...::: Beyaz Yaka Ýçin Tasarruf ve Yatýrým Koçluðu-2 :::...

[mf2hd]

Deðerli forumdaslarim,
Biliþim sektöründe hep belli hisseler etrafýnda konuþuyoruz.
Telekominasyon anlamýnda dev bir firma olan tcell sizce bu aþama da en plana cikma ihtimali var mýdýr.

Redmi Note 8 Pro cihazýmdan hisse.net mobile app kullanarak gönderildi.

[Cautionary]

Deðerli forumdaslarim,
Biliþim sektöründe hep belli hisseler etrafýnda konuþuyoruz.
Telekominasyon anlamýnda dev bir firma olan tcell sizce bu aþama da en plana cikma ihtimali var mýdýr.

Redmi Note 8 Pro cihazýmdan hisse.net mobile app kullanarak gönderildi.

Madem orta geldi, topu göðsümde yumuþatýp, voleyi çakayým. Sektörün içinde yýllarca bulunmuþ ve stratejik planlama yapmýþ birisi olarak, sektöre ve detaylara hakimim. Bu nedenle diðer sektörlere göre daha net ve kendinden emin konuþabilirim.

i-) Önce ttkom a bakalým. Bundan 6 yýl kadar önce ttkom konusunda üst yönetime bir sunum yapmýþtým. Finansal olarak döviz açýk pozisyonunun büyük bir risk olduðunu, temettü ödemelerinin þirketin finansallarýný bozduðunu belirtmiþtim özetle. 2018 de yaþanan kur krizi bu görüþümü doðrulamýþtý. Köprünün altýndan çok sular aktý. 6 yýl önce kesinlikle uzun vade yatýrým önermezdim. Ancak mevcut durumda kur riskleri kontrol altýna alýnmaya çalýþýlýyor, bankalarýn aktif bir þekilde yönetimde olmasý finansal olarak doðru adýmlar atýlmasýna olanak saðlýyor. 6 yýl önce kesinlikle alým önermezsen, þu anda nötr görüþteyim. Zira sektör ciddi capex yatýrýmlarý gerektiren, inovasyonun ön planda olduðu, uzun vadeli düþünülmesi gereken bir sektör. Ttkom un mevcut yapýsýyla bu yatýrýmlarý yapmadý zor. Zaten bankalar elindeki hisseleri ilk fursatta devretmeye çalýþacaklardýr. Mevcut durumda Türkiye’ye bu çapta bir yatýrým gelmesi zor. Ayrýca Vodafone da uygun bir ortam oluþtuðunda tr den çýkmak isteyecektir. Tcell in ana ortaðý Sonera bile þartlar uygun olsa çýkmak isteyebilir. Yani, sektörde hemen her oyuncunun çýkmak isteyeceði bir ortam var. Bu þartlarda, yüksek fiyatlama zor, deðeri normalin biraz üzerine çýksa fýrsatý deðerlendirmek isteyen çok oyuncu olacak.

Neden tüm sektörde bu kadar çýkmak isteyen oyuncu var? Aslýnda bu sorunun cevabýný yerelde deðil, dünya genelinde aramak lazým. Nasýl bankacýlýk sektörü tüm dünyada düþüþte, Telekom sektörü de ayný durumda. Yani klasik bankacýlýk nasýl ölüyorsa, klasik ses ve data taþýyýcýlýðý yapan Telekom operatörleri de ayný pozisyonda. Eurostoxx bankacýlýk endeksi, global Telekom operatörleri ve tr deki operatörlerin son 20 yýldaki piyasa deðeri trendlerine bakýlacak olursa, bahsettiðin trendin piyasada fiyatlanmýþ halini göreceksiniz.

Neden böyle? 2000 lerdeki internet devrimi, zamanla oyunu tümden deðiþtirdi. Klasik ses ve data taþýyýcýlýðý yapan operatörler iþin hamallýðýný yaparken, katma deðer yaratan, iþin kaymaðýný yiyen app based þirketler çýktý ortaya. Bugün dünyanýn en büyük piyasa deðerine sahip meþhur firmalarý hep benzer kapsamda düþünülebilir. Facebook( whatsapp, instagram), Twitter, netflix, Apple, Amazon, Google (youtube), yani namý diðer FAANGT.

