HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Oyak Yatırım, Zorlu Enerji hedef fiyatını 2,30 TL'den 1,80 TL'ye düşürdü

Oyak Yatırım, Zorlu Enerji hedef fiyatını 2,30 TL'den 1,80 TL'ye düşürürken, 'AL' tavsiyesini korudu.

Oyak Yatırım'ın ( http://www.oyakyatirim.com.tr ) konu ile ilgili değerlendirmesinde şöyle denildi:

"Zorlu Enerji ikinci çeyrekte piyasa beklentisi olan 16mn TL zarara rağmen 42mn TL net kar açıkladı. Bizim beklentimiz ise 28mn TL’ydi. Net kar 128mn TL’lik ertelenmiş vergi geliri etkisiyle beklentilerin üzerinde geldi. FAVÖK ise 336mn TL ile beklentiye paralel gerçekleşti. Net borç Trakya ve Gaziantep Doğalgaz’ın satın alınmasıyla geçen çeyreğe göre %31 artarken net borç/FAVÖK 9,6’ye ulaştı. Şirketin FAVÖK’ü zayıf TL ve Kızıldere III jeotermal santralinin katkısıyla geçen seneye göre %66 büyüdü. Dönem içinde 155mn TL kur farkı zararı yazılmış olsa da bunun etkisi vergi karıyla büyük ölçüde telafi edildi. Güçlü FAVÖK yaratımı ile net borç/FAVÖK’ün sene sonunda 7,5’e, 2019’da da 6,0’a düşmesini bekliyoruz. Daha yüksek kur varsayımımıza dayanarak 2018 için net kar beklentimizi 144mn TL’den 85mn TL’ye düşürdük. Ayrıca daha yüksek risksiz getiri oranı ve net borç varsayımlarımız sonucunda hedef fiyatımızı 2,30 TL’den 1,80 TL’ye düşürdük. Hisseler ile ilgili AL tavsiyemizi sürdürüyoruz. "

https://www.oyakyatirim.com.tr/Repor...n_20180817.pdf