Th trendhound ile hasbihal

[yelpaze]

UST10Y yýllýk getirisi %4.63 e çýktý, UST30Y %4.82, UST2Y %4.33 oldu. Getiriler 5 baz puaný gibi arttý bugün. Tehlikeli sularda yüzüyorlar. ABD borsalarýnýn moralini bunlar bozdu.

Akademisyenlerin yapmayacaðý türden bir yorum yapayým müsadenizle;
-Haziran 2004'te %1 olan FED gösterge faizini Greenspan kademeli olarak Haziran 2006'da 5,25 yaptýðýnda piyasa türbülansa girmiþ ama toparlamýþtý.
-1970've 80'lerin süper enflasyon ve faiz yýllarýndan önce gösterge oran min. %2 veya 2,5'u görmüþ oradan %16'lara kadar çýkmýþtý.

Þimdiyse %0 seviyesinden baþlayan bir hareketle %5'lere geldik. 2 sene önce %0 veren mevduat hesaplarý vardý veya %0,5 ile kýsa vadeli sermaye piyasasý kredileri görüldü. Aslýnda mevcut seviye baþlangýç noktasýna göre çok yüksek ki; bunun olumsuz etkisini AB cephesinde net görüyoruz. Hisse senetleri piyasalarýnda da durum sadece tabelada iyi gözüküyor. Yatýrýmcý davranýþý gereði pirimsiz ama saðlam hisse almak isterseniz orada fiyatlar hep aþaðý gidiyor, para kazandýracak trend kaðýt alacaksanýz aþýrý deðerli hisse taþýmaya razý olacaksýnýz. Endeksler ise ikinci duruma göre ayarlanýyor.

Uzun vadeli getirinin kýsa vadeli getirinin altýna düþmesi yani verim eðrisinin ters dönmesi bazen resesyona iþareti olabilir ama bu artýk herkesin bildiði bir konu.

[yelpaze]

Tüm BÝST için KCHOL'de 200-210 tl aralýðý kritik. Borsada yukarý yönlü momentumun tesis edilmesi için lokomotif kaðýtlarýn direnç bölgelerinin yüksek hacim eþliðinde aþýlmasý gerekiyor.

Hocam Koç holdingin piyasa deðeri 500 milyar, 9 aylýk zarar 2 milyar ve yýl sonunda daha da kötüleþecek. 2025'de zarar yazmaya devam edebilir. Borsa primsiz olsa neyse diyecem ama... Temettü vermesi riske girmiþ mi bilmiyorum? lokomotif segman istiyor gibi Uluslararasý yatýrýmcý gidip 50 milyar$ piyasa deðeriyle Ford almayý tercih edebilir, Koçun þu an en iyi iþleyen kýsmýný almýþ olur. Ülke farký bile yeter

[TRENDHOUND]

ABD'deki krizlerin hiçbiri öngörülebilir olmadýðý halde hep bunun aksi iddia edilir.... Bu gün bu rakamlar ne kadar komik biliyorsunuz ama kimse kriz beklemiyor.

Perma bear denen kesim her daim varlýðýný sürdürüyor hocam. Bu kesime göre kriz çýkmasý bir an meselesi. PPT adýný hiç duydunuz mu bilmiyorum. ABD'de 1988'de kuruldu bu birim. PPT'nin açýlýmý Plunge Protection Team yani "Çöküþe Karþý Koruma Ekibi". Buradaki çöküþ finansal çöküþ oluyor, finansaldan kasýt da genel anlamda piyasalar özelde ise borsalar. Adamlar borsa çökmesin diye PPT'yi kurdular 36 yýl önce. Olasý bir finansal çöküþü daha meydana çýkmadan önlemek için Baþkan ile koordineli bir þekilde çalýþýyorlar. Çalkantýlý piyasa dönemlerinde ABD Baþkanýna mali ve ekonomik tavsiyelerde bulunan bu grubun baþkanlýðýný Hazine Bakaný yürütüyor; diðer üyeler arasýnda FED Baþkaný, SEC Baþkaný ve Vadeli Ýþlemler Komisyonu Baþkaný yer alýyor.

[TRENDHOUND]

Hocam senin yatýrýmcýlýðýn da biraz tezat içeriyor. Ayný anda hem dünyanýn en önemli piyasalarýný hem de Bist sportifleri gibi çöp hisseleri, ayný ciddiyetle takip edebiliyorsun. BJKAS yatýrýmcýsýnýn çoðu muhtemelen süper lig cetveli ile analiz yapanlardýr.

Hocam ben yatýrýmcý filan deðilim, bunu anlamýþ olmanýz gerekirdi. Kumarbazýn biriyim ben, piyasa ile karþýlýklý poker oynuyorum. Çöp hisse diyorsun ya, bu tanýmlama doðru. Ama þu da bir gerçek ki; birisine çöp olarak görünen þey baþka biri için pekala hazine olabilir. Amcamýn lafýdýr bu, ben bu tür laf ve yönlendirmelerle büyüdüm. Amcam hurdacý idi, ortaokul çaðýnda onun yanýnda çalýþýrdým, çýraklýk yapardým. Altýn ve gümüþ hurdacýsýydý. Ayrýca renkli fotoðraflarýn film sularýný fotoðrafçýlardan neredeyse bedavaya toplar, kimyasal iþlemler sonucunda o sulardan altýn çýkarýp satardý. Çok güzel paralar kazandý, adam hurdacýlýktan zengin oldu. Ben onun öðrencisiyim. BÝST gibi geliþmemiþ bir borsada zaten yatýrýmcý gömleðini giymek mümkün deðildir, el mahkum fýrsatçý ve ölücü olacaksýnýz, kýsa vadeye odaklanacaksýnýz. Fýrsatlarýn çoðu da çöp hisseler þeklinde gelir.

