Th trendhound ile hasbihal

[TRENDHOUND]

Trump'ın galibiyetini de ekleyebiliriz hocam, başkan yardımcısı olacak JD Vance'ın Thiel tarafından desteklenmesi. Gerçekten de olabilecek her şey olmuş gibi.

Doğru dedin, Trump faktörünü atlamışım. Kesinlikle onun da etkisi oldu. Söz konusu 5 faktörün muhteşem senkronizaysonu ile tesis edilen momentum hissenin 40xDD 360xFK 65xCiro gibi hiç olmayacak seviyelere roketlemesini sağladı. Sana da Allah bereket versin demek düşer.

[TRENDHOUND]

Tabii enflasyonist ortamlarda EM'yi dikkate almak lazım.

[tovbekar]

Tabii enflasyonist ortamlarda EM'yi dikkate almak lazım.

sorduğumu zannettiğim soruyu biraz açayım...
Bütün rasyolar geçmişe yönelik ve son 2 yılda bir enflasyon muhasebesi çıktı... Sizin hissenizde bu uygulanmıyor doğru ama Koç holdingin bilançosuna baktığınızda uygulansa idi ne olurdu görülebiliyor, hakeza Sabancıda Akbank... o kadar farabet bir sistem ki geçmişe dönük düzeltmeler yapılıp siz geçen yıl 1 birim ciro yaptınız doğru ama bunu endeksledik aslında 1.4 birim ciro yapmışsınız... kar yaptığınız düşünüyordunuz aslında kar da yapmamışsınız... ödenen vergiler ile ilgili bir şey var mı bilmiyorum ama bir sürü garabet yaşandı ve gerçekten kimse geçmiş bilançolara bakmadığı için geçen 9 aylık şöyleymiş şimdi şöyle olmuş deyip geçtiler...

ben tek şirkette hisse sahibiyim ( yanlış olabilir ama benim tercihim bu). bu şirket ile ilgili geçen yıl yayınladıkları bilançolara baktım bu yıl yayınlanan geçen yılın 9 aylığı ile alakası yok. bir şekilde endekslenmiş ve farklı rakamlar çıkmış. yani bir şekilde 5 yıllık rasyolar birbirini tutmuyor ( gerçekten bir şirketin geçtiğimiz yıl her çeyrekteki bilançolarına bakın şimdiki bilançolara bakın rakamlar tutmuyor ama bir şekilde olmayan kardan özkaynaklar artmış).

o zaman ne yapacağız... ben bekliyorum. suyun bulanıklığı geçtiğinde bakacağım balık kalmış mı . o zamana kadar şirkete güvenmek dışında yapabileceğim bir şey yok.

yani soruyu tekrarlarsak; bu şartlarda geçtiğimiz 5 yıllık rasyolar temelsiz kaldıysa neye bakacağız?

[yelpaze]

Yeni yıla girerken belirsizlikler ve umutlar çarpışmaya devam ediyor.
BIST 6,5 yıl önce dip yapmıştı, o günden beri yatay veya yükselişte.
BIST sadece boyuna büyümedi, enine de genişledi.

Genel ekonomik durum Türkiye'nin pek lehine değil bence. Örneğin TL değerliyken EUR'nun diğer paralar karşısında zayıflaması şirketleri çok zorlayacak. USD karşısında değerli TL, tüketim malı ithalatını kolaylaştırırken, gene TL'ye karşı değer kaybeden EUR yüzünden en büyük ihraç pazarımızda zararlar oluşuyor. Talep azalması da ihracata etki edebilir ve çift taraflı darbe alabilir üretim. Rusya ve Brezilya gibi ülkelerin paraları da değer kaybettikçe bizim para üzerindeki soru işaretleri artıyor. Bunların hepsi bizden çok daha güçlü ekonomiler ama bizim toplum çok ilginç. Kendini dev aynasında görmeye çok meraklı, ABD vatandaşı gibi faiz konuşup enflasyona üzülüyor, 2018 ve 2021 çoktan unutuldu.

[5yearplan]

Yeni yıla girerken belirsizlikler ve umutlar çarpışmaya devam ediyor.
BIST 6,5 yıl önce dip yapmıştı, o günden beri yatay veya yükselişte.
BIST sadece boyuna büyümedi, enine de genişledi.

