Temettu Etkisizligi

[chevron]

Bu dediğiniz birilerinin bu işi yanlış uyguladığı anlamına gelir. Onca sene aynen uygulanan şey bugun yaw burada bir sakat var denilip değiştirilemez. Bir kere yanlış uygulama yok doğru uygulama yapıyorlar ancak bizim yatırımcımız olayı yanlış biliyor.

Zaten bizde yatırımcının yanlış anladığı kısmı anlatmaya çalışıyoruz.

Tane tane aktaralım.

Bir hisse senedi aldığınız da o şirkete ortak olmuş olursunuz. Bu şirket kar ettiğinde sizin cebinize hiç bir şey girmez. Sizin cebinize yansıyacak şey siz aldığınızdan itibaren fiyat ne kadar yükselmişse o oranda kar edersiniz.

Peki fiyat nasıl yükselir. Şirket kar ederse veya edecekse yükselecektir. Ancak önemli bir ayrıntı eğer bir sonrakı karlar fiyatların içine girmişse ve sizde oradan alım yapmışsanız haliyle hisse fiyatı maliyetinizi geçemeyecektir. Bu sebeple sizde herhangibir kar elde edemeyeceksiniz. Şirket kar açıklasa bile. Çünkü zaten pahalı bir fiyattan alım yaparak bir sonrakı karı değil ondan sonra elde edilecek karlara güvenerek alım yapmış oldunuz.

Fiyaların içine girmemiş karları tahmin etmeli ve bu sekilde alım yapmalısınız ki bu yatırımdan kar edin. Diğer türlü herhangibir riskten bahsedemeyiz. Herhangibir tahmine de gerek kalmaz. Rİskin olmadığı bir yerde de bedava para dağıtmazlar.

Fiyatın niçin hareketlendiğini anladığınızda temettünün anlamsızlığını daha net anlarsınız.

Şimdi gelelim sizin senaryoya. Madem fiyat düşürülmüyor temettünden 6 ay önce alım yapanlarla temettüden 1 gün önce alım yapanlar arasında ki farkı kim belirleyecek ? Öteki adam enayımı 6 ay hisseyi tutuyor. Sen 1 günde düşürülmemiş hisse fiyatı sayesınde temettü karı yazıyorsun.

Olayın özü temettü karı diye birşey yoktur. Sizin alım yaptığınız yerden itibaren yukarı gitmişse hisse daha sonra temettü dağıtığında elde ettiğiniz hisse fiyatı yükselişi karının bir kısmını dolaylı yoldan temettü sayesinde satmış olursunuz. Bunun için temettü dağıtılmasına gerek yoktur zaten hisse satarak karını realize etmiş oluyorsun.

hisse fiyatı yükselişi dışında kar edemediğimizi anladığımıza göre demek ki yukarı gidebilecek hisseleri yukarı gidebilecek fiyatlardan alım yaparak kar elde ediyormuşuz. Bunun içinde analiz etmeli ve tahminlerde bulunmalıyız.

Bedava para hiçbir yerde bulunmaz. Tahminde bulunmalı ve risk almak zorundasınız.

Durum buysa tezatlık kimde!!! Temettüye ihtiyaç kaldı mı ?

Temettü insanlara bedava para dağıtmasını istiyorsunuz yada sanıyorsunuz. Böyle bir dünya yok. Ucuzdan almalı pahalıdan satmalı veya ucuzdan almalı pahalı fiyattan temettü dağıtılmasını UMMALISINIZ başka türlü 1 kuruş para girmez cebinize.

Doğru benim dediğimde de o problem var. O zaman temettüyü 6 ay veya 1 yıl tutan alacak hocam.
Bu da olmayacaksa tüm dünyada yanlış olan temettü denen yalanın toptan kaldırılması gerekir. Buyback yapip o payları iptal etsinler. oh miss. Abd'de yaygın zaten.
Bir diğer sorum borsaya açık olmayan şirkette temettü işi nasıl işliyor? Onlarda da bu dezavantaj var mı?