[TRENDHOUND]

....Uzun vadeli getirinin kýsa vadeli getirinin altýna düþmesi yani verim eðrisinin ters dönmesi bazen resesyona iþareti olabilir ama bu artýk herkesin bildiði bir konu.

Genelde de bu doðru çýkýyor ama arada bir gecikme söz konusu mesela verim eðrisi ters döndü ve resesyon sinyali verdi diyelim, aradan ancak 1-1.5 yýl geçtikten sonra resesyonda olunduðu resmen teyit ediliyor.

[TRENDHOUND]

Hocam Koç holdingin piyasa deðeri 500 milyar, 9 aylýk zarar 2 milyar ve yýl sonunda daha da kötüleþecek. 2025'de zarar yazmaya devam edebilir. Borsa primsiz olsa neyse diyecem ama... Temettü vermesi riske girmiþ mi bilmiyorum? lokomotif segman istiyor gibi Uluslararasý yatýrýmcý gidip 50 milyar$ piyasa deðeriyle Ford almayý tercih edebilir, Koçun þu an en iyi iþleyen kýsmýný almýþ olur. Ülke farký bile yeter

Hocam düz mantýk ile bakarsak haklýsýn diyebiliriz. Ama borsada asla düz mantýk çalýþmaz. Burasý 1+1 in her zaman 2 ettiði bir yer deðildir, bazen 2 eder bazen 3 eder bazen de sýfýr eder. Ne edeceðini Allah bilir. Borsa lineer deðildir, burada denklik yoktur, mantýðýn iþlemediði bir yerdir burasý. Siz her þeyi siyah veya beyaz olarak görüyorsunuz ama aslýnda o gördüðünüz renk gridir ve her an bir deðiþime maruz kalabilir. Gelelim KCHOL'e. Defter deðerinin 0.9 katýndan iþlem görüyor, piyasa deðeri 465 milyar tl (13 milyar dolar), defter deðeri ise 510. Biraz daha derine inelim. YKBNK'nin %39 u halka açýk, %61 i ise KCHOL'ün. Daha 6 ay önce First Abu Dhabi Bank YKBNK'nin %61 hissesi için 8 milyar dolar teklif etti ama Koç kabul etmedi. Toplam YKBNK PD için Koç 14 milyar dolarda diretti, First Abu Dhabi is 13 milyar dolarda kaldý. Bu yüzden satýþ olmadý. Düþünsene YKBNK'den KCHOL'e gelecek para 8 milyar dolar ve sadece bu meblað KCHOL'ün piyasa deðerinin 3 te 2 si ediyor. Bünyesindeki parçalarýn toplamý bütünün deðerinin çok üzerinde çýkýyor. Al iþte sana klasik holding yapýsý. KCHOL'ün bünyesinde 70 e yakýn þirket var. Tabii hepsi YKBNK ayarýnda deðil ama sadece YKBNK payý KCHOL'ün piyasa deðerinin yarýdan fazlasýna tekabül ediyor.

[TRENDHOUND]

GSRAY 6.30 dan kapattý. Pazartesi rüçhan tahtasý açýlacak. Bu fiyatý baz alýrsak:
Bölünmüþ fiyat= (6.30+4.0) : 5 = 2.06 tl
Rüçhan açýlýþ fiyatý = 6.30 - 2.06 = 4.24 tl

Piyasada 432 milyon adet rüçhan olacak. Tahminimce bunun 4 te 1 i bedelliye katýlmaz ve rüçhan tahtasýnda satýlýr. 110 milyon rüçhanýn tahtada satýþý kolay olmaz, %10 luk günlük limit burada uygulanmayacaðý için çok yüksek marjlara tanýk olmamýz mümkün. Bu da fýrsat yaratacaktýr, tam da aradýðýmýz türden.

[TRENDHOUND]

Geçen Mayýs ayýnda çok ufak bir fark yüzünden YKBNK'nin First Abu Dhabi Bank'a satýþý olmamýþtý. Koç 14 milyar dolarlýk toplam piyasa deðeri üzerinde diretti ve %61.2 lik borsada iþlem görmeyen KCHOL'ün bünyesindeki çoðunluk hisse için 8.5 milyar dolar talep etti. First Abu Dhabi ise %61.2 lik hisse için önceki 7.5 milyar dolarlýk teklifini 8 milyar dolara çýkardý ve orada durdu, böylece YKBNK için 13.1 milyar dolar deðer biçmiþ oldu ki bugün bu rakam hisse baþýna 55 tl ye tekabül ediyor. Aradaki yarým milyar dolarlýk fark yüzünden satýþ olmadý. Yoksa First Abu Dhabi 13.1 milyar dolarlýk bir piyasa deðerini YKBNK için makul buluyordu. An itibariyle YKBNK piyasa deðeri 7.4 milyar dolar olup 13.1 milyar dolarlýk teklifin neredeyse yarýsý kadar.