HALK Cafe - III

[TRENDHOUND]

TH abi selam.
A ve B tipi hisseler ile ilgili dusunceni sorabilir miyim? Olası bir devirde yada bankanın kendi atacagi bir adımda (sise benzeri)

Selam kuşçu kardeşim. İşbankasında 4 ayrı tip hisse var, İSKUR İSATR İSBTR İSCTR. 1993 yılında Kurucu hisselerin sahipleri bir katekulliye geldi, daha sonra ayni katekulli İSATR İSBTR hisse sahipleri için de uygulandı. Bankanın esas sözleşmesinde yıllık temettünün %10'unun kurucu hisselere dağıtılacağı yazıyordu ama 1993 yılında bu madde revize edilip İSCTR ile par hale getirildi. Ayni şekilde İSATR İSBTR sahiplerinin de temettü hakkı İSCTR sahiplerine oranla çok daha yüksek olması gerekirken onların bu hakı da yendi. Ancak bir şekilde banka İSKUR İSATR İSBTR hisselerini ya komple ele geçirecek yada bunların imhası yoluna gidecek, aynen Akbank ve Garantide olduğu gibi. Bunu yaparken de bu hisselere ciddi meblağlar ödemek zorunda kalacaktır İşbank (şu anki oldukça primli fiyatların bile oldukça üzerinde meblağlardan bahsediyorum).

[TRENDHOUND]

Slm TH,
Takılmadan edemiyorum
Arayı fazla uzatmadan yazılarını yaz. Bizi halkb bataklığından kurtar.

Takılmak güzeldir, hiç bir itirazım yok dostum. Sizi HALKB bataklığından ben değil bizzat Halkbank yönetimi dolayısıyla da TC Devleti kurtaracak, biraz daha sabır. Son kozlar oynanacak 2021'in ilk yarısında. Yönetimin elinde bir koz filan görmüyorum ben. Uzlaşmadan başka da bir çözüm yok bana göre, tabii bunu yapmak için atfedilen suçlamanın kısmen de olsa kabullenilmesi gerekiyor. İşte bu kabullenmeyi yapmak mevcut yönetim için çok zor olsa gerek.

[TRENDHOUND]

Halkbanka atfedilen suçlamayı daha önce pek çok kere dillendirdiğim standart metot ile çözebilirler, hani şu ABD'de çok moda olan ve Goldman Sachs, JPMorgan, Citi, Wells Fargo vs gibi pek çok mega büyüklükte ABD bankasının kullandığı klasik yöntem. Bu yöntemde suç atfedilen banka veya şirket "atfedilen suçu ne inkar ediyor ne de kabul ediyor" (NAND yöntemi: Neither Accept Nor Deny). İşte Halkbankın izlemesi gereken yol da budur. Bu yöntemi izleyerek geçen aylarda Goldman 5 milyar dolarlık bir sahtekarlık suçlamasından yırttı mesela. Söz konusu sahtekarlık da tamamen gerçek idi.

[TRENDHOUND]

Wells Fargo örneği de önümüzde kabak gibi duruyor. Bankada yeni açılan hesap sayısını ciddi şekilde manipüle ettiler, sahtekarlık yaptılar, borsadaki yatırımcılarına yalan söylediler. Ama gelgelelim oranın SPK'sı olan SEC ile uzlaşıverdi Wells Fargo ve bu mesele bir kaç yüz milyon dolarlık bir ceza karşılığında kapandı.

[TRENDHOUND]

Yönetimde maalesef tecrübesiz, piyasaları bilmeyen, emsallerden bihaber adamlar olduğu sürece pratik bir çözüm bulamaz bunlar. Son 10 yılda uzlaşıyla sonuçlanan suçlamalara bir göz atsalar ne yapmaları gerektiği gün gibi ortaya çıkacak.

[TRENDHOUND]

ABD'deki yasal süreçleri bir kenara bırakırsak HALKB'nin 2 tane güçlü avantajı var:
1) Son yıllarda baskılanmış olan kâr rakamlarında yukarı yönde bir patlama yaşanması olasılığı yüksek. Yıllık net kâr 2.5 milyar tl civarında dolaşıp duruyor son yıllarda ama bu rakam 2 katına çıkabilir.
2) Diğer bankaların her birinin ihraç ettiği ve geri ödemesi gereken 8-9 tane Eurobondu olmasına rağmen Halkbankın sadece 2 tane Eurobondu mevcuttur. Bunların vadesi de önümüzdeki 6.5 ayda dolacak zaten. Böylece bilanço çok rahatlayacak. 13 Temmuz 2021'den sonra ne eurobond faiz ödemesi olacak ne de eurobond itfası, sıfır ödeme. Bu durum da 2021'in 2. yarısında net kârı ciddi şekilde arttıracak.

[TRENDHOUND]

Halkbankın elindeki eurobondlar şunlar:
1) 11 Şubat 2021'de itfası (geri ödemesi) olacak olan yıllık %4.75 faiz ödemeli 500 milyon dolarlık eurobond.
2) 13 Temmuz 2021'de itfası (geri ödemesi) olacak olan yıllık %5.13 faiz ödemeli 500 milyon dolarlık eurobond.

Dikkatinizi çekerim, şu anda her 2 eurobond da hemen hemen ful değer üzerinden (100 euroluk tahvil 99.6 euro üzerinden) işlem görüyor yani piyasa bu tahvilleri kupon değeri üzerinden fiyatlıyor ve risk oranını da TC'ninkinden daha düşük görüyor.

[TRENDHOUND]

Önümüzdeki 6.5 ayda banka toplamda 1 milyar dolarlık bir ana para itfası artı 3 tane de 6'şar aylık faiz ödemesi yapacak yani 12+13+13=38 milyon dolar. Bankanın önümüzdeki 6.5 ayda ödemesi gereken toplam meblağ 1 milyar 38 milyon dolar. 13 Temmuz 2021 geldiğinde de bankanın bilançosunda sıfır eurobond kalacak, böylece ne eurobond itfası ne de faiz ödemesi yapılacağı için diğer bankalara göre çok avantajlı bir konumda olacak.