Bu genel çerçeveyi þunun Ýçin çizdim. Son geliþmeler Telekom firmalarýnýn önemini daha da arttýrdý, evet. Gelecekte daha da hayati öneme sahip olacaklar, doðru. Ama iþin kaymaðýný þimdiye kadar olduðu gibi, bundan sonra da FAANGT yemeye devam edecek gibi. Önceleri klasik Telekom operatörleri bu þirketleri görmezden geldi( ignore aþamasý), sonra görmezden gelinmeyecek kadar büyüdüklerinde savaþmaya çalýþtýlar(yenildiler)..son 10 yýlda da seviþmeye çalýþýyorlar, ama makasý hep karþý taraf alýyor. Sonuçta Telekom operatörleri de benzer uygulamalar çýkarýp geleceðe hazýrlanmaya çalýþýyor...yapabildikleri ölçüde mücadele etmeye çalýþýyorlar.

Sektörde bir diðer önemli ve global sorun daha var. Telekom sektörü kamunun aðýr vergi yükü ve regülasyonlarý altýnda oyunu oynamaya çalýþýyor. Zaten bu yüzden pek çok ülkede kamu önemli oyuncu ve ana hissedar. Bu baþlý baþýna büyük sorun. Çünkü kamu bir iþin önemli bir hissedarý ve kural koyucusu ise, orada verimsizlik ve hantal yapý kaçýnýlmaz oluyor. Telekom firmalarý aþýrý regülasyon ve vergi yükü altýnda inlerken, büyük ama hýzlý balýklar (FAANGT) arayý her manada açmaya devam ediyor.

Eðer bu analizi hala okuyor ve tcell hakkýnda söyleyeceklerimi hala merak ediyorsanýz ( ki artýk sektöre olan inancýnýz darbe almýþ olabilir), talebinizi belirtin, tcell e özel bir analizi ayrýca yapayým.

[Wshark]

Madem orta geldi, topu göðsümde yumuþatýp, voleyi çakayým. Sektörün içinde yýllarca bulunmuþ ve stratejik planlama yapmýþ birisi olarak, sektöre ve detaylara hakimim. Bu nedenle diðer sektörlere göre daha net ve kendinden emin konuþabilirim.

i-) Önce ttkom a bakalým. Bundan 6 yýl kadar önce ttkom konusunda üst yönetime bir sunum yapmýþtým. Finansal olarak döviz açýk pozisyonunun büyük bir risk olduðunu, temettü ödemelerinin þirketin finansallarýný bozduðunu belirtmiþtim özetle. 2018 de yaþanan kur krizi bu görüþümü doðrulamýþtý. Köprünün altýndan çok sular aktý. 6 yýl önce kesinlikle uzun vade yatýrým önermezdim. Ancak mevcut durumda kur riskleri kontrol altýna alýnmaya çalýþýlýyor, bankalarýn aktif bir þekilde yönetimde olmasý finansal olarak doðru adýmlar atýlmasýna olanak saðlýyor. 6 yýl önce kesinlikle alým önermezsen, þu anda nötr görüþteyim. Zira sektör ciddi capex yatýrýmlarý gerektiren, inovasyonun ön planda olduðu, uzun vadeli düþünülmesi gereken bir sektör. Ttkom un mevcut yapýsýyla bu yatýrýmlarý yapmadý zor. Zaten bankalar elindeki hisseleri ilk fursatta devretmeye çalýþacaklardýr. Mevcut durumda Türkiye’ye bu çapta bir yatýrým gelmesi zor. Ayrýca Vodafone da uygun bir ortam oluþtuðunda tr den çýkmak isteyecektir. Tcell in ana ortaðý Sonera bile þartlar uygun olsa çýkmak isteyebilir. Yani, sektörde hemen her oyuncunun çýkmak isteyeceði bir ortam var. Bu þartlarda, yüksek fiyatlama zor, deðeri normalin biraz üzerine çýksa fýrsatý deðerlendirmek isteyen çok oyuncu olacak.

Neden tüm sektörde bu kadar çýkmak isteyen oyuncu var? Aslýnda bu sorunun cevabýný yerelde deðil, dünya genelinde aramak lazým. Nasýl bankacýlýk sektörü tüm dünyada düþüþte, Telekom sektörü de ayný durumda. Yani klasik bankacýlýk nasýl ölüyorsa, klasik ses ve data taþýyýcýlýðý yapan Telekom operatörleri de ayný pozisyonda. Eurostoxx bankacýlýk endeksi, global Telekom operatörleri ve tr deki operatörlerin son 20 yýldaki piyasa deðeri trendlerine bakýlacak olursa, bahsettiðin trendin piyasada fiyatlanmýþ halini göreceksiniz.

