Ýstanbul atakent bölgesi TEMEL ve TEKNÝK analiz çalýþmalarý.

[Dandanakan]

Brent petrol uzun zamandan sonra þuan yeþil kanal üzerine çýktý.

[Dandanakan]

Haftalýk görüntü önümüzdeki hafta da üzerinde kalýrsa 93-94 usd ye gidebilir.

[tumer1962]

SMM'ye göre, 35 limanda demir cevheri stoklarý 2.56 milyon ton düþüþle 150.08mt'a geriledi. Çin Yeni Yýl tatili öncesinde fabrika stoklarýnda yaþanan toparlanma, nihayet geçen hafta stok seviyelerini kararlý bir þekilde aþaðý çekerek demir cevheri fiyatlarýnýn yükselmesine yardýmcý oldu. Tatilden önce sadece bir hafta daha ticaretle, ancak bu, fiyatlarý çok uzun süre ayakta tutamayabilir.

[tumer1962]

13 Kasým 2021, 12:00



Ýki tempolu dünya: Bir tarafta yatýrýmcýlar, enflasyonun kontrolden çýkarak merkez bankalarýný sýkýlaþtýrmaya zorlanmasýndan endiþe ediyor. Geliþmiþ dünyada tüketim mallarýna olan talep, tarihsel olarak görülenden çok daha yüksek bir hýzla ilerliyor, tüketiciler yarýn yokmuþ gibi satýn alýyor! Öte yandan, Çin emlak sektörü endiþeleri, 2008'deki ABD konut baskýný ile karþýlaþtýrýlýyor ve medyada hayalet kasabalar ve boþ evler raporlarý yer alýyor. ABD Fed'in Finansal Ýstikrar Raporu da Çin'in emlak piyasasýný önemli bir risk olarak gösteriyor. Herkes, Çin'in karbonsuzlaþtýrma hamlesi sýrasýnda ilan ettiði üretim kesintilerinin ve yaklaþan kýþ Olimpiyatlarý için mavi gökyüzünün emtia fiyatlarýnda artýþa yol açmasýný bekliyordu, ancak demir cevheri fiyatlarý yarýya indi, kömür fiyatlarý geri çekildi, Baltýk kuru endeksi bir bungee jumping yaptý ve þimdi alüminyum ve çelik fiyatlarý da düþtü. Açýkça Çin'de talep, üretim kesintilerinden çok daha hýzlý azaldý. Çin'de büyüme görünümü bulanýklaþtý,

[tumer1962]

1-Çin gerçekten %6'dan daha az büyümeyi göze alabilir mi? Ekonomiyi güçlendirecek gücü var, bu seçenek Kýþ Olimpiyatlarý sonrasý Q1CY22'de gelecek mi?

2-Geliþmiþ dünyada görülen talep artýþý yeni bir normale mi ayarlanmýþ yoksa trend çizgisine dönecek olan intikam satýn alma mý?

3-Karbonsuzlaþtýrma, enflasyonu yüksek tutacak mý?

4-Emtialara yetersiz yatýrým partiye mi geliyor ve fiyatlarý daha uzun süre yüksek tutuyor mu?


Bu sorunlardan bazýlarýný emtia piyasasý açýsýndan inceleyelim

Can Çin ihracat dezenflasyonu: Emtialara yönelik düþüþ eðilimi, Çin'deki emlak piyasasýnýn çok sýkýntý çekeceði ve 2015'te böyle bir yavaþlama olduðunda çelik fiyatlarýnýn düþtüðü varsayýmýndan kaynaklanýyor.

Çin emlak piyasasýndaki mevcut durum, Çinli geliþtiricilerin býrakýnýz yapsýnlar yaklaþýmýný bozan politika deðiþiklikleri (3 kýrmýzý çizgi) tarafýndan yönlendirilirken.

Altta yatan talep hala güçlü ve “ Ýmkansýz Üçlü notumuzda yazdýðýmýz gibi , Çin'in kentleþme hikayesinin bitmesine çok az kaldý. Farklý bir sonucu zorlayabilecek dikkate alýnmasý gereken birçok faktör vardýr:

1-Çin, çelik ihracatýný caydýrýyor ve yakýn zamanda %13'lük ihracat vergisini geri çekti.

Aksine, ihracatýn artmasý durumunda %10-25'lik potansiyel bir ihracat vergisi výzýltýsý var. Çelik ithalatçýlarýyla yaptýðýmýz görüþme bize, birçoðunun bu belirsizlik nedeniyle Çinli çelik üreticilerinden uzun vadeli sözleþmeler yapmaktan kaçýndýðýný söylüyor. Çin'deki çelik endüstrisi, ülkedeki CO2 emisyonlarýnýn %17'sini oluþturuyor ve aþýrý üretimi azaltmak gündemin üst sýralarýnda yer alýyor. Çin çelik ihracatý 2015 yýlýnda 100 milyon mt'nin üzerinde zirve yaptý ve o zamandan beri düþüþ modundaydý ve þu anda 40 milyon mt ile sýnýrlý olmasý bekleniyor.
2-2015 çöküþünden sonra çoðu ülke yerel çelik endüstrilerini desteklemek için ticaret engelleri koydu, bu nedenle serbest ticaret akýþý kýsýtlandý. ABD, Avrupa, Asya ve Çin'de geçerli olan fiyatlarda büyük fiyat farklýlýklarý görüldü. Bu, günün düzeni olmaya devam edecek.


