Th trendhound ile hasbihal

[TRENDHOUND]

Bankalarýn son çeyrek bilançolarýyla ilgili olumlu beklentilerin vardý hocam. Haklý olduðun birkaç faktör olsa da yetersiz buluyordum ancak coþkuyu gölgelemek de istemedim....

Hocam GARAN ve AKBNK gayet güzel bilanço açýkladý ve beklentileri karþýladýlar ama YKBNK beklentiyi karþýlamadý. ÝSCTR de iyi gelmeyecek gibi duruyor. Net faiz marjýnda iyileþmeler söz konusu son 3 aydýr.

[TRENDHOUND]

AEFES'te karanlýk odada 700 bin lot alým oldu. Kaðýt karanlýk odaya 159.30 dan girdi, 700 bin lot 161.40 dan karanlýk odada iþlem gördü. Garip bir durum. Açýklar mý kapandý acaba? Ukraynadaki fabrikaya Ruslar saldýrý düzenlemiþ ve 3 kiþi ölmüþ. Gerçi bu fabrika 2022 den bu yana kapalý duruyor ama bu haberi satýþ vesilesi olarak kullandýlar. Öte yandan AEFES'in ortaðý Belçikalý ANI InBev hissesi ciddi tepki göstermedi hatta sabah artý açtý.

[TRENDHOUND]

AEFES geliþmiþ ülke borsalarýndan birinde %50 nin üzerinde halka açýklýk oraný ile iþlem görüyor olsaydý muhtemelen raider'lerin (korsan fonlarýn) baskýnýna uðrayýp çoðunluk hisse borsadan toplanýr ve þirket borsa kotasyonundan çýkarýlýrdý þimdiye kadar çünkü þirketin iþtirak ve baðlý ortaklarýnýn ederi PD'sinden büyük yani þirket bedavaya geliyor. Þirketi özelleþtirildikten sonra baðlý ortaklýklar vs elden çýkarýlýp kullanýlan sermaye tümüyle geri alýnýr ve bir kaç milyar dolarlýk þirket böylece bedavaya mal olurdu.

[TRENDHOUND]

Özilhaný'ý TÜGÝAD'da veya baþka bir ortamda yakýnda görürüm muhtemelen. 2024 net karý yaklaþýk 15 milyar tl olarak gelecek ve 2 milyar tl yi temettü olarak daðýtmayý planlýyorlar kanýmca. Ona þunu söyleyeceðim: Temettü filan daðýtýlmasýn. Hisse baþýna 3 tl lik temettünün zaten hiç bir anlamý yok, bundan %15 stopaj kesilecek ve temettü hisse baþýna net 2.5 tl ye inecek. 160 tl deki hisse için 2.5 tl temettü anlamsýz, %1.5 ediyor. Onun yerine hisse geri alýmý açýklansýn. 2024 karýnýn %20 sini yani 3 milyar tl sini hisse geri alýmýnda kullansýnlar. Piyasadaki hisselerin %10 unu toplarlar bu meblaðla. Hatta 3 deðil 5 milyarlýk hisse geri alýmý yapsýnlar fýrsat varken.

[TRENDHOUND]

AEFES geliþmiþ ülke borsalarýndan birinde %50 nin üzerinde halka açýklýk oraný ile iþlem görüyor olsaydý muhtemelen raider'lerin (korsan fonlarýn) baskýnýna uðrayýp çoðunluk hisse borsadan toplanýr ve þirket borsa kotasyonundan çýkarýlýrdý þimdiye kadar çünkü þirketin iþtirak ve baðlý ortaklarýnýn ederi PD'sinden büyük yani þirket bedavaya geliyor. Þirketi özelleþtirildikten sonra baðlý ortaklýklar vs elden çýkarýlýp kullanýlan sermaye tümüyle geri alýnýr ve bir kaç milyar dolarlýk þirket böylece bedavaya mal olurdu.

Böyle olmasa bile yani raider'ler devreye girmese ve özelleþme cihetine gidilmese bile hisse 160 tl de deðil 300-400 aralýðýnda olurdu yani gerçek deðerini bulurdu.

[TRENDHOUND]

Asllnda AEFES'in Ukrayna ve Rýsyadaki ortaðý InBev'in AEFES'teki %24 lük hissesini artýrmasý hatta AEFES'in tümünü ele geçirmesi icap eder. Menfaati bunu gerektiriyor. Halka açýklýk oraný kabaca %33. %24 mevcut pay + %33 piyasadan toplacak pay =%57 yapar, böylece þirketin tümü InBev'e geçer. %57 ye de gerek yok %51 yeter. Halka açýklýk %6 olarak devam eder. 100 milyar dolarlýk dev bir þirket InBdev. AEFES ise 2.6 milyar dolarlýk. %33 halka açýk kýsmýn ederi 900 milyon dolar ediyor. Hadi bu %27-33 arasý hisseyi borsadan toplarken ciddi prim ödeyeceðini varsayalým mesela %60-70 gibi yani 160 tl den iþlem gören hisseye 260 tl hatta 300 tl ödesin. Bu durumda bile 1.5 milyar dolarlýk bir yatýrým yapacak demektir ki bu meblað InBev için devede kulak. AEFES'i ele geçirdikten sonra Coca Cola Ýçecek'teki %50.2 lik hisseyi elden çýkarsa kasaya 2.5 milyar dolar girer. Böylece AEFES'e bedavaya sahip olduðu gibi bir de üstüne 1 milyar dolar para alýr.

[TRENDHOUND]

BÝST manipülatörler için bir cennet. Çünkü en aleni manipülasyonlarý bile yapsan alacaðýn ceza 6 ay iþlem yasaðý. Bunda caydýrýcý hiç bir unsur yok, tam tersine manipülasyonu teþvik edici kýytýrýktan bir ceza. Ali manipülasyondan 6 ay iþlem yasaðý alýyor onun yerine adamý Veli gelip ayni manipülasyonlara devam ediyor, Veli bir süre sonra 6 ay iþlem yasaðý alýyor onun yerine ayni stoktan baþka biri geliyor. Ne ala. Böyle cennet bir ortamý dünyanýn baþka bir yerinde bulamazsýn.

[TRENDHOUND]

Þaka gibi, þirketin sadece Coca Cola Ýçecek'teki %50.2 lik payýnýn piyasa deðeri AEFES'in 2.6 milyar dolarlýk piyasa deðerine eþit. Þirket hemen hemen sýfýr deðer ile iþlem görüyor. Allah'tan halka açýklýk oraný %33, yoksa AEFES çoktan ele geçirilip borsa kotasyonundan çýkarýlýrdý, halka açýk bir þirket deðil de özel þirket olurdu. Geliþmiþ borsalarda böyle bir saçmalýða hiç kimse müsaade etmez, bedavaya iþlem gören böylesine cazip bir þirkete anýnda atlar herkes. Bu devasa fýrsatý InBev görüyor mu acaba?