SNPAM - Sönmez Pamuklu

[Usta]

SNPAM - SONME arasında fark kapanıyor ama hareketli günlerde SNPAM ona ayak uyduramıyor, halbuki daha fazla kâr eden taraf SNPAM? Yine fark 20 ilâ 40 kuruş arasında değişiyor. SNPAM artık şu 3.30 fobisini kırması ve geçmesi gerek. Israrla birileri 3.30 dan döndürüyor fiyatı gitmesine izin vermiyorlar.

Aynen. SNPAM'ın gerçek değeri SONME'ninkinden yüksek görünüyor. Büyük ihtimal, SNPAM yatırımcısı kağıdına daha çok sahip çıktığından, spekülatif hareketleri SONME'de yapmak daha kolay oluyordur.

SNPAM ile SONME'yi karşılaştıracak olursak:

SONME'nin çalışan herhangi bir fabrikası yok. Yalnız kira gelirleri var. O da SNPAM'ın kira gelirlerinin üçte ikisi kadar. 144 milyon expertiz değeri olan arsası var. Hisse adedine bölerseniz, 2,57 lira eder. SNPAM'ın arsasının expertiz değeri 290milyon lira. Hisse adedine bölerseniz, 3,62 lira eder. SONME'nin an itibari ile en üstün görünen kısmı, Temmuz ayında, B grubuna geçecek gibi görünmesi. Dolaşan hisse adedi SNPAM'dan daha fazla olduğundan, fiili dolaşımdaki hisselerin değerinin 10milyon olabilesi için, 2,97 liralık bir ortalama yetiyor. Yani Temmuzdan sonra piyasa yapıcıya gerek kalmayacak gibi görünüyor.

İştiraklere bakarsak her iki şirket de SÖNMEZ ÇİMENTO'ya %15 ortak. Ancak SNPAM, SONME'nin %11,81'ine ve %40 kadarına ortak olduğu SONMEZ ASF aracılığıyla da %15,52'sine sahip olduğundan, toplamda %18lik bir payı var. SONME ise, SNPAM'ın %13'üne ortak. SÖNME'nin SÖNMEZ ÇİMENTO'daki toplan yüzdesi SNPAM'ınkinden biraz daha küçük ancak toplam hisse adedi daha az olduğundan (56 milyona 80 milyon), SONME'nin orada biraz avantajı var. Diğer bütün kalemlerde SNPAM avantajlı:

1-SNPAM, SONMEZ ASF'ye %40 ortak. Bilançolara onun gelirleri yansımakta (Direk görünmese de)
2-SNPAM, SONMEZ Gayrımenkul'e %7,5 ortak. Bunun gelirleri, anladığım kadarı ile yatırımlar devam ettiği için bilançolara pek fazla yansımamakta. Ancak 2 büyük alışveriş merkezinin kiralarının ne olacağını tahmin edin.
3-SNPAM'ın kendi iplik fabrikası da düzenli kar getiriyor.
4- SNPAM, temettü vermeye başladı. SONME ise geçmiş yıl borçalarını ancak gelecek sene bitirebilecek görünüyor.
5- SNPAM'ın hala kasasında nakit var. SONME ise, çimento ortaklığını devam ettirebilmek için, ucuzdan SNPAM hisselerini elinden çıkarmak zorunda kaldı. Benim hesabıma göre, eğer gayrımenkul satamazsa, çimento fabrikasının sermaye artırımı borçlarını ödeyebilmek için yine iştirak hisselerinden satmak zorunda kalacak.
6- SONME'nin yeni yatırım yapabilecek nakiti direk görünmüyor. SNPAM'da mevcut olduğundan, daha önceler, CEO'nun röportajındaki, iplik kapasite artırma ya da sentetik iplik fabrikası kurma planlarını gerçekleştirebilir (ben acele edilmemesi taraftarıyım)

Dolayısı ile SÖNMEZ ÇİMENTOya ortaklık dışındaki bütün kalemlerde SNPAM avantajlı görünüyor. Dolayısı ile, uzun vadede bence SNPAM, SONMEyi gececektir.

