ISDMR - Ýskenderun Demir Çelik

[KaaN-]

4Ç23'de 7,901mn TL net kâr açýkladý. Piyasa beklentileri 3.513 milyon TL seviyesindeydi. Beklentilerin üzerinde gelen net karda 4Ç’de yazýlan 7.2 milyar TL seviyesindeki ertelenmiþ vergi geliri büyük pay sahibi oldu. Net kâr geçen yýl ayný çeyreðine göre yýllýk 148.86% yükseliþ gösterdi. Net kâr marjý 4Ç23'de 16.85% olurken, önceki çeyrekte 0.11% ve geçen yýl ayný çeyrekte 11.65% olmuþtu.

Satýþ gelirleri 4Ç23'de beklentilere paralel 46889mn TL seviyesinde gerçekleþti. Satýþlar önceki çeyreðe göre 25.41% artarken, geçen yýl ayný döneme göre yýllýk 72.09% büyüdü. Brüt kâr marjý 4Ç23'de 9.96% oldu. Önceki çeyrekte 12.89% ve geçen yýl ayný dönem 2.06% olmuþtu.

Favök ayný dönemde beklentilerin altýnda 5,132mn TL olurken, yýllýk bazda 661.04% artýþ gösterdi. Piyasa beklentileri 6.836 milyon TL seviyesindeydi. Favök çeyreklik -1.84% küçüldü. Favök marjý ayný dönemde 10.95% seviyesinde oluþtu. Önceki çeyrekte 13.98% , geçen yýl ayný dönemde 2.48% olmuþtu.

Þirket'in 4Ç23'deki ihracat oraný 12.59% seviyesinde oldu. Geçen yýl ayný dönemde 10.77% seviyesinde gerçekleþmiþti.

12 Aylýk Sonuçlar
2023 yýlýnda þirket 4,033 mn TL net kâr açýkladý. Net kâr geçen yýl ayný döneme göre -77.60% küçüldü. Bu dönemde þirket 147,900 mn TL satýþ geliri elde ederken satýþ gelirleri yýllýk 15.74% artýþ gösterdi. FAVÖK 15,573 milyon TL oldu ve yýllýk bazda -41.57% azaldý.

2023 yýlýnda þirket 9.63% brüt kâr marjý ile çalýþtý. 2022 yýlýnda 19.99% olmuþtu. Favök marjý 10.53% seviyesinde olurken, 2022 yýlýnda 20.86% olmuþtu. Net kâr marjý 2.73% oldu. Geçen yýl ayný dönemde 14.09% olmuþtu.

Ton Baþýna FAVÖK 4Ç23 sonunda 117$/ton seviyesinde oluþtu. Önceki çeyrek sonunda 111$/ton seviyesindeydi.

Aktif kârlýlýðý 1.66% olurken, geçen yýl ayný dönemde 11.95% olmuþtu. Sektör ortalamasý 6.51% seviyesinde bulunuyor.

Özsermaye kârlýlýðý 2.67% olurken, geçen yýl ayný dönemde 18.19% olmuþtu. Sektör ortalamasý 13.85% seviyesinde bulunuyor.

Ýhracat oraný 10.73% seviyesinde gerçekleþti. 2022 yýlýnýn tamamýnda ihracat oraný 14.47% olmuþtu.

Bu dönemin sonunda þirketin 41,930 mn TL net borcu bulunuyor. 2022 yýlýnýn sonunda þirketin 13,694 mn TL borcu bulunuyordu. Net borç / FAVÖK oraný yýllýk bazda 2.69x seviyesinde bulunuyor. Cari oran 1.51x ve likidite oraný ise 0.54x seviyelerinde. Sektör ortalamasý cari oran için 1.56x ve likidite oraný için 0.76x seviyesinde bulunuyor.

Þirketin borç kaynak oraný 38.22% seviyesinde. Geçen yýl ayný dönemde 32.15% seviyesindeydi. Sektör ortalamasý borç kaynak oraný için 49.38% seviyesinde bulunuyor.

