MARTI - Martý Otel

[para]

Daha yuvasýnda uçmayý yeni öðreniyor bizim martý NARÝNDÝR hele bir tam doysun güçlensin babasý tamam desin onu bekliyor.

[serkan_tgs]

,,,,,

SM-G955F cihazýmdan Tapatalk kullanýlarak gönderildi

[Nuri Seksigüzel]

Endekse raðmen pozitif görünümün açýklamasý bende kap'a yakinda bir açýklama gelecek... geçen 98 hareketinde de böyle olmuþtu sanýrým..

[kapital]

malýn büyük çoðunluðunu elinden bulunduran iþ yatýrým ve tacirlerin bir süredir satýþta olmamasý, dün itibariyle alýþa geçmesi oldukça anlamlý.

[mars]

0.86 ya birkez daha deyip dip oluþturma iþlemi tamamlanacak gibi duruyor.

[Nuri Seksigüzel]

Bu haftasonu yatýrým kuruluþlarý ile toplantý yapýlmýþ.. bilgi notuna göz atýn tavsiye ederim

[Nuri Seksigüzel]

Pazartesi gerçekleþen hareket de toplantýnýn mahsulu bence..

[JBSD34662]

Martý Grubu'nun (MARTI, MRGYO) Antalya Martý Myra otelinde
düzenlediði analist toplantýsýna katýldýk. Toplantýdaki önemli konu
baþlýklarýnýn özetini aþaðýda bulabilirsiniz.
Martý Grubu hakkýnda: 1934'ten beri çeþitli sektörlerde faaliyet
gösteren Narin Ailesi tarafýndan 1967 yýlýnda kurulan Martý Otel
Ýþletmeleri, Türkiye'nin en önemli turizm gruplarýndan biridir. 1969
yýlýnda Türkiye'nin ilk resort hotelini Marmaris'te faaliyete açan
þirket bugün faaliyetlerine devam etmektedir. Ayný zamanda, Martý Otel
(MARTI) Türkiye'nin halka açýlan ilk turizm þirketidir. Grubun bir
diðer halka açýk þirketi de 2010 yýlýnda halka açýlan Martý GYO
(MRGYO)'dur.
Ortaklýk yapýsý: MARTI'nýn %31,03'ü Emre Narin ve %14,92'si Oya
Narin'indir. Geri kalan %54'ü halka açýktýr. MARTI'nýn MRGYO'da %47,85
oranýnda ortaklýk payý bulunmaktadýr. MRGYO'da geri kalan kýsým halka
açýktýr.
Martý Otel Ýþletmeleri (MARTI): Þirket Martý Resort, Martý La
Perla, Martý Myra, Martý Hemithea, Doðan Hotel, Güllü Konaklarý
otellerinde toplam 2.300 yatak kapasiteli tesislerinde faaliyet
göstermektedir. Muðla'daki 380 yüzen ve 100 kýyý yat kapasiteli Martý
Marina isimli marinanýn iþletmesini yürütmektedir.
Martý GYO (MRGYO): Þirket Antalya'da hizmet veren Martý Myra'ya
sahip olup Muðla'daki 380 yüzen ve 100 kýyý yat kapasiteli Martý
Marina isimli marinanýnda sahibidir. Þirketin gelir paylaþýmý
modeliyle satacaðý Çerkezköy'de bir konut projesi, Bodrum'da yaklaþýk
56 bin m2 arsasýnda hotel ve residence projesi ve Gökova körfezi Ayýn
Koyunda 5 otel binasý ve 1 restorandan oluþan taþýnmazlarý
bulunmaktadýr.
Þirket, yakýn gelecekte yapacaðý yatýrýmlarý bunlarla
sýnýrlandýrmamakta ve özellikle konut ve turizm alanýnda hem kendisi
yeni projeler üretmeye çalýþmaktadýr.
Operasyonel performans: Geçtiðimiz 5 yýl turizm sektörü için
iniþli çýkýþlý, zor yýllar olmuþtur. Bu durum Martý Grubu gibi turizm
sektöründe faaliyet gösteren þirketlerin gelir tablolarýna da etki
etmiþtir. 2014 yýlýnda 5,3 milyon dolar konsolide VAFÖK yaratýrken
2016 yýlýnda yaþanan olaylar sebebiyle 500 bin dolar VAFÖK bazýnda
zarar yazýlmýþtýr. 2017 yýlý hýzlý bir toparlanma olmuþ ve sene 4,4
milyon dolar VAFÖK ile kapanmýþtýr.
2018 yýlý toparlanmanýn devam edeceði sinyallerini vermektedir. Bu
yýl, VAFÖK rakamýnýn hem fiyatlarda hemde doluluk oranlarýnda
toparlanmayla %62 artarak 7.2 milyon dolar olmasý beklenmektedir. 2019
yýlýnda ise %30 artýþ hedeflenmektedir. Uzun vadede, 2022 yýlýnda 13
milyon dolar VAFÖK'e kadar ulaþýlabileceði düþünülmektedir.
Finansal durum: Martý Grubu'nun yaklaþýk 120 milyon dolar borcu
bulunmaktadýr. Borcun yaklaþýk 105 milyon dolarý 2029 vadeli olmakla
beraber ödemeler 2020'den itibaren aðýrlýk kazanmaktadýr. Borcun
oluþmasýnda, büyük ölçüde þirketin Taksim'de Park Holding'e ait olan
