TH ile Lebalep

[TRENDHOUND]

Sportif A.Þ. hisselerini takip edelim, özellikle de BJKAS ile GSRAY'ý. Sportif hisselerin hepsi sermayelerini çoktan yitirmiþ hisselerdir, hatta sermayelerini yitirmekle kalmamýþlar sermayelerinin kat be katý eksiye geçmiþler. Örneðin BJKAS 240 milyon tl sermayesini yýllar önce yitirdiði gibi þu anda 1.7 milyar tl ye yakýn eksidedir (özsermayesi). Bu kaðýtlar birer yatýrým enstrümaný deðildir bunun altýný çizeyim. Çünkü hemen hemen her yýl zarar ederler, kâr yazsalar bile minnacýk bir kâr yazarlar ve bu kârýn bilançoya hiç bir olumlu etkisi olmaz, temettü verme ihtimalleri sýfýrdýr çünkü ortada kâr filan olmadýðý gibi devasa boyutlarda eksideler. Sportifler sürekli olarak ana ortak olan kendi derneklerini fonlar. Bu tür hisselerde ancak kumar oynanýr. Eðer kumar masasýndan kâr ile kalkma olasýlýðýmýz yüksek ise bu kaðýtlara neden girmeyelim? BJKAS 5 yýl önce %66 bedelliye gidip sermayesini 400M tl ye çýkarmak istemiþti ama SPK buna izin vermedi. Son 5 yýlda þirketin mali durumu kötüden daha kötüye gitti. Artýk bir sermaye artýrýmý gündeme gelebilir. Böyle olursa, FENER'in son sermaye artýrýmýnda (veya TSPOR'un bir önceki sermaye artýrýmýnda) baþýna gelen bunun da baþýna gelir. FENER'in son sermaye artýrýmýnda hisse haber öncesi gördüðü eski fiyat bazýnda 44 tl'den 8.5 tl ye (5.9x3.5-12.5) düþmüþtü (5.9 tl yeni fiyat bazýndaki dip) yani %80 düþtü bir kaç ayda ve de müthiþ bir alým fýrsatý sundu. Akabinde de 5.9 dan 55 tl ye yuvarlak 9 katýna çýktý. Ýþte bu tür bir fýrsattan bahsediyorum.

[TRENDHOUND]

BÝST'teki bireysel yatýrýmcýlarýn büyük çoðunluðu cahil, tecrübesiz, kumar sevdalýsý, yatýrým yapmanýn anlamýný dahi bilmeyen, saçma sapan nedenlerle kaðýt alýp satan bir güruhtur. Bu güruh sportif a.þ. kaðýtlarýný çok sever çünkü onlarýn borsa mantalitesine çok uygundurlar. Bir rulet masasýna otururken masadaki 49 numaradan 45'i kýrmýzý ise hemen hemen gözü kapalý kýrmýzýya oynayabilirsiniz. Bekleyelim bakalým, ne zaman 49 numaradan 45 i kýrmýzý olursa biz de o zaman kýrmýzýya oynarýz. Kýrmýzý olmaz da siyah olursa biz de o zaman siyaha basarýz parayý.

[TRENDHOUND]

Ýþ Bankasýnýn 1200'den fazla þubesi var. Þubesiz/Ýnternet bankacýlýðýn ön plana çýktýðý ve her gün daha da güçlendiði günümüzde bu sayý çok fazladýr ve 3 te 1 azaltýlmasý gerekiyor kanýmca. 800 þube yeterli olur. Bilgi teknolojileri kökenli yeni CEO bu gerçeði biliyor olmalý.

[TRENDHOUND]

Sportif a.þ.lerin en büyük fonksiyonu hatta kuruluþ nedeni kendi derneklerini fonlamalarýdýr. Aslýnda böyle bir þey SPK kurallarýnýn ihlali oluyor ancak her nasýlsa kanuna aykýrý olmasýna raðmen göz yumuluyor. Siz bir A. Þ.nin ana hissedarý olsanýz ve sürekli olarak þirketin kasasýndan borç para alsanýz ve bunu yýllar boyunca 10 yýl 20 yýl gibi devam ettirseniz dðer hissedarlar, denetmenler, SPK buna ne derdi? Müsaade ederler miydi? Demek ki ya burada bir çifte standart var ya da danýþýklý bir dövüþ.

[TRENDHOUND]

5 yýl arka arkaya zarar edilirse TTK'ya göre yönetim kurulu görevden alýnýp kayyum atanmasý gerekir ancak sportif a.þ.lere bu kanun maddesi uygulanmýyor. Acaba kanunlarýn uygulanmasý þirketten þirkete deðiþiyor mu bu ülkede? "A þirketi isen kanun hükmü uygulanýr, B þirketi isen uygulanmaz, C þirketi isen belki uygularýz belki uygulamayýz" þeklinde bir uygulama söz konusu olmalý. TC bir hukuk devleti mi, deðil mi? Ýþte en önce buna karar vermek lazým. Cevap evet ise kanunlarý herkese uygulayýn, cevap hayýr ise kanun çýkartmaya zaten hiç gerek yok.

[TRENDHOUND]

SPK;sermayelerini kaybetmiþ borsaya kote þirketlere 6 ay gibi bir süre tanýyýp bu durumun acilen düzeltilmesini talep etmelidir. Artýk bedelli mi yaparlar veya tahsisli mi veya blok hisse satýþý mý, bu durum bir an önce düzeltilirp þirketin eksi olan sermayesi tekrar artýya dönmeli. Bunu yapmayanlarla yapamayanlar derhal borsa kotasyonundan çýkarýtýmalýdýr.

[TRENDHOUND]

Mesela BJKAS. 240 milyon TL sermaye yýllar önce yitirilmiþ, bu da yetmezmiþ gibi bunun 7 katý eksiye geçip 1.7 milyar TL lik bir eksi özsermayeye ulaþýlmýþ. Bu rakamýn çok büyük kýsmý geçmiþ yýllara ait zararlardan oluþuyor ve þirket hala kan kaybetmeye yani zarar etmeye devam ediyor. En son mali yýlda 400 milyon TL zarar yazdý. Bu durum nereye kadar devam edecek? SPK ile denetleyiciler bu duruma daha ne kadar seyirci kalacaklar? Bu iþin sonunu gerçekten de çok merak ediyorum.

[TRENDHOUND]

Tüm bunlara raðmen BÝST'te iþlem gören sportif a.þ. hisseleri anormal derecede popüler. Bir yatýrým aracý olmakla uzaktan yakýndan alakasý olmayan bu hisselerin müþterisi her zaman var. Buradan þu gerçek çýkýyor: TR'deki bireysel yatýrýmcýlar bilinçsizdir, kumar oynamaya her zaman meyillidir.