[erhanacikgoz1]

Doğru benim dediğimde de o problem var. O zaman temettüyü 6 ay veya 1 yıl tutan alacak hocam.
Bu da olmayacaksa tüm dünyada yanlış olan temettü denen yalanın toptan kaldırılması gerekir. Buyback yapip o payları iptal etsinler. oh miss. Abd'de yaygın zaten.
Bir diğer sorum borsaya açık olmayan şirkette temettü işi nasıl işliyor? Onlarda da bu dezavantaj var mı?

Olayı şöyle düşünün benimde 20 bin TL param var seninde sen bana dedin ki erhan al benım 20 bın TL mı işlet borsada dedin.

40,000 TL ana sermayemiz var. %50 %50 ortağız bu paraya.

Ben trade yaparak parayı %25 kazandım. Yani 50 bin TL yaptım. %50 si 25,000 TL si senin 25 i benim.

Eğer ben temettü dağıtırsam 5 bin 5 bin ikimizede veririm ana sermayemiz 40 bin TL ye düşer.

Temettü öncesi hesabın %50 sine sahiptin ve değeri 25,000 TL idi temettü sonrası yine %50 sine sahipsin ancak değeri artık 20,000 TL

Tekrar 40,000 TL nin %25 kazanalım 50,000 TL ye cıktı istersek tekrar temettü dağıtırız bu döngü böyle ilerler.

Şimdi ise temettü dağıtmadan aynı seyi yapalım

paraya %25 kazandım, 50 bin TL ye cıktı dedinki ben 5000 TL lik pay satacam x kişisine.

Oranları düzeltelim hemen erhan %50 chevron %40 X %10

erhan 25,000 TL si var senin 20,000 TL X in 5,000 TL si var toplamda 50 bin tl para var.

sen cebine 5000 TL sanki temettü almış gibi yaptın. Ben ise temettü almamış gibi yaptım. X kişisi de yeni bir ortak oldu.

Şimdi tekrar %25 kazanalım 50,000 TL nin %25 si 12,500 + 50,000 TL = 62,500 TL

Oranlara tekrar bakalım

62,500 ün %50 i 31,250 erhanın parası

62,500 ün %40 i 25,000 TL senin paran

62,500 ün %10 u 6,250 TL X in parası.

İstersen tekrar 5,000 TL lik X e satış yapabilirsin.

DİKKAT ETMEN GEREKEN NOKTA ŞU ORTAKLIK ORANIN HER SATIŞTA DÜŞMESİNE RAĞMEN 5000 TL ALMAYA DEVAM EDİYORSUN(İSTERSEN 100 YIL BOYUNCA DÖNGÜYÜ DEVAM ETTİR.) PEKİ HİÇ TEMETTÜ ALMAMIŞ GİBİ YAPAN ERHAN NE ÜRETTİ 11,250 TL SEN NE ÜRETTİN 5+5 10,000 TL.

SORUNA DÖNERSEK

temettü niye kaldırılmıyor aslında istatistiksel olarka şirketler temettü dağıtımından vazgeçmeye başladılar ancak fonlar ve diğer kurumsal şirketler temettüden vergi alınmadıgı için hisse satmak yerine temettü ile realizasyon yapmış oluyorlar. Buda işlerine geliyor. Şirketlerde eger bu fonları istiyorsa bir miktar temetü dagıtmaya razı oluyorlar diye düşünüyorum.

2. soruya gelirsek öncelikle şunu bilmek gerekir.

Şirketin kasasına giren para şirketin degerıne giren yani öz sermayesi anlamına gelir.

Bunu daha basit aktarayım.

Bakkal dükkanın var içerdeki püsküvit masa sandalye yazar kasa çitoslar dondurmalar vesaire yazar kasa içerisinde de 10,000 TL hazır para var bu parada dahil olmak üzere toplamda kaç para yapsın 50,000 TL yani bu bakkalın değeri 50,000 TL unutma içerde kasada duran hazır para şirketin degerine öz sermayesine yansır.

