**Evet, baþarma ihtimali var. Ancak bu artýk mühendislikten çok finans yönetimi sýnavý haline geldi.**
Benim deðerlendirmemde bugün Kontrolmatik'in önündeki soru:
> "Batarya fabrikasý çalýþýr mý?" deðil,
>
> **"Yeterli zamaný ve finansmaný bulabilir mi?"**
sorusudur.
## Kontrolmatik'in Avantajlarý
### 1. Gerçek bir fabrikasý var
Birçok þirket sadece proje anlatýrken Pomega'nýn Polatlý'da çalýþan bir üretim tesisi bulunuyor.
Kontrolmatik Teknoloji ve Pomega Enerji Depolama Teknolojileri bugün:
* Hücre
* Modül
* Paket
* BMS
* EMS
üretebilen sayýlý þirketlerden biri.
Bu çok önemli.
Çünkü finansal kriz yaþayan þirketlerin çoðunda ortada üretim tesisi bile yoktur.
---
### 2. ONE anlaþmasý küçük bir iþ deðil
Our Next Energy ile yapýlan 7 GWh anlaþmasý sýradan bir niyet mektubu gibi görünmüyor.
ONE'ýn:
* GE Vernova ile iliþkisi
* ABD enerji depolama pazarý hedefi
* IRA teþviklerinden yararlanma isteði
Pomega'yý stratejik hale getiriyor.
Bir ABD þirketinin 7 GWh gibi büyük hacimde üretim planlamasý yapmasý önemlidir.
---
### 3. Enerji depolama pazarý büyüyor
Þirket yanlýþ sektörde deðil.
Tam tersine:
* Þebeke depolama
* Veri merkezleri
* Yapay zeka enerji ihtiyacý
* Yenilenebilir enerji entegrasyonu
gibi alanlar nedeniyle enerji depolama sektörünün önümüzdeki 10 yýlda büyümesi bekleniyor.
Þirketin hikayesi hala geçerliliðini koruyor.
---
### 4. Kurumsal yatýrýmcýlar tamamen çýkmadý
* Ýþ
* Garanti
* Ziraat
tarafýnda toplu kaçýþ görünmüyor.
Bu kesin baþarý anlamýna gelmez.
Ama "herkes gemiyi terk etti" görüntüsü de yok.
---
## En Büyük Risk Nedir?
### Zaman
Þirketin sorunu teknoloji deðil.
Sorun:
* kýsa vadeli borçlar
* tahvil ödemeleri
* nakit akýþý
Tarafýnda.
ONE sipariþinin tam anlamýyla gelir yaratmasý zaman alacak.
Þirket o zamana kadar ayakta kalabilmeli.
---
## Bankalar Neden Destekleyebilir?
Çünkü bankalar açýsýndan da alternatifler sýnýrlý.
Düþünelim:
Polatlý fabrikasý kapanýrsa:
* Banka alacaðýný hemen tahsil edemez.
* Fabrikanýn deðeri düþer.
* Projeler durur.
Ama yapýlandýrma yapýlýrsa:
* Üretim devam eder.
* Sipariþler gelir üretir.
* Banka alacaðýný alma þansýný artýrýr.
Bu nedenle yapýlandýrma mantýklý bir yol.
---
## Bana En Güçlü Gelen Nokta
En güçlü argüman þu:
Þirketin problemi sipariþ eksikliði deðil.
Tam tersine:
* Sipariþ var.
* Fabrika var.
* Teknoloji var.
* Pazar var.
Ama nakit akýþý ile büyüme hýzý arasýnda uyumsuzluk oluþtu.
Bu ikisi çok farklý durumlardýr.
Birinci durumda þirketin geleceði olmayabilir.
Ýkinci durumda ise yapýlandýrma ile toparlanma ihtimali vardýr.
---
## Benim Olasýlýk Deðerlendirmem
Bugünkü bilgilerle:
### Baþarýlý yapýlandýrma + operasyonlarýn devamý
**%60-70**
### Uzun süreli sürüncemede kalma
**%20-25**
### Çok olumsuz senaryo (ciddi varlýk kaybý veya baþarýsýz yapýlandýrma)
**%10-15**
olarak görüyorum.
Bunun nedeni:
* Fabrikanýn var olmasý
* ONE anlaþmasý
* Enerji depolama sektörünün büyümesi
* Kurumsal yatýrýmcýlarýn tamamen çýkmamýþ olmasý
gibi faktörlerin hâlâ masada bulunmasýdýr.
Ancak önümüzdeki birkaç ayda belirleyici olacak konu ne ONE ne de fabrika kapasitesi olacak.
**Asýl belirleyici konu Halkbank, VakýfBank ve diðer kreditörlerle yapýlacak yeniden yapýlandýrmanýn þartlarýdýr.**
Oradan olumlu bir sonuç çýkarsa, piyasa þirketi tekrar "büyüme hikâyesi" olarak fiyatlamaya baþlayabilir. Olumsuz çýkarsa, bütün avantajlar ikinci planda kalýr.


Alýntý yaparak yanýtla
nadir baðýmsýz üreticilerden biridir.


Yer Ýmleri