Th trendhound ile hasbihal

[TRENDHOUND]

Bir bütün, kendisini oluşturan parçaların toplamından daha fazla mı etmeli? Holistik yaklaşım evet diyor ama borsalar ayni fikirde değil. Maalesef BİST de dahil tüm borsalarda bunun tam tersine şahit oluyoruz. Mesela İşbankasına bakalım. Bünyesinde 136 tane bağlı ortaklık ve iştirak olan bu "de facto" holding bir bütün olarak parçalarının değerinin toplamından çok daha düşük bir değere sahip. Yönetim kurulu bunu görüyor muhtemelen ama işlerine geldiği için olsa gerek böyle bir asimetriye müsaade ediyorlar.

[caylakborsaci]

Yok hocam ya, karamsar biri değilim tam aksine optimist biriyim ama ayni zamanda realistim, hayalperestlik benim stilim değil. Felsefe olarak holistik (bütüncül) yaklaşımı benimsiyorum yani birbiri ile ilintili birimlerin bir arada değerlendirilmesi ile ana öznenin kavranabileceğini savunuyorum.

Bir felsefe üzerine hayatını yaşayan insanı 1 km öteden tanırım. Bu biraz pc lerdeki cache temizliği gibi bir şey. Normal insan büyük trajediler büyük kayıplar sonrası bu önbelleği yenilerken ve rahatlamış hissederken bilinç ve farkındalık düzeyi yüksek insanlar günde 50 kez bile bunu yapabilirler. Ve onları farklı kılan da budur.

[TRENDHOUND]

Maalesef TC bürokrasisi reformlara öncelik veren, zamanında önlemini alan bir karaktere sahip değil. Ne 160 Hiroşima atom bombasına eşdeğer 1999 Marmara depremi, ne de 500 Hiroşima atom bombasına eşdeğer Kahramanmaraş depremi deprem riski konusunda bu ülkenin önlem alması için, örneğin çürük binaların tasfiyesi gibi, yeteri olmadı. Bu anlayışın değişmesi için tam anlamıyla duvara toslamak gerekiyor. Bu ülkenin karakteri böyle.

[yelpaze]

Maalesef TC bürokrasisi reformlara öncelik veren, zamanında önlemini alan bir karaktere sahip değil. Bu anlayışın değişmesi için tam anlamıyla duvara toslamak gerekiyor. Bu ülkenin karakteri böyle.

Osmanlıyı hatırlayın, ilim, sanat, teknoloji, modern eğitim, medeniyet yok ama silah söz konusu olunca iştah tam. Loncalar, güç odakları, saray eşrafı, azınlıklar, asker ve ruhban sınıfını hatırlayın. Hepsi kendi çıkarı için ülkenin ilerlemesine engel olmaya çalışıyor. Asker asker olmaktan çıkmış iş adamına dönüşmüş, padişahlar ve onları kullanan elit kesim toplumu ilkel tutmak için her çabayı sarf ediyor ama silah söz konusu olduğunda son gelişmelere açıklar. Sanıyorlar ki; ilkel bir toplum sadece savaş teknolojisiyle tüm dünyayla farkı kapatabilir. Esnaf takımı şimdiki taksiciler gibi, teknoloji gelmesin biz eski düzen devam edelim. Ruhban sınıfı desen aynı...

Peki tüm bunları sağlayan şey ne? din denen önyargıya dayalı gelişmeye kapalı, sonsuz iktidarını ilan etmiş kavram. Peki gerçekten öyle mi? Yunan ordusunu Ankara yakınlarında gördüklerinde anladılar durumu. Yunan değil İngiliz-Fransız ordusu olsa belki gene tepki vermek mümkün olmayacaktı ama hayat bu işte, hiç beklemediğiniz boyutta darbeyi vurabiliyor. Darbe yeterince şiddetliyse artık değişmez dediğiniz o anlayış bile yerlebir olabilir. Muhtemelen biz gene aynı rotada, benzer bir değişim dönemine doğru ilerliyoruz. İlkelliği savunanlar da, kendi aileleri söz konusu olunca Londra ve New York'dan aşağısını beğenmiyor zaten.

[TRENDHOUND]

BİST de ayni durumda. Ciddi reformların hayata geçirilmesi gerekiyor örneğin halka açıklık oranının yükseltimesi ve ideal olarak minimum %51 olması, imtiyazlı hisselerin kaldırılması, arka arkaya 5 yıl zarar açıklayan şirketlere kayyum atayıp gerekirse borsa kotasyonundan çıkarılamaları, hisse geri alımlarında kolaylık, manipülasyonlara 6 ay işlem yasağı değil de 25 yıl hapis gibi çok ciddi yaptırımların uygulanması vs gibi. Peki bunlar hayata geçirilir mi? Bu ülke için çok düşük bir ihtimal.

[TRENDHOUND]

FAB First Abu Dhabi bank YKBNK için çok iştahlıydı tam 1 yıl önce. Defter değerinin 2 katının biraz üzerinde (bugünkü fiyat bazında hisse başına yuvarlak 60 TL) bir fiyat ödemeyi kabul etti FAB ama Koç daha fazlasını talep etti. Bankanın tümü için FAB 13 milyar dolarlık bir değer teklif etti ama Koç 14 milyarda ısrar etti. Bu yüzden 1 yıl önceki girişim mutlu son ile bitemedi.

[TRENDHOUND]

Şimdi de dedikodular diz boyu. Yok QNB devreye girecekmiş yok FAB tekrar teklifte bukunacamış falan filan. Borsada her daim söylentiler çıkar, önemli olan bu gerçeğin bilincinde olmak.

[TRENDHOUND]

Aslında QNB için çok güzel bir sinerji yaratır YKBNK. QNB daha 2 ay önce neredeyse defter değerinin 12.5 katından, 35 FK dan işlem görüyorken şu anda defter değerinin 7 katından işlem görüyor, YKBNK ise 1x defter değerinden. YKBNK nin Koçtaki %61.22 lik çoğunluk hissesini 2-2.5 DD aralığından almaları gayet mantıklı bir girişim olur.