Sonra bu bakkal biraz mal satsın çitos dondurma falan satsın sonra o dondurmaları tekrar tedarik etsin. elde ettiği karıda kasaya koysun kaç para girsin 5,000 TL peki şirketin degerini tekrar hesaplayalım

masa sandalye dondurma vesair kasada kaç para var artık 15,000 TL var topla 55,000 TL lik bakkal dükkanı oldu.

Şimdi sen bu bakkal dükkanını %100 üne sahiptin değeri 50,000 TL idi. Şimdi hala %100 üne sahipsin ve değeri artık 55,000 TL. 5,000 TL temettü dağıttıgın da kasada ki 5,000 TL eksilir doğrumu.

bakkalı tekrar değerleyelim; masa sandalye çitos dondurma vesaire.. kasa da ??? 10,000 TL var artık 5,000 TL çıktı

Şirketin hala %100 üne sahipsin ancak bu bakkalın şu ankı degeri 50,000 TL İşte hisse fiyatı bu yüzden düşer 55,000 TLlik şirketin kasasından 5,000 TL cıktıgı için 50,000 TL degerine düşer haliyle hisse fiyatı aynı oranda düşürülmek zorunda kalır.

Temettü dağıtmayıp ortaklık oranını bir kısmını satarak örnekleyelım;

55,000 TL değerine cıktı bakkalın degeri pekala 5000 TL lik pay satışı yapalım erhana erhan artık bakkalın %9,09 Una sahip sana 5,000 TL para ödedi. sende şirketin %90,91 i kaldı.

Hesaplayalım 55,000 TL lik dükkan %90,91 = 50,000 TL 5,000 TL side erhanın.

Bak temettü dağıtmaya gerek kalmadan 5,000 TL senın oldu. bakkalın daha azına sahip olmana rağmen değeri hala 50,000 TL

[chevron]

Bu dediğiniz birilerinin bu işi yanlış uyguladığı anlamına gelir. Onca sene aynen uygulanan şey bugun yaw burada bir sakat var denilip değiştirilemez. Bir kere yanlış uygulama yok doğru uygulama yapıyorlar ancak bizim yatırımcımız olayı yanlış biliyor.

Zaten bizde yatırımcının yanlış anladığı kısmı anlatmaya çalışıyoruz.

Tane tane aktaralım.

Bir hisse senedi aldığınız da o şirkete ortak olmuş olursunuz. Bu şirket kar ettiğinde sizin cebinize hiç bir şey girmez. Sizin cebinize yansıyacak şey siz aldığınızdan itibaren fiyat ne kadar yükselmişse o oranda kar edersiniz.

Peki fiyat nasıl yükselir. Şirket kar ederse veya edecekse yükselecektir. Ancak önemli bir ayrıntı eğer bir sonrakı karlar fiyatların içine girmişse ve sizde oradan alım yapmışsanız haliyle hisse fiyatı maliyetinizi geçemeyecektir. Bu sebeple sizde herhangibir kar elde edemeyeceksiniz. Şirket kar açıklasa bile. Çünkü zaten pahalı bir fiyattan alım yaparak bir sonrakı karı değil ondan sonra elde edilecek karlara güvenerek alım yapmış oldunuz.

Fiyaların içine girmemiş karları tahmin etmeli ve bu sekilde alım yapmalısınız ki bu yatırımdan kar edin. Diğer türlü herhangibir riskten bahsedemeyiz. Herhangibir tahmine de gerek kalmaz. Rİskin olmadığı bir yerde de bedava para dağıtmazlar.

Fiyatın niçin hareketlendiğini anladığınızda temettünün anlamsızlığını daha net anlarsınız.