Þirketin nakit deðerleri 2022 yýlsonuna göre 8,886.5 milyon TL artarak 24,073.0 milyon TL oldu. Ýþletme faaliyetlerinden 13068.1 milyon TL nakit giriþi saðlandý. Yatýrým faaliyetlerinden 27,330.2 milyon TL nakit çýkýþý olurken, finansman faaliyetlerinden 15,009.4 milyon TL nakit giriþi saðlandý.

Finansman giderlerinin net satýþlara oraný 3.44% olurken, geçen yýl ayný dönemde 1.20% olmuþtu.

Nakit döndürme süresi bu dönemin sonunda 154.16 gün olarak gerçekleþti. Sektör ortalamasý ise 112.01 gün seviyesinde bulunuyor.

Þirket son kapanýþa göre 210,560 mn TL firma deðerinde bulunuyor. Son duruma göre 41.81x F/K (sektör 33.67x), 13.52x FD/FAVÖK (sektör 14.11x) ve 0.91x PD/DD (sektör2.85x) piyasa çarpanlarýyla iþlem görüyor. Sonuçlar çeyreklik bazda geçen yýl ayný çeyreðe göre pozitif. Ancak 2023 yýlý geneli olarak 2022 yýlýnýn altýnda finansal performans devam etmiþ. EREGL için kar marjlarýnda dalgalý seyirler sürüyor. Ancak 4Ç22’deki çok düþük kar marjlarý geride kalmýþ görünüyor. Genel olarak, EREGL için kötünün geride kaldýðý ve bu geliþmelerin mevcut fiyatlamalara yansýtýldýðýný düþünüyoruz. Ancak hissede kalýcý bir yükseliþ trendi oluþturacak geliþmeleri henüz göremiyoruz. Bunun için sektördeki geliþmeler hisse üzerinde etkili olacaktýr.


https://www.gcmyatirim.com.tr/arasti...m_content=post

[KaaN-]

TEB' in beklentileri tutmamýþ. AL' dan TUT' a çekmiþ, hedef fiyatý düþürmüþ vs

[KaaN-]

Ýþ Yatýrým;


Gerçekleþen ve Tahminler

Yüksek ertelenmiþ vergi geliri sayesinde beklentilerin üzerinde net kar rakamý. Erdemir beklentilerin oldukça üzerinde (Ýþ Yatýrým: 3,16 milyar TL; piyasa: 3,33 milyar TL), 4Ç23’te yýllýk bazda %49 artýþla, 7,9 milyar TL net kar rakamý açýkladý. Vergiye konu finansallarda sabit kýymetlerin yeniden deðerlenmesi sonucu oluþan ertelenmiþ vergi gelirinin beklentilerimizin oldukça üzerinde gelmesi net kar tahminimizdeki sapmanýn en önemli nedeni olarak öne çýkýyor. Þirket 2022’de kaydettiði 18 milyar TL net kara kýyasla 2023’te, yýllýk bazda %78 düþüþle, 4,03 milyar TL net kar açýkladý. Yýllýk bazda gerileyen net kar rakamýnýn nedenleri olarak yüksek baz yýlý sebebiyle zayýf faaliyet performansý ile yeni yatýrýmlar sonucu artan borçluluk sonucu net faiz giderlerindeki yükseliþ gösterilebilir. Öte yandan, beklentilere paralel olarak (Ýþ Yatýrým: 47,5 milyar TL; piyasa: 46,5 milyar TL) Erdemir yýllýk bazda %72 artýþla 46,9 milyar TL ciro elde etti. FAVÖK rakamý bizim beklentimizin %9, piyasa beklentisinin %25 altýnda, 4Ç23’te çeyreklik bazda %2 düþüþle 5,1 milyar TL’ye geriledi (Ýþ Yatýrým: 5,6 milyar TL; piyasa: 6,8 milyar TL). Þirket 2023’te 147,9 milyar TL ciro (yýllýk 16% artýþ) ve 15,6 milyar TL FAVÖK (yýllýk %42 düþüþ) kaydetti.