[timsah1963]

Aynen. SNPAM'ın gerçek değeri SONME'ninkinden yüksek görünüyor. Büyük ihtimal, SNPAM yatırımcısı kağıdına daha çok sahip çıktığından, spekülatif hareketleri SONME'de yapmak daha kolay oluyordur.

SNPAM ile SONME'yi karşılaştıracak olursak:

SONME'nin çalışan herhangi bir fabrikası yok. Yalnız kira gelirleri var. O da SNPAM'ın kira gelirlerinin üçte ikisi kadar. 144 milyon expertiz değeri olan arsası var. Hisse adedine bölerseniz, 2,57 lira eder. SNPAM'ın arsasının expertiz değeri 290milyon lira. Hisse adedine bölerseniz, 3,62 lira eder. SONME'nin an itibari ile en üstün görünen kısmı, Temmuz ayında, B grubuna geçecek gibi görünmesi. Dolaşan hisse adedi SNPAM'dan daha fazla olduğundan, fiili dolaşımdaki hisselerin değerinin 10milyon olabilesi için, 2,97 liralık bir ortalama yetiyor. Yani Temmuzdan sonra piyasa yapıcıya gerek kalmayacak gibi görünüyor.

İştiraklere bakarsak her iki şirket de SÖNMEZ ÇİMENTO'ya %15 ortak. Ancak SNPAM, SONME'nin %11,81'ine ve %40 kadarına ortak olduğu SONMEZ ASF aracılığıyla da %15,52'sine sahip olduğundan, toplamda %18lik bir payı var. SONME ise, SNPAM'ın %13'üne ortak. SÖNME'nin SÖNMEZ ÇİMENTO'daki toplan yüzdesi SNPAM'ınkinden biraz daha küçük ancak toplam hisse adedi daha az olduğundan (56 milyona 80 milyon), SONME'nin orada biraz avantajı var. Diğer bütün kalemlerde SNPAM avantajlı:

1-SNPAM, SONMEZ ASF'ye %40 ortak. Bilançolara onun gelirleri yansımakta (Direk görünmese de)
2-SNPAM, SONMEZ Gayrımenkul'e %7,5 ortak. Bunun gelirleri, anladığım kadarı ile yatırımlar devam ettiği için bilançolara pek fazla yansımamakta. Ancak 2 büyük alışveriş merkezinin kiralarının ne olacağını tahmin edin.
3-SNPAM'ın kendi iplik fabrikası da düzenli kar getiriyor.
4- SNPAM, temettü vermeye başladı. SONME ise geçmiş yıl borçalarını ancak gelecek sene bitirebilecek görünüyor.
5- SNPAM'ın hala kasasında nakit var. SONME ise, çimento ortaklığını devam ettirebilmek için, ucuzdan SNPAM hisselerini elinden çıkarmak zorunda kaldı. Benim hesabıma göre, eğer gayrımenkul satamazsa, çimento fabrikasının sermaye artırımı borçlarını ödeyebilmek için yine iştirak hisselerinden satmak zorunda kalacak.
6- SONME'nin yeni yatırım yapabilecek nakiti direk görünmüyor. SNPAM'da mevcut olduğundan, daha önceler, CEO'nun röportajındaki, iplik kapasite artırma ya da sentetik iplik fabrikası kurma planlarını gerçekleştirebilir (ben acele edilmemesi taraftarıyım)

Dolayısı ile SÖNMEZ ÇİMENTOya ortaklık dışındaki bütün kalemlerde SNPAM avantajlı görünüyor. Dolayısı ile, uzun vadede bence SNPAM, SONMEyi gececektir.

Güzel özetlemişsin usta. Aynı beklentilerle SNPAM dayız ama piyasa bunu görmek istemiyor henüz. Acaba SNPAM ellerinde hazır toplu olduğundan mı bunda SONME gibi hacim ve doldur-boşalt olmuyor. Muhtemelen SONME ye bir grup girmeye çalışıyor yukarı aşağı hareketlerle tahtayı temizliyor olabilir. SNPAM bu açıdan toplu ve hazır gibi görünüyor. Ama ne olursa olsun SNPAM ederi SONME yi çoktan sollaması gerekiyor.