Şimdi gelelim sizin senaryoya. Madem fiyat düşürülmüyor temettünden 6 ay önce alım yapanlarla temettüden 1 gün önce alım yapanlar arasında ki farkı kim belirleyecek ? Öteki adam enayımı 6 ay hisseyi tutuyor. Sen 1 günde düşürülmemiş hisse fiyatı sayesınde temettü karı yazıyorsun.

Olayın özü temettü karı diye birşey yoktur. Sizin alım yaptığınız yerden itibaren yukarı gitmişse hisse daha sonra temettü dağıtığında elde ettiğiniz hisse fiyatı yükselişi karının bir kısmını dolaylı yoldan temettü sayesinde satmış olursunuz. Bunun için temettü dağıtılmasına gerek yoktur zaten hisse satarak karını realize etmiş oluyorsun.

hisse fiyatı yükselişi dışında kar edemediğimizi anladığımıza göre demek ki yukarı gidebilecek hisseleri yukarı gidebilecek fiyatlardan alım yaparak kar elde ediyormuşuz. Bunun içinde analiz etmeli ve tahminlerde bulunmalıyız.

Bedava para hiçbir yerde bulunmaz. Tahminde bulunmalı ve risk almak zorundasınız.

Durum buysa tezatlık kimde!!! Temettüye ihtiyaç kaldı mı ?

Temettü insanlara bedava para dağıtmasını istiyorsunuz yada sanıyorsunuz. Böyle bir dünya yok. Ucuzdan almalı pahalıdan satmalı veya ucuzdan almalı pahalı fiyattan temettü dağıtılmasını UMMALISINIZ başka türlü 1 kuruş para girmez cebinize.

Olayı şöyle düşünün benimde 20 bin TL param var seninde sen bana dedin ki erhan al benım 20 bın TL mı işlet borsada dedin.

40,000 TL ana sermayemiz var. %50 %50 ortağız bu paraya.

Ben trade yaparak parayı %25 kazandım. Yani 50 bin TL yaptım. %50 si 25,000 TL si senin 25 i benim.

Eğer ben temettü dağıtırsam 5 bin 5 bin ikimizede veririm ana sermayemiz 40 bin TL ye düşer.

Temettü öncesi hesabın %50 sine sahiptin ve değeri 25,000 TL idi temettü sonrası yine %50 sine sahipsin ancak değeri artık 20,000 TL

Tekrar 40,000 TL nin %25 kazanalım 50,000 TL ye cıktı istersek tekrar temettü dağıtırız bu döngü böyle ilerler.

Şimdi ise temettü dağıtmadan aynı seyi yapalım

paraya %25 kazandım, 50 bin TL ye cıktı dedinki ben 5000 TL lik pay satacam x kişisine.

Oranları düzeltelim hemen erhan %50 chevron %40 X %10

erhan 25,000 TL si var senin 20,000 TL X in 5,000 TL si var toplamda 50 bin tl para var.

sen cebine 5000 TL sanki temettü almış gibi yaptın. Ben ise temettü almamış gibi yaptım. X kişisi de yeni bir ortak oldu.

Şimdi tekrar %25 kazanalım 50,000 TL nin %25 si 12,500 + 50,000 TL = 62,500 TL

Oranlara tekrar bakalım

62,500 ün %50 i 31,250 erhanın parası

62,500 ün %40 i 25,000 TL senin paran

62,500 ün %10 u 6,250 TL X in parası.

İstersen tekrar 5,000 TL lik X e satış yapabilirsin.

DİKKAT ETMEN GEREKEN NOKTA ŞU ORTAKLIK ORANIN HER SATIŞTA DÜŞMESİNE RAĞMEN 5000 TL ALMAYA DEVAM EDİYORSUN(İSTERSEN 100 YIL BOYUNCA DÖNGÜYÜ DEVAM ETTİR.) PEKİ HİÇ TEMETTÜ ALMAMIŞ GİBİ YAPAN ERHAN NE ÜRETTİ 11,250 TL SEN NE ÜRETTİN 5+5 10,000 TL.