Son Çeyrekte Öne Çýkanlar

KKO’da artýþ, satýþ fiyatlarýnda gerileme. Erdemir 4Ç23 toplam satýþ hacmi çeyreklik bazda %6 artýþla 2,1 milyon ton olarak gerçekleþirken, 2023 satýþ hacim rakamýný yýllýk bazda %6 düþüþle 7,3 milyon tona taþýdý. Erdemir’in ham çelik KKO, 9A23’teki %69’dan 12A23’te %75’e yükseldi. Ton baþýna ortalama satýþ geliri 4Ç22’deki 906 dolar ve 3Ç23’teki 834 dolar seviyesinden 4Ç23’te 787 dolar seviyesine geriledi. Ýhracatýn toplam satýþ hacmindeki payý ise 4Ç22’deki %13,2 ve 3Ç23’teki %11,4’ten 4Ç23’te %13,4’e yükseldi.

Marjlarda çeyreklik bazda daralma. Brüt kar marjý çelik satýþ fiyatlarýndaki gerilemenin etkisiyle 4Ç23’te çeyreklik 2,9 yüzde puan düþüþle %10’a gerilerken, girdi fiyatlarýndaki gerileme ve artan KKO’nun etkisiyle yýllýk bazda yüzde 7,9 puan yükseldi. Faaliyet gideri/ciro oraný 3Ç23’teki %2,4’ten 4Ç23’te %2,8’e yükseldi. Tüm bunlar sonucunda, FAVÖK marjý çeyreklik bazda yüzde 3 puan düþüþle 4Ç23’te %10,9’a gerilerken, yýllýk bazda yüzde 8,5 puan yükseldi. Ton baþýna FAVÖK (þirket tanýmý) 4Ç22’deki 48 dolar ve 3Ç23’teki 111 dolardan 4Ç23’te 117 dolara yükseldi.

Yüksek yatýrým harcamasý nedeniyle negatif SNA. Þirketin SNA’sý yüksek yatýrým harcamasý nedeniyle negatif gerçekleþmeye devam ederken, faaliyetlerdeki ve iþletme sermayesindeki iyileþmenin katkýsýyla 3Ç23’teki negatif 2,3 milyar TL’den 4Ç23’te negatif 1,8 milyar TL’ye iyileþti. Þirketin net borç pozisyonu 4Ç22 sonundaki 13,7 milyar TL ve 3Ç23 sonundaki 38,3 milyar TL’den 4Ç23 sonunda 41,9 milyar TL’ye yükseldi. Net borç/FAVÖK oraný ise 3Ç23 sonundaki 3,4x’ten 4Ç23 sonunda 2,7’e gerilerken, 4Ç22 sonundaki 0,4x seviyesine göre yukarýda kaldý. Þirket 12A23’te 977 milyon dolar yatýrým harcamasý gerçekleþtirdi.

Yorum: Erdemir’in 4Ç23 sonuçlarýna önemli bir piyasa tepkisi olmasýný öngörmüyoruz. Hisse endeksin yýlbaþýndan bu yana %6,09, son bir ayda ise %1,65 altýnda kalýrken, son bir haftada endeksin %1,19 üzerinde iþlem gördü. Bugün saat 14:00’te gerçekleþecek olan analist toplantýsýnýn ardýndan tahminlerimizi gözden geçirebiliriz.

[KaaN-]

Çin' den dev ithalatýn bizi ve hurda fiyatlarýný nasýl etkilediði anlatýlmýþ. Saygýdeðer ticaret bakanlýðý çalýþanlarýmýz, þu anti-dumping vergilendirmeyi artýk uygulamaya sokmalýlar! 4 ay oldu soruþturma baþlayalý!!!



https://www.argusmedia.com/en/news-a...ced-from-steel

[KaaN-]

Umarým bahsettiðiniz gibi son çeyrek fiyatlarý deðildir bu satýþ fiyatlarý, 2 saattir düþünüyorum, 150 dolar civarý FAVOK beklerken çok az geldi...ama sizin tez mantýklý, tekrar umutlandým [emoji4]

X sitesinde bir arkadaþýn (tradeallof) mesajýna göre Ereðli þu an Mart baþý sevk edilebilir mal satýþý yapýyormuþ.
Bu durum, oldukça negatif. Çelik sektörünün klasik yapýsýna çok ters. 10 gün sonra sevk edilebilen bir ticaret inanýlmaz..... AB ve ABD' de bile Nisan sonu Mayýs baþý teslimler için sipariþler alýnýyor.

