Temettu Etkisizligi

[seref9]

Bir şirket 1 yıl sonunda elde ettiği bir kar var ise bunu yatırımcılarına temettü olarak dağıtabilir. Ancak bunu yatırımcılarına dağıtması ile dağıtmaması arasında temettüden alınan %15 kesintiyi de düşünürsek dağıtmayan yani karını kasada bırakan şirketin lehine olan durum bir yada iki tık daha fazladır.
Bir kere aynı şirket temettüyü içerde bıraktığında piyasa değeri daha yüksek olacaktır. Bu bir prestij unsuru olabilir.
2. si kasada duran nakit şirketin yapacağı yatırımlarda banka kredisi,şirket tahvili gibi masraflı borçlanmalara karşı 0 faizli bedava bir kredi niteliğinde olacaktır.Bu da dolaylı yönden şirketin uzun vade karlılığının yüksek seyretmesinde daha faydalı olacaktır.
3. olarak belki de en önemli olan durum:yatırımcı açısından aslolan o şirketin özkaynak karlılığının yıldan yıla artışıdır. Temettülerin her yıl düzenli olarak verilmesi aslında o şirketin özkaynak karlılığında zaman içinde(vermeyene göre) azalmaya da neden olabilir.

Aynı koşullarda özkaynak karlılığı ve büyümesi artan şirketlerden temettü dağıtmayan şirketleri tercih etmek gerekir. Temettü aslında Erhanında yukarıda yazdığı gibi benim paramın bana geri verilmesidir. Benim paramı bana geri verecekse ve ben bunu geriye tekrar stopajla daha eksik şirket hissesi alımında kullanacaksam aslında dağıtmaması daha iyidir..
Neticede Stopajı da dahil edersek sonuç diğer duruma göre negatifdir.

Örnekle açıklamak istersek:

Her yıl aynı sayıda işçi ile aynı yere üretim ve satış yapan iki şirket olsun. iki şirketin karları da her yıl aynı olsun yani tüm şartlar eşit. Şirketlerin 1 i her yıl aynı oranda temettü dağıtsın. örneğin basit hesap olsun: 100 lira temettü dağıtsın.15 lira stopaj kesildi. 3 yılda sizden 3x15=45 lira stopaj kesilmiş oldu. Peki diğer şirkete(temettü vermeyen) yatırım yapan yatırımcı olsaydı ne olurdu? aynı şartlar altında 45 lirası cebinde kalmış(hisse fiyatı düşmemiş olarak anlamında) ve her halukarda diğer şirkete göre daha fazla portföy değerine sahip olurdu.(hissenin fiyatının artış yada azalmasından bağımsız olarak)

4. olarak şirket temettüyü şirket bünyesinde tutarak yıl içinde eğer hisse fiyatının uygun olduğunu düşünüyorsa hisse geri alımında kullanabilir. Böylece 1 taşla 2 kuş vurmuş olabilir..

Çok güzel anlatmışsın.

[seref9]

Bir şirket 1 yıl sonunda elde ettiği bir kar var ise bunu yatırımcılarına temettü olarak dağıtabilir. Ancak bunu yatırımcılarına dağıtması ile dağıtmaması arasında temettüden alınan %15 kesintiyi de düşünürsek dağıtmayan yani karını kasada bırakan şirketin lehine olan durum bir yada iki tık daha fazladır.
Bir kere aynı şirket temettüyü içerde bıraktığında piyasa değeri daha yüksek olacaktır. Bu bir prestij unsuru olabilir.
2. si kasada duran nakit şirketin yapacağı yatırımlarda banka kredisi,şirket tahvili gibi masraflı borçlanmalara karşı 0 faizli bedava bir kredi niteliğinde olacaktır.Bu da dolaylı yönden şirketin uzun vade karlılığının yüksek seyretmesinde daha faydalı olacaktır.
3. olarak belki de en önemli olan durum:yatırımcı açısından aslolan o şirketin özkaynak karlılığının yıldan yıla artışıdır. Temettülerin her yıl düzenli olarak verilmesi aslında o şirketin özkaynak karlılığında zaman içinde(vermeyene göre) azalmaya da neden olabilir.