SORUNA DÖNERSEK

temettü niye kaldırılmıyor aslında istatistiksel olarka şirketler temettü dağıtımından vazgeçmeye başladılar ancak fonlar ve diğer kurumsal şirketler temettüden vergi alınmadıgı için hisse satmak yerine temettü ile realizasyon yapmış oluyorlar. Buda işlerine geliyor. Şirketlerde eger bu fonları istiyorsa bir miktar temetü dagıtmaya razı oluyorlar diye düşünüyorum.

2. soruya gelirsek öncelikle şunu bilmek gerekir.

Şirketin kasasına giren para şirketin degerıne giren yani öz sermayesi anlamına gelir.

Bunu daha basit aktarayım.

Bakkal dükkanın var içerdeki püsküvit masa sandalye yazar kasa çitoslar dondurmalar vesaire yazar kasa içerisinde de 10,000 TL hazır para var bu parada dahil olmak üzere toplamda kaç para yapsın 50,000 TL yani bu bakkalın değeri 50,000 TL unutma içerde kasada duran hazır para şirketin degerine öz sermayesine yansır.

Sonra bu bakkal biraz mal satsın çitos dondurma falan satsın sonra o dondurmaları tekrar tedarik etsin. elde ettiği karıda kasaya koysun kaç para girsin 5,000 TL peki şirketin degerini tekrar hesaplayalım

masa sandalye dondurma vesair kasada kaç para var artık 15,000 TL var topla 55,000 TL lik bakkal dükkanı oldu.

Şimdi sen bu bakkal dükkanını %100 üne sahiptin değeri 50,000 TL idi. Şimdi hala %100 üne sahipsin ve değeri artık 55,000 TL. 5,000 TL temettü dağıttıgın da kasada ki 5,000 TL eksilir doğrumu.

bakkalı tekrar değerleyelim; masa sandalye çitos dondurma vesaire.. kasa da ??? 10,000 TL var artık 5,000 TL çıktı

Şirketin hala %100 üne sahipsin ancak bu bakkalın şu ankı degeri 50,000 TL İşte hisse fiyatı bu yüzden düşer 55,000 TLlik şirketin kasasından 5,000 TL cıktıgı için 50,000 TL degerine düşer haliyle hisse fiyatı aynı oranda düşürülmek zorunda kalır.

Temettü dağıtmayıp ortaklık oranını bir kısmını satarak örnekleyelım;

55,000 TL değerine cıktı bakkalın degeri pekala 5000 TL lik pay satışı yapalım erhana erhan artık bakkalın %9,09 Una sahip sana 5,000 TL para ödedi. sende şirketin %90,91 i kaldı.

Hesaplayalım 55,000 TL lik dükkan %90,91 = 50,000 TL 5,000 TL side erhanın.

Bak temettü dağıtmaya gerek kalmadan 5,000 TL senın oldu. bakkalın daha azına sahip olmana rağmen değeri hala 50,000 TL

Teşekkürler artık bu son rutuşlarla objektif biri için soru işareti kalmaması lazım. Her şey örneklerle çok detaylı açıkladınız. Temettü temettü diye heyecanlananları bu başlığa yönlendiriyorum. Ümidi kesmeye de gerek yok sadece temettü yerine gelecekte oluşabilecek hbk, efk artışına roic oranına odaklanmalı yatırımcılar.

