Bunlar döviz satışı değil. Dolar alıp-satmadan, "TL uzlaşmalı" forward işlemler. Diyelim ki siz (bir banka) doların yükseleceğini düşünüyorsanız; TCMB ihalesine teklif veriyorsunuz. Kur 3.88 iken 1 ay vadeli 3.93 teklif atıyorsunuz ve ihaleden 10 milyon payınıza düşüyorsa... 1 ay sonra vade geldiğinde TCMB o günkü kur ile 3.93 arasındaki TL cinsinden farkı ödüyor veya tahsil ediyor. Kur 3.95 olmuşsa banka 2 kuruş kazanıyor. Kur 3.90 olmuşsa 3 kuruş kaybediyor. Böylece dolar satın almadan pozisyon almış oluyorsunuz. Buradaki hesap da şu: forward kur = spot kur + vadeye kadar olan faiz farkı (döviz swaplarındaki forward kur ile aynı mantık)Originally Posted by umutabi
Bu ihalelerle TCMB rezervleri etkilenmiyor ancak kur düzenli olarak yükselirse; TCMB bu ihalelerde hep net para ödeyen taraf oluyor. Şurada geçmiş ihalelerde kaçtan ne kadar satıldığı mevcut. Örneğin 12.03.18 vadeli geçmişteki ihale sonuçlarına bakarak o ihaleden bankaların ne kadar para kazandığını hesaplayabilirsiniz. (Elbette Türk bankaları bu ihaleleri karşılıksız yapmıyor yoksa döviz pozisyonu almış olurlar. Tam ters yönlü piyasa işlemi de yaptıkları için "net kazanç" denmesi hatalı olur)
Bunlar literatürde "non-deliverable forward" diye geçiyor ve döviz kaynağı harcamadan kuru stabilize etmeye yarıyor. Tabii her seferinde işe yarıyor diye bir şey de yok. Miktarı ve vadeleri, ihalelere olan talep önemli.
Yer İmleri