Aynı koşullarda özkaynak karlılığı ve büyümesi artan şirketlerden temettü dağıtmayan şirketleri tercih etmek gerekir. Temettü aslında Erhanında yukarıda yazdığı gibi benim paramın bana geri verilmesidir. Benim paramı bana geri verecekse ve ben bunu geriye tekrar stopajla daha eksik şirket hissesi alımında kullanacaksam aslında dağıtmaması daha iyidir..
Neticede Stopajı da dahil edersek sonuç diğer duruma göre negatifdir.

Örnekle açıklamak istersek:

Her yıl aynı sayıda işçi ile aynı yere üretim ve satış yapan iki şirket olsun. iki şirketin karları da her yıl aynı olsun yani tüm şartlar eşit. Şirketlerin 1 i her yıl aynı oranda temettü dağıtsın. örneğin basit hesap olsun: 100 lira temettü dağıtsın.15 lira stopaj kesildi. 3 yılda sizden 3x15=45 lira stopaj kesilmiş oldu. Peki diğer şirkete(temettü vermeyen) yatırım yapan yatırımcı olsaydı ne olurdu? aynı şartlar altında 45 lirası cebinde kalmış(hisse fiyatı düşmemiş olarak anlamında) ve her halukarda diğer şirkete göre daha fazla portföy değerine sahip olurdu.(hissenin fiyatının artış yada azalmasından bağımsız olarak)

4. olarak şirket temettüyü şirket bünyesinde tutarak yıl içinde eğer hisse fiyatının uygun olduğunu düşünüyorsa hisse geri alımında kullanabilir. Böylece 1 taşla 2 kuş vurmuş olabilir..

Hisse önerisinde bulunabilirmisin? Temettü vermeyen, heryıl kârlılığını artıran

[fortune]

Temettünün şu anda psikolojik tarafı var sadece. Çünkü temettü verdiği gün o anki işlem fiyatı, verdiği temettü kadar düşüyor. Niye düşüyor. Bence cazip olması için düşmemesi lazım... Şu anki uygulamanın yatırımcıya hiçbir faydası yok bence. Ben genelde temettü açıklandığında bir miktar fiyatı yükselen hisseyi yüksek fiyattan satıp, düştükten bir süre sonra tekrar alıyorum.

[seref9]

Hisse fiyatından BANANE ben aldıgım temettüye bakarım diyenlere cevaben.

Müdür bey hissenin değerini arttırmadan örnekleme sebebim.

Hisse fiyatının yükselişinden kazandıgınız parayı temettü olarak alıyorsunuz Yani dolaylı yoldan LOT SATIYORSUNUZ. hisse fiyatı yükselmezse temettü size kar vermiyor. Örnegı o alıntıda. Burada anlamınız gereken şey. HAAA DEMEK BEN TEMETTÜDEN DEGIL HİSSE FİYATI YÜKSELİŞİNDEN KAZANIYORMUŞUMMM. EE o zaman Temettü ne işe yarıyor ? madem hisse fiyatı yükselişinden elde edilen karı alıyorsak o zman niye temettü denen şey var ?

HMMM COK İLGİNÇ DEMENIZI BEKLERDIM.

Yükseliyorsa yükselişten elde edilen karı ha lot satarak ha temettü alarak realize ediyorsunuz.

Dolayısıyla temettünün anlam ve önemi kalmıyor.

Burayı sindirebildiysek. Temettü verimi yüksek firmaların fiyatı artar demişsiniz. Bunun sebebi temettü verimliliğiinin yüksekliği değil. ÇOOOKKK karlı fırmanın değeri çok artar temettü vermese de olay karlılıgın ne kadar büyük olduguyla alakalı temettü dagıtmasıyla alakasız.

HEKTS temettücülerin göz bebegiydi ve temettü vermeyi 2017 sonunda kesti. Kazandırmaya devam etti açıp bakabilirsiniz.

Warren buffetın şirketin tek kuruş temettü vermez. Amazon, google, facebook daha bir sürü daha var bunlar 0 temettü verirler. Dünyanın en büyük şirketleri farkettiyseniz. Olayın temettü ile değil Karlılıkla ilgisi var. Temettücülerin krallarını arıyorsanız ÇİMENTO şirketlerine bakın hepsi temettücülerdir ancak karlılık kadar fiyatlanır herşey temettü kimseye birşey kazandırmıyorsa niye fiyatları yükselsin çok saçma değil mi ?

Firma aslında kasasından birşey paylaşmamış oluyor. sen 10,000 TL parayı sokuyorsun kasaya senın bu soktugun para hisse değeri yükselince 12,000 TL oluyor. 2000 TL ni sana temettü diye verip portfoyude 10,000 e düşürüyor.