[varsayım]

Temettü konusunda karaladık bir şeyler...

https://twitter.com/yatirimcibaba1/s...74740212547586

[furkan29]

Borsaya yatırım yaparken bist 50 deki hisselerin çoğunu dolar ve eurobonda karşı kıyasladım. Sadece 18 hisse eurobondu geçebildi. Doları geçende 20-25 hisse vardı. Bunlar içerisinde temettü verenlerde var vermeyenlerde var. Temettü vermesi bir ayrıcalık ve üstünlük değil. Bende portföyümü oluştururken bu hisselerden seçtim ama 3 tanesi iyi temettü veren hisse iken 3 tanesi çok az temettü veren hisselerden seçtim. Sektörel dağılım yaptım. Aslında sektörel dağılım yapayım son 10 yılda büyüyen doları yenebilen hisselerim olsun derseniz zaten bist 50 daki hisseler belli. Fazla seçenek yok. Defansif bir uzun vade hisse yatırımcısı olursunuz. Yeni egeen sasa bulabilirseniz işte o zaman çok kazanırsınız. Portföyün %25 ini ilerde bu tarz hisselere çevirmeyi düşünüyorum. Ama bulması çok zor diye düşünüyorum. Şuan defansif borsa yatırımcısı olarak 6 hisseyle devam ediyorum. Temettü olayını abartmaya gerek yok bende etkinliği olmadığını düşünüyorum. Öyle temettü canavarı hisseler var ki bırakın eurobondu doların bile altında kalmış son 10 yılda. %15 temettü verse nolacak vermese ne olacak fiyata yansımamış. Ama temettü verip eurobondu yenen hisselerde var tabi eregli vs..

[erhanacikgoz1]

Zaten soyle bişi var baktıgınız grafikler temettü dahil temettüyü gerisin geri hisse almışsınız gibi grafikler düzeltiliyor.

Temettü veren hisse grafiğide vermeyen hisse grafiğide aynı yani grafiğe bakıp %30 gitmiş üste her yılda şu kadar temettü vermiş diye bir olay yok!

%30 gitmiş hisse temettülerle lota çevrilmiş haliyle %30 u veriyor.

Bunu çoğu kişi extra getiri veriyor sanıyor.

Yani şöyle bişi yok hisse hiç gitmmemiş ama %15 her yıl temettü vermiş yani hiçbişi kazanmasam %15 temettüden getiri elde ettim. Diye birşey yok kazancın 0 ancak insanlar zannediyor ki hisse gitmese de olur %15 kar ediyorum. hayir etmiyorsun 0 kazanıyorsun.

E o zman hesaba yatan temettü nolacak açıklayayım.

100,000 Yatırdın hisseye hisse hiç gitmedi 100,000 TL duruyor temettü günü geldiğinde 15,000 TL hesabına para yatar. portfoyun ne olur söyleyeyim artık 85,000 TL görünür. Bir sonrakı seneye geçelim hisse hiç gitmedi o halde portfoy degerin hala 85,000 TL

temettü günü geldi 15,000 TL daha yattı hesabına okey portfoyün ne görünüyor 70,000 TL görünüyor.

Şimdi herşeyi tokla 15 erden 2 tane temettü aldın 30,000 TL su ankı portfoy degerın kaç 70,000 TL topla 100,000 TL

Kazanç elde ettin mi ?

Demek ki neymiş hisse fiyatı gittiği kadar para kazanıyoruz...

O halde bir hissenin temettü vermesiyle vermemesi arasında ne fark kalıyor. Veya temettü veren hisse vermeme kararı alınca ne değişiyor ?

Cevap vereyim HİÇBİRŞEY DEĞİŞMİYOR.

[ft-2]

--yazdıkları doğru ama, insanlar neden temettü hisselerine daha çok rağbet ediyorlar...önemli olan burası...

--düzenli ve nispeten yüksek temettü veren şirketler, verdikleri temettüleri brüt karlılıktan gelen kar ile veriyorlar ise ve şirket enflasyonun üzerinde büyüyor ise sağlam ve güçlü şirketlerdir...bunun verdiği güven nedeniyle insanlar bu hisseleri seçiyorlar...

--borsada hisselerin grafiğine bakıldığında en düzgün yükselen hisseler düzenli ve yüksek temettü verimi olan şirketlerde görülür...

--temettü sigortadır...kendini yatırımcı hissettirir... rahat uyursun...uzun vadeli taşıyabilirsin...şirket yönetiminin dürüst olduğunu düşündürür...

