TH ile Lebalep

[fenerLEE]

Tekrar hosgeldýnýz

[TRENDHOUND]

fenerLEE hoþ bulduk kardeþim, sevgiler.

Daha önce de dillendirmiþtim, BÝST'te temel analize dayalý yatýrým yapmak genelde çuvallar çünkü a) BÝST'teki katýlýmcýlar bilinçsizdir, kumarbazdýrlar; b) BÝST'te kurumsal yatýrýmcý aðýrlýðý düþüktür; c) Temel analizin ana dayanak noktalarýndan biri olan temettü geliri elde etmek BÝST için çok büyük oranda geçersizdir çünkü halka açýk þirketler ya hiç temettü ödemezler ya da çok düþük temettü ödemeleri yaparlar. Ýþte bu yüzden BÝST'te yatýrým yapacak olanlar temelden ziyade teknik analize odaklanmalýdýr.

[TRENDHOUND]

Ama en önemlisi her zaman psikolojidir, bunu asla unutmayalým. Borsa "algý" üzerine hareket eder / ettirilir. Borsanýn %80'i psikolojidir derim hep ancak son 20 yýlda ortaya çýkan geliþmeleri dikkatle alýrsam bu oraný %90'a çýkartmam gerekir. Evet, artýk gönül rahatlýðýyla borsanýn %90'ý psikoloji, %5'i temel analiz, %5'i de teknik analizdir diyebiliriz.

[TRENDHOUND]

Peter Atwater çok ünlü bir ekonomist ve davranýþ bilimcidir. Geçenlerde "Enflasyon %100 psikolojidir" dedi.

[TRENDHOUND]

Benjamin Graham temel analizin babasýdýr. Warren Buffett tüm yatýrýmlarýný Graham'ýn ilkelerine göre yapýp milyarlarca dolar para kazandý borsadan. Tabii BÝST bambaþka bir ortam, burada Graham'ýn temel analizi deðil Mao'nun gerilla taktikleri geçerlidir.

[TRENDHOUND]

Graham'ýn en önemli ilkelerinden biri þudur:

Bir hissenin ederi = (22.5 x yýllýk bazda hisse baþýna net kâr x hisse baþýna defter deðeri)**1/2

Yani parantezin içindekinin kare kökünü alacaðýz.

22.5 sabiti F/K ile 1.5'un çarpýmýdýr. ABD piyasasýný baz aldýðý için F/K 15 olarak alýnmýþ, ayrýca 1.5 DD çarpaný baz alýndýðý için bu sabit 1.5x15=22.5 olarak ortaya çýkýyor.

[TRENDHOUND]

Bu hesabý ÝSCTR için yapalým:
2021 için hisse baþýna yýllýk net kâr = 2 TL
2021 için hisse baþýna DD = 16 TL

ÝSCTR'nin ederi = (22.5x2x16)**1/2= 27 TL çýkýyor. Gelgelelim ÝSCTR 5 TL'lerde kýllatýp duruyor.

[TRENDHOUND]

Doðal olarak bu formüldeki 22.5 sabitini BÝST ve TR gerçekleriyle uyumlu hale getirmek lazým. Þu anki TR mevcut ekonomik ortamýnda ben bu sabitin yarýsýný baz alýrým. O zaman bile ISCTR'nin Graham'a göre ederi (11.25x2x16)**1/2 = 19 TL çýkýyor. Yine spot fiyat olan 5.6 TL'ye oranla arada çok büyük fark var.