Genel ekonomik durum Türkiye'nin pek lehine değil bence. Örneğin TL değerliyken EUR'nun diğer paralar karşısında zayıflaması şirketleri çok zorlayacak. USD karşısında değerli TL, tüketim malı ithalatını kolaylaştırırken, gene TL'ye karşı değer kaybeden EUR yüzünden en büyük ihraç pazarımızda zararlar oluşuyor. Talep azalması da ihracata etki edebilir ve çift taraflı darbe alabilir üretim. Rusya ve Brezilya gibi ülkelerin paraları da değer kaybettikçe bizim para üzerindeki soru işaretleri artıyor. Bunların hepsi bizden çok daha güçlü ekonomiler ama bizim toplum çok ilginç. Kendini dev aynasında görmeye çok meraklı, ABD vatandaşı gibi faiz konuşup enflasyona üzülüyor, 2018 ve 2021 çoktan unutuldu.

Hocam yine bu vergiyle alakalı, planım gereği faize geçtim şimdi ama dediğiniz gibi büyük resme bakmıyor olabilirim faizle onu ödeyeyim önce derken Çok güzel demişsiniz faiz konuşup enflasyona üzülüyoruz. Unutkanlık değil tam olarak belki çaresizlik. Sonuçta paramız çoğalsın diye uğraşıyoruz biz de elin ABDlisi gibi ama koşullar çok başka.

[yelpaze]

Faizler yüksek şu anda ancak ülkenin öncelikleri çok net değil. Ekonomi akademisyenleri sıkı para politikasını destekliyor, para politikası araçlarına odaklanmış durumdalar. Ülkenin şirketleri sandıkları kadar sağlam sermaye yapısına sahip olmayabilir veya dış koşullar öngörülenden farklı gerçekleşebilir. Öncelik enflasyon derken borçluluk oranı yüksek bir ülkenin ekonomisini, alacaklıları korkutacak kadar soğutabiliriz. Bırakın yabancıları yerli sermaye sahiplerinin eğilimleri bile olumsuzlaşabilir. Bence en önemli problemimiz dış kaynak bulamamış olmamız. Ekonomi yönetimi 1,5 yıl önce işe koyuldu ve bu konuda çok spekülasyon yapıldığı halde gelen giden olmadı. Sürdürülen programın ekonomiyi yavaşlatması için katlanılan yükleri bütçe dengesinde görebiliriz. Şimdi bunu tersine çevirmek için gerekli gücün kaynağı ne olacak?

[5yearplan]

turizm %50 devalüasyon, damping, gelsin paralar :P

[TRENDHOUND]

...... soruyu tekrarlarsak; bu şartlarda geçtiğimiz 5 yıllık rasyolar temelsiz kaldıysa neye bakacağız?

Pragmatik davranmakta fayda var. Enflasyonist ortamlar borsada hisselere yatırım yapmak için uygun ortamlar değildir, böyle durumlarda borsadan uzak durmak lazım. Burada amaç getiri peşinde koşmak değil sermayeyi reel bazda korumak olmalı. Bu durumda da altın gayrimenkul ve döviz ön plana çıkıyor. Borsa ve tahvil cazibesini kaybeder. Ama hatçeden başka kadın borsadan başka yatırım aracı tanımam diyorsan defter değerini ön plana çıkarman azım yani yüksek oranda büyüyen ama DD'ye oranla yüksek çarpanlı şirketler yerine bünyesinde değer taşıyan şirketler tercih edilmeli. Gelir tabloları böyle ortamlarda pek bir anlam taşımaz. Yüksek repütasyonlu, 50 endekse dahil prestijli PD'si DD'ye oranla düşük çarpanlı şirketler tercih edilmeli. Yüksek stokla çalışan, duran varlıkları da yüksek olan şirketlerin hisseleri alınmalı. Enflasyon muhasebesinin bir avantajı aktiflerdeki varlıkların yeniden değerlemeye tabi tutulması nedeniyle defter değerinin yüksek oranda artmasıdır hatta şirket hiç kar etmese zarar etse bile.