[erhanacikgoz1]

--yazdıkları doğru ama, insanlar neden temettü hisselerine daha çok rağbet ediyorlar...önemli olan burası...

--düzenli ve nispeten yüksek temettü veren şirketler, verdikleri temettüleri brüt karlılıktan gelen kar ile veriyorlar ise ve şirket enflasyonun üzerinde büyüyor ise sağlam ve güçlü şirketlerdir...bunun verdiği güven nedeniyle insanlar bu hisseleri seçiyorlar...

--borsada hisselerin grafiğine bakıldığında en düzgün yükselen hisseler düzenli ve yüksek temettü verimi olan şirketlerde görülür...

--temettü sigortadır...kendini yatırımcı hissettirir... rahat uyursun...uzun vadeli taşıyabilirsin...şirket yönetiminin dürüst olduğunu düşündürür...

Zaten bizde aslın da etkisiz bir şeye neden rağbet ediyorsunuz çok anlamsız değil mi kısmını açıklamaya çalışıyoruz.

Tezlerinin üzerine konuşalım. yazdıgın tezlerden bir kaç kelımeyı cıkarıp değiştireceğim.

şirketler, brüt karlılıktan gelen karlar ile yatırım yapıyorlar ise ve şirket enflasyonun üzerinde büyüyor ise sağlam ve güçlü şirketlerdir...bunun verdiği güven nedeniyle insanlar bu hisseleri seçiyorlar...

--borsada hisselerin grafiğine bakıldığında en düzgün yükselen hisseler düzenli karı olan şirketlerde görülür...

SOn maddeyi ve diğer maddelerini de tartısalım tez ve anti-tezlerle

İlk madden zaten yatırımcının temel analiz yaparak hisse seçtiğine işaret ediyor. "ise" kelimesinden önceki kriterleri temel analizle öğrenebilirsin. Bunu sağladığın her şirkete güvenirsin otomatik olarak. Saydığın unsurlar temettü ile alakasız kriterler. Bunun dışında temettü veren şirket bu mesajları verir analiz etmeye gerek yoktur diyorsan temettünün bir mesaj ilettiğini düşünüyorsun demektir. Eğer temettü böyle bir mesaj veriyorsa temettü vermekten vazgeçen bir şirketin işleri yolunda gitmiyordur anlamı çıkar. O halde temettü veren hisse olumlu bir mesaj vererek defter değerleri vermeyen hisselere göre daha yüksek fiyatlanmalı aynı şekilde sonradan vermemeyi tercih eden bir şirketin de defter değerlerinin altına düşmeli.

Fakat gerek bilimsel araştırmalar da gerekse bist tüm incelemelerinde bu durum görülmüyor. O halde temettünün aslında bir mesaj içermediğini veya içerse bile bunun hisse de herhangi bir değer değişikliğine sebep olmadığı ortaya çıkıyor.

2. madden bilimsel olarak kanıtlanamaz bir teori. Aslında temettü krali şirketler çimento şirketleridir. Çimento şirketlerinin çok güzel grafikleri olması gerekirken bunu pek fazla gözlemleyemiyoruz. Gerçekten düzgün yukarı giden senetler karları iyi olan şirketler mi yoksa temettü verdiklerinden mi büyük bir muamma.

örneğin Froto yarından itibaren ben temettü dagıtmak istemiyorum artık dediğinde artık düzenli şekilde yukarı gidemeyen bir grafik mi görmeye başlarız ? Bence froto yine oldugu gibi yukarı gitmeye devam eder. Ancak bunu kanıtlayamam veya temettü veren hisseler yukarı düzenli düzgün giden şirketlerse daha çok temettü verenler çok daha düzenli ve cok daha güzel yukarı gitmesi gerekir. Eğer temettü birşeye sebep oluyor ise %0,1 temettü verimiyle %40 temettü verimi arasın da da grafiklerde bir farklılık olması gerekir.