binayý 2011 yýlýnda kiralayarak 30 yýllýk bir yatýrým projesi olarak
26,9 milyon Euro tutar ile 270 odalý bir 5 yýldýzlý otele dönüþtürmesi
rol oynamýþtýr.
2013 yazýndan itibaren ülke gündemini belirleyen olaylarýn,
özellikle Taksim bölgesinde turizm sektörüne negatif etkiler yaratmasý
ile hotel faaliyetlerinin sona erdirilmesi sonucu oluþan borçluluktur.
Þu an, net borç/VAFÖK oraný 27x seviyelerine dayanmýþ durumdadýr ve bu
durumun sürdürülebilir olmadýðýný gören þirket üst yönetimi de, borcu
azaltmak için sermaye artýþý ve varlýk satýþý gibi seçenekleri
deðerlendirmektedir.
Sermaye artýþý: Bahsettiðimiz borç yapýsýnýn azaltýlmasý ve
gerekli iþletme sermayesi ihtiyacý için Narin ailesi tarafýndan
tahsisli sermaye artýþý planlamaktadýr. Bu baðlamda MARTI'nýn 120
milyon TL olan sermayesi tahsisli sermaye artýþý ile 170 milyon TL'ye
çýkarýlmasý planlanmaktadýr. Sermaye artýþýnýn 2018 yýlýnda
gerçekleþtirilmesi beklenmektedir.
Varlýk satýþý: Þirket VAFÖK'ünün büyük kýsmýný otellerden
yarattýðý için daha az VAFÖK yaratan ve piyasada daha uygun fiyata
satabileceði marinasýnda çeþitli ülkelerden ilgi olduðunu
belirtmektedir. Normalde daha fazla VAFÖK yaratan varlýðýn daha yüksek
fiyata satýlacaðýný inanýrýz. Ancak marina iþinde bu düþündüðümüz
þekilde gerçekleþmemektedir.
Marinada þerefiyenin çok yüksek olmasý denklemi bozmaktadýr.
Marina arsasýnýn, Martý GYO uhdesinde olmasý da fiyatý daha deðerli
kýlmaktadýr. Olasý marina satýþýnýn bu yýl içerisinde gerçekleþmesi
beklenebilir. Marina'nýn 2017 deðerlemesine göre deðeri 116 milyon TL
seviyesinde gözükmektedir. Marina satýþýnýn çok daha yukarý bir fiyata
gerçekleþebileceði deðerlendirilmektedir. Hem sermaye artýþý hemde
olasý marina satýþý ile borcun yarýdan fazla düþmesi beklenmektedir.
Uluslararasý zincirlerle stratejik ortaklýk: Londra kökenli bir
danýþmanlýk firmasý olan Servotel ile yapýlan anlaþma ile uluslararasý
zincirlerle stratejik ortaklýk için görüþmeler sürdürülmektedir. Nihai
yapý net olarak kararlaþtýrýlmasa da kurulacak ortaklýkta uluslararasý
zincir þirketin sermaye koymasý beklenirken iþletme iþinin Martý Grubu
tarafýndan yapýlmasý planlamaktadýr. Sýfýrdan yeni yatýrýmla otel inþa
etmek yerine, zorda olan ya da uygun olanlarýn seçilerek (kiralama
yolu olabilir) bunlarýn yeniden canlandýrýlmasý hedeflenmektedir.
Antalya'nýn Lara, Kundu, Belek ilçeleri, Marmaris, Bodrum ve Kuzey
Ege hedef bölgeler olmasý düþünülmektedir. Bu ortaklýkla orta ve uzun
vade hedefler arasýnda 5 senede 10 bin yatak kapasitesine ulaþýlmasý
agresif bir hedef olarak görülmemektedir. Stratejik ortaklýðýn olumlu
katkýsýyla Martý Grubu'nun konsolide VAFÖK rakamýnýn 25 milyon dolara
kadar çýkabileceði düþünülmektedir.
Tahsis süresi uzatýlýyor: Torba yasanýn kabul edilen maddeleri
içinde yer alan düzenlemeye göre turizm yatýrýmcýlarý, tahsisli
arazilerinin kira sürelerini bitimine kaç yýl kaldýðýna bakýlmadan 49
yýla uzatabilecek. Turizm sektörü açýsýndan tarihi bir deðiþikliðe yol
açacak bu düzenlemeyi Martý Otel açýsýndan önemli pozitif
deðerlendiriyoruz. (https://www.kap.org.tr/Bildirim/644138)
Bu düzenleme ile, turizm yatýrýmcýsý ve iþletmecilerine
bankalardan daha kolay kredi almalarý yolu açýlacak. Kýsalan tahsis
süreleri nedeniyle varlýk deðerlemeleri düþüyordu, bu düzenleme ile
deðerlemelerde artýþlar ve þirketin gelir tablosuna olumlu yansýmalar
görebiliriz. Bunun yanýnda varlýklar banka borçlarýna karþý ipotekli
olduðundan tahsis sürelerinin artmasý teminat oranlarýný
rahatlatacaktýr.


Tapatalk kullanarak iPhone aracýlýðýyla gönderildi