Ben Graham'ýn oldukça defansif bir alým stratejisi var mesela, uygulanabilir mi? Evet uygulanabilir. Ama bir çok fýrsatý kaçýrtýr mý? Evet kaçýrtýr.. Charlie Munger bu yüzden Buffet'ýn bakýþ açýsýný deðiþtirdi mi? Evet tam da bu yüzden.

Ama bazen defansif olmanýn avantajlarý da var. Ne diyor Graham?

1) Toplam Varlýklar Toplam Borçlarýn en az 2 katý olmalý. (Yani Toplam Borçlar en fazla % 50 olabilir bu durumda)
2) Uzun Vadeli Borçlar Net Aktif Varlýklardan fazla olmamalý. Net Aktif Varlýklar her bir varlýðýn güncel deðerini bulduktan sonra toplam borçlarýn ondan düþülmüþ hali. Ama bunu kim yapacak? Bilançodaki deðerlerini baz alýp borçlarý düþeriz, bu durumda Öz Kaynaklarý kullanabiliriz. Yani uzun Vadeli Borçlar Öz kaynaklardan büyük olmamalý.
3) Son 10 yýlda HBK en az 1/3'ü kadar artmýþ olmalý. (Bu madde enflasyonist bir ülkede anlamýný yitiriyor, belki dolar bazlý bakmak lazým)
4) Mevcut fiyat son 4 çeyreklik kazancýn en fazla 15 katý olmalý (yani F/K en fazla 15 olmalý)
5) Mevcut fiyat þirketin defter deðerinin en fazla 1,5 katý olmalý (yani PD/DD en fazla 1,5 olmalý)
6) Madde 4 ve 5 tek tek saðlanamýyorsa, en azýndan ikisinin çarpýmý 22,5'tan küçük olmalý.

Þimdi bu kurallar uygulanabilir mi? Evet. Bunlarý saðlayan þirketler bulunabilir mi? Evet Ama buna göre alým yaparsan bir yýðýn fýrsat kaçar mý? O da evet.