Zaten anlatmaya çalıştıgımız şey aslın da senin tam da dediklerinle ilgili

Temettünün yanlış anlaşılması veya olumlu grafiklerin veya hisselerin temettü vermeye bağlanması.

Mesela temettüleri göremiyor olsaydık ve şirketlerin temettü dağıtıp dağıtmadıklarını hiç kimsenin bilmediğini düşünelim. Objektif olursak sen yine bist-30 senetlerinden seçim yapacaktın. Yine frotoyu biması seçecektin. Çünkü aslında kararını temettüden bağımsız veriyorsun. Grafiğin şekline bakarak seçim yapıyorsun aslında. Gerçekten temettüye bakıyor olsaydın kesinlikle çimentolardan oluşan bir portfoy seçecektin.

Tabi temettü ile ilgili o kadar çok kanıtlanmamış spekilasyonlar yapılıyor ki yatırımcı anlamadan bu hisseleri seçiyor.

Mesela temettü sigortadır demişsin ? ama açmıyorlar neye göre sigortadır ne sağlıyor da sigorta görevini üstleniyor ? kimse bunu sormuyor yada sorgulamıyor. Napıyor da sigorta sağlıyor ?

Sigortayı sağlayan şey kar etmesi mi temettü vermesi mi ?

Mesela diyelim ki xxx sigortası sağlıyor o halde aldım frotoyu yarın dagıtmayacam artık dedi ? sigorta mı mı kaybettim ? O şirketi biran evvel satmalı mıyım ? froto da ne eksildi ? veya bu bir sigorta ise yüksek temettü daha iyi bir sigorta düşük temettü daha kötü bir sigorta hiç temettü dagıtmamak sigortasız yatırım anlamı taşıyacak.

Yatırımcı hissettirir kısmına gelelim. Bu daha çok kendini bir kalıba sokmakla alakalı bir şey ait hissetmekle alakalı birşey mesela türkiyede insanların %90 ı aslında "zayıf agnostik" ama hepsi de kendilerine ben müslümanım der. Müslümansan yaratıcıya inanıyorsun demek o halde tüm yaşamını tamamen müslümanlık üzerine kurman gerekir. eğer bu şekilde bir yaşam sürmüyorsan aslında zayıf agnostik oluyorsun. Aynı bunun gibi yatırımcıyım diye tanımlıyor ancak bunu ait hissetmek için söylüyor. Niye kendini illa yatırımcı diye tanımlama gereği hissediyorsun ? Toplum baskısı olmasın ? kumarcı demesinler diye mi ? çünkü borsa hep kötü bir yer gibi anlatılmıştır. Toplumun bu bakışından sıyrılmak için insanlar kendını yatırımcı kalıbı altına sokmaya çalışıyor.

Rahat uyumak ve uzun vade taşımak tamamen yatırımın stiliyle alakalı ve analizinle alakalı şeyler aslında. Yatırımcının bilgi ve tecrübesi yüksek ise bir trader da rahat uyuyabilir. Yani temettü verilmesi rahat uyuma sebebi ise sebebi açıklamak lazım. Yine bir hisse temettü verdiği için mi uzun vade taşınır mesela vermeyne bir hisse taşınamaz mı ? taşınamaz ise neden ?

Son olarak yönetimin dürstlüğü kısmına gelelim. Bir yöneticinin dürst oldugunu nasıl anlarsın ? yada dürüst olmadığını ? froto yarın temettü dağıtmıyorum dediğin de dürüst yöneticiler biranda düzenbaz sahteker yöneticilere mi dönüşürler ? Mesela Şirket yönetimi temettü dağıtıyor demekki dürst diyorsan o halde o şirketten niye temettü istiyorsun bırak o paralarla yatırım yapsınlar ? Niye kar ediyorsan dağıt bunu diyorsun demek ki bir güven problemin var. O halde hem güvenmiyor hem de yatırım yapıyorsun ? Bir bir paradox değil mi ?