3-Çin'in talebi büyük ölçüde yavaþlarsa , demir cevheri/koklaþabilir taþ kömürüne yönelik düþük talep , çelik fiyatlarýný aþaðý çeken bir faktör olacaktýr.

Hindistan için, koklaþabilir taþ kömürü fiyatlarýnýn düþürülmesi bir maliyet düþüþü ve önemli deðil, ancak demir cevheri fiyatlarý müzayede rejiminden sonra o kadar esnek deðil ve düþük küresel demir cevheri fiyatlarý Hintli çelik þirketleri için rekabet avantajýný azaltýyor.

[tumer1962]

Çin çelik üretimindeki artýþ þaþýrttý: Bir yandan Çin çýkýþlý çelik üretimi CY21E'de %11 büyürken , koklaþabilir taþ kömürü fiyatlarýndaki artýþýn birden çok nedeni vardý .

Ýkincisi, Çin'in Avustralya'dan kömür ithalatýný yasaklamasý nedeniyle tedarik zincirleri kesintiye uðradý. Üçüncüsü, Moðolistan'ýn Çin'e kömür ihracatý Covid nedeniyle etkilendi.

Ancak, koklaþabilir taþ kömürü fiyatýndaki ikinci artýþa gerçekten yol açan þey, Aralýk ayýnda Çin'de çelik üretiminde görülen keskin artýþ oldu..

Çelik üretimi 2019 seviyelerinin oldukça üzerinde ve neredeyse Covid öncesi seviyeye ulaþtý. Muhtemelen, bu Pazartesi baþlayacak olan Çin Yeni Yýlý'ndan önce yeniden stoklama talebi vardý.

Þubat ayýnda baþlayan kýþ Olimpiyatlarý ve ardýndan Mart ayýndaki Para Olimpiyatlarý ile çelik üretiminde yeniden kesintiler görülebilir.

Çelik üreticileri henüz üretimi kýsmak için herhangi bir sipariþ aldýklarýný doðrulamadý.

Ayrýca, ekonomiyi desteklemek için bir miktar teþvik beklentisine raðmen, Çin'in çelik üretiminin CY22E'de CY21'den %1-2 daha düþük olmasý bekleniyor.

Çin son zamanlarda ekonomiyi canlandýrmak için borç verme oranlarýný düþürdü, ancak daha fazlasýnýn yapýlmasý gerekiyor.

[tumer1962]

Koklaþabilir taþ kömürü ticareti Hindistan en büyük ithalatçý oldu: Çin, kömür ithalatýný yasaklamaya karar vermeden önce Avustralya'dan en büyük ithalatçýydý.

Çin'in ithalatý CY21'de %29 düþerken, Hindistan'ýn ithalatý %7 artarak Hindistan'ý 1 numaraya taþýdý .

Çin'in ithalat karýþýmý önemli ölçüde deðiþti , Avustralya'nýn boþalttýðý yer, ihracatta %60 artýþ kaydeden Rusya tarafýndan alýndý ve ABD, ihracatta 10 kat artýþ kaydederken, Kanada'nýn Çin'e ihracatý iki katýna çýktý .

Moðolistan hala Çin'in en büyük ihracatçýsý olmaya devam ediyor ancak ihracatý, Covid kaynaklý aksaklýklar nedeniyle %40'tan fazla düþtü.

[tumer1962]

Kömür arzý Çin kendi kendine yetmek istiyor: Çin'in kömür üretimi CY21'de %4 artarak tüm zamanlarýn en yüksek seviyesine ulaþtý.

Açýkça Çin'in yakýn zamanda kömürden vazgeçmesi pek olasý deðil. COP2 duyurusunda Kömürün aþamalý olarak azaltýlmasý Kömürün aþamalý olarak durdurulmasý þeklindeki son dakika deðiþikliði anlamlýdýr.

Yerli üretimi artýrmaya yönelik çabalarýna raðmen, çok fazla yeni kömür madeni açýlmadý.

Çin ayrýca sýnýrlý taþ kömürü rezervlerine sahiptir ve ithalata devam etmek zorunda kalacaktýr.

Moðol kömür ihracatý hýzlanmalý ve bu biraz yastýklama saðlamalýdýr.

Genel olarak, koklaþabilir taþ kömürü fiyatlarýný etkileyebilecek bazý hareketli parçalar var.

Çin ekonomiye güçlü bir teþvik saðlayacak ve karbonsuzlaþtýrma planýna ara vererek çelik üretiminin artmasýna izin verecek mi?

Çin, Avustralya'dan ithalat yasaðýný gevþetecek mi? Görünüþe göre koklaþabilir taþ kömürü fiyatlarý 2022'de iyi destekleniyor.


Yeniden stoklama sona erdiði ve Çin'in talebi azaldýðý için koklaþabilir taþ kömürü Þubat'ta zirve yapabilir.

Ancak, yýl boyunca 250-260 ABD$/ton civarýnda yüksek kalacaklar.

Bu, 110-120 ABD$/tona yakýn olan maliyet eðrisindeki 90. yüzdelik dilimin çok üzerindedir.

Çin'de koklaþabilir taþ kömürü fiyatlarý 2017'den beri ilk kez ithalat parite fiyatýnýn altýnda.

Arbitraj penceresi kapandý ve bu, deniz yoluyla taþýnan koklaþabilir taþ kömürü fiyatlarýný sýnýrlayabilir