Dolarda Yükseliþ Kaçýnýlmaz

[umutabi]

Artýk çok sýk olmasýna raðmen piyasa umursamýyor bunu direk Dolar satýþý gibi algýlamayýp MB`nýn hokus pokuslarýndan birisi olduðunu bilerek GÖRMEZDEN geliyor.

Mb bugün yine 1 ay vadeli 150 Milyon Dolar tutarlý, TL uzlaþmalý vadeli döviz satým ihalesi açtý. JonDowes üstat gelsede bu ihalelerin ne anlama geldiðini basitçe anlatsa diyorum.

[JonDowes]

Mb bugün yine 1 ay vadeli 150 Milyon Dolar tutarlý, TL uzlaþmalý vadeli döviz satým ihalesi açtý. JonDowes üstat gelsede bu ihalelerin ne anlama geldiðini basitçe anlatsa diyorum.

Bunlar döviz satýþý deðil. Dolar alýp-satmadan, "TL uzlaþmalý" forward iþlemler. Diyelim ki siz (bir banka) dolarýn yükseleceðini düþünüyorsanýz; TCMB ihalesine teklif veriyorsunuz. Kur 3.88 iken 1 ay vadeli 3.93 teklif atýyorsunuz ve ihaleden 10 milyon payýnýza düþüyorsa... 1 ay sonra vade geldiðinde TCMB o günkü kur ile 3.93 arasýndaki TL cinsinden farký ödüyor veya tahsil ediyor. Kur 3.95 olmuþsa banka 2 kuruþ kazanýyor. Kur 3.90 olmuþsa 3 kuruþ kaybediyor. Böylece dolar satýn almadan pozisyon almýþ oluyorsunuz. Buradaki hesap da þu: forward kur = spot kur + vadeye kadar olan faiz farký (döviz swaplarýndaki forward kur ile ayný mantýk)

Bu ihalelerle TCMB rezervleri etkilenmiyor ancak kur düzenli olarak yükselirse; TCMB bu ihalelerde hep net para ödeyen taraf oluyor. Þurada geçmiþ ihalelerde kaçtan ne kadar satýldýðý mevcut. Örneðin 12.03.18 vadeli geçmiþteki ihale sonuçlarýna bakarak o ihaleden bankalarýn ne kadar para kazandýðýný hesaplayabilirsiniz. (Elbette Türk bankalarý bu ihaleleri karþýlýksýz yapmýyor yoksa döviz pozisyonu almýþ olurlar. Tam ters yönlü piyasa iþlemi de yaptýklarý için "net kazanç" denmesi hatalý olur)

Bunlar literatürde "non-deliverable forward" diye geçiyor ve döviz kaynaðý harcamadan kuru stabilize etmeye yarýyor. Tabii her seferinde iþe yarýyor diye bir þey de yok. Miktarý ve vadeleri, ihalelere olan talep önemli.

[umutabi]

Bunlar döviz satýþý deðil. Dolar alýp-satmadan, yani "TL uzlaþmalý" forward iþlemler. Diyelim ki siz (bir banka) dolarýn yükseleceðini düþünüyorsanýz; TCMB ihalesine teklif veriyorsunuz. Kur 3.88 iken 1 ay vadeli 3.93 teklif atýyorsunuz ve ihaleden 10 milyon payýnýza düþüyorsa... 1 ay sonra vade geldiðinde TCMB o günkü kur ile 3.93 arasýndaki TL cinsinden farký ödüyor veya tahsil ediyor. Böylece dolar satýn almadan pozisyon almýþ oluyorsunuz. TCMB rezervleri etkilenmiyor ancak kur düzenl iolarak yükselirse; TCMB bu ihalelerde hep para ödeyen taraf oluyor.

Onu bende biliyorum da bu iþ Mb ýn her zaman yaptýðý iþlemler deðildi son zamanlarda sýk yapmaya baþladý ben onu sormak istemiþtim. Bana göre MB bu iþlem ile bir nevi Dolarda hedef fiyat koyarak piyasaya dolaylý yoldan çapa atýyor. Açýklamanýz için yinede teþekkürler...

[JonDowes]

Onu bende biliyorum da bu iþ Mb ýn her zaman yaptýðý iþlemler deðildi son zamanlarda sýk yapmaya baþladý ben onu sormak istemiþtim. Bana göre MB bu iþlem ile bir nevi Dolarda hedef fiyat koyarak piyasaya dolaylý yoldan çapa atýyor. Açýklamanýz için yinede teþekkürler...

Hedefi nasýl gösterecek? Teklifi bankalar atýyor. Bu iþlemlerin dolar cinsi olanlarý piyasada her gün yüzlerce kez yapýlýyor. Dediðim gibi bu Merkez Bankalarýnýn (özellikle Latin) denediði bir tür araç, TCMB icat etmedi sadece "ben de þansýmý deneyeyim" demiþ oldu. Dövizi sakinleþtirme amacý taþýyor ama iþe yarayacak diye bir kural da yok. Sonuçta piyasaya gerçek bir dolar arzý yok. Spekülasyondan para kazanma imkaný veriyor.