Neden böyle? 2000 lerdeki internet devrimi, zamanla oyunu tümden deðiþtirdi. Klasik ses ve data taþýyýcýlýðý yapan operatörler iþin hamallýðýný yaparken, katma deðer yaratan, iþin kaymaðýný yiyen app based þirketler çýktý ortaya. Bugün dünyanýn en büyük piyasa deðerine sahip meþhur firmalarý hep benzer kapsamda düþünülebilir. Facebook( whatsapp, instagram), Twitter, netflix, Apple, Amazon, Google (youtube), yani namý diðer FAANGT.

Bu genel çerçeveyi þunun Ýçin çizdim. Son geliþmeler Telekom firmalarýnýn önemini daha da arttýrdý, evet. Gelecekte daha da hayati öneme sahip olacaklar, doðru. Ama iþin kaymaðýný þimdiye kadar olduðu gibi, bundan sonra da FAANGT yemeye devam edecek gibi. Önceleri klasik Telekom operatörleri bu þirketleri görmezden geldi( ignore aþamasý), sonra görmezden gelinmeyecek kadar büyüdüklerinde savaþmaya çalýþtýlar(yenildiler)..son 10 yýlda da seviþmeye çalýþýyorlar, ama makasý hep karþý taraf alýyor. Sonuçta Telekom operatörleri de benzer uygulamalar çýkarýp geleceðe hazýrlanmaya çalýþýyor...yapabildikleri ölçüde mücadele etmeye çalýþýyorlar.

Sektörde bir diðer önemli ve global sorun daha var. Telekom sektörü kamunun aðýr vergi yükü ve regülasyonlarý altýnda oyunu oynamaya çalýþýyor. Zaten bu yüzden pek çok ülkede kamu önemli oyuncu ve ana hissedar. Bu baþlý baþýna büyük sorun. Çünkü kamu bir iþin önemli bir hissedarý ve kural koyucusu ise, orada verimsizlik ve hantal yapý kaçýnýlmaz oluyor. Telekom firmalarý aþýrý regülasyon ve vergi yükü altýnda inlerken, büyük ama hýzlý balýklar (FAANGT) arayý her manada açmaya devam ediyor.

Eðer bu analizi hala okuyor ve tcell hakkýnda söyleyeceklerimi hala merak ediyorsanýz ( ki artýk sektöre olan inancýnýz darbe almýþ olabilir), talebinizi belirtin, tcell e özel bir analizi ayrýca yapayým.

Cok guzel anlatmissiniz. Elinize saglik

[Trade Shark]

iyi pazarlar dostlar..

[erdals]

Sayýn Cautionary Hocam,
Öncelikli olarak çok aydýnlatýcý, güzel bilgiler paylaþtýðýnýz için teþekkürler.
Malumunuz üzere Covid 19 salgýný hafiflemeye baþladý, kontrol altýna alýndý gibi...
Bu süreçte küçük yatýrýmcý daha çok gýda, saðlýk sektörüne yöneldi.
Salgýnýn bitiþine göre bu sektörlerde satýþ olacaðý da muhakkak...

Hocam, salgýn sonrasý için öne çýkacak sektörler muhakkak olacaktýr.
Önemli olanda o sektörleri þimdiden ön görerek ona göre pozisyon almaktýr.
Hangi sektörlere, þirketlere yatýrým yapalým,ön görüþünüz nedir?

Saygýlarýmý sunuyorum, hayýrlý kazançlar diliyorum.

[Ahmetmutlu]

Sayýn Cautionary Hocam,
Öncelikli olarak çok aydýnlatýcý, güzel bilgiler paylaþtýðýnýz için teþekkürler.
Malumunuz üzere Covid 19 salgýný hafiflemeye baþladý, kontrol altýna alýndý gibi...
Bu süreçte küçük yatýrýmcý daha çok gýda, saðlýk sektörüne yöneldi.
Salgýnýn bitiþine göre bu sektörlerde satýþ olacaðý da muhakkak...

Hocam, salgýn sonrasý için öne çýkacak sektörler muhakkak olacaktýr.
Önemli olanda o sektörleri þimdiden ön görerek ona göre pozisyon almaktýr.
Hangi sektörlere, þirketlere yatýrým yapalým,ön görüþünüz nedir?

Saygýlarýmý sunuyorum, hayýrlý kazançlar diliyorum.

