Th trendhound ile hasbihal

[TRENDHOUND]

https://www.hurriyet.com.tr/gundem/c...necek-42996836

Gerçekleşirse 39,5 faiz çok yüksek kalır. Zaten iyi beklenen 4. çeyrek banka bilanço beklentilerini daha da iyileştirir.

Faizler aşağı çekilmeye devam edecek. Milletin cebinde zaten harcayacak para kalmadı. Kamu harcamaları enflasyonun inmesinin önündeki en büyük engel ve bu yönde adım atılması gerekiyor.

[TRENDHOUND]

Önümüzdeki 1-2 yılda bankaların net karları katlanarak gidecek. Örneğin 2026 yılının sonunda enflasyon muhtemelen %20 nin altına inerken banka karları 2025 e oranla %100 civarında bir artış yaşayacak yani 2 ye katlayacak. Daha önce dediğim gibi özel bankaların forward FK sı 3 şu anda, forward PDDD ise 0.80 gibi.

[TRENDHOUND]

TR de banka satın almak veya çoğunluk hisseyi ele geçirmek için ideal zaman şu anda. AKBNK ın piyasa değeri 2006 ya yani 19 yıl öncesine oranla %70 düşmüş durumda, bugünkü dolarlar bazında 2006 da 25 milyar dolar değer biçilen banka aradan 19 yıl geçmiş olmasına rağmen 7.5 milyar dolara inmiş. İşbankası desek benzer durum söz konusu. Bünyesinde ülkenin en büyük özel bankası da dahil 136 şirket barındıran İşbankası 8 milyar dolar etmiyor. YKBNK için 1.5 yıl önce 13 milyar dolarlık bir piyasa değeri biçimişti Dubai merkezli FAB ama şu anda bunu yarısı bile etmiyor.

[TRENDHOUND]

Geçtiğimiz ay, yapay zekâ anlatısını kullanan iki girişim muhteşem değerlemeler elde etti. Nano Nuclear Energy, hiçbir geliri veya faaliyet lisansı olmamasına rağmen 2,3 milyar dolarlık bir değere ulaştı. Ocak 2025'te kurulan veri merkezi enerji tedarikçisi Fermi ise 14,8 milyar dolar değerine. 1980'lerdeki Japon balonu ve 1999-2001 dot-com balonu gibi, bugünkü durum da herkesin yeni ve parlak teknolojinin peşinde koştuğu, eski usul bir "hatalı sermaye tahsisini" yansıtıyor olabilir. Buradaki bariz risk, yatırımcıların bekledikleri getiriye yaklaşamayacak olmalarıdır.

[TRENDHOUND]

Bir balonun en önemli göstergesi gizli kaldıraçtır. Yatırımcılar ve spekülatörler aşırı değerli hisse senetlerine yatırım yapmaya devam etmekle kalmazlar, aynı zamanda giderek artan sayıda borç parayla yatırım yaparlar. Gölge bankacılık sisteminde şu anda gittikçe artan bir kaldıraç oranı görülüyor; ancak bundan daha büyük endişe kaynağı kaldıraçlı borsa yatırım fonları gibi finansal ürünlerdeki risktir. Daha da kötüsü, günlük opsiyonların (bir hisse senedinin fiyat hareketindeki günlük bahisler) patlaması, daha fazla bireysel yatırımcının risklerini nasıl yöneteceklerini bilmedikleri kaldıraçlı işlemlere girdiğini gösteriyor. Bu artan kaldıraç (özellikle 2008 küresel mali krizi de dahil olmak üzere balonların ortak bir özelliğidir) spekülatörlerin daha fazla riske maruz kaldıkları anlamına geliyor. FINRA'ya göre, marjin borcu (yatırımcılara aracı kurumlar tarafından borç verilen miktar) Ağustos ayında 1,06 trilyon dolarlık rekor seviyeye ulaşarak bir önceki yıla göre %33 arttı.

[TRENDHOUND]

Balonların ortak diğer bir özelliği şirketler arasındaki dairesel işlemlerdir. Birçok piyasa katılımcısı, Nvidia'nın OpenAI'ya 100 milyar dolar yatırım yapmayı kabul ettiği ve bu paranın Oracle'a ödenmesi ve Oracle'ın da daha sonra Nvidia'dan çip satın alması için kullanılacağı son anlaşmaları yakından inceliyor. Bu tür düzenlemeler, 1980'lerde Japonya hisse senedi balonunun oluşmasına büyük katkıda bulunmuştu. Gerçekten bir balonun içinde olduğumuzu varsayarsak, bir sonraki soru balonun ne zaman söneceği veya patlayacağıyla ilgilidir. Kaçınılmaz olarak bu tahmin gerektirse de, izlenmesi gereken bazı önemli göstergeler var ve bunlardan biri piyasa duyarlılığıdır. Şu anda, perakende yatırımcılar hisse senedi fiyat momentumunun çoğunu yönlendirirken, kurumsal duyarlılık nötrdür, yani kurumsal yatırımcılar Büyük Teknoloji hisselerini ellerinde tutuyorlar ancak pozisyonlarına ekleme yapmıyorlar. Ancak perakende yatırımcılar genel pazarın nispeten küçük bir payını oluşturduğundan, böyle bir coşku yalnızca sınırlı miktarda varlık fiyat enflasyonuna yol açıyor.

[TRENDHOUND]

Bir diğer gösterge ise konumlandırmadır. Kurumsal yatırımcıların tahvil, altın veya düşük performans gösteren sektörler gibi diğer varlıklardan vazgeçip riskli yapay zeka varlıklarına daha fazla sermaye ayırdıklarına işaret ettiği için, balonun daha da şiştiğini söyleyebiliriz. Çoğu insan yapay zekanın yeteneklerini yeni yeni öğrenmeye başladığından, hangi yeni iş modellerinin ortaya çıkacağı henüz belli değil. Zaman geçtikçe, deneyimli profesyonel yatırımcılar yapay zekanın değerini ve yaygın coşkulu söylemdeki çatlakların nerede olabileceğini daha iyi anlayacaklar. Şimdilik, bir balonun daha yeni oluşmaya başladığına dair makul bir argüman mevcut.

[TRENDHOUND]

Mevcut piyasa duyarlılığına ve konumlandırmaya bakılırsa, yapay zeka hikayesi 1999-2001'den ziyade 1996-97 dot-com balonunun aşamasına daha yakın görünüyor. 1990'ların sonlarında gördüğümüz spekülatif davranış ve değerlemeler bugün henüz yakalanamadı. Dahası, dot-com balonunun temeli, çoğu değerlemeler sonunda sıfıra düşen çok sayıda girişimden oluşurken, yapay zeka patlaması, Nvidia ve Alphabet gibi yerleşik gelirlere ve geçmiş performanslara sahip küresel teknoloji liderleri etrafında dönüyor. Bu durum, varlık değerlerindeki herhangi bir düşüşün daha yüksek bir taban olacağı anlamına gelir; sonuç itibariyle bu da balonun şiddetli bir şekilde patlamaktansa sönme olasılığının daha yüksek olduğu anlamına geliyor.