Kasadan para pul almadın yatırdıgın paranın değerlendiği kadarını aldın.

Hisse önerisinde bulunabilirmisin? Temettü vermeyen, heryıl kârlılığını artıran

[erhanacikgoz1]

Temettünün şu anda psikolojik tarafı var sadece. Çünkü temettü verdiği gün o anki işlem fiyatı, verdiği temettü kadar düşüyor. Niye düşüyor. Bence cazip olması için düşmemesi lazım... Şu anki uygulamanın yatırımcıya hiçbir faydası yok bence. Ben genelde temettü açıklandığında bir miktar fiyatı yükselen hisseyi yüksek fiyattan satıp, düştükten bir süre sonra tekrar alıyorum.

Düşürülüyor desek daha doğru olur. Düşürülmezse hatalı uygulama olur. 20,000 TL gerçek değeri ve piyasa daki degeri de aynı olan bir şirketin içerden 5000 TL yi cıkardıgında borsadaki degeriyle beraber gerçek değeri haliyle 15.000 TL düşürülecek. Dolayısıyla düşürlmezse 15,000 TLlik şirket borsada 20,000 TL piyasa değeriyle işlem görür. Pahalı görünür anlayacağın.

Hisse önerisinde bulunabilirmisin? Temettü vermeyen, heryıl kârlılığını artıran

Bunun için kapsamlı bir inceleme yapmak lazım. Hekts uygun gibi aselsan(temttücülerden saymıyorum) var.

Aklıma gelen bunlar araştırılsa bulunur. Öz sermaye büyümesi yıllık baz'da en yüksek olan hisseler bu kategorıye dahil edilebilir. Amaç borsada en yüksek getiriyi elde etmek. Bu noktada seçimleri öz sermayenin büyüme oranlarıyla kategorıze edersenız en yüksek getiriyi elde edersiniz.

Öz sermaye = varlıklar - Borçlar demek Sizden örnekleyelım bir adet arabanız var 100,000 TL bankada paranız var 50,000 TL bilgisayarınız cep telefonunuz kıyafetlerınız cüzdanınızdakı paralarıda toplayınca bunlarda 50,000 TL etsin.

varlıklarınızın toplamı 200,000 TL bankayada 50,000 TL borcunuz var o halde öz sermayeniz 150,000 TLdir.

Ben sizin zenginleştiğinizi nasıl anlarım ? bu yıl 150 bin TL oz sermayen varsa seneye 200,000 TL öz sermayen varsa büyümüşsün demektir. Aynı şeyi şirketlere uyarla.

Örnegın A şirket vardır oz sermayesı 50,000 TL dir. seneye 100,000 TL ye cıkartır elde ettiği kar ile daha sonra bunun %10 ini temettü olarak dagıtır yani 5000 TL

B şirket vardır öz sermayesi 1,000,000 TL dir seneye 1,050,000 TL ye cıkartır elde ettiği kar ile daha sonra bunun %10 ini temettü olarka dagıtır yani 5000 TL

C şirketi vardır öz sermayesi 100,000 TL dir seneye 195,000 TL ye cıkartır Elde ettiği karı dağıtmaz.

Bu şirketler arasında hangisi tercih edilmelidir ???

A şirketi %100 büyüme gerçekleştirmiştir. Hisse fiyatıda 1 senede (temettü öncesi) %100 büyümelidir.

B şirketi %5 büyüme gerçekleştirmiştir. Hisse fiyatıda 1 senede (temettü öncesi) %5 büyümelidir.

C şirketi %95 büyüme gerçekleştirmiştir. Hisse fiyatıda 1 senede %95 büyümelidir.

BU durumda tercihimi A şirketinden yana kullanmalıyım eee o temettü dagıtıyor? Dagıtsın temettü de zaten hisse fiyatı yükselişinden gelen karın realize edilmesi değil mi ?

[seref9]

Düşürülüyor desek daha doğru olur. Düşürülmezse hatalı uygulama olur. 20,000 TL gerçek değeri ve piyasa daki degeri de aynı olan bir şirketin içerden 5000 TL yi cıkardıgında borsadaki degeriyle beraber gerçek değeri haliyle 15.000 TL düşürülecek. Dolayısıyla düşürlmezse 15,000 TLlik şirket borsada 20,000 TL piyasa değeriyle işlem görür. Pahalı görünür anlayacağın.