[KaaN-]

21 Þubat' ta TEB satýþlarý baþlamýþ.
Dün ve bugünün takaslarýna Pazar günü bakarýz. Mittal gibi görünüyor ama ne kadar satacak ve hepsini satacaksa ne kadar etkileniriz göreceðiz. Þimdilik sert çöküþ yok...

[zars]

Bilançoda satýþlarý incelerken ilginç bir nokta ile karþýlaþtým...ISDMR ve ERDEMÝR olarak baktýðýmýzda (ISDEMÝR hariç tüm operasyonlarý ERDEMÝR olarak düþünebilirsiniz)

DÖNEM ----- ISDEMÝR ----- ERDEMÝR
2021----- 36,5 Milyar ----- 31,7 Milyar
2022 ----- 62,0 Milyar ----- 65,8 Milyar
2023/1 ----- 10,2 Milyar ----- 16,1 Milyar
2023/2 ----- 17,0 Milyar ----- 20,3 Milyar
2023/3 ----- 23,4 Milyar ----- 14,0 Milyar
2023/4 ----- 38,1 Milyar ----- 8,8 Milyar


son çeyrek verisine bakýldýðýnda ISDEMÝR, ERDEMÝR'den 5 kat fazla satýþ yapmýþ görünüyor....yassý çelik talep sýkýntýsýndan kaynaklanýyor olabilir diye düþündüm...geçmiþ yýllarda baþa baþ gibi...inþaat ihtiyaçlarý için de olabilir...yorumlayabilecek arkadaþ var mý...


Redmi Note 8 Pro cihazýmdan Tapatalk kullanýlarak gönderildi

[KaaN-]

Bilançoda satýþlarý incelerken ilginç bir nokta ile karþýlaþtým...ISDMR ve ERDEMÝR olarak baktýðýmýzda (ISDEMÝR hariç tüm operasyonlarý ERDEMÝR olarak düþünebilirsiniz)

DÖNEM ----- ISDEMÝR ----- ERDEMÝR
2021----- 36,5 Milyar ----- 31,7 Milyar
2022 ----- 62,0 Milyar ----- 65,8 Milyar
2023/1 ----- 10,2 Milyar ----- 16,1 Milyar
2023/2 ----- 17,0 Milyar ----- 20,3 Milyar
2023/3 ----- 23,4 Milyar ----- 14,0 Milyar
2023/4 ----- 38,1 Milyar ----- 8,8 Milyar


son çeyrek verisine bakýldýðýnda ISDEMÝR, ERDEMÝR'den 5 kat fazla satýþ yapmýþ görünüyor....yassý çelik talep sýkýntýsýndan kaynaklanýyor olabilir diye düþündüm...geçmiþ yýllarda baþa baþ gibi...inþaat ihtiyaçlarý için de olabilir...yorumlayabilecek arkadaþ var mý...

Sunumlardan bakýldýðýnda;
Ýsdemir 1,359 milyon ton üretmiþ, 1,366 milyon ton satmýþ, 859 milyon $ gelir yazmýþ.
Erdemir toplam 2,066 milyon ton üretmiþ, 2,119 milyon ton satmýþ, 1,668 milyon $ gelir yazmýþ
Bilanço detaylarýna bakmadým ama yazdýðýn rakamlar ile sunumdaki rakamlar uymuyor.

Piyasada yassý çelik talep sýkýntýsý var tabi ama satýþýmýzý etkileyen bir durum yok. Kabaca 2,1 milyon ton üretim yapmýþ/satmýþ, bunun %10’ u uzun ürün. Gerisi yassý ürün.

Merak ettiðin þeyi tam anlamamýþ olabilirim.