Sayýn Erdals, sorunuza saðlýk sektöründe ertelenen acil olmayan tedavilerin tekrar baþlayacaðýný ekleyerek Sayýn Cautionary Hocam deðerlendirebilirse çok teþekkür ederim. Ayrýca pandemi döneminde Türk Saðlýk sektörünün baþarýlý hamleleri Saðlýk Turizminde Türkiye'yi ön plana çýkartabilir mi? Umarýn sorunun anlam ve deðerini bozmamýþýmdýr. Þimdiden Teþekkürler.

[Calibra]

cautionary hocam ben bilisimde ve telekomikasyonda kucuk firmalara cok ilgiliyim.
fiyat bayagi gitti artik alamam zaten de su ard yazilim firmasini hic incelediniz mi?

[Cautionary]

cautionary hocam ben bilisimde ve telekomikasyonda kucuk firmalara cok ilgiliyim.
fiyat bayagi gitti artik alamam zaten de su ard yazilim firmasini hic incelediniz mi?

Kront ve kafein bildiðim firmalar...netaþ ve Alcatel zaten sektörün okul olarak gördüðü eski göz aðrýlarý. Bu firmalarda çalýþan yakýn arkadaþlarým var, ya da patronlarý yakýn arkadaþlarýmýn arkadaþlarý.

Son dönemde ortaya çýkan yazýlým furyasý pek çok minik þirketi sahneye çýkardý. Bu yeni yetme þirketlerin çoðunu yakýndan incelemedim, incelemeye deðer de bulmuyorum açýkçasý. Bunlarýn çoðu bu furya sonrasýnda unutulup gidecek, 10 a katlanan fiyatlar belki de eski fiyatlara gelecek.

Bundan 7-8 ay kadar önce teknoloji hissesi furyasý baþladýðýnda da uyarmýþým. Ve durumu 2000 yýlýndaki nasdaq daki .com hareketine benzetmiþtim ( bu benzetmeyi baþka arkadaþlar da yapýyor bugünlerde, aklýn yolu bir). Bilmeyenler için kusa hatýrlatma...internet devrimi tüm dünyayý deðiþtirip, yeni iþ modelleri ortaya çýkaracak diye ortaya atýlan hemen her þirket, iþ modeline bakýlmadan, alým çýlgýnlýðýyla karþýlaþtý...iyi bir kaç firmanýn arasýnda ileride çöp olacak pek çok firmanýn deðeri de fezaya çýktý...sonra, büyük çöküþte deðerler eski haline döndü..çoðu da bþr süre sonra kayboldu gitti.

Hikaye doðru yazýlmýþtý, ama aradan 20 yýl geçince, 10 civarý dev firma..100 lerce de orta boy þirket doðdu..bu arada 1000 lerce firma da tarihin tozlu sayfalarý arasýnda yerini aldý.

Ben ilke olarak, bir þirketin ileride piyasa deðerini 20-30 katýna çýkarma ihtimali ile, kaybolup gitme ihtimali yakýnsa...bu þirketlere yatýrým yapmýyorum..benim açýmdan kumar gibi oluyor bu iþ, yatýrým için her zaman riski daha az tercihlerde bulunuyorum.

Ez cümle...sektör her türlü hikayeyi yazmaya müsait...belki bu firmalardan 1-2 dünya çapýnda þirket de çýkacak...ama ben kumar oynamayý sevmiyorum..samanlýkta iðne aramak yerine, göz önündeki deðerlere odaklanýyorum.

Eðer deðerlemeler uygun olsa, riske deðer diyip, bu tür hisselerin bir sepet yapýlabilirdi...ama bu 10-15 kat yapmýþ fiyatlar sonrasý, yolda para bulsam bile yatýrým yapmam bu hisselere...bu benim gibi muhafazakar ve riski sevmeyen bir yatýrýmcýnýn görüþü...daha genç ve daha risk sever arkadaþlar kendi kararýný kendi versin.

Ama lütfen hangi tercihi yaparsanýz yapýn, bilinçli olsun bu tercih..5g gelecek, Teknosa 5g ekipmanlarý satacak bu yüzden büyüyüp dev olacak gibi görüþlere itibar etmeyin(hocanýn koyunlardan yün toplama hikayesi)...5g yi anlat desek, 10 dakika anlatamayacak olanlarýn futurist edasýyla konuþmalar yapmasý, sadece güldürüyor beni.