Bunun için kapsamlı bir inceleme yapmak lazım. Hekts uygun gibi aselsan(temttücülerden saymıyorum) var.

Aklıma gelen bunlar araştırılsa bulunur. Öz sermaye büyümesi yıllık baz'da en yüksek olan hisseler bu kategorıye dahil edilebilir. Amaç borsada en yüksek getiriyi elde etmek. Bu noktada seçimleri öz sermayenin büyüme oranlarıyla kategorıze edersenız en yüksek getiriyi elde edersiniz.

Öz sermaye = varlıklar - Borçlar demek Sizden örnekleyelım bir adet arabanız var 100,000 TL bankada paranız var 50,000 TL bilgisayarınız cep telefonunuz kıyafetlerınız cüzdanınızdakı paralarıda toplayınca bunlarda 50,000 TL etsin.

varlıklarınızın toplamı 200,000 TL bankayada 50,000 TL borcunuz var o halde öz sermayeniz 150,000 TLdir.

Ben sizin zenginleştiğinizi nasıl anlarım ? bu yıl 150 bin TL oz sermayen varsa seneye 200,000 TL öz sermayen varsa büyümüşsün demektir. Aynı şeyi şirketlere uyarla.

Örnegın A şirket vardır oz sermayesı 50,000 TL dir. seneye 100,000 TL ye cıkartır elde ettiği kar ile daha sonra bunun %10 ini temettü olarak dagıtır yani 5000 TL

B şirket vardır öz sermayesi 1,000,000 TL dir seneye 1,050,000 TL ye cıkartır elde ettiği kar ile daha sonra bunun %10 ini temettü olarka dagıtır yani 5000 TL

C şirketi vardır öz sermayesi 100,000 TL dir seneye 195,000 TL ye cıkartır Elde ettiği karı dağıtmaz.

Bu şirketler arasında hangisi tercih edilmelidir ???

A şirketi %100 büyüme gerçekleştirmiştir. Hisse fiyatıda 1 senede (temettü öncesi) %100 büyümelidir.

B şirketi %5 büyüme gerçekleştirmiştir. Hisse fiyatıda 1 senede (temettü öncesi) %5 büyümelidir.

C şirketi %95 büyüme gerçekleştirmiştir. Hisse fiyatıda 1 senede %95 büyümelidir.

BU durumda tercihimi A şirketinden yana kullanmalıyım eee o temettü dagıtıyor? Dagıtsın temettü de zaten hisse fiyatı yükselişinden gelen karın realize edilmesi değil mi ?

Teşekkür ederim. Yine doyurucu bir yazı olmuş. Emeğinize sağlık.

[novek]

ben eregli hisselerimi bloke etttim ve ölene kadar satmama kararı aldım aldıgım temettüleride harcayacagım . şimdi burda hissenin fiyatı kaç olmuş beni ilgilendirirmi zaten satma niyetim yok.
yıllar once 1-2 tl olan bazı hisseler bugun sadece temettüsü 50 tl.
firma zaten benim olan paramı bana veriyor diyen arkadaşlara hitaben.

[seref9]

ben eregli hisselerimi bloke etttim ve ölene kadar satmama kararı aldım aldıgım temettüleride harcayacagım . şimdi burda hissenin fiyatı kaç olmuş beni ilgilendirirmi zaten satma niyetim yok.
yıllar once 1-2 tl olan bazı hisseler bugun sadece temettüsü 50 tl.
firma zaten benim olan paramı bana veriyor diyen arkadaşlara hitaben.

Sayın Novek, Ereğli temettü vermeseydi, bugün en az 100 TL'den işlem görüyor olacaktı.

Diyelim ki Ereğli değilde temettü veriyor diye Aygaz aldınız, ne olacak? Aygaz 1997 yılından bugüne yaklaşık 100 kat gitmiş iken , Ereğli 1997 yılından bugüne 1000 kat gitmiş. Mesele sadece temettü vermesi vermemesi değil. Buna daha bir çok örnek verilebilir. Ereğli hissesi çok iyi performans göstermiş bir hisse istisnadır. Her temettü veren hisse ereğli gibi aynı performansı gösterecek diye bir kural yoktur. Kural basittir, Öz sermayesi heryıl ne kadar artarsa bir hisse en az okadarda hisse fiyatı artar. Önemli olan özsermayesi heryıl düzenli tatmin edici miktarda artan şirketleri bulmak ve yatırım yapmaktır