[demir113]

Sayýn üstadlar bu 4.13 lü ihaleler mi vardý ne vardý ? bir kaç ay önce sanki forumda yazmýþlardý. Bilen var mý ?

[ayhan53]

iþi býttý dolarýn ....

þükür haber geldi demek
satalýmmý artýk

[rxpu]

Hedefi nasýl gösterecek? Teklifi bankalar atýyor. Bu iþlemlerin dolar cinsi olanlarý piyasada her gün yüzlerce kez yapýlýyor. Dediðim gibi bu Merkez Bankalarýnýn (özellikle Latin) denediði bir tür araç, TCMB icat etmedi sadece "ben de þansýmý deneyeyim" demiþ oldu. Dövizi sakinleþtirme amacý taþýyor ama iþe yarayacak diye bir kural da yok. Sonuçta piyasaya gerçek bir dolar arzý yok. Spekülasyondan para kazanma imkaný veriyor.

Sn jondowes ben asýl dikkat edilmesi gereken yerin non-deliverable forward ihalelerinin deðil de TL depo karþýlýðý döviz depo ihaleleri olduðunu düþünüyorum. 17 Ocak tarihinden bugüne kadar tcmb her gün TL alýp piyasaya ortalama 1.5 milyar dolar civarý para býrakýyor. Bu ihalelerin 1 haftalýk vade ile yapýldýðýný düþünürsek tcmb aslýnda *kendi rezervlerinden* piyasaya neredeyse 6-7 milyar dolar vermiþ oluyor. Bugünkü meblað (13 Mart 2018) 1.5 milyar dolar civarý. Talep ise 1.8 milyar dolar gelmiþ.

Ancak bence zurnanýn zýrt dediði yer þurasý: Bu verilen döviz , döviz satýþý gibi gözükmediðinden hala aktif olarak tcmb rezervlerinde gözüküyor.

Sizce bu bir hülle deðil mi?. Zira bu ihaleler devam ettirilmediðinde piyasa likiditesinden tcmb yönüne doðru ciddi bir döviz akýþý olmasý gerekecek bu da eðer o zamana kadar bu fark kadar ek dýþ borç bulunamaz ise ciddi bir sýkýntý. Evet tcmb'nin bu meblað dýþ borç olarak bulunana kadar bu parayý köprü olarak kullanmaya çalýþtýðýný görüyoruz.

Ama yine de bu bir yanýlsama deðil mi? Sonuçta döviz ile ilgili bir likidite krizinde tcmb'nin verdiði 6-7 milyar dolarlýk bu meblað gerçekte tcmb rezervlerinde olmadýðýndan bu durum aslýnda rezervlerin ana fonksiyonunu ve iþlevini zedelemiþ olmuyor mu?

Forumdaþlar 150 milyon dolarlýk TL bazlý bir forward iþlemine takýlmýþ ama eþeðin büyüðü ahýrda (TL depo karþýlýðý döviz depo ihalelerinde) baðlý deðil mi?

[umutabi]

Sn jondowes ben asýl dikkat edilmesi gereken yerin non-deliverable forward ihalelerinin deðil de TL depo karþýlýðý döviz depo ihaleleri olduðunu düþünüyorum. 17 Ocak tarihinden bugüne kadar tcmb her gün TL alýp piyasaya ortalama 1.5 milyar dolar civarý para býrakýyor. Bu ihalelerin 1 haftalýk vade ile yapýldýðýný düþünürsek tcmb aslýnda *kendi rezervlerinden* piyasaya neredeyse 6-7 milyar dolar vermiþ oluyor. Bugünkü meblað (13 Mart 2018) 1.5 milyar dolar civarý. Talep ise 1.8 milyar dolar gelmiþ.

Ancak bence zurnanýn zýrt dediði yer þurasý: Bu verilen döviz , döviz satýþý gibi gözükmediðinden hala aktif olarak tcmb rezervlerinde gözüküyor.

Sizce bu bir hülle deðil mi?. Zira bu ihaleler devam ettirilmediðinde piyasa likiditesinden tcmb yönüne doðru ciddi bir döviz akýþý olmasý gerekecek bu da eðer o zamana kadar bu fark kadar ek dýþ borç bulunamaz ise ciddi bir sýkýntý. Evet tcmb'nin bu meblað dýþ borç olarak bulunana kadar bu parayý köprü olarak kullanmaya çalýþtýðýný görüyoruz.

Ama yine de bu bir yanýlsama deðil mi? Sonuçta döviz ile ilgili bir likidite krizinde tcmb'nin verdiði 6-7 milyar dolarlýk bu meblað gerçekte tcmb rezervlerinde olmadýðýndan bu durum aslýnda rezervlerin ana fonksiyonunu ve iþlevini zedelemiþ olmuyor mu?

Forumdaþlar 150 milyon dolarlýk TL bazlý bir forward iþlemine takýlmýþ ama eþeðin büyüðü ahýrda (TL depo karþýlýðý döviz depo ihalelerinde) baðlý deðil mi?

Hepsi bir bütün benim gözümde .