$$$$$$$$$.........dolar.........$$$$$$$$$

[GE90]

Devam edelim..

Doların pahalanması en başta kimlere zarar verir..EM'lere ve yüksek getirili riskli varlıklara..

Burada EM ler derken grup halinde baksakta, beş parmağın farklı olduğu gibi EM'lerinde birbirlerinden farklı olduğunu unutmamak gerekir..ancak genel açıdan bakarsak gelinen nokta itibarıyla olaya EM borç balonu olarak bakmak mümkündür..

Hal böyle olunca yeryüzünde oluşabilecek ani bir şok(bizi ilgilendiren kısmıyla) ister EM kaynaklı olsun ister olmasın, zincirleme olarak diğer ülkelere ve finansal birimlere ulaşabilecektir..İzleyenler bilir Arjantin'den sonra Ağustos ayında bizde olan dalgalanma tüm dünyanın ilgisini çekmiş ve ciddi tereddütlere yol açmıştır..

Uzun süredir burada QT, FED in faiz artışları, ticaret anlaşmazlıkları,Trump'ın vergi artışları vs. gibi konuların doları sıkılaştıracağından, daha doğrusu pahalılaştıracağından bahsetmekteyim..sadece QT ye bakarsak şu ana kadar FED in bilanço küçültmesiyle beraber aşağıda verildiği gibi(etki anlamında) 1 trilyon dolar civarında para bankacılık sisteminden çekilmiştir..bunun etkilerini 2018 de yaşadık..tabiki diğer FED faiz artışları vs hesaba katmak gerekir..



Şu grafiği de ekleyelim..



''balance sheet victims''..

YTD, kesinlikle..

https://twitter.com/mrarslanoglu/sta...029141504?s=19

Linkteki grafiğe göre, geçmişte FED'in faiz artışı dönemleri sonrası, faizi 1 yıl kadar sabitlemesi ve sonra düşürmeye başlaması derken, krizlerin gelmiş olduğu görünüyor. Şimdi de 2019'da faiz artışı durabilir diyoruz, ama bilanço daralmaya devam edebilir diyoruz, belki yakın gelecekte o da sorgulanmaya başlayacak. Diğer yandan 2019'da global kriz beklemeyenler 2020'de ihtimali daha kuvvetli görüyor. Bu öngörüler, grafikteki geçmiş davranışlarla benzer şekilde gelecekte örtüşebilir gibi görünüyor.

[enki]

https://twitter.com/mrarslanoglu/sta...029141504?s=19

Linkteki grafiğe göre, geçmişte FED'in faiz artışı dönemleri sonrası, faizi 1 yıl kadar sabitlemesi ve sonra düşürmeye başlaması derken, krizlerin gelmiş olduğu görünüyor. Şimdi de 2019'da faiz artışı durabilir diyoruz, ama bilanço daralmaya devam edebilir diyoruz, belki yakın gelecekte o da sorgulanmaya başlayacak. Diğer yandan 2019'da global kriz beklemeyenler 2020'de ihtimali daha kuvvetli görüyor. Bu öngörüler, grafikteki geçmiş davranışlarla benzer şekilde gelecekte örtüşebilir gibi görünüyor.

Verdiğiniz linkteki grafiğe bakılırsa Greenspan dönemindeki boom-bust saykıllar görülebilir..dolayısıyla balon oluşumunda en büyük etken uzun süre para politikasının gevşek tutulmasıdır..Greenspan ın bu konudaki günahı büyüktür..

Bugüne bakarsak 2008'den sonra FED(ve diğerleri) deflasyondan korunmak uğruna globalde yeterince balon oluşturmuştur..dolayısıyla gelinen aşamada FED in işi çok zordur..yukarı tükürse bıyık, aşağı tükürse sakal misali..

Ayrıca verdiğiniz twit hesabındaki enflasyon bahsinde ucuz ve bol doların yanı sıra, ÇİN in 2000'li yılların başlarında DTÖ'ye girmesiyle birlikte yeryüzünü ucuz CİN mallarına boğması bir başka etken olarak ele alınabilir..

Bir iktidar ancak bu kadar şanslı olabilirdi..hele 2001 krizini de düşününce..

[enki]

Verdiğiniz linkteki grafiğe bakılırsa Greenspan dönemindeki boom-bust saykıllar görülebilir..dolayısıyla balon oluşumunda en büyük etken uzun süre para politikasının gevşek tutulmasıdır..Greenspan ın bu konudaki günahı büyüktür..

Bugüne bakarsak 2008'den sonra FED(ve diğerleri) deflasyondan korunmak uğruna globalde yeterince balon oluşturmuştur..dolayısıyla gelinen aşamada FED in işi çok zordur..yukarı tükürse bıyık, aşağı tükürse sakal misali..

Biz balonları hep patladıktan sonra öğrendik..

Bu seferki sanki biraz farklı, çünkü 2008'den sonraki gevşek para politikaları oldukça uzun sürdü, değil mi?

ABD nin durumu fiscal tedbirlerle beraber şimdilik iyi olsa da, nihayetinde global ekonomide oluşabilecek bir durgunluk, bir şok, ABD dede bir çuval incirin mahvolması için yeterli olur..

Janet Yellen "Eğer küresel ekonomide bir durgunluk sözkonusu olur ve bu durum ABD'ye yayılırsa bu döngü için son faiz artışını görmüş olabiliriz, bu bir olasılık. Bu noktada Fed bir nefes alacaktır. Ekonominin nerede olduğunu değerlendirmek, olumsuz risklerin gerçekleşip gerçekleşmediğini görmek için bakacaktır" şeklinde konuştu.

Methadona alışmış piyasalar için sanki FED faiz artışlarında bir yavaşlama, bir son gözüküyor gibi..

Ancak bu faiz seviyelerinde kalan FED ve hiç faiz arttırmayacak, hatta bilanço dahi küçültemeyecek ECB ve BOJ u düşününce..bir dahaki resesyonda herkesin canının çok fazla yanacağını söylemek mümkün..çünkü görevleri gerektiğinde piyasaları ve ekonomileri rahatlatmak olan MB'ları bu sefer çaresiz kalacaklar..