanýþý 3.57.. 200 milyar dolar civarýndaki dövizli mevduatta kur farký 15 milyar kadar azalýþa tekabül eder mevduat tarafýnda (kredi artýþýnýn nerdeyse tamamý TL kredilerden oluþtuðundan orada kur farký hesabý yok)

[JonDowes]

15 milyar genel para arzýnda çok büyük bir rakam deðil ama;
1. sistemde zaten ciddi þekilde likidite açýðý var
2. GLP faizi düzenli þekilde arttýrýldý
3. Likidite açýðýnýn artýþýna karþý koruyucu bir tedbir alýnmadý.

Bunlarýn toplam etkisi sayesinde mevduat faizleri arttý, önlenmek istense bu faiz artýþý durdurulabilirdi. Bu bir tercih. Ana faktör de (enflasyonla beraber) bu likidite kaçaðý. Þunu da atlamamak lazým: bankalar krediyi uzun vadeli veriyor. GLP fonlamasý gecelik. Yasalar, tebliðler ve kendi risk yönetimleri gereði "kredi verelim ama gecelik fonlayalým" diyemezler teknik olarak. Her halükarda mevduat toplamak zorundalar, bunu da nispeten rahat bankalarýn elinden yüksek oranla müþteri kaparak yapýyorlar þu an olduðu gibi. Alternatifi: sermaye arttýrmak, o da yabancý ortaklara baskýyla olur: zaman alýr, kolay deðil.

Emisyondaki 1.7 milyar artýþ çok fazla deðil, büyük kýsmý banknot olabilir (3-4 milyar TL yeni banknot basýldýðý aylar oluyor). evds'de TCMB bilançosunun detayý var ancak tek baþýna emisyon artýþ sebebini ayýklayamazsýnýz.

Kur düzeltmesi yapacaksanýz sadece "yeni krediler - yeni mevduatlar" üzerinden deðil, toplamlar üzerinden gitmek zorundasýnýz çünkü likidite kaçaðýný toplamlar üzerinden hesapladýk. Toplamda: döviz cinsi krediler ve mevduatlar arasýnda 140 milyar TL fark.

17.03 TCMB kuru 3.6123
12.05 TCMB kuru 3.5925

Kur düþüþ oraný %0.5. Yani kurdan gelen fark 140x0.5= 700 milyon TL olacaktýr. Kredi-mevduatý genel olarak birbirine yakýn düþündüðüm için dün bunu hesaplamadým; etkisi de analizi deðiþtirecek kadar fazla deðil.

[JonDowes]

[rxpu]

Sn jondowes , detaylý bilgiler için tekrar teþekkürler.